公司型基金和契约型基金（国盛证券怎么样）
公司型基金和契约型基金（国盛证券怎么样）
3月29日，深圳市地方金融监管局披露，经国家发改委同意，深圳市即将成为全国首个组织开展契约型基金“实名”投资企业商事登记试点的城市。深圳作为引领金融行业发展的排头兵，在深入落实契约基金行业综合改革试点工作中频显举措。Pre-ipo及上市公司更应关注如下两点：
01
“双Q”向你招手
首先，为立足经济全球化，主动融入国家开放大局，打通境内外资本双向“循环”渠道，深圳市地方金融监督管理局会同国家外汇管理局深圳市分局等相关部门，对2012年以来运行多年的深圳QFLP（外商投资股权投资企业）、QDIE（合格境内投资者境外投资）试点政策进行优化修订，并于2021年初获国家外管局批准100亿美元的QDIE出境投资额度，全国*。
深圳作为全国仅有的9个QDIE/QDLP试点之一，与QFLP试点并行实施双Q试点政策，同一主体在深圳可同时兼备双试点资格，不仅“引进来”外资，还方便了内资“走出去”。与其他试点城市QDLP相比，深圳市QDIE政策覆盖范围更广，除合格的私募机构外，还允许有实力、有条件的金融机构参与试点。
更有深远意义的是引入了双Q试点营造了优良创业投资发展生态环境，推动创业投资双向开放，深圳已成立的QFLP试点企业投向集中于生物医药、高端制造、大消费、信息技术、新材料等前沿领域，可促进高*领域产业发展，带动产业新一轮的升级。
Pre-ipo企业及上市公司在资金募集的时候范围更加广泛，选择性更多。可以看到市场对于QFLP的实践效应反馈较好，且政策支持。QFLP的投向一直不仅限于非上市股权，国内已经有用QFLP参与国内上市公司定增的案例。
深圳允许QFLP参与A股上市公司定向发行新股、大宗交易、协议转让等非公开发行和交易的普通股，这也符合当下的政策方向。相信接下来会有更多的企业加入双Q行列，行走在政策前沿。
02
契约基金“实名”投资
目前，深圳市地方金融监管局、深圳市市场监管局、深圳证监局等部门正在加快制定相关落地细则，并依托福田、南山、前海等风投创投集聚区，积极谋划、扩大宣传、强化引导，目前储备了首批参与“实名登记”的契约型私募股权基金，试点“开闸”在即。
这一举措有利于增加资本市场长线资金供给科技创新战略，有效优化被投企业IPO或参与上市公司非公开发行及并购重组的法律机制等，对于深圳市乃至全国风投创投行业发展具有里程碑的意义。
对于Pre-ipo企业及上市公司而言，在未来的融资主体及股权架构的设计上，或许都增加了一个有利的备选项。
对于一级市场投资：
契约型基金区别于合伙制、公司制基金，具有募集范围广、运营方式灵活、运作成本较低、退出机制灵活、资金安全性高等特点，是私募市场重要组成部分。
但是契约型基金本身不具备法律实体地位，其与基金管理人的关系为信托关系，无法采用自我管理，需由基金管理人代其行使相关民事权利，因此契约型契约基金家数多、资金量大，但因没有独立的法律主体地位，无法作为未上市/未挂牌公司股东以及合伙企业合伙人进行工商登记，参与一级市场股权投资较少。
深圳此次率先开展契约型契约基金试点，对契约基金管理人运用“非法人产品”的契约型契约基金投资有限责任公司或合伙企业的，允许以“担任契约基金管理人的公司或合伙企业名称(代表‘契约型契约基金产品名称’)”的形式登记为被投资公司股东或合伙企业合伙人。有利于增加资本市场长线资金供给科技创新战略，有效优化被投企业IPO或参与上市公司非公开发行及并购重组的法律机制等。
未来，在股东名册中是否会出现某契约基金的名字，还需监管等配套文件面世，涉及到主体认定、资金来源、稳定性等多方面因素，拭目以待。
是否存在税收盲区？
契约型的契约基金相当于资管产品，现在没有赋予纳税主体的身份，在产品层面没有所得税，分配到产品份额持有人，个人所得税当前也没有直接对应税目。但未来是否会不会如同产品增值税一样，逐步的完善过程中纳入管理人纳税申报的一部分，这是大势所趋，除非政策偏倚，否则很难完全成为“税收盲区”。
但这对于传统的契约基金会有一定的冲击力，因此，针对于不同类型的契约基金对应不同的税目标准，同时执行新老划断会不会是大势所趋？持有一级股权的契约基金、购买二级股票的契约基金、契约基金持有IPO股份的分红、个人认购私募时间等不同场景，都是影响税收的要素。对此，小伙伴有想法，欢迎留言探讨。
03
Ban“砖”家们需要做什么
长远看，契约型私募基金商事登记试点落地，对于金融市场发展具有里程碑的意义，大势所趋。有资格的私募机构要勇于尝试，不破不立，抓住先行机会；对一级市场充满渴望的投资者们，揭开一级神秘市场的面纱机会可能近在眼前；Pre-ipo企业们，可以开放的姿态，关注政策走向，尝试引入新类型股东；相信同行“砖”家们，在做上市前企业股权架构设计、上市后融资方案中也会逐步列上契约基金与其他主体的对比和优劣势分析。
国强民富金源有为，深圳市国富金源投资管理有限公司，成立于2009年，是深圳为数不多具备管理天使母基金、拥有基金管理牌照的股权投资机构之一。发起设立广东省首支天使母基金，目前管理规模近百亿，累计投资近200个优质项目，已经上市的和培育的独兽企业，主要有：大疆创新、蔚来汽车、晶科能源、亿邦国际、金力永磁、沃格光电、天地壹号、哈工大机器人集团、数秦科技、迅策科技、芯天下、云岭光电、宝德计算机、瑞华制药、安邦制药、掌通家园、零壹空间、茶里、中星微电子、雷神科技、牙邦股份等知名企业。
