博时增长贰号，博时增长贰号净值
博时增长贰号，博时增长贰号净值
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08月09日讯 博时主题行业混合(LOF)基金08月08日下跌0.16%，现价1.27元，成交128.55万元。当前本基金场外净值为1.2800元，环比上个交易日上涨1.35%，场内价格溢价率为-0.94%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌0.78%，近3个月本基金净值上涨10.54%，近6月本基金净值下跌6.23%，近1年本基金净值下跌20.09%，成立以来本基金累计净值为5.9750元。
本基金成立以来分红18次，累计分红金额181.62亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为金晟哲，自2020年05月13日管理该基金，任职期内收益7.86%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中信特钢（持仓比例5.99%）、陕西煤业（持仓比例4.80%）、隆基绿能（持仓比例4.26%）、五粮液（持仓比例3.96%）、贵州茅台（持仓比例3.39%）、中航重机（持仓比例3.35%）、圆通速递（持仓比例3.20%）、中国海油（持仓比例2.46%）、天顺风能（持仓比例2.44%）、远兴能源（持仓比例2.40%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年的市场经历了明显的V型反转。前半段，美国加息和全球通胀，带来了成长板块的估值下杀，而二季度由于上海疫情的发酵，则带来了市场对于中国制造业悲观的预期，市场在4月份触到低点。但之后由于疫情得到控制，并且政府相继出台稳增长和稳经济的各项政策，同时伴随美国加息预期阶段性见顶，市场从5月开始快速反弹。以汽车等政策刺激行业和新能源等长期需求乐观的行业为代表，制造业的复工复产带领市场走出了一波快速的反弹。而在这个过程中，前期强势的通胀及稳增长板块则表现较弱，这使得二季度市场呈现创业板和成长板块领涨的结构特征。组合在市场见底后对成长板块加仓不足，使得二季度表现有所落后。向后展望，我们认为宏观层面上，全球通胀高位震荡的格局短期难以缓解。这一轮的全球通胀，有碳中和预期下大宗商品资本开支不足的长期问题，也有美国国内劳动力工资螺旋上升的问题，这些问题在短时间之内想要解决比较困难，因此美联储加息的步伐还没有到停止的时候；但与此同时，下半年更加复杂的情况来源于美联储加息已经引发了市场对于全球经济衰退的担忧，在铜等工业金属价格上已经有所体现，因此下半年的利率和加息节奏将在通胀和衰退之间来回摇摆，并给投资者预期带来扰动。反观国内，我们可能面临海外向下、国内向上的宏观环境，国内经济复苏的速度和节奏将成为整个A股市场下半年的主要矛盾。从5月开始，长期需求乐观及政策刺激的行业已经经历了快速的复工复产和估值修复，下半年最值得关注的就是经济总量层面是否能够实现复苏。在我们的测算中，仅靠新能源、数字经济等新基建，无法完全撑起整个中国经济复苏的大盘，还是需要一些传统行业的企稳回升来做贡献。但由于夹杂了诸如地产长期天花板和地方政府债务问题等长期的结构性因素，市场对于传统行业的企稳回升依然有非常大的质疑。但我们对此持有较为乐观的看法，从意愿层面，去年底开始我们已经看到了政府稳增长的决心，只不过由于疫情的干扰，很多措施无法落地；从能力层面，上半年货币当局降低利率的努力、各地因城施策的地产放松政策、以及大规模发行的专项债，为地产销售和基建的企稳创造了必要的条件，近期我们也看到了企稳迹象。我们认为随着时间推移，这些点状的复苏最终将带来宏观指标如社融、信贷结构、利率，以及中观指标如水泥、沥青等产品出货量等层面的交叉验证。因此在组合构建上，我们有两条主要的线索。第一条线索就是从全球通胀和碳中和的背景出发，传统能源的继续重估。我们认为，在碳达峰真正实现之前，传统能源的重估不会结束。我们可以尝试着把高分红的能源类股票当成一个固定期限的高等级信用债，分红即为信用债的票息、达峰之日的清算价值即为信用债到期的本金。从这个角度去思考传统能源的投资价值会非常有趣。因此，以煤炭，石油为代表，包括部分中国企业有成本优势的高耗能产业，投资逻辑将会相对独立，我们将以赚取高分红和完成价值重估为主要目标，当作整个组合构建的压舱石。第二条线索则是根据经济复苏的节奏和景气，以及各板块的性价比来调整行业的配置。从二季度来看，成长行业的重估进入了中后段，不少赛道已经开始切换到2023年估值，部分细分领域也出现了一定的泡沫化迹象，与2021年下半年的情况类似。性价比的下降与这些行业长期的乐观发展前景之间并不矛盾，但在整体赔率不足的情况下，股价对于潜在利空的承受能力会明显下降，因此我们在下半年需要更加关注诸如高价格对于下游需求的反噬，以及某些细分领域竞争格局的恶化。但如果需求强度能够超预期，那么股价依然会有比较好的表现，因此在下半年我们更加关注实现平价、招标向好且开工快速修复的风电，以及需求相对刚性的军工行业。同时，宏观场景的变化，要求我们更加关注那些与总量复苏相关的行业，这是估值处于历史底部区间、赔率较高、而胜率正在提升的板块。若经济企稳，叠加疫后复苏，长期逻辑通顺的消费品细分领域将会得到估值修复；另外本身供需偏紧、经营存在明显alpha的部分建材和化工行业，也将出现快速的盈利上修。而如果宏观场景切换为总量层面的明显复苏，那么其他周期品及金融等总量性行业也将获得估值修复。特别地，由于投资者一致预期形成的速度明显加快，组合需要在这个方面做提前储备。组合将继续定位于“做高性价比的投资”，在考虑资金属性的前提下，对细分行业、重点公司进行胜率和赔率的全方位比较，力争实现净值的平稳上行。
报告期内基金的业绩表现
公募基金大数据“捕鼠”风暴下，越来越多的老鼠仓案件大白于天下。国庆假期前，中国裁判文书网发布一则老鼠仓基金经理审判公告，原海富通基金经理谢志刚因累计趋同交易5500万元，非法获利270万元，判刑三年缓刑五年，罚款300万元。
回溯事件，谢志刚于2008年11月加入信诚基金，（现中信保诚基金）工作，担任信诚基金Eastspring China Dragon A Share Fund(QFII)投资经理，提供相关投资咨询服务，具备查询管理基金持仓信息的权限。谢志刚于2013年9月从公司辞职后，于次月进入海富通基金工作，担任该司养老收益基金、强化回报基金等基金的基金经理，具有对上述基金查询、投资指令等权限，直至2015年6月离职。
2011年11月，被告人谢志刚通过亲属关系，获取了“张某1”证券账户并予以实际控制。2011年11月7日至2015年6月11日，谢志刚利用上述担任基金经理的职务便利所获取的股票交易情况等未公开信息，使用“张某1”证券账户，先于、同期于或稍晚于上述基金、养老收益基金和强化回报基金账户买入或卖出相同股票共计52只，累计成交金额5565万余元，非法获利270万余元。
2016年6月29日，被告人谢志刚主动至公安机关投案，并如实供述了犯罪事实。在案件审理过程中，谢志刚退缴了全部非法所得。
法院认为，被告人谢志刚的上述行为已构成利用未公开信息交易罪，且属情节特别严重，依法应当判处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。公诉机关起诉指控谢志刚犯利用未公开信息交易罪的罪名成立，应予支持。谢志刚能主动投案，并如实供述主要犯罪事实，应认定为自首，依法可以从轻或减轻处罚。综合考虑谢志刚退缴全部违法所得以及预缴部分罚金等情节，法院决定对其减轻处罚，并适用缓刑。
对于谢志刚趋同交易行为，判决利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金三百万元。
颇有意思的是，海富通强化回报混合基金的前任管理者蒋征也是因为相似的事件“落马”。2014年，证监会的捕鼠行动中牵出基金业第一起“老鼠仓窝案”，包括蒋征、陈绍胜、牟永宁、程岽和黄春雨在内的5名原海富通基金基金经理涉嫌内幕交易构成犯罪。
09月25日讯 博时价值增长贰号证券投资基金（简称：博时价值增长贰号混合，代码050201）09月24日净值下跌2.04%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9110元，累计净值为2.3660元。
博时价值增长贰号混合基金成立以来收益157.39%，今年以来收益21.30%，近一月收益-5.60%，近一年收益31.65%，近三年收益39.30%。
博时价值增长贰号混合基金成立以来分红2次，累计分红金额48.18亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蒋娜，自2017年11月13日管理该基金，任职期内收益37.41%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三七互娱（持仓比例5.83%）、格力电器（持仓比例3.92%）、洛阳钼业（持仓比例3.81%）、亿纬锂能（持仓比例3.21%）、立讯精密（持仓比例3.17%）、贵州茅台（持仓比例3.04%）、金山办公（持仓比例2.92%）、芒果超媒（持仓比例2.79%）、中公教育（持仓比例2.48%）、完美世界（持仓比例2.29%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年疫情持续影响全球正常的生产、生活活动，部分欧洲和东亚国家疫情逐渐得到控制，开始复工复产，但截止6月30日，美国和大量发展中国家疫情仍在蔓延。为了应对疫情对居民基本生活的冲击，全球主要国家均实施了非常规的宽松货币政策，受此影响，全球大多数权益市场都在二季度出现了明显的反弹。
截至2020年06月30日，本基金基金份额净值为0.871元，份额累计净值为2.326元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为15.98%，同期业绩基准增长率2.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望3季度，由于国家间治理水平、生活习惯的差异，我们对于疫情在全球范围内的抑制仍然持谨慎态度，全球经济处于修复通道之中，但修复的速率可能不会比2季度更快。另一方面，由于经济修复尚未完成，我们判断包括中国在内的全球金融条件仍将继续维持宽松。
截止2022年二季度末，基金经理陈雷旗下共管理3只基金，本季度表现*的为博时内需增长混合A（000264），季度净值涨2.88%。
陈雷在担任博时行业轮动混合（050018）基金经理的任职期间累计任职回报148.06%，平均年化收益率为12.11%。期间重仓股调仓次数共有147次，其中盈利次数为105次，胜率为71.43%；翻倍级别收益有3次，翻倍率为2.04%。
以下为陈雷所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、鸿远电子（603267）翻倍案例：
陈雷管理的博时内需增长混合A基金在20年2季度买入鸿远电子，已连续持有2年又1个季度。持有期间的估算收益率为228.94%，持有期间鸿远电子在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达70.09%。
2、赤峰黄金（600988）调仓案例：
陈雷管理的博时内需增长混合A基金在20年2季度买入赤峰黄金，在持有2个季度后在20年4季度卖出。持有期间的估算收益率为93.03%，持有期间赤峰黄金在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达317.01%。
3、上海钢联（300226）折戟案例：
陈雷管理的博时平衡配置混合基金在15年2季度买入上海钢联，在持有1个季度后在15年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-55.06%，持有期间上海钢联在2014年到2015年的年报营业总收入增幅达182.61%。
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