鹏华匠心精选混合a(009570)(股票茅台)鹏华匠心精选混合a(009570)净值

说到王宗合，很多人并不陌生，他作为鹏华基金的“权益一哥”，目前掌管的资金规模，已超百亿，成功跻身全行业“巨无霸”阵营。

其实，对于持有人来说，之所以信赖王宗合，并不是因为他管理的资产规模大，更为重要的一点是，作为投资者和持有人，更能体验到业绩美丽带来的良好体验。

说人话！财富君先来个灵魂拷问：

基金业绩很好，但投资者往往不赚钱，这样的尴尬，你有遇到吧？

作为投资者，你有没有想过，原因到底在哪里？

是自己的择时不佳？还是基金经理的盈利能力欠佳？

……

回头再看王宗合，掌管的两只基金堪称优秀：鹏华消费优选基金，至今九年又180天，任职期间回报为246.2%；鹏华产业精选基金，至今两年又46天，任职期间回报67.45%。

更为重要的一点是，他是如何得到持有人的信赖的？今天，财富君就和大家一探究竟。

（1）秘笈一：擅长跑

对于一名持有人来说，财富君给你的建议，选择一只基金，就看他的基金经理，有没有长跑能力，这对于长期回报非常关键。

很显然，作为明星基金经理之一，王宗合和很多优秀的基金经理一样，已经具备了这种长跑实力。

就以鹏华产业精选基金为例，该基金成立于2018年5月9日，最新资产管理规模为2.21亿元。作为一只混合型基金，鹏华产业精选今年以来表现突出，最近1个月、3个月、6个月，同期回报涨幅分别为12.44%、44.55%、36.87%。

当然，短期业绩只是参考，财富君要看的重点，还是长期业绩。其中，最近一年、最近两年，鹏华产业精选基金的同期回报，分别为66.83%、69.11%。相比同类产品,同期分别胜出32个、33个百分点。更同期沪深300的涨幅，分别仅为6.99%、13.66%，这样的表现，堪称优秀。

如果这还不够说服力，那就再看王宗合管理的另一只基金——鹏华消费优选，他任职的时间已经超过九年，最近3年的回报为82.5%，大幅跑赢同类产品平均业绩40个百分点，而同期沪深300涨幅仅为14.25%。

就在他掌管的9年多时间里，鹏华消费优选基金累计回报，已经超过220%,年化回报在13%以上，这样的长跑能力，在同期成立的产品中都属于佼佼者。

（2）秘笈二：稳业绩

很显然，无论多么美丽的业绩，既要看得见，又要守得住，这才是关键。从这个角度来看，基金抗风险能力的大小，往往成为一位基金经理，是否足够稳健可靠的重要标志之一。

对于基金经理和基金产品来说，今年3月份的市场大幅回调，也是成为基金经理和基金产品的试金石。

面对3月份的市场回调，尤其是科技板块的深度调整，科技主题类基金亏损较大，跌幅在30%以上的比比皆是。

不过，王宗合管理的基金，明显扛住了这一波考验。就拿其掌管的上述两只基金来说，鹏华产业精选、鹏华消费优选当时最大的亏损也仅在10%左右。

由此来看，王宗合掌管的基金，业绩表现稳健，抗风险能力普遍较强，这也从另一个角度说明，其投资的均衡、稳健，并没有过多的追逐热点。

这一点，对包括财富君在内的众多持有人都很重要，因为财富君不喜欢“过山车”式的业绩表现，这样的业绩总归是昙花一现，对持有人来说大多都是纸上富贵而已。“看得到的美丽，摸不到的业绩”，相信很多持有人都有过类似经历。

更为欣喜的是，经过3月份的市场洗礼后，王宗合旗下的基金，反弹更加迅猛，净值大多都一路向上，不但迅速弥补了前期的亏损，而且还连续创下净值新高。

其中，鹏华消费优选基金的最新净值为3.493元，已经创下今年以来新高，而鹏华产业精选的净值也是达到1.6389元，创下成立以来的新高。

业绩表现稳健，这样的基金，不正是持有人最放心的嘛？

（3）秘笈三：挖“价值”

对于价值投资，市场里观点很多，争议也比较多。其实，这也不难理解，就连一贯坚持价值投资的“股神”巴菲特，今年也在航空股上摔了一跤。由此不难看出，价值投资并不是空口说说的。

对于价值投资，王宗合的理解很直接，就是价值投资，最重要的是价值来自哪里？他认为主要有两部分：

第一部分，是超跌引发的价值发现，一般就是市场过于恐慌，或者其它因素冲击，导致很多标的股票，已经跌破本应该的价值，可以简单理解为“抄底”或者“捡漏”，赚价值回归的钱；

第二部分，是赚企业成长的钱，很简单，就是选定投资标的，跟随企业的成长，享受企业估值不断提升带来的果实，这也是当今价值投资的主流手法。财富君发现，这在巴菲特的持股中，最有代表性，有个股票持有年限已经超过20年。

王宗合也表示，在这样的核心理念基础上，价值投资意味着长期持股。通过观察基金定期报告，可以看到我们基金组合有不少重仓股的持有时间在3年以上甚至更长时间，做价值投资需要赚企业未来持续创造价值的钱，从长期角度来看，必须是具有长期的、持续的、有壁垒性的、复利性的成长所创造的价值，而不仅仅在当前市值之上有20%或者30%的增长空间。

从鹏华产业精选的一季报来看，王宗合在行业板块均衡配置的同时，还发挥了价值投资、擅长选股的优势。就从一季报前十大重仓股来看，除了贵州茅台、山西汾酒、五粮液、古井贡酒、泸州老窖等白酒股外，长春高新、贝达药业、韵达股份、爱尔眼科等科技股也出现在名单中，甚至还有港股上市公司美团点评，这些股票的持有时间都不短。

“认知能力的高度是由投资研究的深度所决定的。所谓的深度研究，必须研究这家公司持续创造价值的动能，必须做一家公司是否值得我们持有3年甚至更长时间的研究。”对于这一点，王宗合很坦然。

“三年的时间内，市场充斥各种各样的噪音，大盘行情涨涨跌跌，个股表现也可能一半火焰，一半海水，复杂的投资环境也对深度研究提出极为苛刻的要求。我们的深度研究需要衡量公司持续创造价值的能力，在持续性、壁垒、方向、动能、复利性上，全方位能否达到投资要求；同时还要满足价值评估是否处于相对低估的合理区间。”

（4）理由四：高“研值”

很明显，基金业绩好，持有人能否赚钱？或者说能不能，享受整个业绩回报，这才是关键。

根据一项专题研究显示，持有人的投资体验，主要还是看其享受的投资回报，而这一块主要受投资者的择时影响。上述研究表明，就在过去三年中，资产规模超过2亿元的主动型权益类基金中，王宗合掌管的鹏华产业精选基金，在所有主动型基金中排名前二十强，这是一个相当不容易的结果，因为主要考虑的就是投资者回报。

当然，就在这个榜单中，除了王宗合之外，易方达消费的萧楠、中欧时代的周应波、信达新能源的冯明远、景顺沪港深的詹成、华夏经济转型的张帆、上投医疗的方钰涵等明星基金经理均在列。

对于这个问题，王宗合在鹏华“基本面投资大学”的第一次课程中，开门见山地设问：“我在做什么？我是怎么做的？我做的这些有没有持续性？”

作为鹏华基本面投资大学第一讲的嘉宾，王宗合点明了投资的要害：做什么，回答的是投资价值观的路径选择；怎么做，是实现这个目标的方法和策略；是否具有持续性，既是解释过去投资收益的来源，又是今后收益能否不断创新高的关键。

（5）理由五：择牛股

就在最近，市场最大的热点之一，无非就是中小板市场注册制的落地，这对于股市、基金来说，影响都是非同小可。

从财富君的角度来看，注册制落地，最大的影响有两个：

一个是涨跌幅限制改为20%，这相比于之前的10%，尽管只有10个点的差距，但很显然，基金业绩的差距，估计就在某一天之内决定，这对基金经理来说，尤其是风控能力、对冲能力无疑要求更高。

另一个是个股选择的要求更高。很显然，注册制改革的结果，就是要加大股市标的的供应量，能否在市场生存，还是尽量要靠市场说话，所以未来的结果，就是会有一大批类似于港股市场的“仙股“出现，如何避开这些”仙股“，甚至是地雷股，这对于基金经理的投研团队要求势必更上一个层次。

作为鹏华基金权益投资二部总经理的王宗合，特别重视投研团队的培养和建设，目前其部门中的基金经理，均具有不同的专业背景和研究方向，优异的差异化和资源互补，使成员之间能力圈得以有效拓展。在王宗合的带领下，陈璇淼、蒋鑫等实力派持续表现优异，而孟昊、张航等新一代基金经理也崭露头角。

王宗合将推出一只新基金——鹏华匠心精选混合，基金代码009570，从7月8日开始发售，除了发挥王宗合的挖掘个股优势外，该基金投资股票的范围值得关注，包括中小板、创业板以及港股通标的股票，就在享受港股优质个股低估值优势的同时，还能兼顾中小板、创业板等市场。

这些市场随着注册制改革的落地，近期表现非常抢眼，20%的涨跌幅限制，对于基金来说，即是机遇又是挑战，但对于风控把握较好、个股挖掘能力突出的基金来说，反而是迎来一片新天地。