什么币最不值钱(300450)

昨晚宁德时代一纸定增，震动整个A股。582亿元的募资金额，如果成功发行，将位列A股历史上定增融资榜第三名，民企第一位的位置。

据定增方案显示，由于下游需求旺盛，资金主要用于锂电池产能的进一步扩产，合计扩产产能达167GWh，其中包括137GWh锂电扩产产能，以及30GWh储能电柜扩产产能等。

锂电一哥的后续如何，笔者不太清楚，但是作为上游设备厂商的龙头，先导智能大概率直接受益于此次定增，其后续的业绩有较大的确定性。

先导智能（300450.SZ）今日跳空高开，尾盘收涨3.12%，收盘价为79.42元，盘中价格创历史新高，自去年9月以来，该股走势逐渐抬升，整体涨幅超200%。事实上，整个锂电设备板块的走势也是气势如虹，比如杭可科技，利元亨，海目星，星云股份等，都是市场的牛股。

为何锂电设备行业如此强势？先导智能的确定性又在哪里？

锂电池厂商扩产潮，上游设备商产能稀缺

其实，宁德时代的扩产可不是现在才开始的。自去年以来，宁德就宣布多次扩产计划，其他厂商也相继跟进，堪称动力电池的军备竞赛。据不完全统计，2021年一季度宁德时代、吉利科技、聚创新能源、国轩高科、中航锂电、比亚迪等10家企业宣布新建、扩产项目累计达20项，共宣布投资2193.38亿元。进入二季度，这一趋势有增无减。

由于下游新能源汽车销售屡屡突破市场预期，景气度持续高涨，锂电池厂商也不断扩产能，抢占市场份额。

机构预测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求预计为406GWh，而动力电池供应预计为335GWh，缺口约18%。到2025年，这一缺口将扩大到约40%。可见，未来动力电池的市场需求非常大。

多家券商认为，锂电厂商进入扩产周期，直接利好锂电设备行业，设备公司具备早周期性，由于订单爆发会*受益。

截止2021年8月CATL的电池新增产能规划达485GWh，对应总投资额为1449亿元，对应设备投资额达984亿元。其余6家龙头电池厂也纷纷开启大规模扩产，根据东吴证券的测算，未来3年7家龙头电池厂预计扩产958GWh，新增设备投资额达2893亿元。动力电池以及电动车行业龙头均在用不同方式锁定上下游资源，其中设备公司竞争者较少，具备稀缺性估值溢价，将随着扩产高峰到达逐渐显现。

另外2020年海外二次疫情导致海外电池厂扩产进展滞后，但扩产计划不会取消，有机构认为在目前海外疫情暂缓的背景下，2021年海外电池厂扩产会明显提速。预计2025年全球锂电设备市场空间为1042亿元，复合增速达41%。

业绩方面，2021第一季度锂电设备行业营收合计38亿元，同比增长52%，归母净利润合计4亿元，同比增长147%，2021一季度行业毛利率36%，净利率为11%，机构判断长期合理毛/净利率为40%/20%左右。

同时，预收账款及存货持续增长，设备商在手订单充足。截止2020年末，锂电设备板块预收账款合计46.3亿元，较2019年末增加16.5亿元，同比增长55%；存货合计83.2亿元，同比增长34%。全球龙头电池厂加速扩产，锂电设备行业保持高景气增长。

目前，中国设备企业在技术层面已经达到国际领先水平，在产品性价比、收入规模、盈利能力、交付能力和研发投入上更是大幅领先重要竞争对手日韩设备企业。CATL的设备采购基本实现国产化，龙头国产设备商已具备全球竞争力。

全球锂电设备龙头，与宁德时代强强联合

先导智能成立于2002年，是全球领先的锂电设备供应商，定位为先进的专用设备平台型企业。业务目前已涵盖包括锂电设备、光伏装备、3C智能装备、智能物流系统等八大领域。在锂电设备领域，公司卷绕机等核心产品均处于国际最领先水平、引领行业发展方向。

公司在毛利率、净利率、收入及净利润增速等全面优于行业平均水平，订单获取能力大幅领先国内外同行。2021 年一季报，公司实现营业收入 120,704.10 万元，较上年同期同比增长 39.32%；实现净利润 20,078.87 万元，较上年同期同比增长 112.97%。这主要得益于自 2020 年三季度开始，订单快速增长。公司毛利率整体维持稳定，基本上在 40%左右。

相较于同行业的其他竞争对手，先导智能主要有3方面的优势——

一，重视研发

公司坚持研发驱动战略，研发支出与技术人员占比均维持较高水平。研发费用自2018年逐年攀升，由最初的2.84亿元增长至2020年的5.38亿元。研发费用率也始终维持高水平，2020年研发费用占营收比例达9.2%。

技术人员自2017年始逐年上涨，由最初的662人攀升至2449人，技术人员占公司员工总数比例也逐年上升，2017-2020 年分别占比 23.35%、28.11%、36.09%、34.04%。公司对研发投入和技术人才的高度重视，为未来长足发展作出铺垫。

二，和宁德时代战略合作

先导智能与宁德时代一直有着紧密的合作关系，是宁德时代2020年第二大供应商。公司去年9月公司曾披露定增预案，拟募资不超25亿元，宁德时代全额认购定增，加强战略协同。

设备企业的股价，都是订单驱动，此次合作让公司订单的可预测性大幅提高。先导智能与宁德时代战略合作协议，带来很多积极的变化，帮助公司降本增效，进一步增厚利润。其中几个细节值得关注：

1、帮助先导从设备厂商往服务商转型。以前设备的运维服务都是宁德时代自己做，先导智能在这方面收到的订单很小，后续经过试点之后运维服务都将由先导提供，每年按照设备价值量的5%以上收取费用。

2、订单方面，先导智能的核心设备占比从30%提升到了50%，尤其是单体价值很高的涂布机这块的份额提升很大。宁德时代每年规划的采购额度如果没有完成，则需要在下年度给先导补充完成。

3、利用宁德时代与主机厂的紧密合作关系以及海外布局的优势，帮助先导智能开拓汽车客户，打开模组、PACK产线等汽车智能产线产品的市场。

4、协议中的订单测算只设计核心设备，并不包括叠片机等；测算中的毛利率等指标均低于往年数据，与宁德合作后双方会进行规模集采，成本只会被进一步压低，毛利率会进一步提高。

5、宁德时代的战略投资是排他性的，不会再对其他设备厂商进行战略投资。

三，平台型扩张战略

经过多年发展，先导智能已成为全球*的非标自动化设备公司，致力于打造专用设备平台型龙头公司。

一方面，从大环境看，中国工业品类完善、有着最齐全的非标自动化设备需求。同时，中国制造业多年发展正处在高端化、数字化、智能化的关键转型节点，为平台型专用设备龙头提供了成长环境；

另一方面，公司勇立潮头。从 2015 年起，即与IBM 合作建立“先导云”并持续投入，从数字化信息化向工业互联网化的转型，成就了在不同领域研发与生产的高效平台化。此外，历史也证明了公司卓越的管理能力、产业洞察力和高端装备技术理解力，得以打造先导成为“专机*”。

结语

可以看出，先导智能质地*，无论是产品力，还是和产业链巨头的深度合作，都领先于国内外竞争对手，构筑了一条强大的护城河。未来几年随着新能源汽车、以及储能市场的需求爆发，公司业绩有望持续增长，创造新的奇迹。

据天风证券研报显示，给与先导智能110元的目标价，距离当前市场价依然有35%的向上空间，可见机构的乐观。后续能否继续上攻，我们拭目以待。

作者：飞鱼

本文源自财华网

免责声明
           本站所有信息均来自互联网搜集
1.与产品相关信息的真实性准确性均由发布单位及个人负责，
2.拒绝任何人以任何形式在本站发表与中华人民共和国法律相抵触的言论
3.请大家仔细辨认！并不代表本站观点,本站对此不承担任何相关法律责任！
4.如果发现本网站有任何文章侵犯你的权益,请立刻联系本站站长[QQ:775191930]，通知给予删除