180cst燃料油价格（湖南海利股票）
180cst燃料油价格（湖南海利股票）
进入传统金九时节，内贸船燃批发价格和船供油价格逐步开启推涨模式。以低硫船用180cst燃料油为例，自月初至9月8日，各地区批发价首先推涨，供船成交价随之跟涨，批发库提价格涨幅在100元/吨左右。
图1 内贸船用180cst燃料油价格走势
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯了解，其推涨的主要原因，仍以成本端价格上行为主，下游需求并未出现明显好转。首先，船燃主料--低硫沥青料资源供应紧张是直接因素。其次，9月起辅料资源出现不同程度的小幅上行，船燃综合成本推高。
低硫沥青料供应收紧
据隆众资讯数据统计，进入三季度，国内炼厂的低硫沥青料资源整体放量水平缩减明显，从以往的40万吨以上月度供应水平，缩减至30-35万吨的成交水平，8月份跌至30万吨。
图2 2021年国内炼厂低硫沥青料成交情况统计
数据来源：隆众资讯
一方面，国内炼厂焦化利润持续高位，以山东地方炼厂为例，下半年保持300-400元/吨的利润高位。且目前石油焦价格持续走高，焦化利润可观带动国内炼厂延迟焦化开工率不断提升，当前开工率在64%水平。在低硫沥青料的供应炼厂中，自身焦化装置开工负荷提升，自用增加；同时令沥青料市场资源流向焦化领域增多，8月份船燃方向占比跌至40%以下。在资源外放总量减少背景下，加剧了船燃市场原料资源紧张局面。
图3 2021年山东地方炼厂焦化装置利润走势图
数据来源：隆众资讯
另外，华东区内炼厂在8月份低硫沥青料仅有5.3万吨资源外销，主要流向为华东及华南。在船用燃料油市场，此两大区域的月度采购需求通常在8-10万吨，资源缺口开始显现。部分业者选择相对价格偏低的东北地区低硫沥青料来补充缺口。
进入9月份，东北地区炼厂低硫沥青料开启追涨模式，套利窗口将逐渐缩窄。这也带动了北方市场船燃成本的大幅推高。
船燃综合理论成本上行
低硫沥青料资源供应紧张令价格推涨明显，同时辅料价格进入9月份保持稳中小幅上行态势，船用180cst燃料油的理论成本持续走高。
图4 船用180cst燃料油综合理论成本
数据来源：隆众资讯
当前北方市场国标低硫180cst燃料油综合成本在3450元/吨左右，而华东市场在*0元/吨左右，华南市场则处于库存低位状态，成交稀少。因终端需求消耗缓慢，因此船供油价格涨幅仍不及成本涨幅。
市场总结及月内展望
从过去十年的船燃市场表现来看，9月份是船用燃料油市场需求提升的主要时间段，平均涨幅也处于较高涨幅水平。
图5 2011-2020年船用180cst燃料油涨跌
数据来源：隆众资讯
尽管2021年的市场需求无明显向好，但底部支撑力度较强。
随着市场资源低价资源的消耗，船用180cst燃料油价格受成本提振，仍将有试探性推涨的上行表现。而低硫沥青料在9月份的供应紧张局面或将延续，原料价格得到有效支撑下，船燃成品价格或保持当前缓慢推涨之势。
