投资行为偏差与策略的案例,人们在什么情况下会做出非理性的投资决策
投资行为偏差与策略的案例,人们在什么情况下会做出非理性的投资决策
“反应过度”描述的是投资者对信息理解和反应上会出现非理性偏差，从而产生对信息权衡过重，行为过激的现象。四）从众心理 行为人在接收到公开信息后，由于发现和自己的私有信息不一致，从而产生重视公开信息、忽略私有信息，试图追随大多数人行为的心理，是形成羊群行为的重要原因。
除了不熟悉和亏损，人们在其他情况下也可能做出非理性的投资决策。人们可能会过度依赖过去的成功经验，而忽视了市场环境的变化。人们可能会对风险过度估计或过度低估，导致他们对投资回报的期望过高或过低。人们可能会受到市场情绪的影响，例如在市场高涨时过度乐观，而在市场低迷时过度悲观。
不熟悉和亏损的时候，人们都有可能做出非理性的投资决策。除此之外，塞勒还列举了很多日常生活中的情形，比如对于同一事物的跨期选择，最小可察觉到的差别、对机会成本的思考等等。因此，就算很多时候我们做了非理性的投资决策，也不需要过于苛责自己。
非理性投资是指投资者在投资决策过程中，不受理性分析、逻辑判断和客观信息影响，而是基于情绪、冲动、过度乐观或悲观等心理因素进行决策的行为。非理性投资的具体表现多种多样。首先，当市场氛围热烈，投资者情绪高涨时，非理性投资者可能盲目跟风，追逐热门股票或投资项目，忽视风险与回报的合理性。
贪婪使投资者在股票价格上涨时盲目追涨，恐惧则让他们在价格下跌时急于卖出。这两种情绪都会导致投资者做出非理性的决策。锚定效应：投资者会将投资决策与某个参考点（如买入价、历史高点）进行比较。这可能导致投资者忽视市场动态变化，做出错误的判断。
非理性投资主要表现在以下几个方面：情绪化的决策 投资者在过度乐观或过度悲观的情绪驱动下，往往会忽略对市场和投资标的的理性分析，做出冲动的投资决策。这种情绪化的决策往往基于短期的市场波动，而忽视了长期的投资价值和风险。
典型的非理性投资行为主要有以下几类：出于从众心理的追涨杀跌行为：投资者容易在权益类产品如股票、股票基金等投资过程中追涨杀跌。追涨杀跌指在价格上涨时预期接着上涨从而买入以期获得收益，在价格下跌时预期接着下跌从而卖出以期减少损失。
博傻理论在金融市场中产生的影响是负面的。快速交易导致价格泡沫，隐藏着巨大的风险。短期行为鼓励投资者追逐利润，而非为实体经济提供资金支持。金融市场的主要功能是为实体经济配置资源，而快速交易的盛行使得资金在投资者之间流动，而非流入实体经济。这削弱了市场的整体稳定性，不利于金融市场的健康发展。
凯恩斯提出的“博傻理论”，揭示了投机行为背后的动机，即人们购买并非基于其真实价值，而是预期会有更傻的投资者以更高价格接手。这个理论在股市中屡试不爽，如1720年牛顿的股票投机经历。它分为感性博傻和理性博傻，前者盲目跟风，后者则基于对大众心理的判断，期待有更多人接盘。
磐石理论 磐石理论认为，无论是普通股股票还是不动产，每一种投资工具都具有被称为“内在价值”（intrinsic value）的坚实支柱。“内在价值”可以通过对现状和未来前景的细致分析获得。
行为金融学（其实也是行为经济学）的这个特点很容易让人觉得行为金融学是正确的，毕竟它研究的是真实的世界，传统金融学研究的是假设的世界（理性人假设），是一套供奉于象牙塔错误的理论。 这种观点是错的。借用一句话：所有的理论都是错的，但是有些很有用。
何谓“趋势投资”，是不是可以简单地理解为“顺势而为”？对于投资者来说它是“灵丹妙药”还是“换汤不换药”？海外趋势投资理念是在行为金融学的理论基础上发展起来的，认为股票的价格趋势或企业成长的趋势在一段时间内可以延续，股价对这些趋势反应不足。
启示与应对：风险管理的新篇章“伦敦鲸”事件警醒我们，信用衍生品的威力不容小觑。各国监管机构加强对衍生品的中央清算要求，商业银行应从中汲取教训，强化风险管理体系：重构业务架构，强化前后台分离，通过IT系统强化总部管控。明确交易目的，区分交易账户与银行账户，严格区分投资与投机行为。
综上所述，“伦敦鲸”事件提醒金融机构在风险管理、投资策略、模型建设和市场判研等方面加强自我审视，以避免类似的巨额损失，推动金融市场的稳定与健康发展。
教训与启示：伦敦鲸事件强调了金融机构在风险管理方面的重要性。银行需要更好地监控其交易活动，并确保其风险管理策略能够适应不断变化的市场环境。此外，这一事件也引发了关于衍生品市场透明度和监管的讨论。
这场事件不仅使摩根大通面临巨额亏损，还让其在公众和监管机构面前陷入了尴尬。它像一面镜子，反射出金融体系中可能存在的漏洞和风险管理的失误。随着后续的调查和反思，伦敦鲸事件不仅成为金融历史上的一个警示，还推动了监管规则的改进。
“伦敦鲸”事件使人们再次注意到金融机构的风险隔离问题。随着《1999年金融服务现代化法案》的通过，美国金融业正式返回混业经营时代。然而，次贷危机使人们看到高风险的衍生品交易带来的系统风险，并试图在金融监管制度上对金融机构的高风险业务进行隔离。作为这一思路的体现，沃尔克规则被提出。
伦敦鲸事件发生在2012年5月，因一名叫布鲁诺·伊克西尔（Bruno Iksil）的交易员引发，该交易员就职于美国摩根大通银行，绰号“伦敦鲸”（the London whale）。他的信用衍生品交易出现数十亿美元的巨额亏损，震惊全球金融界。
投资者过度自信：这种偏差表现为投资者对自己的能力和判断过于自信，往往忽视市场变化和不确定性，导致乐观情绪和对风险的低估，可能作出不理性的投资决策。 损失厌恶：投资者在面临损失时，感受更为强烈，这种情绪可能导致在亏损时采取过于保守的策略，而在盈利时则可能过于冒险，投资策略因此失衡。
投资者的行为偏差主要包括以下几点：过度自信：投资者对自己的能力和判断力高度评价，过于自信地认为自己的决策是正确的，忽略了市场的变化和不确定性。这种行为偏差会导致投资者过度乐观，对风险的认识不足，从而做出不理性的投资决策。
投资者过度自信：这种偏差表现为投资者过分相信自己的判断力，忽视市场动态和潜在风险。他们可能过于乐观，对投资成功的期望过高，而对可能的失败准备不足。 损失厌恶：投资者在面对亏损时通常感到更大的痛苦，相较于同等程度的盈利。
禀赋偏见：投资者对已投资的产品产生情感依赖，不愿放弃，即使投资不合理。这种情感依恋可能导致对投资产品的错误评估和损失。 亲密偏见：投资者可能因对家乡上市公司的情感依恋而购买其股票，这种非理性投资行为不利于财富增值。
过度自信 过度自信是指投资者对自己的能力和判断力高度评价，过于自信地认为自己的决策是正确的，而忽略了市场的变化和不确定性。这种行为偏差会导致投资者过度乐观，对风险的认识不足，从而做出不理性的投资决策。
