股票000560(基金华安优选040008)链家股票000560

2022-08-20 21:20:08 股票 xialuotejs

69|0条评论

股票000560

股票000560

本文目录一览：

1、股票000560
2、基金华安优选040008
3、链家股票000560
4、链家股票000560

12月30日丨我爱我家(000560.SZ)公布，2021年12月30日，公司收到持股5%以上股东东银玉衡出具的《关于减持我爱我家控股集团股份有限公司股份计划实施进展的告知函》。截至目前，东银玉衡披露的减持时间已过半，其没有发生减持行为；仍持有公司股份约1.75亿股，占公司总股本的7.43%。

基金华安优选040008

摘要：一只“摸着石头过河”时期的老基金 ~

正文内容开始前的郑重提示：
基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。
本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上+5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。
任何推荐本身都有极大局限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。
误认本文为推荐基金标的文章，照此投资，盈亏请自负。

把基金读成故事，让“理”财点亮生活。

今天遇到的这只华安策略优选混合，又是一只历史悠久的老基金。

公募基金行业正式开始发展是在1998年，老十家基金公司陆续成立是行业发展开端的标志，这基本是众所周知的了。但是公募基金行业想要建立，总不能说无中生有凭空说干就干的吧？

从证券市场的开端1990年末开始算起的话，有资本市场就能有靠投资赚钱的组织和个人，尤其是在那个时候，一切都在改革春风里欣欣向荣的阶段，在改革开放前沿阵地上，什么事都有人敢争天下先的。

公募基金的尝试当然是远远早于1998年的，如果要追溯最早雏形的话，其实是80年代末90年代初就已经有一些金融机构开始尝试设立少量的海外投资基金和境内的多种基金了。到现在比较公认的中国内地最早的基金大概是珠海国际信托在1991年8月发起成立的珠信基金。

到1992年，珠海就颁布了全国第一个地方性的基金法规，这个法规拿到现在来看也都挺牛。比如规定了基金的开放式和封闭式两种运作方式、规定了证券投资的双10%限定、对关联交易的监管这些。

无论做什么事情都很需要有规矩可以遵循，当时这个《深圳市投资信托基金管理暂行办法》就是给基金的发展提供了一个规矩和框架的依据。但是这个暂行办法当然问题也是有的，比如对管理人资质和投资范围的限制很少，这些就是后来基金投资出现乱象的原因。

不过至少在当时，还是积极作用远大于消极作用的。

说中国市场是政策市，其实放眼全球去看看，真的哪都差不多，只不过“政策”的影响是或明或暗的以不同方式在发挥作用而已。对于中国的公募基金行业来说，90年代初的政策鼓励之下，各地都开始纷纷设立基金。1992年全年就有57只基金成立，到1997年全国就一共有72只投资基金了。

那个时期成立的比较有代表性的几只基金，比如当时规模最大的天骥基金（现为国投瑞银成长优选）、被认为是国内第一只比较规范投资基金的淄博基金（现为富国天博创新主题）、还有一只很著名的蓝天基金（现为宝盈资源优选），就都是很有代表性的老基金。

这些基金的问题是这样的，首先都是封闭式基金；其次当中有公司型基金而不是我们现在这种契约型基金；还有就是很多基金的资产都特别复杂，有证券、房地产、融资，甚至高尔夫球场会籍……现在看起来都有点匪夷所思，但当时大家都是这么投的。

这么干问题就挺大的，像咱们现在看到新基金的设立、管理、托管这些，都是证监会给订好了规矩的，在当时证监会还没成立呢，这些事都是乱七八糟基本没个章程的样子。这里面空间太大了不是嘛？想搞搞利益输送，或者因为管理人、托管人、发起人三位一体的这个便利，想随便动动钱简直轻而易举，投资者的利益想保障好了就真是挺难的。

还有就是投资资产这部分，前面列举一下顿时就能感受到问题了，钱都往流动性很差的那些资产上去，这基金还能叫证券投资基金嘛？本质上就会变成是另类投资或者股权投资基金了！而且基金的净值怎么算？

摸着石头过河就是这样的，先跑跑看，跑出了问题来再想办法管，管的太严了再抬抬手交给市场去发展，基本什么事儿都是这么个意思。前期的经验总结下来，正好证券市场那边也风风火火干了好几年了，1998年亚洲金融危机的关口上，公募基金行业就正式开张干活了。

之前看其他老基金的时候提到过，在2000年的时候，老十家基金公司奉命对原来成立的那些个老基金们着手开展了一批统一的合并、转型，这种基金我们也碰到过，转型成了新的封闭式基金，一直封闭15年，到2015年才封转开的那种。

但今天看的华安策略优选混合不是这个情况，这基金是1992年成立的“基金安久”，中途似乎是一点也没动，直到2007年才转型，直接一步到位的封转开，成为了现在我们看到的这只华安策略优选混合。

一、从“基金安久”变为华安策略优选混合

数据Wind

虽然看起来基金安久是从1992年8月31日成立到2007年8月1日转型之前长达14.9年的时间基本没动过，但是2001年8月开始计起的业绩表现还是暴露了当年公募基金行业成立之后，对老基金们进行集体整理接管的痕迹。

数据Wind

翻阅当年的基金公告发现在2000年6月，有过这么一份“四川国信投资基金”清理规范转型成为基金安久的转换公告。完成清理合并之后，基金安久在2001年8月29日公告了上市通知书（封闭式运作基金为解决流动性问题在二级市场可进行份额交易）。

作为封闭式基金的15年时间里，基金安久实现了468.17%的总回报，年化收益达到12.35%，对比同期沪深300指数227.18%的总回报，着实算是不错的表现。

数据Choice

不过，细看基金安久归到华安麾下的这7年业绩表现，经历了4位基金经理，其中最后一位鲍泓在2005年5月25日-2007年8月2日这2年零71天的管理期间，单人就贡献出了324.14%的业绩表现。

说到底，还是要感谢牛市的成全的！

按照《牛市简史》的统计，2005-2007年的这一轮大牛市里面，沪市在28.8个月的时间里，实现了501%的上涨，上证指数在2007年10月16日创造的6124点高位，更是至今为止A股历史上的最好成绩。这样对比之下就会觉得，鲍泓管理期间基金安久的业绩看起来虽然不错，但如果和沪市的总体表现比一下，或许还是稍微有点差强人意的。

这一切都随着2007年的“封转开”被尘封在历史当中，和华安策略优选混合后来的表现关系并不太大了。

但作为有历史的老基金，在转型的时候首先要把原来愿意跟着从封闭运作时代转到开放运作时代的基民们的资产带过来，其次是要去面向潜在投资者进行新一轮的募集。

这个时候就有一件事需要做，那就是把老基金做一下拆分，让基金净值回归到1块钱的水平上，让老基民手里持有的基金净值和即将新加入的新基民们的净值拉平。于是，基金在2007年8月20日做过一次拆分：

数据Wind

老的基金安久转型之前净值也已经是2.5363元/份了，这时候要统一拆成1元/份。基金拆分说简单点就是比如原来持有10000份净值是2.5363元/份的老基金，持有的总资产就是25363元。现在要拆分了，变成1元/份，其实总资产还是25363元，只不过持有的分数变成了25363份而已。

数据Wind

如果从2001年完成对老“四川国信投资基金”的清理合并，直到2007年8月封转开之前的业绩一起算进来看的话，那么从2001年8月30日到2021年5月14日，基金的总回报是1593.87%。

从业绩整体曲线上看可以很明显的感受到2006-2007年大牛市、2014-2015年大牛市，以及此后的市场情绪转换给业绩表现带来的影响。至今为止最差连续6个月回报的纪录依然是由2008年贡献出来的，这点表现是和很多历史悠久的老基金非常一致的。

二、华安策略优选的基本信息

转开之后的华安策略优选混合的基本表现就是这样了——

数据Wind

华安策略优选成立于2007年8月2日，成立至今13.8年，取得总回报197.44%，年化复合回报8.21%，截止2021年1季报规模61.28亿。晨星评级十年五星、五年四星、三年三星，万得评级五年四星、三年三星。

真是要由衷赞叹一句，终于看到华安一只规模在50亿以上的基金了，太不容易了……只是年化复合回报还不到9%，看起来并不算理想，但具体情况还是要到后面看基金的投资策略，同样都是偏股混合基金，追求也可能会有很大差异。

并且这里面确实很值得注意的就是基金刚转型的时候刚好赶上2007年牛市的尾巴，之后就是大跌，虽然2008-2009年有过一轮强刺激带来的好行情，但相比后面长达几年时间的不温不火实在太短暂了，所以，这个转型时间多少有点“生不逢时”的味道。

从偏股混合基金的同类排名上来看，华安策略优选这些年的排名位置中途发生过小波动，但总体上来看真的算是很稳：

13.8年完整数据的159只基金中，排名55；
近10年完整数据的313只偏股混合基金中，排名60；
近5年完整数据的494只偏股混合基金中，排名84；
近3年完整数据的623只偏股混合基金中，排名329；
近2年完整数据的832只偏股混合基金中，排名582；
近1年完整数据的1160只偏股混合基金中，排名450；
近半年完整数据的1525只偏股混合基金中，排名353。

偏股基金的竞争越来越激烈，因为权益基金短期内好出业绩，容易吸引投资者的目光，所以对于很多规模尚小的公司来说，多发权益基金就特别符合自己的利益诉求。也就是在这个前提下，市场好的时候当然就是大家争着抢着发偏股新基金的时候，这一点我们从最近这一两年偏股基金的总量迅速扩张上就可以清楚看到痕迹。

对于新基金来说，赶上好的市场是比较容易在短期内冲个好排名出来的，没有历史包袱嘛~但老基金在这种激烈竞争环境下，排名能不降反升，至少能让人感到这基金挺能给人带来希望的。

基金的业绩比较基准很简单，依然是沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%，典型的偏股混合基金的业绩比较基准，也是华安的偏股混合基金普遍爱用的基准。

投资范围是这样的：
1、现金+短债，至少5%；
2、各种债、权证，0%-40%
3、股票60%-95%。

数据Wind

从基金转型以来至今的资产配置情况来看，除了转型之初的2007年三季报股票配置低于投资范围约定的至少60%之外，其余时间里都是符合的，并且除2007年三季报的47.99%外，只有目前2021年一季报的63.47%是史上股票最低持仓比例。

数据Wind

从份额表现上来看，当年基金封转开的时间、基金经理的影响力都给华安策略优选混合带来了规模上的开门红。

2007年8月2日老基金完成转换，总份额只有5亿份，之后集中申购募集到245亿！完成老基金的拆分后，到2007年三季报，总份额达到243.73亿份、总资产净值260.91亿元。

这个数据不要说在当年，纵然是放到现在也是非常牛的成绩。但同时也说明的真的还有市场环境的影响，2007年就是公募基金发展大年，当时普通人买基金买到疯狂，销售渠道也在助力。

不过，后来从进入2011年的分裂行情开始，华安策略优选混合的整体规模就开始跌落百亿了，最惨的阶段莫过于2015年三季度-2017年一季度，曾经的百亿牛基规模没落到了30亿左右。

所以，把当年转型的时间放到上证指数长期走势当中看一下吧：

数据Wind

这么一看的话就会觉得华安策略优选混合的转型时间选择的真的不怎么好…转型之后两个月就到了那一轮大牛市的顶点，基金转型时候新募集新来的200多亿刚刚好就全都买在了半山腰上！

在这个位置拉出一条线来对比后来的上证指数点位就会发现，之后漫长的十几年岁月里，能超越2007年8月2日的大盘点位屈指可数，只有2015年牛市顶峰的短暂的一个多月时间而已。

这样看下来的话倒是觉得那个看起来不怎么好的8.21%年化复合回报可能也还行……

净值、回撤、基金经理这些问题都留到明天看喽~

每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！
基础分析，不作为投资建议，据此投资，盈亏自负。

链家股票000560

5月19日，我爱我家（000560.SZ）宣布终止与中环互联的资产重组。公司表示，此是由于交易各方对交易各种因素进行重新评估后，最终未能就发行股份及支付现金购买标的资产事项的核心交易条款达成一致意见，故我爱我家正式终止与中环互联的重大资产重组。

据最新公告，我爱我家此次终止重大资产重组已获得董事会全票通过。另外，董事会还表示，此次终止重大资产重组符合《公司法》、《公司章程》以及相关规范性文件的规定，不构成交易各方违约，亦不会影响公司正常经营，对公司发展战略及财务状况造成不利影响，亦不会损害公司及中小股东的利益。

另外，我爱我家还承诺在宣布终止重大资产重组之日起一个月内不再进行重大资产重组。

（公告）

受公告影响，我爱我家股价一度在今天上午开盘后跌超7%，其后出现反弹。刚刚收盘时，股价跌幅较上午有所收窄，最终跌0.19元，跌幅为3.53%。

（富途）

中环互联：我爱我家“双线模式”关键一步

我爱我家早在去年便开始酝酿此次重大资产重组。本此资产重组的标的——中环互联是国内较早使用加盟模式的房地产中介。据公司2018年年报披露，截至2018年10月31日，中环互联在武汉、太原、成都等全国十七城市有超过2,400家加盟门店。

由于中环互联的加盟模式具有资本投入低、扩张快特点，故我爱我家预期，通过与中环互联的资产重组，将能丰富公司的经营模式。我爱我家主要以自营门店为主，若并购中环互联，将会对其经营模式进行补充，同时加快公司门店的扩张速度。用我爱我家自己的话来说，就是“高效”提升市场占有率，发挥双方在区域覆盖、业务模式的“协同模式”。

我爱我家将并购后公司采取经营模式简单粗暴地形容为“直营+加盟”的双线发展模式，并计划短时间内在中国北部、东部及中西部各大中城市建立自己的门店。

事实上，我爱我家在以上地区的分布并不广泛。截至2018年，我爱我家核心二手经纪业务覆盖范围涵盖北京、天津、上海、南京、杭州、苏州在内17个主要一、二线城市，门店总数逾3200家，而在地方市场有明显优势的门店多分布在华东地区，其他地区市占率排前三。

我爱我家本来预计，资产重组完成后，公司市占率及门店数量将差不多“翻一番”。借此，我爱我家或可达致自己设下的扩张目标。我爱我家在2018年的年报中披露，自2018年起三年内，我爱我家会将门店扩张到70个城市、10万经纪人、100万套资管房屋的规模。

去年，我爱我家从2017年开始计的累计归母利润为11.37亿元，刚好超过借壳昆百大集团上市的对赌利润承诺11亿元。今年公司的对赌利润承诺为18亿元——即本年我爱我家的归母净利至少需达到约7亿元，才能完成对赌。

若以合并前我爱我家资产管理、经纪业务及新房业务三个主要业务分部作为原公司营收的话，2018年原我爱我家的营收约为人民币88亿元，较去年同期的81.75亿元增长7%。

此次并购终止后，原本计划中的“直营+加盟”双线发展的模式告吹。我爱我家今年业绩将通过什么方式继续提速，把当年夸下的海口和立下的“Flag”拔掉呢？

追赶“一哥”链家之路

虽然此次重大资产重组告吹，但上个月17日，我爱我家宣布同样早前就已计划进行的另一宗交易作实。根据当日刊发的公告，公司将以支付现金方式购买蓝海购100%的股权。该交易对价合计为5.6亿元。

蓝海购全称湖南蓝海购企业策划有限公司，为社区商业及商业公寓销售运营专业服务商。我爱我家希望借收购蓝海购提高商业地产（主要是长租公寓方面）的营运、去化及房产经纪能力。

2016年6月，国务院办公厅发布《关于加快培育和发展住房出租市场的若干意见》，鼓励住房租赁市场发展。2017年7月26日，住建部放出“租售同权”消息，加快长租公寓发展。2018年，长租公寓成为“风口上的行业”，万科、龙湖纷纷入局，初创企业如蘑菇公寓、魔方公寓亦在资本加持下来到风口上。

据链家研究院发布的《租赁崛起》，中国租赁市场规模至2025年预期将增加至2.9万亿，而2030年将会超过4.6万亿。除了更广泛的市场布局外，广阔的长租公寓市场也是我爱我家业务发展的重要战略方向之一。

（我爱我家2018年年报）

去年，我爱我家在资产管理（长租公寓业务）业务分部的收入为16.54亿元，同比增加50.78%，增速为三大业务分部中最快。其中，我爱我家旗下长租公寓品牌“相寓”覆盖范围已涵盖国内14个大中城市，管理房屋30.3万套，同比净增4.8万套，增长19%。另外，在该报告期间，“相寓”平均出租率为94.9%，平均出房周期为9.7天。

通过收购蓝海购，预期我爱我家将会提高长租公寓方面的营运能力，对长租公寓业务增长有一定促进。

但即便如此，我爱我家距离国内房产中介行业“一哥”还有距离。

目前链家在全国的门店数量是8000家。此外，在规模、服务及品牌认知度上，我爱我家都稍显逊色。

此外，与我爱我家相比，链家俨然已经在不同的“境界”。公司COO王拥群透露，链家目前已不再寻求扩张规模。城市、经纪人和门店规模已不是公司的“核心驱动因素”。现时，链家的核心竞争力的着眼点是服务品质。王拥群认为，只要公司坚持对服务品质投入，就能赢得市场。

“重剑无锋，大巧不工。”在我爱我家频频立Flag，提出扩张计划，试图以资本市场力量征服星辰大海时，链接都应对却是回归“服务品质”本身，靠服务赢得市场。

如今，我爱我家在市场上并购遇挫，身上还背着沉重的对赌。看起来有些心急速成的我爱我家还是渐趋臻境的链家的对手吗？

链家股票000560

另外，我爱我家还承诺在宣布终止重大资产重组之日起一个月内不再进行重大资产重组。

（公告）

受公告影响，我爱我家股价一度在今天上午开盘后跌超7%，其后出现反弹。刚刚收盘时，股价跌幅较上午有所收窄，最终跌0.19元，跌幅为3.53%。

（富途）

中环互联：我爱我家“双线模式”关键一步