股权激励对股价的影响，股权激励前股价走势
股权激励对股价的影响，股权激励前股价走势
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2、株洲火车站地图
股权激励是一家公司将股份无偿或有偿分配给公司员工的行为，主要是为了奖励员工对公司做出的贡献，同时激发员工为公司创造更多价值的斗志。那么，对于投资者来说，如果一家上市公司实施股权激励，是好事还是坏事呢？
股权激励是好事还是坏事？
从股权激励的初衷来看，算得上是一件好事。一般上市公司要进行股权激励，都会设定一些条件，比如公司的营业收入和利润增长多少，只有条件达成才能实施股权激励，不然就没法向股东交代。
对投资者来说，虽然不能从股权激励中直接获得好处，但还是可以从股权激励实施的前提中获益。
因为股权激励如果达到实施条件，那就意味着上市公司设定的业绩目标完成了，业绩目标完成意味着公司发展稳定，也有利于公司股票价格的上涨，这对于投资者来说显然是好事。
而如果是未来打算实施股权激励，便能以此激发员工努力去完成业绩目标的主观能动性，为公司创造更多的价值，这对于投资者来说同样也是好事。
然而，在实际操作中，股权激励也有可能会弄巧成拙，甚至两头都不讨好，给公司及其股价造成负面影响。
因为要实施股权激励，通常都要完成一定的业绩目标才行，这个业绩目标怎么设定就是一个难题。
如果目标设置得太高，不容易达成，不仅起不到激励的效果，而且还有可能打击员工的积极性。可如果目标设置得较低，又会让投资者不满，投资者如果不满意，就会用脚投票。
为什么股权激励明明是好事，投资者还会不满意呢？
一家上市公司用于实施股权激励的股票，大多是从二级市场购入或增发的，然后再免费或者低于市场价格配给接受股权激励的员工，这都会让投资者的利益受损。
因为上市公司从二级市场购入股票，用的也是全体股东的钱，当把这些股票免费或以较低的价格配给员工时，也就相当于拿着全体投资者的钱来补贴员工。
而通过低价增发，不仅会让全体投资者的股权被稀释，而且也会使得股票本身的价值减少，同样会使投资者的利益受损。
既然股权激励会给投资者造成损失，自然会要求公司能创造更多的回报来弥补自己的损失。如果股权激励的目标设置得太低，而投资者需要付出的代价却比较多，对投资者来说就是得不偿失，自然会不满意。
比如一家上市公司的股权激励方案是，公司的收入和利润连续三年保持在5%以上，就能以低于市场价一半的价格获得一定数量的股票，这相当于获得股权激励的员工立马就有***的收益，而这些钱如果是出自投资者的口袋，花这么多钱却只换来5%的利润增长，恐怕就很难让投资者满意。
所以，股权激励的初衷虽然是好的，但在实际执行过程中却可能出现问题，最终是好事还是坏事，还是得看具体的执行情况。
▲东站房正立面透视图
▲西站房正立面透视图
11月20日9时28分，一列长株潭城际列车疾速驶过株洲火车站，径直向前开去，那些本需在此下车的乘客，不得不跟随列车继续前往7.6公里之外的城铁大丰站——这不仅是株洲城铁乘客的困扰，也是长株潭交通融城的“梗阻”。
明年底，困扰与“梗阻”将一并消失。就在那辆城铁驶过时，铁道外围的株洲火车站改扩建项目东站场施工正在有序进行。随着一根根深达14米左右的基桩孔冒出地面，这个有着38年历史的中南地区*铁路中转枢纽站，开始向“普铁+城际”的高架候车综合站蝶变。
根据改扩建方案，株洲站改扩建工程将拆除现有火车站，与长株潭城际铁路株洲中心站合二为一。新建株洲火车站总占地面积33.4亩，采用线侧式+线上式综合站型，由东站房、西站房、高架候车室组成；将设普速和城际两个站场，共6台15线，其中普速场设4台11线、城际场设2台4线。
2016年12月26日，长株潭城际铁路通车，但因株洲火车站改扩建将实行“普铁+城际”两站合一，为国内首例对大客运站实施营运线上改造的项目，其在设计、施工等方面存在诸多需要攻克的技术难题和重大安全风险，城际铁路株洲中心站当时难以开通。
这意味着，住在现在火车站附近的市民要搭乘城铁，也只能前往九郎山、大丰、田心东、株洲南4个站点。高德地图显示，其中最远的是九郎山站，距离13公里，驾车最快需要35分钟；最近的为大丰站，距离7.6公里，需要坐40分钟左右的公交车。河西居民则更远。
株洲火车站改扩建项目小组相关负责人介绍，改扩建的总工期为42个月，但长株潭城际株洲中心站会在2020年底先投入运营。届时，中心城区市民不用再“舍近求远”，可直接在火车站搭乘城铁。
目前，项目正在加速推进。铁东路核心段基本拉通，运输通道形成。影响东站房施工的60米箱涵工程已经竣工，北侧施工通道修建完毕。位于施工中心地带的工务段、电务段、铁通公司房屋已拆除。施工单位中铁建工、中国通号及上海先行监理株洲项目部的办公用房、职工住房、食堂、会议室、检验室等大临设施建设全面完成。到11月20日，东站房的第一批61根桩基础已开挖，预计2020年春节前，211根桩基础和地下设施将完工。
改扩建完成后，现火车站站前广场将成为西广场，东广场则毗邻今年底开通的铁东路核心段，两边皆可进站。旅客采用“上进下出”进出站模式。进站时，旅客经上行扶梯到达候车大厅，检票后经进站楼扶梯到达站台乘车。出站时，旅客通过出站扶梯到达出站地道，再选择去往地下停车库或地面广场。
株洲被称为“火车拉来的城市”。1905年，清政府将醴萍铁路延伸至株洲镇，并在株洲建设火车站。上个世纪以来，株洲站位列全国铁路52个大客运站之一。如今，建于上世纪70年代的火车站站房老态尽显，功能落后、设施陈旧。另一方面，随着我国高速铁路的迅猛发展，株洲的铁路优势正在逐渐丧失。
“实施株洲站改扩建项目，关系到株洲的长远发展，这是巩固株洲铁路优势、强化株洲作为长株潭城市群重要工业经济中心战略地位的必然选择。”株洲火车站改扩建项目小组相关负责人说。
株洲站改扩建项目也将为构建株洲现代化交通体系做出示范。改扩建完成后的株洲站将汇集干线铁路、城际铁路、地铁（规划中）、长途汽车、公交、出租车及社会车流等各种交通类别。（株洲日报
五一假期期间结束的伯克希尔股东大会上，巴菲特承认卖掉苹果股票是个错误。
如今，苹果的市值已经稳超2万亿美元，正在库克的带领下，向新的目标发起冲击。去年9月，在库克合同到期之日，为了鼓励库克续约，苹果董事会向他授予了333987股限制性股票。如果业绩达标，库克还将额外获得667974股股票。这是自2011年以来，库克第二次获得股权激励。苹果此举主要是为了挽留库克至少任职到2025年。按当天收盘价计算，这笔股权激励价值约1.14亿美元，约合人民币7.75亿元。
除了苹果，中国的上市公司也很喜欢使用股权激励。
一、股权激励是上市公司“低成本”挽留人才的重要手段
据说小米董事长雷军很抠门，能省的钱一定要省。很长一段时间，小米手机都没有代言人。直到增长乏力，被竞争对手压的透不过起来，才找人做代言。
对于员工，也不算慷慨，舍不得涨工资，如何留住员工呢？
股权激励。
小米在港股上市的时候，招股书显示，有超过5500名员工持有公司激励股权。
雷军曾在顺为资本举办的一场活动中坦言，小米早期的股权激励，允许员工在股票和现金之间弹性调配比例作为自己的薪酬。其中，最终有15%的员工选择全部拿现金工资，70%的员工选择70%~80%现金和部分股票，有15%的员工拿一点生活费和较多股票。
上市以后，公司董事会授予雷军99亿的股权激励，导致经营亏损76亿。
从某种意义上讲，股权激励是一种非常“便宜”的激励员工的手段，一方面不需要公司真金白银的花钱，另一方面，在公司业绩达到一定标准后，员工的股权才能套现，具有正向的激励作用。
4月29日，美的集团发布公告，进行第八期股权激励计划。拟授予的股票期权数量总计为8,248万份，对应的标的股票数量为8,248股，占美的集团已发行股本总额的1.17% 。
据测算，公司授予的8,248万份股票期权的理论价值为17.89亿元。
当然了，笔者认为这个测算过程存在着比较大的问题，大致按照35.80%的波动率进行测算。
随着房地产行业降温，家电行业还能否获得投资者的青睐、每年保持这么高的成长性，是个未知数。
二、股权激励的达成条件有玄机
苹果董事会给库克的股权激励计划由两部分组成，其中33万多股不和公司业绩挂钩，只要库克留任至2025年，这部分股票将在2023年、2024年、2025年以三等份发放；第二部分股票则与公司股东盈利挂钩，库克最多可获得超过66万股。
这份股权激励计划的设计非常完美，既有为了体现诚意的“保底”份额，也有和股价相关的部分，还有和股东权益相关的部分。
但是，很多上市公司的股权激励计划，就比较简单粗暴：打钱。
以华夏幸福为例，2018年年报显示，华夏幸福12人董事会（不含独董）的年薪合计5500万元，股权激励按照当前市值折算，超过3.5亿元。
华夏幸福3.5亿的股权激励并不好拿，打开公司的公告，发现需要满足以下条件：
基本上是要求3年实现净利润翻番，这简直是“不可能完成的任务”，但房地产公司的净利润具有一定的特殊性，业绩是多年前预售房的滞后体现，因此2018年公司强行完成并兑现了股权激励。
三、股权激励对股价的影响
那么，股权激励计划对于公司的股价有没有影响呢？
由于大部分股权激励计划都会制定解锁条件，而这些条件，就可以看出上市公司未来发展的前景，所以会对股价有一定的影响。
1、伊利股份
2020年8月 5日晚间，伊利股份发布公告，拟向激励对象授予公司限制性股票总计1.83亿股，占公司总股本的3%，授予价格为15.46元/股。
第二天一开盘，伊利股份便逼近跌停，随后保持横盘震荡，截至收盘，伊利股份跌8.8%，报收28.1元，当日约蒸发165亿市值。
投资者为什么用抛售来表达自己的观点呢？
其实并不是因为股权激励给高管发奖金，而是因为对伊利股份的股权激励达成条件不满意。
据公司公告，这批数十亿的股权激励，分五次解除限售期，2020年起每年一次，每次解禁20%，每次都和上年的净利润增长率挂钩。
问题就出在净利润增长率上。
2019年净利润增长率不低于8%，之后每年大约增长率都比上年增长10%左右。
这样的增长率，似乎配不上投资者对大白马的期待。
按照这个考核目标，一部分投资者想当然的认为，伊利股份的增长空间不足了。
然而事实情况是，伊利已经是营收规模过九百亿的市场巨无霸龙头企业，在全国人民人均消费近百元的情况下，已经不可能继续实现超高增速。
在成熟的资本市场，深受巴菲特喜爱的可口可乐，早就进入了业绩“躺平”阶段，多年营收规模和净利润基本保持不变。投资者看中的是它的现金流和分红，这是消费品行业的必然趋势。
因此，伊利继续维持强劲的市场控制力，股价又继续攀升。
2021年4月，公司发布了2020年年报和2021年一季报，业绩斐然。
报告期，公司实现营业总收入 968.86 亿元，较上年同期增长 7.38%，净利润 70.99 亿元，较上年同期增长 2.13%。
数据同花顺iFind，制图：星空数据
再说一季报，伊利迎来了史上*一季报：营业总收入达273.63亿元，同比增32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增147.69%。
需要明确的是，2020年整个零售行业遇到了巨大的冲击，能够保持正增长的都是奇迹。尤其是像伊利这种超级体量的企业，依然能保持行业领先的成长性，公司在下半年高速发展，基本消除了疫情初期的影响，更是得益于公司强大的全球全产业链布局。
2、光迅科技
A股也有一些上市公司，和苹果的股权激励考虑的一样周到，这种股权激励发布后，会对公司股价有提升效果。
2019年12月，光迅科技发布股权激励计划草案。关于解锁条件，是这么规定的（以第一个解锁期为例）：以2018年为基数，2020年净利润复合增长率不低于15%；2020年ROE不低于10%，且上述指标都不低于同行业平均水平或对标企业75分位值；2020年新产品销售收入占主营业务收入比例不低于20%。
这至少使用了4个指标，用的条件是“且”，也就是说，公司必须同时满足这些指标，才能解锁新姿势，哦，不，新激励。
虽然净利润指标比较好修饰，但ROE的指标很难持续造假，而新产品的销售收入占比是对公司现有销售体系的挑战。
这个解锁条件是公司对自己经营水平非常自信的结果。
但是到了2021年，公司经营状况表现不佳，股价反而下滑剧烈。
四、股权激励面面观
整体而言，上市公司在股权激励的业绩考核方面越来越多样化。除设置了公司层面与个人层面业绩考核外，一部分上市公司公司还引入了多层次业绩指标、主营业务业绩指标、附带市值管理目的指标等。
考核指标越完善越合理，越能引起投资者的信任，从而实现双赢的效果。
一份正常的股权激励计划应该是怎样的？
笔者认为，至少是让被激励者“踮脚”才能摸得到的业绩，比如扣非净利润增幅稳定超过前三年平均增幅，比如股票价格保持在一定水平，比如对营收金额设定限制等等。
对于投资者来说，评价股权激励的影响也要从两个方面看待，一方面要考虑到公司的发展趋势和动向，不应简单因为股权激励里的业绩目标就盲目轻信（甚至部分上市公司会虚构一个达不到的业绩目标来博取眼球）；另一方面，上市公司发布的指标过于简单的股权激励计划，要保持警惕。
挖贝网6月9日消息，北交所上市公司驱动力（838275）股权激励行权价4.61元/股，昨日收盘股价为4.27元/股，出现倒挂。部分激励对象认购积极性受影响，1名核心员工主动放弃份额。
6月8日，驱动力召开董事会、监事会审议通过《关于向激励对象授予股票期权的议案》，认为公司2022年度股票期权激励计划规定的股票期权授予条件已经成就，同意确定《2022年股权激励计划》的授予日为2022年6月8日，向符合条件的32名激励对象授予188.79万份股票期权。
据披露，本激励计划股票期权的行权价格为4.61元/股，较6月8日股票收盘价4.27元/股相比，低7.38%，股价与行权价出现倒挂，这意味着被激励的高管、员工面临浮亏。
行权价倒挂，部分激励对象认购积极性受影响。根据公告显示，1名核心员工因个人原因，提出放弃归属个人的期权份额，驱动力将授予激励对象人数由33人调整为32人，*授予的股票期权数量由1,913,618份调整为1,887,914份。
32名激励对象中，包括5名高管和27名核心员工。5名高管是董事兼副总经理刘金萍、董事长兼总经理兼研发总监刘平祥、副总经理陆应诚、财务总监时春华、董事会秘书刘焕良。
挖贝研究院资料显示，驱动力主营业务是研发、生产、销售具有提升动物造血能力的添加剂预混料、其他功能的添加剂预混料，同时销售饲料添加剂和原料等。公司的客户主要包含饲料厂、养殖场及经销商。公司去年实现营业收入1.37亿元，归母净利润4002万元。
驱动力2021年1月25日公开发行并挂牌新三板精选层，同年11月15日平移上市北交所。公司2022年6月8日股票收盘价较上市以来*价下跌约45%。
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