必选消费概念股(利欧股份股吧)

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• 1、必选消费概念股

• 2、利欧股份股吧

• 3、必选消费概念股票

• 4、必选消费概念股有哪些

雨霁晴方好，秋日胜春朝——轻工行业 2022 年中期投资策略报告

2022H1，受地产数据低迷、浆纸成本大幅上行、疫情扰动及新型烟草板块强监管等因素影响，板块指数市场表现较弱，上半年轻工板块收益-15.5％，在31个申万一级行业中排名第25位，大幅跑输指数（较沪深300、中证500相对收益分别为-6.7％、-3.3％）。展望下半年，上述不利因素均有望反转：在估值端，地产逐步从政策拐点走向数据拐点；在需求&成本端，疫后修复在途的同时成本曲线亦有望见顶；在成长性赛道上，新型烟草产业链不确定性逐一落地、而海外巨头仍保持高增预期。估值、需求及盈利修复等主线均有望带来超额收益。

估值修复：地产链预期修复在途，个股成长逻辑强化。经历地产政策预期催化，后周期估值触底修复已在途。展望下半年，在估值端：关注地产催化从政策向数据端的传导，叠加低基数效应显现，地产同比数据改善下有望进一步催化产业链修复预期。在收入端：从订单反馈看短期修复在途，疫后需求回补&份额提升下，家居头部企业订单弹性释放逐步验证。在成本端：大宗原材料价格高点已过，叠加基数效应，H2板块收入-利润剪刀差有望步入收敛窗口。板块重回零售竞争，整家&整装业务在零售端形成的超额收益已经凸显，份额集中的个股长期成长逻辑不变。建议关注：1）基于品类和渠道延伸维度，头部企业长期市占率提升路径清晰、经营确定性较强，建议关注【顾家家居】【欧派家居】；2）弹性标的关注【索菲亚】、【喜临门】、【志邦家居】、【金牌厨柜】。

需求修复：必选消费龙头估值底部，受益疫后消费复苏。与2020年初首轮疫情不同，本次疫情对消费的影响程度更弱（22年4月社零当月同比-11.1％，而20年2月社零当月同比-20.5％），但居民消费意愿受损。展望下半年，疫情对消费的影响边际弱化，考虑消费信心与意愿较为低迷，具备需求韧性的必选消费有望率先回暖。当前龙头个股处于估值低谷，看好板块疫后修复及龙头成长。核心标的看好：1）长周期下文具市场仍有望稳健增长，建议关注传统业务壁垒深厚，线下渠道称王、办公直销高增，估值底部的文创龙头【晨光股份】。2）个护赛道仍处格局优化阶段，国货崛起可期，建议关注坚定自主品牌道路，中高端化+电商加持，有望从区域市场走向全国的个护自主品牌龙头【百亚股份】。

盈利修复：成本有望下行，造纸包装静候盈利反转。去年末起纸浆、能源上涨，供需弱平衡下纸价提涨落地有限，纸企盈利承压，当前针、阔叶浆价处于2017年以来历史浆价的91.9％、98.6％分位处。展望下半年，下游需求边际回暖，纸浆供给边际宽松具备较强确定性，我们预计原材料和能源成本有望逐渐回落，造纸企业有望迎来盈利修复。建议关注长期优势不变、盈利底部静待反转的【仙鹤股份】【中顺洁柔】，及产业链一体化布局、制造和管理优势突出的【太阳纸业】。包装行业在集中度提高下龙头企业议价能力增强，叠加原材料价格回落企稳，亦有望迎来盈利拐点，建议关注主业稳健、大包装战略推进顺利的【裕同科技】。

长期成长：监管推动格局出清，新型烟草长期成长可期。经历新型烟草业务快速放量，海外烟草巨头对未来仍保持高增预期，上半年Vuse对比其他竞品实现超额成长，市占率持续提升。我们认为随着PMTA审核加快，监管推动行业出清，海外烟草巨头绑定头部代工企业，渠道和产品强强联合，有望同时享有份额提升和行业扩容红利。22H1国内电子烟国标及管理办法正式出台，配套细则基本完善，各环节牌照逐步发放，产业链不确定性逐一落地，九月底过渡期结束后行业将进入有序发展阶段，具备产品、技术、品牌优势的头部企业受益。建议关注一次性产品有望放量、估值底部的雾化产业链代工龙头【思摩尔国际】。

建议关注：顾家家居、欧派家居、索菲亚、喜临门、志邦家居、金牌厨柜、晨光股份、百亚股份、仙鹤股份、中顺洁柔、太阳纸业、裕同科技、思摩尔国际

风险提示：原材料价格大幅上涨风险、宏观经济波动风险、行业政策变动风险、测算与实际偏差风险

2019年10月17日，利欧股份A股开盘1.84元，全日下跌2.69%，股价收报1.81元。自2019年10月15日以来，利欧股份收盘价连续三日收于年线（250日均线）之上。

前次回顾

Choice数据显示，利欧股份股价前一次连续三日收于年线之上为今年的9月9日，当日收盘价为1.85元（前复权）。次日利欧股份股价有所上涨，涨幅为1.08%，但下一日便向下跌破支撑价位1.85元，区间最大涨幅为4.86%。

历史回测

回溯近一年股价，利欧股份共计实现3次连续三日收于年线之上。历史数据显示，次日股价跌多涨少，共计实现上涨1次，涨幅为1.08%；遭遇下跌2次，最大跌幅为1.98%。

市场统计

统计2018年4月20日至2019年4月19日的全市场数据，Choice数据显示，共有3174只个股连续三日收与年线之上6463次，其中3107次第二日股价上涨，3195次股价下跌，161次股价无变动，全市场次日平均收益率为0.00%。若将期限拉长，一个月（20日）、三个月（60日）、六个月（120日）平均收益率分别为0.75%、-3.54%、-4.71%。

注：本文所使用的年线数据为未剔除停牌日的数据。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

5月20日，大消费板块大涨。白酒概念板块走强，顺鑫农业涨停，舍得酒业、泸州老窖、五粮液、今世缘等股涨幅居前。以食品粮油为代表的必选消费板块也涨幅巨大，中炬高新、绝味食品涨幅超7%，安井食品涨幅超6%。

大消费板块今年以来调整幅度特别大，消费50指数今年以来跌幅近18%。在经济增长下行的背景下，消费板块目前大涨有着怎样的逻辑？有哪些细分消费板块有望走出周期？本文将重点分析。

从4月社会消费品零售数据中找到消费板块复苏的原因

近期，国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2022年4月份，社会消费品零售总额2.95万亿元，同比名义下降11.1%。其中，限额以上单位消费品零售额1.10万亿元，同比下降8.4%；除汽车以外的消费品零售额为3.69万亿元，同比下降8.4%。2022年1-4月份社会消费品零售总额为13.81万亿元，同比名义下滑0.2%；除汽车以外的消费品零售额为12.48万亿元，同比增长0.8%。

可以发现，2020年疫情严重冲击零售业，整体零售市场表现分化；对应2021年开始的复苏表现也出现了分化；2022年前两个月各品类都有回归正常增长区间的趋势，但三月份疫情反复带来一定程度的负面影响，对整体和结构内各品类都产生了类似的影响。从品类上看，必需品抗周期性优势显现，以粮油、食品、饮料为代表的基本生活消费，表现相对平稳，具有很强的韧性；升级类消费包括线下渠道(化妆品)非耐用品消费，以及餐饮、烟酒、黄金珠宝等线下消费场景(餐饮、烟酒、黄金珠宝)存在可选属性，短期受疫情冲击影响更大，但长期恢复值得期待，经营弹性更高。现阶段，接触性聚集行业(餐饮、线下可选等)或受疫情影响较大，但长期消费升级改善趋势不会改变。

那这个逻辑的确也反应到了今日的行情中，以调味品、冷冻食品为主的必选消费个股表现相对更好，而白酒虽然属于可选消费品但是它从 2021 及 202201 业绩来看，行业基本面依旧稳健，高端酒增速回升，次高端快速增长存在一定的结构性行情。

2022年开年社消增速基本符合预期，部分地区短期受疫情影响较大，长期看社消增速将逐步回归到疫情前期的均值水平，消费市场规模仍会持续扩张；目前各地或有疫情反复，短期波动不会影响稳定发展趋势，因此银河证券认为仍需谨慎乐观，冷静判断数据背后的消费增长逻辑。

把握消费行业轮动节奏，关注疫后复苏机会

随着市场底部位置的明晰，长线方向更加确定。大消费行业最大的不确定性仍是疫情后续演绎，目前新增确诊人数或已过阶段性高点，可以更乐观一些。当前时点对“疫后复苏”节奏的把握比对方向判断更重要，复苏顺序对市场表现也有很大影响。

通过对过去六轮国内疫情的分析，我们可以看到大消费对疫情后复苏的影响。行业整体将在疫情拐点后出现不同程度的“疫后修复”行情。由于疫情拐点至需求修复存在不确定性，行业选择首先要看“胜率”，即持有该行业实现盈利的概率。食品、饮料和社会服务行业在灾后恢复中表现最好，但与绝对估值水平的相关性较小。首先是社会服务，其次是食品和饮料。

兼顾胜率与赔率，把握行业轮动顺序.细分行业配置应兼顾“胜率”与“赔率”，疫情后修复机会以社会服务、食品饮料为重点，但需把握节奏。在较短区间内，旅游、景区、酒店餐饮等社会服务项目表现最好，胜率较高，回报较高。酒店餐饮仍保持较好的表现，但白酒、非白酒、食品加工、乳制品等食品饮料行业的胜率明显提高。

中银国际整理了消费板块应关注的具体机会：

白酒，全年消费有望展现出较强的韧性，积极布局优质品种。(1)今年一季度名酒维持了较高景气度，3-5月疫情影响较大，2季度业绩有下滑的压力，不过市场对此也有一定的预期。(2)展望2022年，我们认为白酒仍是增长确定性最好的子行业，疫情缓解后需求可回补。(3)考虑到估值已回落至合理水平，现阶段可以积极布局优质品种。重点推荐确定性增长品种和改善型低估值品种，包括山西汾酒、口子窖、五粮液、贵州茅台、今世缘等。

食品，2-4季度将持续改善，阶段性关注疫情受益品种和疫后需求回补品种，下半年关注提价完成后的业绩弹性。(1)乳制品龙头机会较多，竞争格局持续改善，高端白奶和低温白奶维持较快增长，龙头受成本波动的影响较小，业绩释放动力强。(2)速冻食品，行业受益于疫情带来的消费习惯变化，龙头抗成本压力能力强，关注细分赛道如广式速冻成长机会。(3)休闲食品，短期受益于疫情带来需求增长，关注各家公司的改善进度。(4)调味品，终端提价陆续完成，下半年有望展现出一定的业绩弹性。(5)软饮料行业维持高景气度，关注细分领域中低渗透率的优势企业。(6)重点推荐承德露露、伊利股份、广州酒家、洽洽食品，关注安琪酵母。

5月20日，大消费板块大涨。白酒概念板块走强，顺鑫农业涨停，舍得酒业、泸州老窖、五粮液、今世缘等股涨幅居前。以食品粮油为代表的必选消费板块也涨幅巨大，中炬高新、绝味食品涨幅超7%，安井食品涨幅超6%。

大消费板块今年以来调整幅度特别大，消费50指数今年以来跌幅近18%。在经济增长下行的背景下，消费板块目前大涨有着怎样的逻辑？有哪些细分消费板块有望走出周期？本文将重点分析。

从4月社会消费品零售数据中找到消费板块复苏的原因

近期，国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2022年4月份，社会消费品零售总额2.95万亿元，同比名义下降11.1%。其中，限额以上单位消费品零售额1.10万亿元，同比下降8.4%；除汽车以外的消费品零售额为3.69万亿元，同比下降8.4%。2022年1-4月份社会消费品零售总额为13.81万亿元，同比名义下滑0.2%；除汽车以外的消费品零售额为12.48万亿元，同比增长0.8%。

可以发现，2020年疫情严重冲击零售业，整体零售市场表现分化；对应2021年开始的复苏表现也出现了分化；2022年前两个月各品类都有回归正常增长区间的趋势，但三月份疫情反复带来一定程度的负面影响，对整体和结构内各品类都产生了类似的影响。从品类上看，必需品抗周期性优势显现，以粮油、食品、饮料为代表的基本生活消费，表现相对平稳，具有很强的韧性；升级类消费包括线下渠道(化妆品)非耐用品消费，以及餐饮、烟酒、黄金珠宝等线下消费场景(餐饮、烟酒、黄金珠宝)存在可选属性，短期受疫情冲击影响更大，但长期恢复值得期待，经营弹性更高。现阶段，接触性聚集行业(餐饮、线下可选等)或受疫情影响较大，但长期消费升级改善趋势不会改变。

那这个逻辑的确也反应到了今日的行情中，以调味品、冷冻食品为主的必选消费个股表现相对更好，而白酒虽然属于可选消费品但是它从 2021 及 202201 业绩来看，行业基本面依旧稳健，高端酒增速回升，次高端快速增长存在一定的结构性行情。

2022年开年社消增速基本符合预期，部分地区短期受疫情影响较大，长期看社消增速将逐步回归到疫情前期的均值水平，消费市场规模仍会持续扩张；目前各地或有疫情反复，短期波动不会影响稳定发展趋势，因此银河证券认为仍需谨慎乐观，冷静判断数据背后的消费增长逻辑。

把握消费行业轮动节奏，关注疫后复苏机会

随着市场底部位置的明晰，长线方向更加确定。大消费行业最大的不确定性仍是疫情后续演绎，目前新增确诊人数或已过阶段性高点，可以更乐观一些。当前时点对“疫后复苏”节奏的把握比对方向判断更重要，复苏顺序对市场表现也有很大影响。

通过对过去六轮国内疫情的分析，我们可以看到大消费对疫情后复苏的影响。行业整体将在疫情拐点后出现不同程度的“疫后修复”行情。由于疫情拐点至需求修复存在不确定性，行业选择首先要看“胜率”，即持有该行业实现盈利的概率。食品、饮料和社会服务行业在灾后恢复中表现最好，但与绝对估值水平的相关性较小。首先是社会服务，其次是食品和饮料。

兼顾胜率与赔率，把握行业轮动顺序.细分行业配置应兼顾“胜率”与“赔率”，疫情后修复机会以社会服务、食品饮料为重点，但需把握节奏。在较短区间内，旅游、景区、酒店餐饮等社会服务项目表现最好，胜率较高，回报较高。酒店餐饮仍保持较好的表现，但白酒、非白酒、食品加工、乳制品等食品饮料行业的胜率明显提高。

中银国际整理了消费板块应关注的具体机会：

白酒，全年消费有望展现出较强的韧性，积极布局优质品种。(1)今年一季度名酒维持了较高景气度，3-5月疫情影响较大，2季度业绩有下滑的压力，不过市场对此也有一定的预期。(2)展望2022年，我们认为白酒仍是增长确定性最好的子行业，疫情缓解后需求可回补。(3)考虑到估值已回落至合理水平，现阶段可以积极布局优质品种。重点推荐确定性增长品种和改善型低估值品种，包括山西汾酒、口子窖、五粮液、贵州茅台、今世缘等。

食品，2-4季度将持续改善，阶段性关注疫情受益品种和疫后需求回补品种，下半年关注提价完成后的业绩弹性。(1)乳制品龙头机会较多，竞争格局持续改善，高端白奶和低温白奶维持较快增长，龙头受成本波动的影响较小，业绩释放动力强。(2)速冻食品，行业受益于疫情带来的消费习惯变化，龙头抗成本压力能力强，关注细分赛道如广式速冻成长机会。(3)休闲食品，短期受益于疫情带来需求增长，关注各家公司的改善进度。(4)调味品，终端提价陆续完成，下半年有望展现出一定的业绩弹性。(5)软饮料行业维持高景气度，关注细分领域中低渗透率的优势企业。(6)重点推荐承德露露、伊利股份、广州酒家、洽洽食品，关注安琪酵母。

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