永泰能源*消息(601788光大证券股吧)
永泰能源*消息(601788光大证券股吧)
本文目录一览：
首创证券股份有限公司邹序元,张飞近期对永泰能源进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：量价齐升业绩同比高增，布局新能源寻找增长点》，本报告对永泰能源给出增持评级，当前股价为1.75元。
永泰能源(600157)
核心观点
事件： 公司发布 2022 年半年度业绩预增公告， 预计 2022 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 7.5 亿元-8.0 亿元，与上年同期相比增加 65.08%-76.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 7.71 亿元-8.21 亿元，与上年同期相比增加 170.82%-188.39%。
上半年焦煤板块业务量价齐升，成为业绩同比高增主要原因。 公司 2021年所属金泰源煤矿和森达源煤矿完成 60 万吨核增手续，截至 2022 年上半年，公司下属 13 座在产炼焦煤煤矿，合计产能达到 990 万吨/年，权益产能合计 921 万吨/年。 Q1 公司实现原煤产销量分别为 218.96/220.56万吨，同比增长 6.58%/8.08%，预计上半年公司煤炭产销量将保持正增长。 根据 wind 数据显示， 22 年上半年山西主焦煤平均价格达到 2549.70元/吨，同比上涨达到 95.24%， 焦煤价格上涨成为公司上半年业绩高增的主要原因。 炼焦煤作为钢铁上游重要原材料，国内资源储量相对较少，价格不受政策调控影响，炼焦煤作为行业稀缺资源，最近 2 年新增产能释放不足，供需持续偏紧影响，预计下半年炼焦煤价格持续保持高位运行，公司业绩将保持同比高增。
电力业务有望大幅减亏， 财务费用持续下滑。 2021 年公司电力板块受动力煤价格大幅涨价影响， 全年亏损 6.35 亿元， 毛利率为-5.45%。 2022 年公司所属江苏和河南地区电价市场化改革推进， 电价实现 20%的上涨，随着国家发改委对于发电用煤长协监管的深入，公司原料端的成本上涨压力有望得到缓减，公司电力板块 2022 年全年有望大幅减亏。公司 2018年底以来财务费用持续下降， 2020 年底完成债务重组之后，资产负债率大幅降低，截止 22Q1 为 55.18%，与行业平均水平相当。财务费用的持续降低， 将有力提升公司经营稳定性， 未来随着业绩的持续释放，公司财务结构有望进一步优化。
煤炭产能稳步增长， 立足主业探索储能以及新能源。 炼焦煤方面， 2021年以来公司持续推进炼焦煤产能核增，未来公司仍有具备 150 万吨/年产能增加的潜力。 动力煤方面， 公司 2 月陕西榆林市海则滩煤矿 600 万吨/年获发改委审批通过，预计 7 月底取得采矿证，该项目为高热值的优质动力煤煤矿， 权益产能达到 420 万吨，预计 2025 年底逐步贡献产量，将成为公司煤炭板块重要盈利增长点。 在稳定基本盘增长的同时公司积极向新能源方向探索， 公司积极与央企、国企合作， 计划在 2030 年储能和新能源装机项目规模达到 1000 万千瓦， 公司与海德股份共同投资电化学储能项目以推进储能全产业链发展， 为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。
盈利预测以及投资评级： 预计公司 2022 年-2024 年归母净利润分别为17.3/20.5/22.9 亿元， 7 月 11 日股价对应 PE 为 22.4/18.8/16.7 倍。 维持公司增持评级。
风险提示： 经济下行煤炭产销量不及预期， 电力业务恢复不及预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.51亿，根据现价换算的预测PE为24.86。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级1家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为1.85。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，永泰能源（600157）行业内竞争力的护城河*，盈利能力较差，未来营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
6月17日丨此前持续大幅走高的光大证券在昨日收跌超7%后，今早再度走低，盘中一度跌近7%报17.15元。昨日盘后香港证监会发公告称光大证券没有遵守有关打击洗钱及*分子资金筹集的监管规定，谴责光大证券并处以380万元罚款。值得注意的是，北上资金昨日逆势净买入光大证券2亿元。
永泰能源(600157)重整计划获得法院裁定批准之后，加速进行计划的落地。目前，重整计划执行有了新进展。据永泰能源12月22日晚间公告，确定资本公积金转增股本股权登记日为12月28日，转增股本上市日为12月30日。此外，永泰能源拟向上海证券交易所申请12月28日停牌1个交易日，并于12月29日复牌。重整计划执行完毕后，公司将按照监管要求向上海证券交易所申请撤销退市风险警示。通过公告分析，本次转增股本后公司股价不会进行除权。
重整计划加速执行 将产生较大金额的重整收益
今年9月25日，山西晋中中院裁定受理永泰能源公司重整，标志着债务重组获得实质性进展。12月16日，永泰能源召开重整第二次债权人会议及出资人组会议，分别表决通过了《永泰能源股份有限公司重整计划（草案）》和《永泰能源股份有限公司重整计划（草案）之出资人权益调整方案》。同日，晋中中院裁定批准《永泰能源股份有限公司重整计划》，并终止永泰能源的重整程序，永泰能源进入重整计划执行阶段。
本次资本公积金转增股本是重整程序中出资人权益调整的一部分。根据方案，永泰能源以公司现有总股本12,425,795,326股为基数，按照每10股转增7.880355794股的比例、每股1.94元价格实施资本公积金转增股票，共计转增9,791,968,819股股票（最终转增的准确数量以中国证券登记结算有限责任公司上海分公司实际登记确认的为准）。
专业人士分析，永泰能源1.94元/股的转股价格显著优于市场平均水平，为未来公司在二级市场上的估值抬升留下了一定的空间。在法院裁定受理重整之后，永泰能源不到三个月的时间便推出重整计划并获得通过，可见其获得各方支持。如今资本公积金转增股本即将完成过户，加速推进成效显著。
永泰能源表示，本次转增股票不向原股东分配，全部用于向债权人进行分配以抵偿债务及支付相关重整费用。本次转增后，公司总股本将由12,425,795,326股增至22,217,764,145股。公告表示，公司在扩大股本的同时，大幅抵销了公司债务，增加了公司每股净资产，有效改善了公司财务状况，因此本次资本公积金转增股本与通常情况下以分红为目的的资本公积金转增股本存在较大差异，公司股票价格与本次转增股权登记日前二级市场股票收盘价一致。市场人士分析表示，因本次转增属于化解债务而进行的转股，公司股价不会进行除权，充分维护了中小股东和债权人的利益。
一般情形下，除权是指上市公司总股本增加，每股股票所代表的企业实际价值有所减少时，需要在事实发生之后从股票价格中剔除这部分因素，发生的对股票价格进行调整的行为。专业人士分析，永泰能源此次资本公积金转增股本，不存在每股净资产下降的情形，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不存在损害上市公司及其他股东利益的情形，兼顾了上市公司、上市公司原股东及债权人的利益。
以永泰能源2020年第三季度报告数据为基础测算，本次重整计划实施完成后，永泰能源资产负债率将由73.04%下降至55.72%，可节省财务费用11.33亿元/年，每股净资产和每股收益均有所增厚，并将产生较大金额的重整收益。永泰能源表示，随着重整后债务偿还计划的不断推进，公司负债规模还将进一步下降，财务结构将更加健康，信用功能将快速修复，有利于公司在立足于现有综合能源核心业务基础上开拓新的盈利增长点。
迎来新一轮行业上涨周期 即将重回良性发展轨道
永泰能源是民营综合能源上市公司，主营电力、煤炭和石化三大主业。对于未来具体的经营计划，永泰能源表示将按照“短期强身聚焦、中长期强本固基”的思路，不折不扣执行重整计划，确保公司生产经营持续稳定向好，实现“凤凰涅槃”。如若永泰能源能够在年内完成重整，2021年将是重整完成后的首个完整年度。
近期，受工业景气度、天气因素及电网调配能力三重因素影响，电力供需偏紧，多地限电现象频发。国内火电行业具备典型的“计划电，市场煤”特征，当电力需求强劲时，也将更多地利好的火电上端的煤炭需求。随着我国煤炭进口减少，合法合规生产限制趋严，煤炭需求恢复使供需矛盾显现，当前煤价已处于三年内新高水平。
这对于煤电一体化的永泰能源来说是难得的历史机遇，或将跟随新一轮行业上涨周期，快速迎来估值提升。煤炭业务，是永泰能源的主要盈利来源。永泰能源现有在产的主焦煤及配焦煤煤矿总产能规模为 975 万吨/年。公司所属煤炭企业规模已达到大型煤炭企业规模，所属煤矿经过多年的技术改造、工艺提升、装备投入，矿井综合机械化程度高，在山西省焦煤行业中排在前列。
永泰能源拥有的煤炭资源保有储量总计38.43 亿吨，其中：优质焦煤资源保有储量共计 9.22 亿吨，优质动力煤资源保有储量共计 29.21 亿吨。信达证券研究表示，随着限制澳煤进口严重影响国内焦煤尤其是低硫主焦煤的供给，叠加下游焦炭开工率高，利润空间大，供给受限煤焦高价差下焦煤价格仍有上行空间。
在电力业务方面，永泰能源所属电力总装机容量1109万千瓦，所属电厂主要分布在江苏、河南等经济发达地区和人口密集地区，是当地主力电厂，电力机组单机容量大、技术参数高，具有资源稀缺性，为电力保供做出了巨大贡献。
目前，永泰能源正在加快在建项目投产，有望在较快时间内贡献新的业绩增长点。南阳电厂项目（2*100 万千瓦超超临界燃煤机组）#1机组已于2020年一季度投运，#2机组主厂房、冷却塔、烟囱施工完成，锅炉、汽轮机、发电机及其他辅机设备正在安装，计划于2021年一季度投运；华兴电厂二期项目（2*40万千瓦燃气热电联产机组）#3、#4 机组将于2020年12月底投运；丹阳电厂项目（2*10 万千瓦燃气热电联产机组）于2020年二季度正式开工，项目投产后可向丹阳市实现集中供热，是该市*集中热源点，计划于 2021 年四季度投运。
此外，永泰能源还计划通过技术改造，实施投资小、见效快的项目，例如建设跳汰排矸车间，采用智能干选技术替代原有动筛系统，对中煤、尾煤进行再加工，从而有效提高资源回收水平。并加强技术创新，推进节能减排、环境保护和产品升级提效，例如推动位于张家港的污泥耦合发电项目、沙洲电厂的石膏深加工项目等。
永泰能源表示，电力业务板块在克服新冠疫情、电力需求疲软的困难下，全年预计可完成年初制定的各项生产经营目标，各在建项目稳妥有序推进中；煤炭业务板块优化采掘接续，狠抓提质增效，全年预计可超额完成年初制订的各项生产经营目标；石化业务板块码头和库区正在进行试运营，总体调试工作平稳推进，项目效益正逐步凸显。
新时代证券研究表示，公司债务重整计划公布，后续顺利实施将使公司财务费用大幅下降，未来将重回良性发展轨道，此后公司将发挥资源禀赋及区位优势，聚焦主业做优做强煤电主业，公司的债务重整已进入执行期，完成后公司业绩将进一步提升。
消息●
江苏徐州富豪王广西渡劫成功。
2020年，王广西实际控制的永泰能源（600157.SH）在新冠肺炎疫情冲击、巨额债务压顶的双重压力下挺住了。公司积极推动的重整，仅用时97天就宣告完成。
年报显示，去年，公司实现营业收入221.44亿元，在两家公司出表情况下，较上年还略有增长。归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）44.85亿元，同比增长约31倍，剔除重整收益，净利润也有较大幅度增长。
永泰能源主营业务有三大板块，分别为电力、煤炭及石化贸易。去年，除了煤炭板块收入同比略有减少外，电力及石化贸易业务收入同比均有所增长。公司称，其拥有资源禀赋优势，产业上形成了资源协同综合利用优势。
碳中和概念火热，永泰能源也积极进行产业升级转型。5月11日，永泰能源2020年度业绩说明会上，公司表示，将筹划产业转型升级，围绕储能和氢能等新能源领域进行积极布局。
负债率下降16.72个百分点
重整完成，王广西如释重负。
始于2007年，王广西频繁复制买壳、增发、扩张等资本运作手法，先后将永泰能源、海德股份及广泰国际控股3家上市公司纳入麾下。王广西也曾推动永泰能源大举杠杆式扩张，其负债一度在三年内增加400亿元（曾刊发报道进行预警）。
2018年7月，王广西的财务危机终于爆发，永泰能源于2017年发行的一年期15亿元公司债未能完成兑付。在此情况下，永泰能源积极“开源节流”，不再安排新开工基建投资项目、终止增资晋城银行等，包括出售华昇资产管理公司***股权等，但这些措施未能从根本上解决永泰能源的债务危机。
2020年，在多方面支持下，王广西积极主动推进永泰能源重整。当年9月25日，山西晋中市中级人民法院受理永泰能源重整，并指定管理人。当年12月16日，法院裁定批准永泰能源重整计划并进入执行阶段，到去年底，法院裁定重整计划执行完毕，并终结公司重整程序。
财务数据显示，2020年9月底，永泰能源的债务巨大，其短期借款为70.53亿元、一年内到期的非流动负债217.37亿元、其他流动负债（短期应付债券）约为56亿元、长期借款为248.01亿元，长短期债务合计为591.91亿元，其中，短期债务为343.90亿元。同期，公司货币资金只有16.45亿元，偿债缺口之大可想而知。
到了2020年底，公司债务大幅减少。其短期借款为46.16亿元、一年内到期的非流动负债114.77亿元、长期借款为197.26亿元，长短期债务合计为358.19亿元，其中短期债务为160.93亿元。
对比重整前后的债务数据发现，重整之后，债务减少233.72亿元，其中，短期债务减少182.97亿元。
今年一季度，债务在继续减少。期末，公司债务为352.30亿元，较去年底减少5.89亿元。
与之对应的是资产负债率大幅下降。2019年底，公司资产负债率为73.07%，去年底为56.35%，下降了16.72个百分点。公司称，随着重整后债务偿还计划不断推进，公司负债规模还将进一步下降，财务结构将更加健康
有息负债减少带给永泰能源最为直接的好处是财务费用减少。2020年，公司财务费用为29.11亿元，较2019年的38.54亿元减少9.43亿元。今年一季度的财务费用为4.69亿元，同比减少3亿元。
除了债务重组外，永泰能源也在进行内部关键业务整合，减少层次、优化管理。2020年，公司销售费用为0.83亿元，上年为1.79亿元，同比减少0.96亿元。
财务费用、销售费用同比大幅减少，叠加重整收益，带动公司净利率上升。2020年，公司销售毛利率、净利率分别为24.16%、20.76%，同比变动-5.4个百分点、19.44个百分点。
做优煤电主业布局新能源
永泰能源的重整完成，一定程度上与其自身主营业务基础较好、具有一定的竞争优势直接相关。
电力业务和煤炭业务是永泰能源的核心业务。电力业务方面，公司主要从事电力生产与开发和供热业务，所属电厂分布在江苏省与河南省境内。截至去年底，其正在运营的发电装机容量809万千瓦，在建装机容量100万千瓦，总装机容量909万千瓦，已达到中等电力企业规模。
2020年，公司为引入战略投资者进行增资扩股，以加快国投南阳一期2×100万千瓦超超临界燃煤发电机组项目建设进度。同时，对尚未开工建设、短期内不能产生经济效益的江苏永泰发电有限公司（徐州沛县2×66万千瓦超超临界燃煤发电机组项目主体公司）股权对外转让。因此，去年，这两家公司出表，以盘活现有资产、降低债务负担。
煤炭业务方面，公司所属煤矿及煤炭资源主要分布在山西、陕西、新疆、内蒙古和澳洲境内，在产煤种均为主焦煤及配焦煤，总产能规模为930万吨/年。公司拥有煤炭资源量总计38.38亿吨，其中，优质焦煤资源量共计9.14亿吨，优质动力煤资源量共计29.24亿吨。其称，煤炭企业规模已达到大型煤炭企业规模。
永泰能源称，其拥有资源禀赋优势。公司所属电力企业装机容量大、技术参数高，所有在运火电机组均实现了超低排放，达到目前国内发电机组先进排放指标水平，属火电行业的清洁能源，竞争优势明显。其中，在运的4台百万千瓦级超超临界燃煤发电机组具有“低耗能、低排放、低污染、高效率”特征，是目前国内单机容量*、运行参数*的燃煤发电机组之一。4台60万千瓦级机组也分别属于超临界和超超临界机组，*的2台30万千瓦级机组属于热电联供机组。张家港华兴4台40万千瓦级燃气机组代表国内目前*进的燃机水平。
永泰能源还有石化贸易业务，石化项目拥有1座30万吨级和3座2万吨级油品码头，油品总仓储能力115万立方米，是国内*的船用燃料油调配中心和全国*规模的民营油品仓储及保税油库之一。
三大板块业务协同发展，是永泰能源的核心竞争力。煤炭、电力、石化贸易业务之间可以实现产业协同。
重整程序完成后，永泰能源未来的战略发展方向有所调整。王广西表示，将改造升级现有产业，*限度减少碳排放。同时，公司将积极进入储能和氢能等新能源领域，力争十年内新能源业务超过现有传统能源业务。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《永泰能源*消息》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多永泰能源*消息、601788光大证券股吧相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
