银华价值优选净值，银华核心价值优选的*净值
银华价值优选净值，银华核心价值优选的*净值
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10月01日讯 银华核心价值优选混合型证券投资基金（简称：银华价值优选混合，代码519001）09月30日净值下跌1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0482元，累计净值为6.8410元。
银华价值优选混合基金成立以来收益686.98%，今年以来收益31.39%，近一月收益-0.19%，近一年收益17.13%，近三年收益-1.54%。
银华价值优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.51亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为倪明，自2011年09月26日管理该基金，任职期内收益60.86%。
苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益-10.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例7.60%）、招商银行（持仓比例7.13%）、美的集团（持仓比例5.79%）、五粮液（持仓比例5.75%）、泸州老窖（持仓比例5.15%）、伊利股份（持仓比例4.06%）、吉比特（持仓比例3.73%）、长春高新（持仓比例3.55%）、口子窖（持仓比例3.48%）、中国平安（持仓比例3.25%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年1季度政策刺激力度和流动性均超预期，开年社融数据同比高增，即便2-3月季节性回调，但政策强刺激的决心已表露无遗；一季度流动性持续宽松，十年期国债利率向下逼近3%位置，加之外贸回暖，所有内外部因素均持续好转，因此市场风险偏好显著增强。从市场表现情况看，报告期内，指数表现亮眼，各行业板块均有上涨，市场进入全面上涨阶段，上证A股上涨超过20%，中小企业板和创业板上涨超过30%。从板块分化看，周期和消费均有不错的表现，农林牧渔、食品饮料、国防军工、家用电器和建筑材料分列涨幅榜前五。进入2季度后，市场经历了大幅波动，一季度市场上涨的两个核心驱动因素在二季度都发生了边际变化：一是相对宽松的货币政策边际有所收紧；二是贸易争端有所恶化，这两个因素的变化使得二季度的市场出现了一定程度的调整。此后，随着贸易争端的逐步缓和，市场的风险偏好有所修复，市场的活跃度重新提升。本基金在上半年的主要投资策略1、仓位：本基金基本保持了中性偏高的仓位策略，没有过多的使用仓位策略，从长期来看，仓位策略给基金带来的超额收益基本为负，因此未来我们也将较少地使用仓位策略。2、组合结构：从长期来看，基金是具备较高胜率的选股能力，因此我们的主要精力和工作内容也会放在基于对行业和公司深入理解的基础上，持续不断的选出具备较高超额收益能力的股票。3、个股选择：在股票选择上，我们会特别看重行业属性、竞争格局以及公司是否具备较高的壁垒护城河以及核心竞争力，这一点会放在行业景气度以及估值之前的更重要的位置上。在上述因素中得到我们认可的公司才会放入备选股票池。之后，我们会基于对行业及公司景气度以及估值两个维度来决定我们配置的标的和仓位水平。基于上述投资策略和方法，我们在上半年重点配置的行业1、食品饮料：其中主要以白酒为主，因为综合考虑行业属性、竞争格局，以及行业景气度与估值水平，白酒行业都是*的配置板块。其次，我们也看好并重点配置了乳制品行业的龙头公司。2、家电：我们重点配置了两家白电企业的龙头公司，虽然白电的行业景气度略逊于白酒企业，但依然是具备极强竞争力和长期增长能力的行业，我们认为可以较大可能性获得超额收益。3、金融：我们重点配置了银行中具有强阿尔法的招商银行，基于同样的思路我们也配置了保险行业的龙头中国平安。4、养殖股：看好这一轮猪周期的背景下，我们重点配置了养殖行业的龙头公司。5、此外，我们也看好创新药、工程机械、重卡等细分子行业的龙头公司。
截至本报告期末本基金份额净值为1.9489元；本报告期基金份额净值增长率为25.02%，业绩比较基准收益率为21.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
（图一）2022.5.24到6.14在日线图上形成一个5分钟级别的中枢——由图中1-2,2-3,3-A三个1分钟走势类型构成；6.14到6.22是离开段，即图中A-B；6.22到6.27是返回段,即图中B-C。
（图二）从1分钟图上可以看到：1-2为1分钟盘整，2-3为1分钟盘整，3-A为1分钟盘整；A-B为1分钟盘整；B-C为1分钟类盘整。返回段B-C没有进入中枢。
（图三）从1分钟图上看B-C这个返回段，图中下跌段2所对应的MACD的绿柱面积要大于下跌段1，而且也没有创出新低，所以并未形成下跌背驰，但从下跌段2的内部来看却有了下跌背驰，此时可考虑逐步买入。
(图四)是返回段B-C在5分钟图上的呈现，可以看到下跌段2所对应的MACD的绿柱面积却是小于下跌段1，但相差很小，几乎相等。这种不同级别之间的不大差异，也是可以接受的。
04月02日讯 银华核心价值优选混合型证券投资基金（简称：银华价值优选混合，代码519001）04月01日净值上涨2.59%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0015元，累计净值为6.6900元。
银华价值优选混合基金成立以来收益669.04%，今年以来收益28.39%，近一月收益9.15%，近一年收益-10.75%，近三年收益1.10%。
银华价值优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.51亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为倪明，自2011年09月26日管理该基金，任职期内收益54.71%。
苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益-13.63%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例5.00%）、云南白药（持仓比例4.10%）、国电南瑞（持仓比例4.05%）、中兴通 持仓比例4.03%）、万科A（持仓比例4.02%）、中国中车（持仓比例4.00%）、保利地产（持仓比例4.00%）、中国铁建（持仓比例3.95%）、隆平高科（持仓比例2.92%）、中国联通（持仓比例2.88%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一、2018年市场情况回顾：2018年对于A股市场是艰难的一年。上证A股、中小企业板和创业板全线下跌，主板好于中小板和创业板。全年上证A股下跌20.7%，中小企业板下跌35.1%，创业板下跌31.5%。全年来看，表现*的是银行、休闲服务、食品饮料、采掘和农林牧渔，下跌幅度分别为：-9.7%、-11.9%、-17.4%、-18.5%和-20.7%；表现最差的是电子、有色、传媒、综合和轻工，下跌幅度分别为：-40.1%、-39.6%、-39.6%、-39%和-33.7%。分上下半年观察，上半年以医药、综合服务、食品饮料为主的消费类板块表现相对不错，领跑全市场。尤其医药和社会服务板块每季度均在5%以上增长；下半年，消费板块遭遇打压，而以采掘、银行、非银、农业、通信和电气设备为代表的周期类板块表现相对更为*。从经济基本面和流动性来看，经过2015、2016年到2017年全年，由基建、棚改带动的大周期走向了结束；流动性到2018年上半年收缩过快；以上因素综合，导致2018年上半年到年中，经济经历了一个探底过程，后周期板块在下半年开始感受到较大压力。而展望2019年，我们倾向于认为无论是经济基本面还是流动性最差的时期应该来说已经过去。现在只是在等待基本面和板块领域等待传递而已。二、2018年投资情况回顾：从2018年全年操作来看，在上半年，我们*的工作是建立一套完整地投资系统。在对组合结构继续进行了优化调整的同时，基于基本面投资思路，我们秉承自下而上选股的思路，对周期行业、成长行业和消费行业进行了系统梳理，包括数据库的建立。从目前效果来看，效果较好：一方面在周期股的选择上，我们用这种思路选出的个股二季度都取得了不错的相对收益；另一方面，2018年我们重仓的食品饮料（尤其是白酒板块）基本面继续强劲，在一季度发生较大调整之后，随着二季度报告披露时间接近，板块得以修复；同时我们阶段性增持过房地产、银行、非银等行业，战略性增配了相当部分估值已相对较低、成长速度和成长空间初露端倪的成长性板块。整体基金净值虽有波动，但整体在预期之中。同时我们也积极关注一些虽然行业难言有大机会，但公司具备足够的核心竞争力的*公司。三季度之后，针对基本面的变化，我们对基金持仓进行了较大幅度的优化调整，按照宏观加中观行业自上而下的选股思路，首先基于对宏观经济的判断确定受益和受损的行业，其次综合考虑行业景气度、季度业绩的环比变化情况以及公司的实际经营情况选择投资标的。在三季度，我们重点增持的行业包括银行、保险、基建、食品饮料、石油等行业，重点减持的行业包括新能源、医药、家电、家居等行业。2018年4季度，经济趋势稳中走弱，上游资源品价格及油价大幅下跌，市场对于经济的预期进一步悲观。在大幅下跌但依然相对弱势的市场格局下，我们选择维持了中性的仓位水平，没有在仓位上做大幅偏离，主要是在组合结构上不断优化。我们看好并配置了下列主要行业及其中的龙头公司：1、基建及相关产业链，基建作为逆周期调控的重要抓手，是2019年相比2018年为数不多的景气度及业绩增速上行的行业，因此综合考虑估值、政策导向、景气度边际变化，是我们选出来的在19年重点看好的行业之一。2、5G相关产业链，5G建设从2019年正式开始，在未来2-3年会不断加大投资力度，产业链其中的主设备商将最为受益。3、房地产开发龙头公司，在经济下行的大背景下，地产调控政策的边际放松是大概率事件，这将有利于地产龙头公司的经营改善及估值提升。4、家电、农业等行业的龙头公司，虽然行业依然处于下行周期，但每一次行业的调整期都是具有强大护城河优势的龙头企业进一步提高优势的好时机，因此在相对低的业绩预期及估值水平的情况下，我们看好行业龙头公司的中长期发展趋势。
截至本报告期末本基金份额净值为1.5589元；本报告期基金份额净值增长率为-34.41%，业绩比较基准收益率为-19.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
01月21日讯 银华核心价值优选混合型证券投资基金（简称：银华价值优选混合，代码519001）01月18日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6151元，累计净值为5.4410元。
银华价值优选混合基金成立以来收益520.57%，今年以来收益3.61%，近一月收益1.18%，近一年收益-34.06%，近三年收益-17.43%。
银华价值优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.51亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为倪明，自2011年09月26日管理该基金，任职期内收益24.84%。
苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益-30.30%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例6.22%）、五粮液（持仓比例5.09%）、洋河股份（持仓比例4.30%）、贵州茅台（持仓比例4.25%）、中国太保（持仓比例3.26%）、农业银行（持仓比例3.04%）、比亚迪（持仓比例2.64%）、中国石油（持仓比例2.58%）、宁德时代（持仓比例2.21%）、中国铁建（持仓比例2.14%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度上证指数、沪深300指数和创业板指分别下跌0.9%、2.1%和12.2%，上证指数和创业板走势出现明显分化，三季度的A股市场受到外部和内部因素的双重压力，市场风险偏好迅速下降导致中小创为代表的额风险偏好的权益资产表现较差。三季度我们对基金持仓进行了较大幅度的优化调整，按照宏观加中观行业自上而下的选股思路，首先基于对宏观经济的判断确定受益和受损的行业，其次综合考虑行业景气度、季度业绩的环比变化情况以及公司的实际经营情况选择投资标的。在三季度，我们重点增持的行业包括银行、保险、基建、食品饮料、石油等行业，重点减持的行业包括新能源、医药、家电、家居等行业。展望四季度，从宏观和中观数据结合草根调研的微观数据来看，中国经济虽然面临外部的贸易战压力但是还是具有相当的韧性，政府对经济加大了预调微调和逆周期调控的精细化程度，在较为宽松的流动性环境和政府稳定固定资产投资的增长节奏的双重托底举措之下，经济没有失速的风险，市场对于中国经济过于悲观的预期可能会得到一定程度的修复。我们战略上看好大金融、基建相关的公司，并关注周期股的投资机会，同时我们也在等待成长股跌到合理估值的机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.7484元；本报告期基金份额净值增长率为-10.72%，业绩比较基准收益率为-1.35%。
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