伟时电子股吧(伟时电子股吧讨论区)
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7月10日，显示模组生产商伟时电子股份有限公司（下称“伟时电子”）在证监会官网预先披露更新招股书，拟公开发行不超过5321万股，募资10.08亿元，用于背光源扩建及装饰板新建项目、生产线自动化技改项目和研发中心建设项目。
之前，伟时电子于2019年12月13日*递交招股书，时隔7个月后获得证监会反馈。招股书显示，公司实控人和主要客户均来自日本，且公司产品几乎全部销往海外。如此特殊的企业，是否应该在A股市场获准发行？
公司东瀛背景深厚 海外销售贡献率高达98％
据招股书披露，伟时电子注册地为江苏昆山，主要从事背光显示模组、液晶显示模组等产品的研发、生产和销售，其中，背光显示模组应用于车载显示领域，液晶显示模组则应用于手机、电脑、数码相机等消费电子领域。
《投资者网》注意到，目前A股已有同兴达（002845.SZ）、亚世光电（002952.SZ）、宝明科技（002992.SZ）、聚飞光电（300303.SZ）、隆利科技（300752.SZ）等多家显示模组类上市公司。不过，与这些竞争对手相比较，伟时电子明显有特殊之处。
其一，伟时电子的东瀛背景深厚。
股权穿透显示，截至招股书签署日，伟时电子前两大股东渡边庸一、山口胜分别持有公司78.04％、14.33％的股份，二人均为日本国籍，合计持股高达92.37％。
除了公司老板为日本人，伟时电子的客户也大多来自日本。
以背光显示模组为例，报告期间，来自夏普的销售贡献率超过50％，来自日显的销售贡献率超过20％。此外，液晶显示器、触摸屏、五金件等其他产品也主要卖给了松下、富士、京瓷、三菱、浜井、兄弟等日本企业。
其二，伟时电子的外销占比超过98％。
由于客户主要为日本企业，其产品自然也以外销为主。财务数据显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为14.75亿元、15.58亿元和12.30亿元，其中海外销售收入分别为14.50亿元、15.20亿元和11.78亿元，外销收入在营业收入中的占比分别为98.83％、98.33％和96.37％。
《投资者网》就“公司日本背景深厚且外销占比过高如何影响今后业绩的稳定性”等问题致函伟时电子，但一直未收到任何回复。
在招股书中，该公司只是表示，“若未来产品最终出口主要目的地国家或地区贸易政策、政治经济环境发生不利的变化，将会对公司的产品出口和经营业绩构成不利影响”。
多家客户又是供应商 募投项目受新技术冲击
招股书显示，夏普不仅是伟时电子的第一大客户，也是其第一大供应商。
报告期内，伟时电子从夏普的采购金额分别为2.01亿元、1.89亿元和1.27亿元，在同期总采购额中的占比分别为22.40％、19.98％和18.12％。除夏普外，Vitec集团、天马集团、黑田集团、依摩泰集团、林天连布集团等公司同样具有客户、供应商双重身份。
对此，伟时电子在招股书中表示，“公司对既是供应商又是客户的销售和采购均独立签订合同，双方交易具有真实的交易背景和商业合理性，定价策略与其他客户不存在差异”。
但证监会对伟时电子的解释并未简单接受。在反馈意见中，证监会要求该公司进一步说明夏普集团既是客户又是供应商具体原因、公司是否从事代工服务，并说明与夏普、天马集团、黑田集团等公司的交易价格是否公允。
对此，分析人士称，目前，背光显示模组所需的LED、LCD、FPC及膜材类等原材料的核心技术主要掌握在夏普、三菱、3M等公司手中，这也是伟时电子部分原材料不得不向夏普采购的原因，而加工后的背光显示模组又销售给夏普等公司，故证监会才会问询其是否从事代工服务。
虽然被监管部门质疑，但伟时电子对其背光显示模组业务颇为看重。募资用途显示，本次IPO拟募集的10.08亿元中，有8.35亿元将被用于背光源扩建及装饰板新建项目，在募资总额中的占比高达83％。
不过，伟时电子主导的LED显示模组产品也面临着新技术冲击。目前，OLED技术已经成熟，由三星、京东方（000725.SZ）、维信诺（002387.SZ）等企业主导的OLED产品也进入车载显示领域和消费电子，与其争夺客户和市场。
此外，背光显示模组的销售状况还受汽车行业景气度影响，汽车行业的销售状况将直接影响到伟时电子的业绩。
伟时电子表示，未来若宏观经济下行，或颁布实施不利于汽车行业发展的政策，将导致汽车产销量增速下降，公司可能面临业绩增长趋缓甚至下降的风险。
而此次募投项目的新增产能如何消化，也是伟时电子未来需要解决的问题。
西南证券股份有限公司韩晨近期对杉杉股份进行研究并发布了研究报告《扣非归母净利润环比增长，负极调价或部分落地》，本报告对杉杉股份给出买入评级，当前股价为31.44元。
杉杉股份(600884)
投资要点
事件：公司发布 2022 年半年报预告，22H1 实现归母净利润 16 ~17 亿元，同比增长 111 ~124%；对应 22Q2 实现归母净利润 7 .9~8.9 亿元，环比增长-2~11 %，同比增长 74~95 %；22H1 实现扣非归母净利润 13.5~14.5 亿元，同比增长87~***；对应 22Q2 实现扣非归母净利润 7.4 ~8.4 亿元，环比增长 20 %~36 %，同比增长 66~89%。
负极产品调价或部分落地，盈利能力修复。22Q2 ，公司包头二期 6 万吨/ 年产能陆续投产，预计贡献负极产量 1 万吨以上。 因此，预计 22Q2 公司负极产品销量达 4 万吨。22Q1 ，受焦类原材料涨价影响，公司负极业务盈利能力小幅收窄，经测算，由 2021 年全年的 0 .6 万元/ 吨的单位利润下滑至 0 .5 万元/ 吨。6 月，公司上证 e 互动上表示 “公司产品价格会根据原材料成本上涨情况适时进行相应的调整”，假设 22Q2 公司通过上调负极产品价格、自供石墨化、技术革新等途径将盈利能力修复至 2021 年水平，那么 22Q2 负极业务将贡献约 2.4 亿元净利润。
偏光片业务稳中向好，盈利能力稳定。 公司偏光片业务产销规模全球领先，南京生产基地和广州生产基地维持满产稼动，并通过设备与工艺的改善实现产线提速，有效提升了产线产能，同时张家港产线、四川绵阳产线有序推进，2022 年底偏光片产能有望达到 1.9 亿平。经测算，预计 22Q2 偏光片业务贡献营业收入约 25 亿元，假设净利率较 2021 年略有增长，达到 14 %，那么偏光片业务将贡献 3.5 亿元净利润。
投资 50 亿元建设年产 4 万吨硅基负极材料一体化基地。2 2M6 ，公司发布《对外投资公告》，预投资建设年产 4 万吨锂离子电池硅基负极材料一体化项目基地，计划总投资额 50 亿元，其中固定资产投资金额约 37.5 亿元。项目分两期建设，一期项目规划年产能 1 万吨，建设周期预计 12 个月，预计 2023 年底完工；二期项目规划年产能 3 万吨，建设周期预计 12 个月，预计 2024 年底开工。公司快充产品性能优异，同时硅氧负极材料开发领先行业，预计新增产能将被有效消化，2024 年硅基产品有望贡献超预期收益。
公司经营稳固，偏光片业务稳定贡献收益，负极业务打开成长空间。 2 2H2 ，由韩国搬迁至广州的两条偏光片产线产能爬坡，预计年底前偏光片产能将达到 1.9亿平。预计四川眉山一期负极产能也将于 2022 年底前实现投产，石墨化自供比例将进一步提升。综上，预计 2022 年公司经营稳固，扩产稳步推进，全年偏光片业务+负极业务贡献净利润约 27 亿元。
盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024 年 EPS 分别为 1 .55 元、1.96 元、2.31 元，未来三年归母净利润将保持 14 %的复合增长率，维持“买入”评级。
风险提示： 市场竞争的风险；原材料价格波动的风险；新产品和新技术开发的风险；业绩下滑的风险；汇率的风险；扩产进度不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利33.67亿，根据现价换算的预测PE为20.33。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.31。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杉杉股份（600884）行业内竞争力的护城河*，盈利能力较差，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
7月1日丨伟时电子(605218.SH)公布，截至2022年6月30日，公司已累计回购股份33.04万股，占公司总股本的比例为0.1552%，购买的*价为12元/股、*价为11.66元/股，已支付的总金额为392.4万元(不含交易费用)。
上交所2020年9月30日交易公开信息显示，伟时电子因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。伟时电子当日报收19.12元，涨跌幅为10.01%，偏离值达10.21%，换手率0.36%，振幅0.00%，成交额366.09万元。
9月30日席位详情
龙虎榜数据显示，今日共2个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列卖二、卖三。合计净卖出11.16万元。除此之外还有豪悦护理、安达维尔、云铝股份等19只个股榜单上出现了机构的身影，其中6家呈现机构净买入，获净买入最多的是豪悦护理，净买额为5397.70万元；13家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为安达维尔，净卖额为3762.00万元。
今日榜单上出现了一家实力营业部。卖四为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位卖出3.82万元。近三个月内该席位共上榜1030次，实力排名第6。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了晨曦航空（净买额1011.31万元），华文食品（净买额856.67万元），曙光股份（净买额-497.82万元）等16只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
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