云南铜业(000878)股吧(中证网官网)
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云南铜业(000878.SZ)发布2020年年度报告，该公司年内营业收入为882.39亿元，同比增长39.42%。归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，同比减少43.33%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.6亿元，同比减少2.95%。基本每股收益0.2233元。
2020年，公司贯彻落实高质量发展的要求，面对疫情和铜价大幅波动的双重冲击，保持战略定力，咬定年度目标不放松，以全要素市场化对标为主线，以提质增效为抓手，聚焦提升管理效能、强化成本竞争力、改善发展质量，完成了全年生产经营目标。
公司全年生产精矿含铜9.8万吨，同比增加16.25%，生产阴极铜130.9万吨，同比增加17.4%，生产黄金16.9吨，同比增加41.4%，生产白银621.68吨，同比下降3%，生产硫酸466万吨，同比增加19.57%。
此外，公司以2020年末总股本16.99亿股为基数，拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)，合计分配现金股利人民币1.7亿元，不进行资本公积金转增股本。
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智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，维持云南铜业(000878.SZ)“推荐”评级，考虑到铜冶炼加工费较低迷，下调盈利预测，预计21-23年EPS分别为0.4/0.46/0.48元(原0.55/0.6/0.64元)，当前股价对应2021年PE38倍。
事项：公司发布2021年半年报，期内实现收入593.24亿元，同比增长47.16%，归属上市公司股东的净利润2.52亿元，同比下降10.78%，扣非后净利润2.62亿元，同比增长34.93%，EPS0.15元，公司业绩低于预期。
平安证券主要观点
阴极铜产量平稳，综合毛利率下降：经历了前几年产能释放，2021年公司产能基本稳定。2021年上半年公司主要产品阴极铜产量64.6万吨，同比增长4.8%;其他产品中铜精矿产量为4.4万吨铜金属，同比减少10.1%;副产品黄金产量11.7吨，同比增长24%;白银产量333.5吨，同比增长8.8%;硫酸产量212.7万吨，同比增长1.5%。公司现有阴极铜产能130万吨，远高于自身铜矿产量，综合毛利率受到铜冶炼加工费水平影响较大，2021年上半年铜冶炼加工费持续低迷，公司综合毛利率有所下降，为4.34%，同比下降0.81个百分点。
费用控制得力，资产减值对利润有一定影响：2021年上半年，公司加强费用控制，包括销售费用、管理费用、财务费用和研发费用在内的期间费用率为2.27%，同比下降1.17个百分点，部分缓解了综合毛利率下降的影响。2021年上半年公司计提资产减值准备1.3亿元，其中存货跌价准备1.27亿元，而去年同期公司计提的资产减值金额小，因此，资产减值计提对公司上半年利润造成了一定的影响。
公司是中铝集团铜产业*上市平台：公司控股股东为云铜集团，最终控制人为中铝集团，是中铝集团铜产业的*上市平台。中铝集团下属的中国铜业在秘鲁拥有铜矿资源，探明储量约1000万吨，目前铜矿年产能为21万吨铜金属。未来中铝集团和公司在铜资源可能的合作存在较大空间。
风险提示：产品价格大幅波动的风险：公司收入和利润的主要来源电解铜、贵金属产品，而铜、贵金属价格受供需、期货市场、美元汇率等多方面因素的影响，波动较为频繁。如果未来铜或贵金属价格大幅波动，将对公司业绩和经营造成较大的影响。
套期保值的风险：公司部分铜产品通过期货市场交易，在进行套期保值交易时如对未来铜价走势判断失误，或交易过程中出现保证金不足而被强制平仓、产品不能按期交割等情况，则可能面临套期保值效果不达预期甚至发生额外损失的风险。
需求低迷的风险：如果未来市场需求低迷，将影响公司产销，进而对公司盈利造成不利影响。
文/万永强(智通财经研究中心总监)
【导读】华邦健康(002004.SZ)和云南铜业(000878.SZ)近期获多家机构密集调研。
华邦健康(002004.SZ)是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域龙头企业，在不断优化现有产品的基础上，公司还在持续加大研发投入。报告期内，公司研发投入金额达到3.26亿元，同比增长11.77%，占当期营业收入的3%。公司医药业务下设三大研发中心，拥有研发人员高达253人。医疗板块是公司近年来在大健康产业的第二发力点，未来将继续强化大健康为主导的战略布局。
云南铜业(000878.SZ)在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链，是具有深厚行业积淀的铜产业企业，也是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司作为中铝集团铜产业板块*的上市平台公司，未来中铝集团可为公司提供业务、资源、金融及财务支持。
华邦健康(002004.SZ)
华邦健康(002004.SZ)：近期获华夏基金、汇添富基金、国泰基金、博时基金等机构密集调研。
基本面分析：公司是国内皮肤临床用药及皮肤健康领域龙头企业，主营业务为医药产品的研发、生产及销售;2011年，公司合并北京颖泰嘉和科技股份有限公司，主营业务新增农药业务;2017年，华邦健康实现对丽江旅游的控股，业务扩展至旅游投资及运营。至此，公司形成了医药、农化新材料、旅游服务等三大业务板块。截至2020年末，各业务板块营收占比依次为25.57%、61.96%、5.18%。
医药业务方面，公司以医药制剂产品为主，产品主要覆盖皮肤、结核、抗感染、呼吸、抗肿瘤等品类，并积极向健康管理产品延伸。公司核心产品“地奈德乳膏”、“萘替芬酮康唑乳膏”等产品在相关品类中处于领先地位;去年8月，公司产品阿那曲唑片中标第三批国家集采。截至报告期末，公司已成功开发出萘替芬酮康唑乳膏、他扎罗汀倍他米松乳膏2个一类新药，开发首仿药品10余个，11个药品通过或视同通过一致性评价、并被录入国家上市药品目录集，承担“国家重大新药创制”立项4项，数十个原料制剂项目按计划在研。公司在完善皮肤、结核、抗肿瘤产品结构的同时，介入潜力巨大的男科领域，进一步丰富了公司的产品种类，为公司贡献新的业绩增长点。
值得注意的是，在不断优化现有产品的基础上，公司还在持续加大研发投入。报告期内，公司研发投入金额达到3.26亿元，同比增长11.77%，占当期营业收入的3%。公司医药业务下设三大研发中心，拥有研发人员高达253人。
医疗板块是公司近年来在大健康产业的第二发力点。目前公司运营中的医疗机构有德国莱茵康复医院、瑞士巴拉塞尔生物诊疗中心、重庆北部宽仁医院、玛恩皮肤美容医院(连锁);此外，北京华生康复医院已完全建成，预计2021年上半年正式开业。旗下玛恩皮肤美容医院(连锁)是以皮肤健康管理为特色的轻医美连锁品牌，其业务涵盖斑、疤、痘、印、坑等皮肤治疗，以及敏感肌护理、美白、抗衰等医疗美容服务，定位为“专业的私人皮肤医生”，可以满足全年龄段客户皮肤管理需求。目前在厦门、福州、兰州、济南、合肥、南昌以及其他多个城市拥有各类连锁机构30余家。
公司表示，未来将继续强化大健康为主导的战略布局——以皮肤病药物研产销一体化为基础，计划未来3年内在全国范围加大都对玛恩皮肤美容医院的布局即新增20家门诊部和300家诊所;将以玛恩皮肤美容医院和重庆北部宽仁医院为载体，着力打造中国皮肤健康*。
医药医疗\"大健康\"战略始终是近年来公司的业务内核和发展重点。其中，在医药领域，公司在维甲酸、抗过敏、抗真菌、糖皮质激素等细分领域全面布局，产品覆盖众多类型的皮肤病症;在医疗方面，公司以收购、新设、参股等方式运营多家医疗机构，逐步搭建起集综合医疗、康复治疗、生物诊疗于一体的健康管理体系。
2020年度报告，去年公司实现营业收入108.76亿元，同比增长7.78%;实现归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长5.08%;其中实现扣非净利润5.69亿元，同比增长13.11%。每股基本收益0.33元。拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元(含税)。
云南铜业(000878.SZ)
云南铜业(000878.SZ):近期获摩根大通证券(QFII)、摩根大通银行(香港)、友邦保险资管(新加坡)等机构调研。
基本面分析：公司经过多年的发展，在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼于一体的完整产业链，是具有深厚行业积淀的铜产业企业，也是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，其中阴极铜产能130万吨。公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册交易，“铁峰牌”金锭在上海期货交易所、上海黄金交易所注册交易，“铁峰牌”银锭在上海期货交易所、上海黄金交易所、伦敦金银市场协会注册交易。
公司作为中铝集团铜产业板块*的上市平台公司，未来中铝集团可为公司提供业务、资源、金融及财务支持。中铝旗下拥有核心资产Toromocho铜矿。该矿项目位于秘鲁中部Morococha矿区核心地带，铜品位0.46%，钼品位0.02%，银品位6.89克/吨，该矿拥有铜当量金属资源约1,200万吨，为全球特大型铜矿之一，其铜资源约占我国铜资源总量的19%。一期项目于2013年12月10日建成投产，设计产能为年产铜金属22万吨，2015年6月1日开始商业化生产，特罗莫克二期扩建项目已于2018年2月开工建设，于2020年9月底建成投产。2016~2019年该矿分别生产铜金属16.83万吨、19.34万吨、14.83万吨、19万吨。2020年1~3月生产铜金属3.6万吨;二期项目达产后T矿年产铜精矿将提高到30万吨。
公司已形成了包括铜矿采选、铜冶炼在内较为完整的产业链，铜冶炼规模及铜资源储量位居行业前列，行业地位稳固。1、公司矿山业务单位子公司主要有迪庆有色、玉溪矿业、*矿业、迪庆矿业和楚雄矿冶等。截止2020年末，公司保有矿石量11.25亿吨，铜金属量471.16万吨，铜平均品位0.42%。公司冶炼业务单元分子公司主要有西南铜业、赤峰云铜、东南铜业、易门铜业和滇中有色。2、公司阴极铜产能130万吨，迈入全球铜行业第一方阵。公司协同业务单元子公司主要有中铜国贸、玉溪飛亚等。
公司主要产品产量方面，全年生产精矿含铜 9.8 万吨，同比增加16.25%，生产阴极铜130.9万吨，同比增加17.4%，生产黄金16.9吨，同比增加41.4%，生产白银621.68吨，同比下降3%，生产硫酸466万吨，同比增加19.57%。
公司主要产品销售情况方面，公司全年销售阴极铜152万吨，同比增加31%，销售收入652亿元，同比增加34%;贵金属方面，全年销售黄金16.9万吨，同比增加41%，产销率***;销售白银822吨，同比增加22%;贵金属总计实现销售收入99亿元，同比增加63%;硫酸方面，公司全年销售硫酸484万吨，实现销售收入4.94亿元，同比增加22%。
20020年公司实现营业收入 882.39 亿元，同比增加 39.42%;利润总额10.72 亿元，归属于母公司的净利润 3.80 亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)，合计分配现金股利1.70亿元，是可供分配利润3.65亿元的47%，全部采用现金分红。
公司2021年主产品目标是矿山自产铜精矿含铜9.3万吨、阴极铜128万吨、黄金12.7吨、白银605吨、硫酸483万吨。
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