国海富兰克林基金公司(太重集团是国企还是央企)
国海富兰克林基金公司(太重集团是国企还是央企)
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随着公募基金行业的快速发展，基金经理受到空前关注。今年以来，市场风格来回切换，板块轮动加剧，投资难度增加，*的基金经理更是成为这个市场的“稀缺资产”。短期业绩登顶受市场风格影响很大，基金经理在中长期的表现更显“真功夫”。在基金经理的长期业绩榜上，国海富兰克林基金赵晓东是个“神奇”的存在。
据公开资料显示，赵晓东现任国海富兰克林基金权益投资总监，具备18年证券从业经验，在国海富兰克林任职16年。赵晓东是典型的稳健价值派，以安全边际为核心自下而上精选个股，偏好逆向投资，注重风险控制，追求长期可持续回报。以国海富兰克林基金赵晓东执掌的国富中小盘为例，截至2021年11月23日，任职十一年的年化收益为15.53%，已跻身行业前列。
通过研究不难发现，赵晓东管理的国富中小盘的业绩不是某一年好，而是大多数年份都在行业中前列，就好像*的长跑选手，配速均匀快捷。经年累月后，赵晓东的持仓和研究重点集中于变化慢的行业，主要包括消费、金融和一些传统制造业。
在个股选择方面，如果一个公司很“好”但很贵，不少基金经理可能会说服自己去买，而赵晓东一定不会参与。国海富兰克林基金赵晓东认为，投资未必是选*的公司，估值低但质地中上的品种，往往是他优先买入的对象。在其看来，*的公司可能预期很高，估值很高，买了也不一定涨，那不如先买那些估值有折价的标的。相比寻找*的企业，赵晓东更倾向寻找增速不错，但是比龙一、龙二估值差很多的企业先买入。然后等龙头公司因为负面因素或者市场风格变化下跌的时候再加仓龙头公司。最终他组合里的公司还是以偏龙头的公司居多。
在标的选择方面，国海富兰克林基金赵晓东认为，从价值股角度来说，港股是应该关注的。从基金定期报告来看，他的港股投资就有不少，且主要以互联网和金融为主，略微还有些地产等。在他看来，互联网巨头大多能创造比较好的现金流，行业地位别人很难撼动。同时，前期估值回落了，恰好符合他“回落时买龙头”的模式。
此外，港股金融股也是比较便宜的，再加上，国内银行业都有比较好的稳定增长预期，利润从长期看也不太会大幅下降，目前还有很高的分红率。
至于地产，国海富兰克林基金赵晓东是把它做为一个“类期权”的品种看待，目前市场预期足够低，下行空间不大，如果未来有一些企业能够走出来，那么就有足够的上行空间。坚守能力圈的赵晓东，对市值没有执念。在他看来，在中国经济稳健发展的大环境下，中小市值企业是可能成长为一个大公司，而且下跌空间也比较有限。
赵晓东独特投资风格的形成，也得益于国海富兰克林基金投研团队的文化：温和、包容，给予发挥空间和时间，不急于考核短期业绩。赵晓东表示，如何在市场中保持定力、不被市场牵着走，是比较重要的，但也很难。在操作思路上，赵晓东表示将高度重视安全性，维持中性仓位，力争精选基本面稳健、长期竞争优势明显、估值合理的公司，从个股为出发点，在熟悉的行业和公司中寻找超额收益。
离西山地区综合整治启动已逾十余年，太原市再现省属重点国企整体退城搬迁。
太重改革脱困时筹划整体退城搬迁
2月22日晚间，太重旗下A股上市公司太原重工发布公告称，控股股东太重集团正在筹划整体退城搬迁工作，该事项尚处于前期论证阶段，有关方案尚未确定，后续亦需获得相关主 管部门履行决策审批程序，此举意味着此前传闻颇多的太重搬迁首获官方证实。
作为山西省机械制造业龙头国企，太重集团前身为创建于1950年的太原重型机器厂，是新中国自行设计、建造的第一座重型机器厂，拥有集团核心资产的旗下子公司太原重工也是中国重机行业第一家上市公司，公司与中国一重等七家传统重型机械企业并称为“七大重机”，目前公司拥有总资产超500亿元、员工13000余人、占地面积440余万平米，旗下子公司主要有太原重工、太重煤机、太重榆液以及智波交通等。
当下的太重集团正处于“多事之秋”：一方面由于近年来这个共和国长子“负担”沉重频现大额亏损，其中仅2019年集团亏损额便逾10亿元，集团负债率超80%，集团亦因此被列为山西省属国企改革脱困的重点“攻坚对象”；另一方面则是山西省围绕太重集团掀起了规模空前的反腐风暴，太重集团自去年10月以来被查原任和现任高管已多达6人。
不过，深处“内忧外困”之下的太重集团，自2020年初便开启了“大破大立”的改革脱困之路，从集团领导层的“大换血”到启动太原重工定增、太重榆液增资混改以及“六定”方案加速落地等等“大招”不断，如今则又将整体退城搬迁正式列上日程。
再忆太原西山省属国企搬迁往事
太原西山，是太原西郊山脉的总称，南北横贯太原3个行政区，尤以万柏林区为主。作为“一五”期间国家在山西投资建设工业项目最集中地区，曾汇聚为煤焦化工等六大工业片区，不过由于重污染企业占比较大，西山亦逐渐发展成为太原污染最严重工矿区。
为了彻底改变西山地区“脏乱差”等多年积累的问题，太原市从2008年起便全面启动太原西山地区综合整治，而其中“重头戏”便是主城区多达百余家污染企业的关停、搬迁和整治，逐步退出水泥、焦化、化工等高污染行业，这些企业中除涉及太原狮头集团、太原锅炉集团等太原市属国企外，太化集团、太原煤气化集团、西山水泥、太原平板玻璃厂等省属国企或旗下公司亦列入退城搬迁范围。
而上述省属企业中当属太化集团和太原煤气化集团体量和影响力*，前者曾为山西省*的综合性化工企业，后者曾为是由原煤炭工业部和山西省政府合营的国内首家煤炭综合利用大型企业，且旗下均有上市公司，足见集团均曾“辉煌一时”，但根据太原市西山地区综合整治要求，太化集团主要化工生产装置以及煤气化集团太原厂区均进行停产搬迁。
公开信息显示，太化集团随后选址清徐县建设化工新材料园区，煤气化集团则打造古交煤焦化循环经济园，全力开启集团搬迁转型之路。与此同时，山西省政府为帮助太化集团和煤气化集团停产搬迁，分别将两者交由原阳煤集团（现更名为“华阳新材料集团”）和原晋煤集团（现更名为“晋能控股装备制造集团”）托管，希冀借助两大集团产业优势支持太化集团和煤气化集团尽快走上企业发展正轨。
值得注意的是，太重集团当时不仅不在搬迁之列，而且集团成为太原西山地区精心打造“五区一链”中装备制造产业园区的重要组成部分，直至如今正式筹划退城搬迁。
不过，太重集团此次拟退城搬迁的消息并不十分意外，早在2021年初便曾传出太重集团拟打造智能高端装备产业园区，并有望落户潇河综改示范区，且目前园区规划设计以及基础设施建设等已开始前期工作。资料显示，该项目总投资约50亿元，规划用地总面积约1656亩，建筑面积约30万平方米，建成后主要用于生产矿山设备、起重设备、焦化设备、工程机械及核电设备等。
当然，根据太原重工公告，太重集团此次整体退城搬迁尚处于前期论证阶段，所以最终搬迁与否尚无定论，未来进展值得关注。
（来源公开信息，仅供参考）
今年以来，有许多明星基金经理的产品，因为各种各样的原因业绩表现一般甚至令投资者不满意，同时也有很多人意外发现一些以前没怎么得到大量关注的“宝藏”基金经理，比如，曾经专注于偏债产品，但今年却靠偏股基金出圈的张清华，被很多人奉为“资产配置专家”，股债双栖，两边都厉害。其实类似张清华这样股债两手都硬的，还有国海富兰克林的赵晓东，我们在基金经理巡礼中曾分析过这位低调的双十老将，这一期我们来揭秘他背后同样低调的国海富兰克林。
一、中美合资，低调的小规模老牌基金公司
国海富兰克林成立于2004年，属于中外合资基金公司，中方股东国海证券是拥有51%股权的控股股东，海外股东则是富兰克林邓普顿集团全资子公司邓普顿国际股份有限公司，富兰克林邓普顿是全球市值*的上市基金管理公司，成立于1947年，以“基本面驱动”为投资理念的核心，也就是大家常说的价值投资，这一理念也被国海富兰克林基金继承和延续下来了。
先来看一下国海富兰克林的总体管理规模和基金
之所以在开篇说它低调，原因就是，按照海通证券权益类基金*收益排行，国海富兰克林基金在近一年、近2年、近3年和近5年的业绩都排在前1/3（数据截至一季末），按照超额收益排行，近3年、近5年的排名都在前1/10，表现非常*，但是公司的知名度却没有特别高，截至一季末的总管理规模不到700亿，在基金公司中排第56位。
截止到今年上半年，国海富兰克林一共有在管产品35只，主动权益产品最多，共19只，其中偏股混合9只，灵活配置6只，普通股票3只，平衡混合1只。偏债基金2只，纯债基金3只，一级和二级债基分别1只和2只，另外有4只QDII、2只货基和2只指数增强。可见国海富兰克林在基金发行上是非常克制的。
二、基金产品少而精，偏股、均衡、偏债和QDII多点开花
基金表现上来看，偏股混合型基金中，国海富兰克林拥有4只成立超过10年的产品，这其中，赵晓东在管的国富弹性市值、徐荔蓉在管的国富潜力组合和刘晓在管的国富深化价值都实现了“双十”——即成立超过10年且年化超过10%，尤其是国富弹性市值，成立超过15年，年化超过15%。根据统计，市场上成立超过10年的偏股混合型基金平均年化是12.44%。另外徐荔蓉的国富研究精选成立9年，年化14.36%，收益表现也不错。
Wind，好买商学院；截至：2021.07.07
灵活配置型基金中，全市场成立满三年的相关产品平均年化收益是12%，似乎国海富兰克林满足成立年限的产品都没有超过这个收益，但是需要注意的是，灵活配置基金是一个特殊的群体，因为仓位可以在0~95%之间变动，一些仓位比较高的基金收益会较高，从而拔高了平均值。我们可以观察到的是，赵晓东和刘怡敏、刘晓合作管理的国富焦点驱动，8年实现年化10%的收益，而它一季度其实只有20%出头的仓位，并且从历史仓位来看，这只基金从2015年起股票仓位基本一直控制在30%以内，类似一只偏债基金。
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.07.07
股票型产品中，国海富兰克林只有3只产品，并且全部成立满5年，全市场成立满5年的普通股票基金平均成立年化是15%，可以发现，赵晓东管理的国富中小盘和徐成的国富沪港深成长精选都超过了市场平均。国富中小盘是赵晓东从成立之初就在管的基金，成立10年年化超过15%，又是一只市场少有的“双十”基金。国海富兰克林只有1只平衡混合基金，并且是一只成立刚满一年的养老FOF，年化14%，接近相同条件下的市场同类平均。而2只指数增强也表现出比较明显的超额收益。
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.07.07
除了权益上的产品优势，国海富兰克林的固收类产品收益也不错。纯债、一级债基的收益与市场平均基本持平，相对更有优势的是偏债基金和二级债基，其中市场成立满三年的偏债基金平均年化7.85%，而国海富兰克林的两只偏债基金都远超平均值，尤其是徐荔蓉的国富中国收益，成立16年年化近14%。二级债基的市场平均年化是5.80%，国海富兰克林的2只二级债基都收获了超过6%的年化收益。
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.07.07
另外，国海富兰克林在境外投资上的实力也很能打，除了沪港深基金外，还有4只QDII基金，都是由徐成管理，其中最受投资者欢迎的国富大中华精选，成立16年收获年化18%的收益。
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.07.07
三、基金经理团队稳定，代表经理风格各异又都求稳
国海富兰克林目前共有14位基金经理，平均管理年限在6.32年，远超行业平均的3.87年，而且团队相对稳定，近一年都没有基金经理人员变动。其中有8位管理经验超过5年，10年以上的公募老将一共有3位，分别是徐荔蓉、刘怡敏和赵晓东，而管理规模*的则是QDII“扛把子”徐成，总管理规模超过200亿。他和赵晓东是国海富兰克林手上基金最多的基金经理。
Wind
Wind，好买基金研究中心
赵晓东我们在开篇就提到，他是一位股债两手都挺强的选手，他手上的7只基金，既有主动偏股的，也有二级债基，担任公司权益投资总监。事实上他是一个比较偏保守的基金经理，虽然偏股基金的仓位不算低，但是他在选股和行业上非常有想法，一方面比较注重估值，所以很少持有新能源、电子这类估值较高的品种，而银行、化工比较多，另一方面又不会只持有低估值公司，也会关注部分细分行业里靠前一些的公司，甚至在一些不被看好的行业里寻找标的，很少“扎堆”“抱团”，甚至会持有一些比较冷门的股票。国富中小盘和弹性市值连续6年跑赢沪深300。虽然他主要发力在偏股基金，但是他管理的二级债基国富恒瑞是*自购的一只基金，可能与他比较保守的性格有一定的关系。
徐荔蓉也是国海富兰克林的元老级人物，在公司任职11年，现任公司投资总监。徐荔蓉在股债平衡产品上优势非常突出，他管理的国富中国收益股票仓位常年保持65%以下，2010年9月底任职以来收益排名同类前1/10。徐荔蓉投资上善用逆向投资，并且有一个“三三三”的组合目标，希望在投资中，创新高的股票（在左侧提前布局的股票被市场认可，股价处于创新高过程中）、创新低的股票（基本面良好，有增长潜质，但阶段性被市场低估或错杀、股价处于低位的股票）以及中间趋势的股票，各占到30%左右的比例，保持风格上的均衡，来应对市场风格轮换。他认为每个行业都有*的企业，他的持仓也呈现行业均衡的特征，并且不仅有成长股，也有一些低估值周期股，风格上也均衡配置。
徐成虽然任职年限不及前两位久，属于有5年多基金管理经验的中生代，不过业绩可圈可点，国富大中华任职以来排名同类第一，另外像国富亚洲机会、国富沪港深成长精选、国富科技互联等基金，都排在同类前列。徐成的换手率比较高，与赵晓东和徐荔蓉相比，徐成的进攻性更强，他非常喜欢投资成长性好的个股，也会关注低估值，但不会单纯因为便宜去买，需要结合基本面。另外他行业覆盖面也比较广，比较偏好科技、消费、医疗、高端制造这类具有成长性的方向，同时不喜欢重配一两个行业，所以行业相对均衡，不追求太*的表现，比较求稳。他的代表作国富大中华通过60%~70%的港股、5%~10%的台湾科技股和5%~10%的中概股的配置来覆盖大中华地区多个市场的好公司。
好买基金网；截至2021.07.08
四、重仓银行、化工等周期股，不报团
国海富兰克林的股债配置来看，股票占比经历了先下降后上升的过程，主要因为在2014年前公司发行的债基、偏债产品很少并且规模都不大。目前股票占比处于50%偏上，相对来说国海富兰克林在权益投资上的投入还是更多一些。
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.03.31
行业配置上可以看到，国海富兰克林在银行、化工这类周期股上占比*，尤其是银行，在过去三年一直占据行业配置比例榜首。这反映出国海富兰克林基金经理在选股上其实都比较注意估值，当然也有一部分原因在于赵晓东管理规模较大，而他是相对比较喜欢持有银行股的。可能有投资者疑惑，徐成的基金偏成长，为什么电气、电子甚至其他一些成长板块的占比并没有那么高呢？这确实有一部分统计缺失，Wind并没有对海外股票给出明确的行业标签，计入统计的基本都是A股股票，而且徐成的沪港深股票中，在A股上主要选择的是表现好的消费公司和制造业。
如果我们观察近2年国海富兰克林基金的重仓持股情况，就可以发现，除了一些银行、化工类股票上榜，其实有很多港股公司或者A+H股上榜。同时也可以发现，国海富兰克林总体持股并没有很多常见的抱团股，注重估值与基本面结合下选股，从几位代表基金经理的操作风格中也能看出，国海富兰克林的总体投资风格是比较稳健的。
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.03.31
Wind，好买基金研究中心；截至：2021.03.31
总结
国海富兰克林基金虽然管理规模并不拔尖、产品数量和基金经理也相对较少，但作为比较老牌的基金公司，传承股东富兰克林邓普顿基金“基本面驱动”的投资理念，在主动偏股、股债平衡、固收+以及海外投资都有拿得出手的产品。总体上国海富兰克林的基金经理都比较注重投资稳健性，选股上注重基本面结合估值考量，不参与抱团，行业配置相对均衡，可能每年很少有非常拔尖的基金脱颖而出，但长跑业绩比较不错，比较值得希望投资不报团基金、追求相对稳健的长期收益的投资者关注。
你喜欢这类相对小而美的基金公司吗？有没有买过国海富兰克林的基金？体验如何？欢迎大家来评论区留言分享。
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