光大证券网上行情(美国天然气期货走势)
光大证券网上行情(美国天然气期货走势)
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1、光大证券网上行情
智通财经APP获悉，中资券商股早盘高开后持续走低，截至发稿，光大证券(06178)跌8.84%，报5.98港元；国联证券(01456)跌2.5%，报4.41港元；中信证券(06030)跌2.03%，报17.36港元；中金公司(03908)跌1.72%，报15.98港元。
本轮市场反弹已持续近两个月，机构对于短期市场的态度趋于谨慎。中金公司表示，下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战，上行空间需更多积极催化剂支持。东北证券则认为，社融超预期提升盈利企稳预期，海外紧缩预期再起，风险偏好偏中性，反弹进入尾部行情。值得注意的是，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。
近日，欧元区7月Sentix投资者信心指数降至2020年5月以来的*水平，市场对未来经济行情持担忧态度，在美国激进的加息政策之下，美元取代黄金成为最稳定的避险品种，美元指数强势领涨，带动美国天然气价格下跌。
欧洲方面，由于挪威罢工浪潮自周二开始持续，这导致挪威天然气产量有所下降，且未来或将进一步缩减，英国（NBP）天然气价格及荷兰（TTF）天然气价格纷纷上涨。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至7月5日，美国天然气期货价格为5.523美元/百万英热，环比上周期（6.28）下降1.028美元/百万英热，跌幅为15.69%；荷兰天然气期货价格为49.829美元/百万英热，环比上周期（6.28）上涨10.079美元/百万英热，涨幅为25.36%。
美国方面，由于欧元区7月Sentix投资者信心指数降至2020年5月以来的*水平，市场对未来经济行情持担忧态度，在美国激进的加息政策之下，美元取代黄金成为最稳定的避险品种，美元指数强势领涨，带动美国天然气价格下跌。
欧洲方面，由于目前通货膨胀较高，挪威气田工人周二开始罢工，要求提高工资以应对飙升的通货膨胀，挪威石油和天然气协会（NOG）周日表示，到周三，这次罢工将使该国每天的天然气产量减少29.2万桶油当量，即产量减少13%，若事态进一步发展，本周六时挪威气田将会减少25%的产量，同时，俄罗斯在近日宣布在11-21日之间将关停北溪1号进行例行检修，届时，北溪一号将彻底停止向欧洲供气。多种因素共同导致欧洲天然气市场从业者对未来市场担忧情绪加剧，带动欧洲天然气期货价格走高。
截至7月5日，美国天然气现货价格为5.73美元/百万英热，环比（6. 28）下降0.34美元/百万英热，跌幅为5.60%。加拿大天然气现货价格为3.98美元/百万英热，环比（6. 28）下降0.379美元/百万英热，跌幅为8.70%。
北美洲天然气价格整体呈下降趋势，除美元指数上涨因素之外，美国国内整体天然气需求有所下降，带动美国加拿大现货价格下降
截至7月5日，东北亚现货到港中国（DES）价格为33.915美元/百万英热，环比（6. 28）上涨5.287美元/百万英热，涨幅为18.47%；TTF现货价格为49.060美元/百万英热，环比（6. 28）上涨9.511美元/百万英热，涨幅为24.05%。
目前各主消费地价格持续上涨，虽然欧洲地区库存处于较高液位，但由于供给不稳定因素增强，TTF现货价格不断上涨，亚洲地区为缩窄套利价差不断跟涨。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至6月24日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为22,510亿立方英尺，环比增加820亿立方英尺，增幅3.78%；库存量比去年同期低2,960亿立方英尺，降幅11.6%；比五年均值低2,960亿立方英尺，降幅12.5%。
截至6月24日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为21,274.08亿立方英尺，环比上涨1,049.35亿立方英尺，涨幅5.19%；库存量比去年同期高3,944.81亿立方英尺，涨幅22.76%。
目前，欧洲库存保持中高位，美国库存也因出口减少得到补充。预计下周由于欧洲供给波动较大，欧洲库存增速有所下降，美国地区库存增速保持稳定。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（7.4-7.10）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3808773m³，环比上周期实际出口量3159060m³上涨20.57%。
由于欧洲管道气供应预期性减少，液态需求加强，美国出口船期有所增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至7月6日，LNG接收站价格报6695元/吨，较上周上涨0.66%，同比增长62.38%。
主产地价格小幅反弹，上游液厂出货价格逼近成本线，液厂挺价意向较强，主产地价格有所回温，截至7月6日，LNG 主产地价格报5969元/吨，较上周上升0.91%，同比上涨56.63%。
消费地价格小幅上升，目前受钢铁煤炭利润倒挂影响，国内天然气整体下游消费疲软，但由于上游价格坚挺，消费地价格小幅上行。截至7月6日，LNG 主消费地价格报 6375元/吨，较上周上涨0.65%，同比上涨55.45%。
截至7月5日，当日国内LNG工厂总库存量26.62万吨，环比上涨3.94%。液厂挺价销售，市场销量不佳，库存有所增高。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（06.29-07.05）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量52213万方，本周三开工率51.6%，环比上周上涨2.62个百分点。本周三有效产能开工率51.51%，环比上周下降0.02百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计180万方/日;新增复产工厂数量为11，产能共计928万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）
海液方面，国内13座接收站共接收LNG运输船18艘，接船数量较上周持平，到港量123.49万吨，环比上周115.94万吨上涨6.51%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、印度尼西亚，到港量分别为41.88万吨、26.78万吨、12.87万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中海油莆田、国网天津、中石油如东各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（06.29-07.05）国内LNG总需求为50.09万吨，较上周（06.22-06.28）增加1.02万吨，涨幅为2.08%。国内工厂出货总量为32.63万吨，较上周（06.22-06.28）减少16.44万吨，跌幅为33.5%。由于液厂挺价出货，市场接货意向较弱，下游需求持续疲软，出货总量下降较大。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为8515车,较上周（06.22-06.28）9017车下降5.57%。接收站价格较高，且市场需求难以支撑高价，槽批出货不理想。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 车用市场需求
隆众资讯采样12个地区样本中， 祁县、成都、兰州3个城市加气站价格下降，石家庄1个城市加气站价格上升，其余地区价格稳定。本周上游资源价格挺价，华北接收站期末价格有所下降，影响河北地区加气站价格下降。
本周LNG价格有所下降，但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。
（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）
b) 工厂加工利润
为防止液厂成本倒挂严重，液厂坚持挺价出货，工厂利润基本维持平衡。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
c) 加气站零售利润
截至7月6日，国内LNG气站平均利润为0.447元/公斤，较上周下降0.37元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：上游有出货压力，海气领跌价格，挤压国产气销售半径，后市或有降价操作
国内主流观点2：部分工厂检修结束，LNG工厂复工复产后，西北产量或有所增加
国际主流观点：欧洲挪威及俄罗斯两大天然气供应国供给减少，市场恐慌情绪增加，或带动后市价格强势上涨；美元走强，美国天然气价格将继续呈下降趋势
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
目前市场价格难止跌势，工厂挺价销货情况不佳，且7月中旬原料气竞拍在即，预计价格将继续下跌。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚现货价格近期受高温影响价格有所上升，且由于与欧洲现货价格价差较大，预计未来价格将持续上涨。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
本周TTF期货价格保持上行区间，由于挪威罢工潮持续，天然气管道供应预计将大幅下降，俄罗斯北溪一号管道气11号预计进入检修期，欧洲天然气供应大幅下降，将带动TTF价格上涨。
美国天然气期货价格持续下降，美国国内需求有所下降，且美元指数一路走高，带动天然气价格不断下降，预计未来美国天然气期货价格将始终维持下降区间。
图表10下周国际期货LNG价格预测
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近几天外围市场持续大跌，唯独A股走独立行情，牛市旗手“光大证券”走出了六天五板的高度，引领证券股掀起涨停潮，成为一道靓丽的“风景线”，不过近两天券商板块退潮，光大证券的行情结束了吗？
智通财经APP了解到，光大证券（06178）A股历史上每次启动都带动大盘上涨，且持续时间2个月以上。以近该公司近三次为例，2014年11月启动，半年涨幅达230.3%，带动大盘涨幅83.6%；2015年10月启动，3个月涨幅52.4%，带动大盘涨幅16%；2020年6月启动，两个月涨幅122.1%，带动大盘涨幅16.1%。
值得注意的是，该公司每次启动带动大盘都有相似的逻辑支撑，比如共性之一为均与降息预期或实质性落地有关，不同的是今年宏观经济压力较下，降息力度或可能超预期。同时国务院文件以IPO及再融资常态化作为稳增长重要措施，全面注册制改革有望加速落地，对券商带来较大的利好。
光大证券今年首月刚启动，参照往次周期规律，后面预计仍有空间，不过除了宏观及事件驱动外，我们更应关注其基本面变化。
业务重点转型财富管理
智通财经APP了解到，在零佣金趋势下，光大证券一直都在谈转型，一方面经纪业务向财富管理业务转型，另一方面加速资管布局，同时加大自营交易业务规模。目前该公司业务包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群六大业务。
财富管理业务集群是经纪业务转型后的核心业务，包括零售业务（财富管理转型）、融资融券业务、股票质押业务及期货经纪业，2021年该业务收入138.48亿元，同比增长20.5%，贡献收入63%，提升8个百分点。不过其资产管理及投资交易业务波动大，期间下滑较大，使得整体收入下降1.52%。
实际上，光大证券主抓财富管理业务转型，该业务主要赚取手续费收入，业绩稳定性高，据了解，其塑造了金阳光服务品牌，推出金阳光管家、金阳光投顾、金阳光配置三大服务品牌，并构建N+1+1+1服务体系。在产品代销上，2021年期间公募基金及私募产品销售规模分别同比增长22%及127%。
从过去三年看，财富管理转型成果表现理想，截至2021年末，股票+混合公募基金保有规模为203亿元，非货币市场公募基金保有规模为217亿元，累计发行公募券商结算产品13只，发行规模154亿元。同时也可以看到，该公司资产管理及投资交易业务并不理想，这两项业务专业度高，也反映了公司在专业人才上薄弱地带。
2021年，光大证券资产管理收入19.25亿元，同比下滑14%，投资交易业务并没有带来收入，而2020年收入高达25.75亿元，波动较大，该业务以方向性投资为主，即趋势投资，对大盘敏感度高。期间，该公司投资收益净额14.38亿元，同比下滑达36%。这两项业务未来趋势不明朗，该公司需要配备更专业的人才队伍。
值得一提的是，在注册制下，投行业务成为各大券商角逐的重点，光大证券的投行业务做的还是不错的，排名在全国前十列，近几年业绩表现也不错。2021年，该公司在股权承销上，完成14个IPO项目，主承销家数23家，在债券承销上，项目数量1132单，承销金额3600多亿元，行业综合排名第九名。
总的来说，光大证券这几年业务转型相对不错，财富管理业务稳健发展，投行业务继续保持行业优势，但资产管理及投资交易业务业绩波动大，预计不会作为该公司业务发展重点。不过券商主要靠行情吃饭，2022年Q1，大盘出现极端下跌行情，该公司各项业务均出现较大幅度下滑，Q2行情企稳，预计业绩将有所恢复。
大趋势下的行业机遇
财富管理行业是券商长期转型的方向，行业趋势分工将更加明确，公募及私募管理资产持续提升，为券商代销业务带来业绩增量。根据中国证券投资基金协会数据，2021年，资产管理业务产品规模67.9万亿元，公募基金管理规模25.56亿元，2015年以来复合增长率分别为10.5%及20.4%。
财富管理行业竞争主要为信托、券商、银行及第三方理财公司。2022年Q1，资产业务管理规模并未明显增加，但可以关注到银行、第三方代销保有规模均下行的情况下，券商股票型及混合型基金代销保有规模均呈上升趋势，期间为1.13 万亿元，同比增长21.02%，而非货基保有规模1.25万亿元，同比增长22.80%。
行业竞争较为激烈，券商的优势在于业务种类丰富，既可以通过零售客户交易也可以通过机构客户ETF 套利、ETF做市业务扩大 ETF代销保有规模。同时客户稳定度高，在零佣金时代下，券商丰富产品供应，提升投资者满意度，比如光大证券推出金阳光服务品牌，推出各种投顾及资产配置产品。
从过去三年看，2019-2021年财富管理行业连续三年的快速增长，今年在高基数下增长预计承压。不过可以发现，我国居民财富正向金融市场转移，根据中证协发布的《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》显示，我国股民数量1.97亿户，基民数量达7.2亿户，财富类型转移将驱动行业持续成长。
估值仍有上升空间
从资本市场维度看，2022年下半年市场有望于波动中上行，催化券商基本面逐步修复。而核心支撑在于：宏观政策支持，货币及财政政策持续发力，预计下半年GDP回归合理增长水平；市场资金充裕，股民基民数量持续提升，公募及私募资金仍持续增长；美国加息预期落地，市场将得到修正。
光大证券未来能否延续前几次启动后持续几个月的行情，一方面取决于周期驱动，另一方面则取决于未来的看点，包括Q2及下半年转型重心业务财富管理业务是否持续稳健的增长，投行业务能否继续保持市场份额。当然，落实在业绩上，除了收入得到成长，股东净利润增长预期也是重要因素。
实际上，近三年该公司股东净利润保持高增长态势，复合增长率达到147.7%，2021年股东净利率为20.46%，处于行业中等水平，2022年Q1行业受大市影响业绩下滑，该公司净利润相对抗跌，净利率为30.54%。相比于龙头公司（中信证券）净利率水平，该公司仍有较大的提升空间。
光大证券港股股价走势比较难看，波动性强，趋势性弱，长期配置亏损概率高，不过作为板块及大市旗手，在事件及预期带动下，目前0.3倍PB及6倍的PE仍处于估值底部，未来估值仍有上升空间。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《光大证券网上行情》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多光大证券网上行情、美国天然气期货走势相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
