国债指数(汇添富均衡基金净值)
国债指数(汇添富均衡基金净值)
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金融市场对外开放又取得新进展！
央行网站消息，富时罗素公司2021年10月29日正式将中国国债纳入富时世界国债指数（WGBI）。央行表示，这充分反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的信心。
央行网站
数据显示，截至2021年9月末，国际投资者持有中国债券规模达3.9万亿元人民币。央行认为，金融市场开放有利于中国实现高质量的经济增长，也有利于全球投资者分享中国经济的发展成果。
国际三大债券指数相继纳入中国债券
此次中国国债纳入富时世界国债指数是我国债券市场对外开放的重要一步。中信证券固收首席分析师明明称，中国债券已被纳入国际三大债券指数，包括此前的彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）、摩根大通全球新兴市场多元化指数（GBI-EM），以及此次的富时世界国债指数（WGBI）。
明明测算，此次纳入富时世界国债指数或带来约1300亿美元至1575亿美元的资金流入。“中国债券纳入全球指数一方面会带来大量的被动资金流入，主要是全球范围内跟踪WGBI基金的资金，另一方面也会带来一定的主动资金流入。”他说。
川财证券首席经济学家陈雳此前称，富时世界国债指数是富时罗素追踪资金量*的旗舰指数产品，也是全球政府债券指数的标杆。中国国债正式纳入世界国债指数，表明我国债券市场基础设施等已满足国际化标准，能够引导国际债券配置资金进一步进入中国债券市场，为我国债市带来持续可观的资金流入。
人民币资产正吸引全球资本趋势性流入
多位业内人士表示，当前人民币资产对国际投资者具有较强吸引力，未来外资参与程度将进一步加深。
国家外汇管理局副局长王春英此前表示，中国债券市场规模较大，且外资占比较低，未来有较大增长空间。与此同时，境内债券收益率相对较高，人民币币值稳定，我国债券市场有比较良好的投资价值。
“未来随着境内债券市场稳步发展，各类债券产品不断丰富，以及相关法律制度与国际市场不断接轨，有望吸引更多被动型和主动型的配置资金流入。”王春英称。
光大银行分析师周茂华称，国内经济超大规模，巨大市场潜力，经济发展长期向好，金融市场深化高水平对外开放，人民币资产将吸引全球资本趋势性流入。
周茂华认为，未来我国将稳步推进金融业高水平对外开放和人民币国际化，丰富金融产品，完善跨境投资基础设施，不断提升投资便利化水平。
央行表示，下一步，将继续与各方共同努力，积极完善各项政策与制度，巩固和扩大双向跨境投融资渠道，为境内外投资者提供更加友好、便利的投资环境。
04月03日讯 汇添富均衡增长混合型证券投资基金（简称：汇添富均衡增长混合，代码519018）04月02日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6492元，累计净值为3.3409元。
汇添富均衡增长混合基金成立以来收益305.59%，今年以来收益-0.71%，近一月收益-6.06%，近一年收益10.80%，近三年收益17.51%。
汇添富均衡增长混合基金成立以来分红8次，累计分红金额78.24亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为顾耀强，自2019年08月24日管理该基金，任职期内收益13.66%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例4.95%）、中国国旅（持仓比例4.80%）、益丰药房（持仓比例4.48%）、美的集团（持仓比例4.34%）、华鲁恒升（持仓比例4.04%）、宁波银行（持仓比例3.93%）、宋城演艺（持仓比例3.62%）、桐昆股份（持仓比例3.39%）、恒瑞医药（持仓比例3.29%）、三七互娱（持仓比例3.21%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年市场全面上涨，其中沪深300指数全年上涨36.07%，上证50指数上涨33.58%，创业板指数扭转连续三年调整颓势，涨幅达43.79%。中美贸易争端在反复中有所缓和，以及流动性环境的改善推动市场上涨。电子、计算机、医药、食品饮料等领涨市场，大多数行业中的优质公司都有显著的阿尔法收益。海外资金的持续流入对A股市场风格资产的表现产生了较大的影响。
2019年本基金抓住了消费、医药、TMT等领域的部分优质公司，但亦错失了不少投资机会。本基金管理人将继续积极跟踪市场脉络的变化，立足基本面动态优化组合，保持风格资产相对均衡的风格，力争为持有人获取相对较稳健的投资回报。
截至本报告期末汇添富均衡增长混合基金份额净值为0.6780元，本报告期基金份额净值增长率为43.64%；同期业绩比较基准收益率为29.73%。?
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，本基金管理人对市场维持谨慎乐观的判断。虽然实体经济阶段性遭受突发疫情的巨大冲击，但我们相信政府有较充分的政策对冲工具，并有望在“大考”后进一步提升治理效率，给经济和市场带来中长期的积极影响。我们亦相信*中国上市公司的调适能力，在杰出企业家的带领下能够应对挑战并抓住机遇。从市场环境来看，全球流动性宽松环境仍将持续，而背倚巨大市场拥有特定核心竞争力且可持续性快速增长的中国优质上市公司在全球范围内仍是具备很强吸引力的资产。（点击查看更多基金异动）
新华社北京7月6日电 “五年来，‘债券通’运行平稳高效，为内地深化金融市场改革和开放、为香港国际金融中心的发展，注入了新的活力和能量。”在7月4日的“债券通”五周年论坛暨“互换通”发布仪式上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜如是说。
2017年7月，“债券通”北向开放顺利落地，内地与香港债券市场互联互通合作正式上线试运行。2021年9月，南向开放也顺利落地，实现了“债券通”的双向开放。
如今，在“债券通”开通五周年之际，内地与香港又推出了“互换通”及人民币与港币的常备互换安排，金融市场互联互通合作发展又添新彩。
五年间，“债券通”见证了中国债券市场的快速成长，也推动着内地与香港的金融市场互联互通共同发展。
五年来，境外投资者持有中国债券总量以年均约40%的速度增长，目前持债总规模约3.7万亿元。中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素等全球三大债券指数，反映了中国债券市场不断提升的国际影响力和吸引力，也反映了全球投资者对于中国经济长期稳定发展、金融市场持续扩大开放的信心。
香港特别行政区行政长官李家超在港出席活动致辞表示，“债券通”南向通自开通以来一直运作顺畅，不但为合资格的境内投资者提供有效渠道作多元化资产配置，也为香港金融业带来庞大机遇，进一步拓展香港定息及固定收入市场的发展。
国家“十四五”规划纲要明确支持香港提升国际金融中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽、国际资产管理中心及风险管理中心功能，深化并扩大内地与港澳金融市场互联互通。
香港作为国际金融中心，具有很多有利的条件和独特优势，是内地金融市场开放的重要窗口和桥梁，也是国家对外开放战略“先行先试”的重要试验场。
除了“债券通”，在中央政府的大力支持下，经过内地和香港相关金融机构的不懈努力，“沪港通”“深港通”等其他金融互联互通项目也蓬勃发展。
如今，内地与香港新一轮金融合作的大幕已经拉开。在“债券通”的基础上，启动香港与内地的“互换通”，境内外投资者可通过香港与内地金融市场基础设施的连接，参与香港与内地金融衍生品市场，有利于满足投资者的利率风险管理需求。
同时，中国人民银行与香港金管局将双方已建立的货币互换机制升级为常备互换安排，升级后协议无需再续签，也即将长期有效，互换规模从5000亿元人民币扩大至8000亿元人民币，互换流程进一步优化，资金使用更加便利。
中国人民银行表示，“互换通”和常备货币互换安排的启动实施，将进一步提升内地与香港金融市场的联通效率，巩固香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽地位，充分体现了中央政府对巩固和提升香港国际金融中心地位的高度重视，体现了中央政府支持香港长期繁荣、稳定、发展的信心和决心。
李家超对此表示衷心感谢，他说，“互换通”等多项政策将大大增强投资者对国家继续支持香港发展国际金融中心的信心。
香港金管局总裁余伟文表示，“互换通”将与“债券通”产生良好的协同效应，方便持有内地债券的国际投资者管理利率风险。“互换通”将进一步提升内地金融市场对外开放的深度及广度，也会为香港金融机构创造更大机遇，提升香港作为国际风险管理中心的地位。
“继续坚定不移地扩大中国金融市场高水平对外开放、支持香港国际金融中心的繁荣发展，是中央既定的大政方针，也是中国人民银行的一项重要工作任务。”潘功胜说，下一步，中国人民银行将按照中央决策部署，继续深化与香港的务实合作，支持香港国际金融中心的建设与发展，推动中国金融市场高水平对外开放。
Wind数据显示，5月24日10年期国债活跃券200016收益率在3.06%左右徘徊，相比上一交易日下跌0.5BP。这是10年期国债收益率继上周四跌破3.10%的关口后继续下探。
债券市场的牛熊，一般不用指数来表示，而是看国债或者国开债收益率。比较常用的是十年期国债、国开债收益率指标。这个指标类似于股票市场的上证指数，上证指数涨，股市走牛；反之，则是走熊。
但在债市，债券收益率与债券价格成反比。债券收益率越高，债券价格越低，债市走熊。同样，债券收益率下行，意味着债券价格上涨，债市走牛。
如果拉长时间看，10年期国债收益率自3月15日以来持续下行，由当时的3.3%下降至目前的3.06%左右，两个多月的时间下行了24BP，走出了一个小牛市。
那么，债市为何走牛？后续走势如何？投资而言，债基现在可以入手么？
资金面超预期宽松
Wind数据显示，今年初10年期国债收益率在3.15%左右，此后趋势性上行，至2月18日上行至3.3%左右，债市走熊。2月18日-3月15日，10年期国债收益率在3.25%-3.3%之间徘徊，债市呈现震荡走势。
3月15日以来，10年期国债收益率趋势性下行。5月20日，10年期国开活跃券210205收益率下行2.3BP报3.4950%，跌破3.50%重要关口；10年期国债活跃券200016收益率下行2.75BP报3.0875%，年内*跌破3.10%关口。
“大宗商品价格暴跌弱化通胀预期，同时税期之际流动性优于预期，市场情绪受到提振。在突破重要关口后，部分空头止损盘亦支撑了市场的进一步走牛，短期内市场料仍将延续偏暖行情，不过下行幅度或收窄。”沪上某大型基金公司债券交易员表示。
一般而言，债券收益率和市场利率紧密相关，受到宏观经济走势、CPI、货币政策、市场资金利率等多种因素影响。
“年初以来，经济基本面维持较强的修复动能，工业生产和出口均维持高景气度，通胀压力逐步凸显，但是债券市场对众多利空因素反应钝化，反而在资金面维持平稳的背景下逐步走强。”前述沪上大型基金公司债券交易员表示。
中信证券的一份研报称，回顾这一轮利率下行，核心驱动因素还是资金面平稳和资产荒下的机构配置力量入场。
具体而言，2020年政策以稳增长为主要目标，2021年以来政策目标重心从前期的稳增长进一步向去杠杆、防风险切换。这也就造成了2021年上半年整体的信用环境是紧信用，资产荒也渐露端倪；而为了防范在化解债务问题过程中产生的风险，货币政策维持平稳的环境，因而形成了货币偏松、紧信用的组合，对应了资金面偏松、资产荒的格局。
今年四月以来，市场预期地方债发行将使资金面偏紧，但地方债发行并未超出市场预期，由此导致资金面偏松。Wind数据显示，4月初至今DR001均值为1.9%，DR007均值为2.08%，低于7天逆回购政策利率12BP，显示市场利率较为宽松。
“近期债市*的支撑因素为资金面，政府债供给延后、财政支出较高、新增资金流入货基等因素综合作用，导致4-5月缴税期资金面平稳。”海通证券首席固收分析师姜佩珊表示。
中信证券的研报称，之所以在缺少央行投放的情况下资金面仍然维持平稳，可能的原因在于：今年以来债券市场和股票市场均有较大规模的外资流入，加之出口高增背景下银行结售汇差额走高，虽然央行外汇占款没有明显扩张，但外资流入可能成为资金面宽松的来源之一。此外，可能出现了银行发行同业存单、银行再购买货币基金等、货币基金等购买同业存单的“类空转”链条，派生出超额流动性。
后市如何看？
在债市走牛后，债券型基金单位净值出现增长。
那么，债券型基金还能再买么？这就涉及到后续债市走势的判断，关系到宏观经济走势、通胀、货币政策、市场资金利率等方面的判断。总体看，宏观经济走势仍将恢复，但边际恢复放缓。
近期，受国际大宗商品价格新一轮急升、上年同期基数走低推动，4月PPI大幅走高，通胀对货币政策的潜在影响引发广泛关注。
国家统计局数据显示，从同比看，4月CPI上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；但PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大2.4个百分点。
央行在一季度货币政策报告中表示，对我国而言，国外通胀走高的输入性影响主要体现在工业品价格，叠加去年低基数的影响，可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅。全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。从央行的这一判断看，后续货币政策将维持偏稳基调，不会因为通胀而收紧货币政策。
“后续需关注流动性平稳因素是否发生逆转，如供给延后而非消失、货基资金流入的持续性、通胀的进一步传导等，预计10年期国债利率向下难以突破3.0%，向上也难以跌破3.35%。”姜佩珊表示。
中信证券的研报称，未来一个季度，预计政策目标的重心仍然以防风险为主，稳货币、紧信用的组合不变。但是需要警惕，如果四季度经济基本面出现走弱后，政策目标重心转向稳增长，叠加海外货币收紧压力，或出现紧货币+宽信用组合。当前十年期国债到期收益率在利率底部震荡，很难突破3.0%的关键点位。
浙商证券首席经济学家李超表示，经济回落将使得四季度货币政策首要目标切换为稳增长，政策基调转为稳健略宽松，届时将迎来股债双牛行情。对于利率债而言，央行松货币将使得DR007低于2.2%，短端利率下降也将带动长端利率下行，预计10年期国债收益率回落至3%以下。
“通胀并不是国内债市的核心矛盾，反而信用风险上升才是真正的核心矛盾，资金面更不可能收紧，甚至会进一步放松，债券牛市下半年会延续，10年国债利率会降至2.8%-3.0%区间。”中金固收称。
综合来看，机构对利率债走势仍有分歧，其中关注点在于10年期国债收益率能否突破3%的关键点位，而这关键在于货币政策定调及市场资金走势。
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