华灿光电(华灿光电股份有限公司)
华灿光电(华灿光电股份有限公司)
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1、华灿光电
近日，珠海国资委再次出手，大幅增持国内LED芯片龙头，引多方关注。1月22日晚间，国内第二大LED芯片制造商华灿光电（300323.SZ）公告称，公司持股5%以上的股东包括JingTian Capital I Limited、JingTian Capital II Limited、KaiLe Capital Limited、上海灿融实业有限公司与华实控股签署协议，拟通过协议转让方式向华实控股转让其持有的公司股份合计179,088,014股，占公司总股本达14.44%。若以转让价11.63元计，华实控股合计斥资约33.93亿元。
受此消息刺激，公司股价于1月25日高开，当日收盘大涨超10%。在此之前，华实控股已通过参与定增方式，持有华灿光电10.43%股权，为其第二大单一股东。而在此次交易完成后，华实控股将合计持有华灿光电股份达24.87%，跃升为其第一大单一股东。
据了解，华实控股系华发集团的全资子公司，背靠珠海市国资委，坐拥多产业集群，实力毋庸置疑。而在华发集团的整个业务体系中，华实控股又被视作其整合实体产业资源、打造产业集群的旗舰。公开资料显示，华实控股目前已累计投资300多个新兴产业项目，广泛覆盖高端制造、医疗健康、互联网及新兴科技、新能源、新材料等先进制造领域。而在半导体领域，华实控股也已累计投资各类企业数十家，涉及硅片、新材料、IC设计工具、半导体设备、显示驱动IC、PMIC等全产业链环节。
华实控股方面对外表示，芯片半导体一直是华发集团布局战略性新兴产业的核心方向之一。此次战略投资华灿光电，正是看重其在LED芯片领域，特别是在MiniLED芯片的技术实力和综合竞争力，以及在第三代化合物半导体领域的广阔发展前景。实际上，华灿光电再获国资看好，背后的核心逻辑也是清晰可见的。
Mini LED高景气运行，华灿光电行业地位及布局领先
1.Mini LED高景气运行，产业链加速扩产
Mini/Micro LED背光和直显市场被业内视作未来迈入超高清时代的*显示技术路线，近几年来以来一致预期不断升温。自2019年以来，TCL、小米、华硕等消费电子品牌陆续发布旗下Mini LED背光产品，涵盖电视、显示器、笔电等多个领域。其中，具有风向标作用的苹果、三星等公司旗下Mini LED产品均预计将于2021年发布。
2019年以来下游品牌陆续上线Mini LED产品
（渤海证券）
2020 年三季度以来发布的 Mini/Micro LED 终端产品
（民生证券）
受下游Mini LED持续高景气，去年以来，产业链也在持续加码扩产（如下图）。其中，以拟投资规模计，华灿光电在国内芯片厂商中居首位。
2020 年 以来Mini/Micro LED 相关投资项目
（民生证券）
2.华灿光电深耕LED芯片领域，行业地位及战略布局领先
华灿光电长期深耕于LED芯片领域，处行业领先地位。公开信息显示，华灿光电是全球LED芯片产能第二、营收规模第三的领军企业。而且公司较早布局Mini/Micro LED技术，属全球三家具备Mini芯片量产能力的企业之一，并在Micro LED领域与京东方等国际化厂商进行紧密配合开发。
实际上，除LED芯片领域外，华灿光电已募投3亿元投向第三代化合物半导体（GaN器件）领域，未来可向储能、射频、新能源汽车等产业不断延伸，有望实现向高端综合半导体制造商的战略升级。
LED行业触底回升，华灿光电迎业绩反转
尽管国内LED行业在经过长期扩张后，受宏观经济下行、国际贸易博弈加剧等多重因素影响，自2018年开始进入下行周期，但正是受益于下游新兴需求，比如如Mini LED背光、LED显示屏等拉动，2020年起行业景气触底回升，国内芯片厂商龙头的毛利率逐步抬头便是有力的佐证。其中，华灿光电也于2020Q3实现业绩反转，扭亏为盈。根据华灿光电于去年12月23日发布的业绩预告显示，2020年公司预计全年盈利1600-2400万元人民币，实现净利润扭亏为盈。
2019年营收top5 LED芯片厂商2016年至今的毛利率（%）
（民生证券）
显然，华灿光电刚实现触底反转，基本面正持续向好。考虑华灿光电在产能、供应链及渠道网络等方面的综合优势，以及在新兴技术及材料领域等方面的战略布局，在LED下游应用空间不断扩展及高端化趋势之下，未来增长的确定性及持续性兼具，且盈利能力有望改善。从投资效率角度看，此刻无疑是*的介入时机。
LED产业链结构
（渤海证券）
若纵观全球LED市场，现今以亚洲、美国、欧洲三大区域为主导，LED芯片历来属于资本与技术密集型行业，而Mini/Micro LED更是高技术壁垒、高附加值、低竞争的新兴领域，而目前高端市场仍由欧、美、日等外资大厂垄断，尤其是在上游的外延片与芯片制造环节。因此，从这个角度来看，国资控股LED芯片龙头厂商，具备更高的战略意义。近几年来，国家政策层面不断强化打造“中国芯”的背后，显然是通过牢牢把握高端制造产业话语权，来提升未来的大国竞争力。
对于华灿光电而言，华实控股母公司华发集团在高端制造产业已形成了较为完善的布局，入主华灿后，将给予华灿强大的资金及产业资源支持，助其发展迈上新台阶。
另外，对于此次交易的实际出让方IDG资本，也颇为市场关注，其在华灿光电创立初就已入局，并持续加注，对于推动的公司的长期发展与布局自然是功不可没的。
而据业内人士认为，“尽管IDG实力雄厚，也陪伴了华灿光电超过13年的时间，但作为一家投资机构，逐步减持到退出是必然的。华实控股入主后，实际上形成了一种多方协同、各自发挥优势的局面。”
实际上，在本次转让完成后，IDG资本及关联方仍持有公司近两成的股份，依旧是公司重要股东，未来仍有望继续发挥其在产业链上下游的经验和资源，助力华灿光电横向拓展业务边界、纵向扩大产能及抢占市场。整体上，新局面将更有利于华灿加快产业布局，赢得市场红利。
结语
此外，华灿光电在1月27晚发布了一系列公告。其中，值得留意的是公司公布的*的股权激励计划，授予对象超过300人，包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司，下同）任职的董事、*管理人员、核心技术及业务人员（包括外籍员工）。若以1月26日收盘价计，对应总市值达3.33亿元。
据悉，此次股权激励计划是华灿光电上市以来覆盖范围最广、力度*的一次。这既彰显出新老股东和公司管理层对公司未来发展的信心，势必也将极大提升核心团队的凝聚力及内部管理效率，强化企业内在核心竞争力，并有望保障公司未来经营和战略目标的实现。
而在最强股权激励与新的大股东入主双重背书下，华灿光电的未来着实值得期待。
经营二十多年氟化工的三爱富（600636.SH），开始加速转型为教育公司。10月11日，三爱富发布公告称，拟通过产权交易所公开挂牌转让持有的三家子公司，进一步优化公司资产结构，聚焦发展文化教育主业。
三爱富的前身是上海三爱富新材料股份有限公司，主营有机氟化工产品。此次被三爱富出售的是常熟三爱富振氟新材料有限公司65%股权、三爱富(常熟)新材料有限公司***股权，以及上海华谊三爱富新材料销售有限公司***股权。如交易完成，三爱富将不再经营氟化工业务，旗下仅剩教育业务版块。
三爱富的教育业务集中在教育信息化领域，运营主体是子公司广州市奥威亚电子科技有限公司（下称“奥威亚”），主要向学校销售远程录播课程。2016年8月，三爱富公布《重大资产重组框架协议》，拟出售氟化工类相关资产，收购文化教育类资产。当年9月，三爱富发布公告拟以22.43亿元出售氟化工相关部分资产，并计划以19亿元购买奥威亚***股权，以3.57亿元购买成都东方闻道科技发展有限公司（下称“东方闻道”）51%的股权。
吸引三爱富跨界做教育的关键因素是自身氟化工业务盈利陷入低谷，而教育信息化公司的业绩增速较快。公告显示，三爱富2015年亏损3.11亿元，2016年亏损3.08亿元，被实施退市风险警示。而在2015年，奥威亚、东方闻道的营收、净利润均实现增长，其中奥威亚的净利润达到7129.37万元，同比增长107.39%。变更为“*ST爱富”之后，三爱富开始调整收购方案，宣布放弃收购东方闻道仅收购奥威亚，在2018年1月最终完成收购。
收购获得的教育业务显著地改善了三爱富的经营状况。三爱富在2019年上半年公布，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1196.62万元，同比增长45%，其中奥威亚实现净利润2695万元。
为了继续推进教育业务发展，三爱富已组建智慧教育事业部，并在录播课的基础上研发智慧校园服务，初步推出面向地方政府、教育集团的运营服务产品。今年4月，三爱富宣布与扬州市江都区教育局签订战略合作协议，开始逐步扩大奥威亚的销售规模。
逐步出售增长乏力的原主业、通过收购教育资产扭转财务困境，这已经成为多家A股上市公司的共同选择。
曾主营高端机床，发展受困的三垒股份（002621.SZ），在2018年6月宣布收购早教行业头部品牌“美吉姆”的中国运营公司，在今年把股票代码更名为“美吉姆”。生产桥梁钢结构的中泰桥梁（002658.SZ）也由于营收疲软、盈利乏力，通过收购逐步成为两所凯文国际学校的实际控制人，剥离原主业后集中布局国际教育。曾经的信息安全公司立思辰（300010.SZ）转型教育企业后，重点发展大语文培训，2019年上半年大语文培训成为营收增速最快的业务，同比增长98.12%。
*尝试教育即获益的三爱富，在宣布出售原主业时已表明了继续押注教育的决心。而在2016年公布的《重大资产重组框架协议》中，三爱富曾表示有意布局学前教育、K12教育、职业教育等领域。除了发展现有的教育信息化产业，寻找新标的、扩展教育业务范围，也将成为三爱富可能的发展方向。
截至2022年7月4日收盘，华灿光电(300323)报收于7.33元，下跌4.68%，换手率2.97%，成交量27.29万手，成交额2.0亿元。
资金流向数据方面，7月4日主力资金净流出17.65万元，游资资金净流入320.25万元，散户资金净流出302.6万元。
近5日资金流向一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
证券代码：300323 证券简称：华灿光电 编号：2021-047
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
特别提示：本公司《2020年年度报告》及其摘要将于2021年04月13日在中国证监会指定的创业板信息披露网站上披露，敬请投资者注意查阅。
华灿光电股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年04月12日召开了第四届董事会第十三次会议、第四届监事会第十一次会议，审议通过了公司《2020年年度报告及其摘要》的相关议案。为使投资者全面了解公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，公司《2020年年度报告》及《2020年年度报告摘要》已于2021年04月13日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com）上披露，请投资者注意查阅！
特此公告。
华灿光电股份有限公司董事会
二零二一年四月十三日
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