基金募集(顺丰控股股吧)
基金募集(顺丰控股股吧)
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“靠天吃饭”的基金发行市场正遭遇着刺骨寒流。
2022年开年以来市场震荡行情之下，基金发行规模锐减。WIND数据显示，今年以来成立新基金仅326只，平均发行规模仅4.16亿份，2月成立新基金募集规模更是低至2.8亿份，处于最近三年*点。即使推出顶流基金经理，募集效果也非常不理想，爆款基金如今已成为“奢望”，“保成立”才是当前弱市中绝大多数公司的目标。
为保证基金成立，多家基金公司拟通过延长认购期、增加代销渠道、公司及员工自购、参加代销机构认购费率优惠等多种策略促进基金募集，展现出市场震荡下的基金发行众生相。
正如一位公募业内人士所言，“基金往往是好做不好发，一旦基金在市场走弱环境下成立，面对市场整体估值较低的环境，建仓投资等相对容易，赚钱效应较好，因此要全力以赴保成立”。
开年以来32只基金延长募集期
发行市场不景气，基金短时间内的认购金额难以达到成立线，新基金延长募集期成为发行市场的一个重要缩影。
按照公告统计，2022年以来合计33只基金（各份额合并统计）宣告延长募集期，其中权益类基金为主，远超去年同期。春节开市后的10个交易日内，就已有9只基金公告宣布延长认购期限，平均每天都有基金将原有认购截止日期推后。
仅2月18日一天，3只基金宣布延长募集期。其中大成民享安盈一年持有期混合已于2021年12月15日开始募集，原定截止募集期为今年2月18日。大成基金决定延长基金发售募集期至3月4日，将募集期限延长半个月。
鹏华中证细分化工产业主题ETF联接基金于今年1月28日开始募集，原定募集截止日为2月18日，同样延长至3月4日。华安中证光伏产业ETF原定募集期为2月7日至2月23日，延长至3月31日，一口气将募集截止日期延后一个多月。
也有基金延长募集期后“顶格”发行，例如自1月17日进入发售的华商稳健汇利一年持有期混合将截止募集日期由1月28日延后至4月15日。现行的基金销售法规规定，基金公司可以根据募集情况适当延长募集期限，但整个募集期限自认购之日起不得超过三个月。
整体来看，延长募集期的基金包括偏股混合型、FOF基金、股票ETF及联接基金等多个细分品类，基金发行市场呈现全面冷却之势。而宣布延长募集期的主体，涉及易方达、博时、农银汇理、华安、鹏华、富国、上投摩根、汇添富、嘉实、融通、招商等头部公募及大中型基金公司。大多数基金募集时间延长14-30天左右，也有基金计划将募集时间延长两个月左右。
另据Wind数据，截至2月18日，目前还有157只新基金在发，其中有11只基金网友分享日期还是在11月份，42只基金网友分享日期在12月份，不难看出新发基金募集期限因募集困难被不断拉长。
新增销售机构成“救命稻草”
新基金发行市场跌到冰点，公募基金还通过增加多种基金销售渠道、取消*代销等方式纷纷自救。
公告显示，仅2月18日，就有银华基金、诺安基金、浦银安盛基金、建信基金、宝盈基金、东吴基金、中邮基金、国联安基金、大成基金等多家基金公司，为旗下多只或单只基金产品新增加了银行或券商或第三方销售平台作为代销机构。
2月18日，诺安基金公告称，诺安创新驱动灵活配置混合C、诺安全球收益不动产等30只基金即日起增加国美基金为代销机构并开通申购、赎回、定投、转换业务。投资者通过该平台申购（含定投）上述基金时，可享受申购费率优惠及其他费率优惠活动。
同日，建信基金公告，新增宁波银行销售旗下建信中小盘先锋股票基金，投资者可通过宁波银行股份有限公司办理相关业务。中邮基金也于2月18日公告，增加宁波银行为旗下21只基金的销售机构。
此外，原本在1月18日就开始认购的交银瑞和三年一口气增加了82家代销机构，争取早日结束募集。公开资料显示，该基金拟任基金经理为何帅，发行日期从1月18日至2月25日，原计划仅在基金公司直销柜台认购，募集规模上限为40亿元。
1月22日，交银施罗德基金公告，自2月14日起，投资者可在公司直销交易平台（网站及手机APP）、招商银行、交通银行办理开户及交银施罗德瑞和三年持有期混合的认购等业务。
然而在经过了16个工作日的认购后，交银瑞和三年的认购规模仍不理想。于是， 2月10日，交银施罗德基再次发布公告，一口气将代销渠道增加至80个，覆盖银行、券商、互联网等各种类型的代销平台。
深圳一位公募品牌部人士表示，“就新发基金而言，在行情比较好时，渠道*代销某只产品的情况很常见。如果是顶流基金经理发新品，基金公司在挑选基金销售渠道方面具有很大的话语权。然而现在市场不太好，*代销很难保证新基金成立，增加代销渠道成为基金顺利成立的‘救命稻草’。”
他表示，去年1月份市场高位时，有银行争取到一位明星基金经理新品发行的*代销，最终如期一日售罄。
对于老基金持营，上述品牌部人士表示，“老基金尤其权益基金在市场震荡时面临较大的赎回压力。年初以来的市场走势让很多投资者信心大幅下滑，暂时中止了基金申购行为。基金公司也只能通过‘广撒网’多曝光，从而提振销量了。”
基金经理自购提振投资者信心
每一轮市场震荡之下，选择自购旗下新基金的基金公司和基金经理越来越多，在市场调整之际增强投资者信心，和投资者站在一边。本轮也不例外，而且力度也是历史罕见的大。
近期南方基金发布公告称，南方新兴产业混合的拟任基金经理罗安安出资100万元认购南方新兴产业混合基金；南方宝裕混合型证券投资基金的拟任基金经理孙鲁闽出资100万元认购南方宝裕混合基金。
而1月份以来，就有拟任基金经理盛骅自购500万华安优势精选基金、上投摩根投资总监杜猛宣布出资500万元认购上投摩根沃享远见一年持有、拟任基金经理国晓雯当时承诺自购新基金中邮兴荣价值一年持有期，同时中邮创业基金的高管也将出资300万元认购新基金。
此外，冯明远、袁作栋、李晓星、陆彬等多位明星基金经理及所在公司投研团队、高管人员、普通员工等纷纷自掏腰包认购公司旗下新发基金。
不仅如此，自购旗下老基金来提振市场信心的基金公司也非常多。数据显示，自1月27日开始，前后就有32家宣布自购自家基金，总金额超过19.3亿元，平均单家基金公司自购金额超过6000万元。其中汇添富、睿远、易方达、工银瑞信、中银基金自购金额都超过了1个亿，不少公司宣布持有超过3年。
从今年情况看，年初发行的发起式基金也不少，这类基金往往需要基金公司或者高管认购，成立门槛也低于普通基金，也显示出部分基金公司弱市之下的无奈选择。
数据显示，今年以来成立的发起式基金达到17只（各类型合并计算），其中主要是指数型基金，达到9只，此外还包括了鑫元健康产业、鑫元清洁能源产业、创金合信专精特新股票、兴华消费精选、长城新能源股票等这类主动基金，这些基金平均单只产品发行规模仅3375万元。
深圳一位公募产品部负责人表示，基金公司或者基金经理自购新基金一方面可以彰显市场信心，给投资者传递基金公司和基金经理看好后市和自家产品赚钱能力的信号；另一方面，行业内很多基金公司其实已经建立了长效的自购机制，基金公司选择知根知底的基金经理进行投资。此外，今年市场震荡加剧，基金发行市场也不达预期。面对发行市场开门不太红的局面，一些基金公司尤其是中小基金公司便会投入自有资金，帮助自家产品顺利发行成立。
谈及基金自购潮，华南一家中型基金公司表示，自购反映了专业投资者的专业性，在市场调整时买入新基金，可以获得更高的安全边际，也说明了基金经理对后市并不完全悲观。“基金经理自购要根据发行节奏以及市场情况适时而动。”
主动推迟发行计划增加布局“固收+”
市场接连震荡之下，基金公司还采取主动推迟发行计划，积极布局“固收+”等低风险产品，也成为弱市之下的选择。
“我们原本定于2月底发行的权益类产品准备推迟发行，目前还在跟银行等渠道方商量档期，具体发行时间还没有定。”据一家基金公司市场人士表示，目前市场情绪较多，权益类产品不要好布局，跟各方商量有意延缓布局。
据
另一位沪上公募市场部人士也表示，“公司有一只即将进入发行档期的公司，也决定延期募集。我们是次新小公司，担心发行失败。为保证基金成立，公司决定待市场表现好些后再发售新品。”
此外，还有公司发布公告，推迟新基金募集计划。例如东方基金于1月28日公告称，“东方高端制造混合原定募集时间为2 月 14 日至2 月 25 日。为充分满足投资者要求，公司决定将该基金的募集时间推迟，具体募集时间将另行公告。”
同时也有基金公司发力“固收+”产品等。据一位基金公司人士表示，近期明显发现在各大渠道上“固收+”、债券基金、货币基金等低风险产品销售量增大，因此该公司调整发行计划，积极布局低风险产品，近期该公司也上报了这类产品。
还有一位公募人士表示，股市下跌之下在产品布局上会更加均衡，为投资者提供多元化的选择。该公司会注重权益产品与“固收+”产品的组合布局，倡导投资人以一个较长的视角看待基金投资，构建与自身风险偏好匹配的投资组合。
数据显示，目前等待发行的新基金达到47只，其中差不多半数都是纯债基金、偏债混合基金、二级债基金等。而在去年底，权益类产品占据新基金发行量的六成以上。
业内人士表示，以往，股市高位回调，曾多次引起新基金发行的快速降温，但这只是短期现象。基金的长期赚钱效应、社会财富向资本市场迁移大趋势，以及基金管理人专业投资能力的显现，都会进一步加强基金老百姓投资理财重要工具的作用。
王卫
从2017年3月1日开始，一直到2019年1月4日，顺丰控股（002352.SZ）的股价累计下跌了50.44%。
从其第一份正式年报——也就是2016年开始，顺丰就明确了“国内领先的快递物流综合服务商”的战略定位，并且要为客户提供“一体化综合物流解决方案的能力”。
这是王卫为顺丰定下明确的战略方向和*经营目标。
但众所周知的是，在上市之前他更热衷于挖掘高净值客户的价值，做生鲜、线上线下的商贸，为此在顺丰商业身上大举投入，最终换来的是巨额损失，整个板块在上市前悄然剥离。
走了一圈弯路的顺丰借壳上市却非常顺利，并获得了*超3000亿的市值和60多倍的市盈率，王卫本人的财富数值超过了马化腾，冲上中国富豪榜前三，资本市场对这家物流行业龙头企业的期待之情溢于言表。
但人们的乐观情绪没能持续太久。宣布借壳的第283天之后，顺丰控股的股价开始了漫长的下跌之旅。更令投资者始料未及的是，随着限售股的解禁，大股东和投资方轮番发布多轮减持公告，对股价的高低毫不在意。在2018年上市公司减持套现排行榜中，顺丰高居第二位。
明星公司、明星企业家、明星投资机构，曾经集万千宠爱于一身的顺丰控股，就这样在一轮腰斩式下跌的过程中，来到了自身命运的关键节点。
补短
顺丰控股一直是一家“单一产品”企业。2018半年报显示，速递业务仍占到总收入的99.19%。王卫长期以来都面对一个现实问题：如何在原有速递业务基础上转型增长？
2014-2015年，他交足了学费。根据公开数据显示，顺丰控股在上市前“已剥离商业板块”，自2013－2015年，亏损额分别是1.26亿元、6.14亿元、8.66亿元，也就是说，累计的亏损数额是16.06亿元。坊间更有传闻，顺丰在O2O商贸上的整体损失近百亿元。
从任何角度去分析，顺丰基于优质C端客户，对于商贸的尝试和执着似乎都没有错，但最终的结果却并非如此。与C端顾客每天亲密接触的顺丰，却始终无法在电商和线下门店的业务中获得消费者的认可，他们始终将顺丰定位为一家物流公司。
也许是经过了痛定思痛的挣扎，上市之前顺丰先后剥离了商贸业务和金融业务，变成了一个更加彻底且专注的物流公司。在各种公告和文件中，“国内领先的快递综合物流服务提供商”的定位都已经非常明确。
对于这个定位投资者是认可的，因为顺丰在2017一整年*的市盈率也是47倍，*时超过了60倍，股价则一直保持在36.5元以上，*上窜至73.16元。
2017年3月，顺丰宣布以17亿元的价格收购了新邦物流，进入大件和零担业务。同年4月，顺丰宣布1亿美元投资美国物流服务平台Flexport，加码全球业务。
2018年10月，顺丰祭出上市以来*动作，宣布将以55亿元的价格收购收购德国邮政敦豪集团（DPDHL）在中国内地、中国香港和中国***地区的供应链业务，大幅度补齐了自己的短板，这也是其上市之后*的一次动作。
再加上近年来对快递柜业务“丰巢”的不断投资，顺丰为了实现“一体化综合物流解决方案的能力”不遗余力。然而资本的投入，并不意味着业绩上立竿见影的提升，甚至还会影响一定时期内企业的财务表现。在更强调财务安全的今天，激进扩张下任何潜在的整合风险都会被放大。
对于高价买入的二级市场投资者来说，这些并购动作则更像是几针“安慰剂”，对股价表现几乎没起到丝毫作用。
一体化短板
2018年三季度净利润下滑之所以令人吃惊，很大程度上是因为人们普遍认为顺丰控股是一家盈利能力极强的企业。
顺丰一直以高价高质著称，快递费远超国内竞争对手四通一达。数据显示，2018年11月，顺丰单票收入为23.15元，同比增长3.95%。而在这个月份里，韵达股份（002120.SZ）、申通快递（002468.SZ）、圆通速递（600233.SH）的单票收入分别为1.94元、3.3元以及3.43元，分别同比增长-2.61%、1.54%、-7.01%。无论是单票收入还是单票收入的增速，顺丰控股都明显高于主要竞争对手。
虽然同等重量的运单价要高出很多，但实际上顺丰的盈利能力却并没有超过竞争对手太多。2018上半年其速递业务毛利率18.85%，在国内上市公司中仅超过了圆通的11.80%，相比申通19.14%、韵达股份的30.64%，以及美股上市的中通快递2018Q3毛利率33.4%都有差距。
为什么顺丰以*的价格揽件，却收获了相对较差的毛利率？这和顺丰长期坚持自营导致成本较高有一定的关系，相比更多依靠加盟的四通一达，顺丰更重的资产在一定程度上削弱了其“本应”更好的盈利能力。
高价高质是顺丰速递业务最显著的标签，这个策略为顺丰积累了业内*的品牌效应，也让其上市过程更加顺利，拿到了更高的估值，从上市之后顺丰的单票价格不断提升也能看出，不论是出于成本考虑还是战略考虑，顺丰仍然在坚持这一策略。
但客观事实是这同样对顺丰产生了一定的负面影响，首先就是增长的速度下降。从现有的财务数据就可以清晰看到，顺丰2017、2018年三季度净利润增长率分别为14.12%、-16.87%，韵达股份同时期净利润增速分别为35.01%、68.42%，申通快递17.93%、42.86%，中通快递的数据更加亮眼，2017年净利润同比增长54%，2018年三季度净利润继续同比大增47.7%。
顺丰以行业内*的单票收入，创造了行业上市公司中第二低的净利润增长，一方面和近两年大规模投资布局有关系，另一方面，也显示出使用提价策略的效用已开始递减。
另外一个潜在的风险，是由于顺丰的单票价格*，导致客户群体向商务用户过度聚集，而生活消费类快递业务停滞不前，这会让顺丰的业务呈现出明显的周期性——而物流本身是一个周期性相对较弱的行业，这会让顺丰在宏观经济不景气的时期，受到比竞争对手更加严重的冲击。
顺丰在上市后执着于物流链条的后端，也就是供应链体系的布局和完善，收购新邦和敦豪中国业务，这些业务同样具备较强的周期性。整体来看，顺丰的棋局虽然越来越大，但距离消费者却越来越远。这样做带来*的问题就是更大、更难预测的业绩波动。相比之下，速递业务市场份额下降等其他负面影响，已经是小事了。
顺丰“一体化综合物流解决方案的能力”，这个宏大的愿景，如果变成了顺丰负责提供生产制造和商务环节的一体化综合物流解决方案，而消费者端最终被四通一达所占据的局面，显然这就是一个不充分、瘸腿，甚至是定价权缺失的一体化。
估值虚高
王卫*的理想之一，就是将顺丰打造中国的联邦快递或者是UPS，为此顺丰打造了全行业最清晰醒目的品牌标识系统，也花费大价钱买飞机甚至是建机场，甚至和耐克合作推出行业最炫酷的快递员制服，而其他同行甚至没有制服。
联邦快递和UPS对于美国物流体系的掌控是全方面的，不仅体现在对各行业产业链的渗透，数百架的飞机、宽阔且自动化程度极高的厂房，更重要的，是这两家企业对于产业链最终端，也就是消费者的掌控。然而顺丰却因为过高的单价和战略的调整，渐渐失去着消费者市场：人们嘴上赞美顺丰，下单却选择四通一达。
美国只有美国版的顺丰，没有美国版的四通一达。对终端的掌控，不仅能够保证联邦快递和UPS有足够强的盈利能力，同时对于产业链业务来说，也是更好的黏着作用和高利润基础。毕竟从工厂直达消费者手中，是所有企业都在为之不断努力的*境界。
现状是不尽如人意的盈利能力，未来是消费者端筹码的丢失，摆在王卫面前的挑战不可谓不严峻，但大多数投资者似乎并没有意识到问题的存在，因为顺丰控股的估值相比所有竞争对手，仍然是*的，即便是刚刚经历了50%的下跌。
顺丰的两大标杆企业，美国联邦快递截至美国时间2019年1月4日收盘，市值429亿美元，约合人民币2960.1亿元，市盈率（TTM）8.64倍；UPS同一天市盈率（TTM）15.44倍，同在美股上市的中通快递这一数据为19.77倍；中国的上市公司竞争对手申通、圆通、韵达，截至2019年1月4日收盘，动态市盈率分别为11.66、16.92、19.48。
这一天顺丰控股的动态市盈率则是36.06倍，这个数据不仅超过了比自己规模更大、净利润增速更慢的同行，也超过了比自己规模更小、净利润增速更快的同行，而这还是在连续两年增速下滑的基础上形成的。
享誉中国的品牌是顺丰引以为傲的本钱。投资者往往会站在消费者的角度，不计成本支持自己认同和喜爱的公司，这是顺丰之所以能够吸引大批投资者、在一片赞誉声中上市，获得高估值的重要原因，与此同时，也意味着顺丰经营层面的机遇和压力。
各路明星资本之所以投资顺丰，来帮助顺丰完成转型和升级，一方面是因为对王卫经营能力的认可，另一方面，也是因为这种美誉度可以直接转化成高估值和流动性，使其更有机会盈利和退出。
但站在企业经营的角度来看，如果战略飘忽，如果利润表现不尽如人意，如果经过两次尝试，转型仍然难见成效，那么再强大的品牌美誉，也不能转化成企业更大的成功。
整个2018年，顺丰控股出现最多的新闻就是“减持”，大股东和各路明星资本纷纷选择落袋为安。1月、4月、8月，几十上百亿的减持浪潮一浪高过一浪。
下跌50%和大规模减持之后，顺丰控股的股吧里仍然鲜有谩骂之声，这和其他股吧有明显的不同之处，只有个别投资者并未得到回复的小声抱怨：不断出货，哪里还有升的希望。
证券时报
今年上半年已经收官，公募基金发行市场冷淡，无论是产品数量还是规模，新基金发行均大幅萎缩。值得注意的是，持有期主动权益基金的整体发行比例却有大幅提升，是基金发行市场为数不多的亮点。
持有期基金即申购基金后必须持有一定期限后才能赎回，不同时间买入的份额会逐笔锁定，国内该类基金的产品形式最早出现在2018年，目的是培养投资者长期持有的习惯。从国内公募基金发行的持有期产品来看，持有周期长则有7年，短则有7天，一年持有周期的产品居多。
近期不少知名基金经理掌管的持有期产品开启发行，如易方达陈皓管理的易方达品质动能三年持有基金网友分享募集规模已超60亿元，该持有期基金有望成为今年发行规模*的主动权益基金。整体来看，今年发行规模居前的主动权益基金多数为持有期基金。
持有期基金发行火热
证券时报
从已成立基金的发行规模来看，今年主动权益基金销量前十的基金中，有八席是持有期基金，如兴证全球合衡三年持有A、信澳智远三年持有期A和广发瑞誉一年持有A等，这些基金多数于今年1月份成立。
近期，也有不少知名基金经理选择发行持有期产品，如郑澄然掌管的广发成长动力三年持有A、陈皓掌管的易方达品质动能三年持有A、李化松掌管的平安均衡成长2年持有A、付娟掌管的申万菱信嘉乐两年持有均处于发行阶段，李文宾掌管的万家匠心致远一年持有A、施成掌管的国投瑞银产业转型一年持有A也将于本月开启发行。
业绩表现首尾差异大
第一只持有期主动权益基金成立于2018年，三年多的时间里，表现*的持有期主动权益基金累计回报73%，表现最差的是一只成立于2020年底的基金，累计亏损31.13%，首尾相差104%。
首只三年持有期主动权益基金成立不足三年，也就是说，所有三年持有期主动权益基金的投资者目前均处于锁定期。其中表现*的是谢治宇的兴全社会价值三年持有、王培的中欧启航三年持有期A和邹唯的汇安泓阳三年持有，累计回报分别为60.3%、36.35%和36.31%，邬传雁的泓德丰润三年持有、王健的中欧嘉和三年持有期A、张坤的易方达优质企业三年持有以及何帅的交银瑞和三年持有累计回报均超10%。
此外，10只发行于2021年股指高位的三年持有期主动权益基金则累计亏损超10%。
近期持有期主动权益基金销售火爆，离不开其今年优异的回报。证券时报
持有期届满的一年期产品，尽管今年以来平均收益仍为负，但有70%收获了成立以来正回报。三年期产品方面，目前30只完成首个运作周期的基金，成立至今全部实现了正收益，其中处于高位的农银汇理海棠三年定开与东方红睿阳三年定开，成立至今收益均超256%。
“高配基金经理”
持有期基金受欢迎
证监会今年4月发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，意见提及鼓励行业机构开发各类具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品。
无论是监管层还是基金公司，都希望通过发行设定持有期的产品锁定投资者的持有周期，引导投资者由短线投资转向长期投资，让投资者真正体验到长期投资的价值所在。
国投瑞银产业转型一年持有A拟任基金经理施成表示，通过对其管理产品的历史表现进行统计，从滚动收益来看，一年以上的收益比较好，而国内很多投资者往往因持有时间过短，而未能享受到基金产品较高收益，所以设置持有期的产品，以便让投资者有相对好的持有体验，避免出现高买低卖的情况。设置持有期，投资者在买的时候也会更谨慎，目的是让投资者回避在恐慌或冲动的时候卖出。
广发成长动力三年持有A拟任基金经理郑澄然也表示，三年持有期基金更有利于基金经理制定中长期投资策略，希望在成长性行业中追求确定性比较强的机会。
除了引导投资者长期投资外，持有期基金产品基金经理的“高配”也是吸引投资者的一大卖点。
设置持有期的基金产品锁定持有周期，只有通过配置*的基金经理才能吸引投资者信赖。如刘格菘管理的广发行业严选三年持有A、李晓星管理的银华心佳两年持有期和萧楠管理的易方达高质量严选三年持有管理规模均超百亿，这些锁定2-3年的产品之所以有如此多的拥趸主要是出于对基金经理的信任。
掌管持有期基金产品的知名基金经理还有冯明远、邬传雁、张坤、钱睿南、杨锐文等。
大家好，我是小师妹，想和你一起赚钱、成长的妹纸。
在基金的众多分类中，相信封闭式和开放式是大家最常听到的一类了。那究竟什么是封闭式基金，什么是开放式基金呢？
首先从名称上来看，两类基金的主要区别已经一目了然：一个封闭，一个开放。差不多就是圈养“基”和放养“基”的区别。
封闭式基金，在成立时，已经确立了基金规模和存续期限。发行完毕后，就“闭关修炼”。在闭关期间，投资者不能随意申购赎回，基金规模和份额保持不变。
开放式基金，与封闭式相反。在基金募集结束后，投资者仍可以进行申购赎回，基金规模和份额不固定。
注：这里的开放式基金指的是一般的开放式基金，不包括交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）这两类特殊基金。
封闭式基金和开放式基金，具体有什么区别呢？
投资期限
封闭式基金，一般有一个固定的存续期。我国规定的封闭式基金存续期在5年以上，大多数是在15年左右。
开放式基金，一般是无期限的。
份额限制
封闭式基金，封闭起来后，未经法定程序认可，是不能申购赎回的。所以封闭期内，整个基金的份额是固定的。（特殊情况下，封闭式基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件）
开放式基金，规模不固定，投资者可以随时申购或赎回，基金份额会相应地增加或减少。
交易场所
封闭式基金，如果符合一定条件可以申请在交易所上市。上市后，就转成了场内基金。这时，投资者可以在场内对基金份额进行买卖。由于场内交易是基金份额在投资者之间进行转让，所以整个基金规模仍保持不变。
封闭式基金上市需满足的条件：
1、基金合同期限要在5年以上；
2、基金持有人不少于1000人；
3、基金总金额不低于2亿；
4、基金份额上市交易规则规定的其他条件。
开放式基金，一般不在交易所上市，属于场外基金。也就是可以通过基金公司、银行、第三方销售机构等渠道进行交易。我们在天天基金网、蛋卷基金、支付宝等随时买卖的基金，就是开放式基金。
价格机制
封闭式基金上市后，买卖价格主要受二级市场的供求关系影响。需求旺盛时，交易价格会超出基金份额净值，出现溢价；需求低迷时，交易价格会低于基金份额净值，出现折价。
开放式基金，买卖价格以基金份额为基础，不受供求影响。封闭式基金和开放式基金在价格机制上的区别，与场内基金和场外基金区别中的价格机制一样。错过的小伙伴可以点这里查看：弄懂这9点，我终于知道该选场内还是场外基金
激励机制
封闭式基金，由于投资者不能随时申购赎回，资金池固定不变。所以，当基金表现好时，不能吸引进新资金，继续做大蛋糕。当基金表现不好时，也不会面临资金赎回的压力。
开放式基金，由于投资者可以随时申购赎回，如果基金表现好，就会吸引投资者申购，这时基金规模就会增加，基金机构的管理费收入就会增加。如果基金表现不好，就会面临投资者争相赎回的压力。
相比封闭式基金，开放式基金管理人具有更好的激励约束机制。
投资策略
封闭式基金，由于不能随时申购赎回，只要“关上了门”，资金就锁定了。基金管理者可以将全部资金用于投资，不用担心被赎回。再加上，有较长的、明确的投资期限，所以可制定长期投资策略，取得长期业绩。
开放式基金，由于投资者随时可能申购、赎回，对基金投资安排产生一定的干扰，基金管理人需要注重流动性等风险管理。为了应对赎回，通常要保留一定的资金或投资票据、存单等流动性强的金融产品，而不能全部用于长期投资。这在一定程度上，不利于基金的长期业绩。
综上：开放式基金相对封闭基金更灵活一些，如果临时有资金需求，开放式基金可以随时赎回。另外，如果所购买的基金收益不好，也可以随时赎回来更换其他基金。当然，如果准备进行长期投资，不想被短期市场影响的话，也可以选择封闭式基金。
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