淡水泉私募(基金161005)
淡水泉私募(基金161005)
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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
私募界流传着一种说法“淡水泉时刻”，意思是每当淡水泉的净值回撤超过或接近30%时，往往是买入、加仓的底部时机。
今年3月，淡水泉创始人曾亲自出场，直面投资人，对业绩不佳道歉，并表示公司可以发挥出自己应有的投资水平，这被一些业内人士视作A股的底部信号。
3个月后，目前再次进入“淡水泉时刻”，市场如期迎来反弹，但淡水泉旗下的基金反而在继续下跌，年内业绩在百亿私募中垫底。
公司方面对《华夏时报》
年内收益率倒一
成立于2007年的淡水泉，在过去的十几年中，共进入过五次“淡水泉时刻”，从市场后来走势看，淡水泉旗下基金的净值在经历大幅回撤后往往可以反弹，甚至冲顶。
然而，今年来市场行情长期不佳，淡水泉旗下基金的回撤在早已到30%左右，迎来第六次“淡水泉时刻”，但业绩迟迟没有迎来上涨。
4月27日以来，沪深300指数反弹近10%，但以淡水泉的代表作成长一期为例，不仅没有涨，同一时间反而还跌了3.18%，超额收益为负。
朝阳永续数据显示，截至6月10日，淡水泉今年以来的收益率为-23.65%，排在百亿私募的最后一名。
关于淡水泉投资的持股情况，或可从上市公司公布的季报中窥见一二。通联数据显示，今年一季度，淡水泉旗下的产品出现在4只个股的前十大股东之列。持仓市值*的是“快递茅”顺丰控股，持仓市值约10亿元。同时，继续持有濮阳惠成，增持深南电路，并新进海格通信，这三只个股均是市值在500亿以下的小盘股。自3月底以来，4只股票除海格通信下跌7%外，剩下3只股票都有不同程度上涨。
重仓的3只股票上涨显然只是个例。根据私募排排网，目前淡水泉有445只产品在运行中，242只产品对外展示了净值，年内收益率全军覆没，绿油油一片，且八成的亏损幅度超过20%。去年成立的106只基金中，累计回报率*的已经逼近-40%。
今年3月，淡水泉创始人赵军在投资交流会上提到短期净值波动，“有很多新的去年进来的投资人，投资体验不好，给信任我们的朋友带来了很大的压力。”截至目前，去年新进投资者的压力更大了。
压力下的道歉
“淡水泉时刻”的逻辑支撑源于公司的投资策略，基于基本面的逆势投资，投资风格恒定不漂移，精选个股，集中持股，不择时。
事实上，公司旗下基金去年的业绩表现就不尽如人意，创始人、投资总监赵军为此在今年3月的投资交流会上道歉，但他当时的态度依然是比较乐观的，“2011年以来，历次市场的底部我们都是保持高仓位，不断优化组合来度过市场的*点。因此，我们现在也还是这样，这就是淡水泉长期的投资信仰，基于基本面驱动的逆向投资，也是我们过去比较稳定的投资方法，这是我们过去有心得和经验的，这些场景在市场中出现过多次，我们是可以发挥出自己应有的投资水平。”
又3个月过去了，淡水泉的业绩仍然没有起色，还在市场普遍反弹时继续下探。
淡水泉方面相关人士对《华夏时报》
不久前，淡水泉发布5月月度观点，称近两个月经济和企业所面临的各种冲击是较为特殊的，很多企业甚至是在面临过去多年以来最为困难的情况，不应该将其作为未来的常态假设。当前市场环境下，目前公司的组合结构并非是去追逐短期不会受损的资产，而是承担当下的压力去主动选择因短期受损而预期过低，但在经济企稳复苏的过程中会具备更大潜力的机会。“当下纵然仍有各种困难，我们始终相信，危机中往往蕴含的是*的机会。我们甚至会比所投的企业更加乐观一点，而在历史上的这种时候，往往也是给我们带来重大收获的机会起点。”
超额收益更困难
淡水泉是中国私募行业的*代表之一，赵军2007年“公奔私”创立了淡水泉投资，如今已有将近15年时间。据悉，公司的管理规模已经突破1000亿元。
有业内人士分析称，淡水泉最近两年业绩表现一般，主要是受规模扩大影响，资金规模越大，对于股票流动性和灵活度的要求也会相应增加，难度更大。
淡水泉擅长逆向投资，挖掘低估成长股，不可避免的会选择一部分市值较低的小盘股。特别是在管理规模不断扩大、基金产品越来越多后，淡水泉需要寻找更多优质小盘股，这意味着容错率越来越低。
今年一季度末，淡水泉旗下4只基金在坚守农业股北大荒两年多后，悉数退出其前十大流通股股东。总体来看，淡水泉这两年间从北大荒中并未获得投资收益。
注册国际投资分析师李朔对《华夏时报》
千门资产投研总监宣继游则告诉《华夏时报》
给大家推荐一只基金，富国天惠161005。
1、第一个推荐理由是：长期历史业绩优异，15年涨了15倍。
我前几天*里说过:
如果你过去十年的炒股收益率低于年化10%，你应该毫不犹豫的买这只基金。
其实我说的比较保守，你过去十年如果年化收益率低于15%甚至20%，你都应该考虑买这只基金。
富国天惠A/B端成立以来的业绩表现
为什么这么说，因为这只基金过去15年的年化收益为20.64%。14.6年总回报为1445.20%，15年接近15倍。我相信没有几位投资者能够做到。
这种收益是*大部分投资者的，大部分投资者的收益应该不超过年化10%。
另外，大家也要关注一下过去15年偏股混合型基金的平均收益，为年化回报16.38%，坦率讲，你照样没有做到，而且差很远。
这也是我为什么说年化10%以内的应该毫不犹豫买这只基金。因为：你和他的差距太大了，大到这一辈子都无法追上了。另外，这么说也给我留下了一定的安全边际。
这是推荐他的第一个理由：长期业绩优异。
2、第二个理由，是基金经理朱少醒。
男神朱少醒
注意看，管理基金只数1只，历任管理基金只数2只，这另外一只就是2008年11月至2010年1月担任汉盛基金经理，短暂的1年多一点的时间。
跳槽频率：0。
这就是基金业的一股清流啊，这是基金业的荣誉之花啊。
诸君去看一看，有那个热门的基金经理不是大热之后，马上市场上大肆圈钱，吃相难看，完全不顾虑投资者利益。
如果朱少醒去圈钱，你们猜能够圈多少亿，300亿也打不住吧。问题是，人家完全没有这个想法。
在网上，你很少找到朱少醒的介绍，打开富国基金的主页，你照样找不到。业余投资者大概很少听到朱少醒的名字，可是很多证券基金从业人员都买了朱少醒的基金，而且不遗余力的向亲朋好友推荐。
朱少醒的个人业绩与富国天惠差不多，稍微更好一些，总回报1854.76%，年化回报22.59%。
这个基金的管理费1.5%，托管费0.25%，那就意味着个人投资者要做到24.34%（22.59+1.5+0.25=24.34），你的水平才能和朱少醒差不多。
你还要考虑到散户总是在上涨过程中不断追加投资，而在下跌过程中会不断割肉赎回。
就是朱总同时还面临着牛市时新资金稀释收益和熊市时资金被动减少的压力。
这是神一样的收益率。
能力强，又专一，还低调，你喜欢不？
这是网易财经总结的朱少醒的投资风格：
“淡化择时，精选个股”：
朱少醒喜欢投资成长股，“淡化择时，精选个股”理论极具个人特色。
他认为，挑选高质量公司的主要方法的核心是，通过长时间的跟踪和分析，关注所投资公司的关键素质，进而找到最可能成为好公司的对象进行投资。
投资有时不仅考验眼光，还考验勇气。
朱少醒选择长期持有，*限度地获得*公司成长所带来的收益。
网易财经 中国近20年最牛基金经理
3、回撤问题
富国天惠的回撤还是比较大的，极端情况下，回撤也有50%左右，所以买这只基金请不要天天盯盘（买基金都不需要你天天盯盘，甚至买股票都不需要）。
但好在它一直在迭创新高。不过还是要有心理预期，它平均仓位较高，所以波动也会比较大。
4、买入方式及其它问题。
很多银行及券商都有销售。不过作为*股东的我，以我一贯简单省事的方式，向你推荐微信买入，其具体路径为：
微信—支付—理财通—进阶理财—搜索“161005”
直接买入就可以了。
3000点以下一次性买入也可以，开通定投买入也可以。
3000点以下，跌的越多你应该买的越多，即越跌越买。
定投建议选择发工资的第三天，因为有可能你有一天应该是周五发工资，公司忘了周一才发给你。
一次性买入和定投不冲突，两者可以同时进行。
5000点以下不用考虑卖出的问题，如果你不急需钱的话。
买入起点为1000元。小白可以买1000块钱试试，不过我建议你一次性买入应该10万起步。定投3000起步。
5、费用问题
网上很多平台是打1折，红色部分是打折后的，建议大家选择这种费率购买。
这是管理费，和托管费，加在一起是每年1.75%。这个没有办法打折，按日计提，你持有一天它就按照这个费率提取一天。
你可以忽略这个费率。
你看到的收益是扣除了这两项费用的。
强烈建议不要买C类，销售服务费0.49%就是针对C类的。那个0.49%也是每年都有的，按日计提，你持有一天它就按照这个费率提取一天。
后端收费那个也不要选了，太复杂，我也不知道它到底还有没有后端，这个大家直接无视就好了。
在A类*收费0.15%的情况下，毫不犹豫的选择A类。
这个费用是你要单独拿出来的。
6、免责申明
本人与富国基金管理有限公司、富国天惠精选基金、朱少醒先生无任何利益往来，也不认识朱少醒先生。
本人推荐微信购买纯属微信比较方便，您也可以选择其它渠道购买。
投资有风险，入市需谨慎。您赚钱了可以请我吃个饭（如果我也有兴趣的话），亏钱了要自认倒霉。
建议持有三年以上。
7、持有条件
持有条件为：朱少醒先生仍然只管理这一只基金，并且朱少醒先生没有太多其它事务缠身。
满足持有条件的情况下我们可以一直持有。
有变化了，我们再做讨论。
当然了，大牛市的*时刻我们也可以考虑卖出。到时候本人会给出提醒。
欢迎各位向我提供其它更牛的基金和基金经理，条件管理基金只数少于3只，至少有一只基金连续管理5年以上且年化收益超过15%。
你瞧瞧，和朱总相比，这条件降低了得有多少。
今年以来A股震荡起伏中不改向好趋势，一些私募*把握住消费升级与科技股上涨行情，旗下产品收益取得较好表现。从私募排排网数据来看，有33家百亿级私募纳入统计，旗下产品平均收益达到20.15%，其中股票策略平均收益23.35%，量化对冲私募平均收益22.56%。而值得注意的是，盘京投资以平均收益51%拔得头筹。而“私募一哥”王亚伟旗下的千合资本今年前三季旗下产品平均收益24.17%，超越了百亿级私募平均业绩。
今年前三季度百亿级私募平均收益20%
A股市场在9月份冲高回落，沪指上涨0.66%，而创业板指上涨0.75%，今年以来，不少私募收益率波动较大，但还是有一些私募基金在市场起伏中*把握住了消费和科技股上涨行情，旗下产品收益取得较好表现。从私募排排网数据来看，有33家百亿级私募纳入统计，旗下产品平均收益达到20.15%，其中股票策略平均收益23.35%，量化对冲私募平均收益22.56%。
私募排排网数据显示，百亿级私募9月平均收益1.02%。前三季度合计14家百亿级私募平均收益突破20%，其中居于第一梯队的百亿级私募合计4家公司，在今年前三季的平均收益超过30%，分别是盘京投资（51%）、景林资产（41.74%）、淡水泉（35.31%）、凯丰投资（33.05%），除凯丰投资以宏观策略为主外，其余三家均以股票策略为主。根据私募排排网不完全统计，在国内33家百亿级私募中，就有54.55%是由股票策略私募组成。
而从数据梳理来看，有8家百亿级私募旗下产品业绩维持在20%至30%之间，永安国富和凯丰投资均属于宏观对冲策略，其余均是股票多头策略。其中盈峰资本前三季平均收益28.91%；海宁拾贝投资前三季平均收益为20.86%；高毅资产前三季的平均收益为24.5%；王亚伟旗下的千合资本今年前三季平均收益24.17%；北京源乐晟资产在今年前三季平均收益22.6%；灵均投资今年前三季的平均收益为28.52%；恒天中岩前三季的平均收益为23.86%；永安国富前三季的平均收益为28.72%。
据了解，淡水泉投资在行业内以“逆向投资”而闻名。而截至10月8日，淡水泉投资今年以来收益35.31%，根据私募排排网组合大师风格测评显示，淡水泉偏向成长风格，主要布局了科技电子和医药消费等行业。淡水泉在2019年布局了一些华为概念股，“淡水泉精选1期”在二季度末就出现在歌尔股份与生益科技两只华为概念股的前十大流通股股东，这两只个股在2019年均实现股价翻倍。
盘京投资拔得头筹，王亚伟超越行业平均
数据显示，盘京投资拔得头筹，今年以来截至9月30日公司产品平均收益51.07%。盘京投资2016年成立于上海，投研团队由*投资人士庄涛和陈勤领衔，公司的核心人物庄涛具有多年证券投资经验，曾担任中信产业基金董事总经理、华商基金投资总监等职务。盘京投资主要配置了金融、医药与消费。
盈峰资本今年前三季度平均业绩28.91%跻身百亿级私募业绩第二梯队。据了解，盈峰资本成立于2013年，而拥有19年基金专户与公募基金管理经验的蒋峰担任盈峰资本总经理兼投研负责人以来，盈峰资本产品整体业绩显著跑赢市场、管理规模稳步提升。此外在百亿级私募中，磐沣投资也因规模增长迅猛而快速跻身百亿级私募行列而受到市场关注。磐沣投资是2018年1月31日在北京成立，同年4月12日完成备案登记，目前累计发行13只产品，公司法人张健拥有券商从业背景，曾在上海磐信投资担任基金经理。
数据显示，千合资本旗下基金产品2018年业绩全部告负，其中6只基金跌幅超过20%，4只基金跌幅超过30%。而在今年，“一哥”王亚伟显然打了一个翻身仗。值得注意的是，王亚伟旗下产品今年前三季度平均收益为24.17%。
王亚伟取得这样的成绩显然和勤奋分不开的。在7月的上市公司调研中，王亚伟旗下的千合资本最受市场关注，其也是最勤快的明星私募机构。数据显示，千合资本在7月25日调研了卓胜微；7月24日调研了劲嘉股份、长安汽车；7月20日调研了海康威视；7月18日调研了江铃汽车；7月11日调研了众合科技；7月1日调研了乐普医疗。从千合资本调研的密度来看，今年7月份是最密集的月份。
四季度怎么买百亿级私募有话说
北京和聚投资在四季度策略报告中指出，展望四季度的投资机会，其总体认为应该还是延续结构性的行情，从相对收益、年末业绩考核等交易行为的因素来看，具备轮换移仓的动机。另外，相对估值的差异和明年一季度政策发力预期，周期性较强的传统板块有望迎来年末估值修复。当前很多周期性相对较强行业，估值依然处于历史低位，估值压制的主要原因之一也来自线性外推下的经济增速的担忧。
北京清和泉资本在其四季度策略中指出，展望后市，科技周期受到底层技术不断升级的驱动，主要包括芯片算力、芯片成本等，但大的向上周期均是伴随着技术革新带来的下游应用的全面爆发。当下科技股没有迎来全面爆发的时期，驱动国内科技股的逻辑主要是政策顶层引导和国产替代进程，盈利驱动的逻辑仍然相对较弱，而单纯靠估值驱动的行情一般表现为短且快，并且会夹杂着较大的波动。
北京星石投资告诉
重阳投资也给出了下一轮投资方向，当前市场分化严重，虽然备受市场追捧的“确定性资产”估值已经不低，很多股票估值屡创新高，但市场整体估值仍然处于底部区域。当前正是寻找并布局下一轮核心资产的好时机。下一轮核心资产有以下几个方向：第一，符合产业升级方向，真正具备核心技术的科创公司；第二，面向广大内需、受益于消费升级，并具备突出品牌力和*管理能力的消费品公司；第三，估值来到历史低位的永续行业龙头公司。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
私募界流传着一种说法“淡水泉时刻”，意思是每当淡水泉的净值回撤超过或接近30%时，往往是买入、加仓的底部时机。
今年3月，淡水泉创始人曾亲自出场，直面投资人，对业绩不佳道歉，并表示公司可以发挥出自己应有的投资水平，这被一些业内人士视作A股的底部信号。
3个月后，目前再次进入“淡水泉时刻”，市场如期迎来反弹，但淡水泉旗下的基金反而在继续下跌，年内业绩在百亿私募中垫底。
公司方面对《华夏时报》
年内收益率倒一
成立于2007年的淡水泉，在过去的十几年中，共进入过五次“淡水泉时刻”，从市场后来走势看，淡水泉旗下基金的净值在经历大幅回撤后往往可以反弹，甚至冲顶。
然而，今年来市场行情长期不佳，淡水泉旗下基金的回撤在早已到30%左右，迎来第六次“淡水泉时刻”，但业绩迟迟没有迎来上涨。
4月27日以来，沪深300指数反弹近10%，但以淡水泉的代表作成长一期为例，不仅没有涨，同一时间反而还跌了3.18%，超额收益为负。
朝阳永续数据显示，截至6月10日，淡水泉今年以来的收益率为-23.65%，排在百亿私募的最后一名。
关于淡水泉投资的持股情况，或可从上市公司公布的季报中窥见一二。通联数据显示，今年一季度，淡水泉旗下的产品出现在4只个股的前十大股东之列。持仓市值*的是“快递茅”顺丰控股，持仓市值约10亿元。同时，继续持有濮阳惠成，增持深南电路，并新进海格通信，这三只个股均是市值在500亿以下的小盘股。自3月底以来，4只股票除海格通信下跌7%外，剩下3只股票都有不同程度上涨。
重仓的3只股票上涨显然只是个例。根据私募排排网，目前淡水泉有445只产品在运行中，242只产品对外展示了净值，年内收益率全军覆没，绿油油一片，且八成的亏损幅度超过20%。去年成立的106只基金中，累计回报率*的已经逼近-40%。
今年3月，淡水泉创始人赵军在投资交流会上提到短期净值波动，“有很多新的去年进来的投资人，投资体验不好，给信任我们的朋友带来了很大的压力。”截至目前，去年新进投资者的压力更大了。
压力下的道歉
“淡水泉时刻”的逻辑支撑源于公司的投资策略，基于基本面的逆势投资，投资风格恒定不漂移，精选个股，集中持股，不择时。
事实上，公司旗下基金去年的业绩表现就不尽如人意，创始人、投资总监赵军为此在今年3月的投资交流会上道歉，但他当时的态度依然是比较乐观的，“2011年以来，历次市场的底部我们都是保持高仓位，不断优化组合来度过市场的*点。因此，我们现在也还是这样，这就是淡水泉长期的投资信仰，基于基本面驱动的逆向投资，也是我们过去比较稳定的投资方法，这是我们过去有心得和经验的，这些场景在市场中出现过多次，我们是可以发挥出自己应有的投资水平。”
又3个月过去了，淡水泉的业绩仍然没有起色，还在市场普遍反弹时继续下探。
淡水泉方面相关人士对《华夏时报》
不久前，淡水泉发布5月月度观点，称近两个月经济和企业所面临的各种冲击是较为特殊的，很多企业甚至是在面临过去多年以来最为困难的情况，不应该将其作为未来的常态假设。当前市场环境下，目前公司的组合结构并非是去追逐短期不会受损的资产，而是承担当下的压力去主动选择因短期受损而预期过低，但在经济企稳复苏的过程中会具备更大潜力的机会。“当下纵然仍有各种困难，我们始终相信，危机中往往蕴含的是*的机会。我们甚至会比所投的企业更加乐观一点，而在历史上的这种时候，往往也是给我们带来重大收获的机会起点。”
超额收益更困难
淡水泉是中国私募行业的*代表之一，赵军2007年“公奔私”创立了淡水泉投资，如今已有将近15年时间。据悉，公司的管理规模已经突破1000亿元。
有业内人士分析称，淡水泉最近两年业绩表现一般，主要是受规模扩大影响，资金规模越大，对于股票流动性和灵活度的要求也会相应增加，难度更大。
淡水泉擅长逆向投资，挖掘低估成长股，不可避免的会选择一部分市值较低的小盘股。特别是在管理规模不断扩大、基金产品越来越多后，淡水泉需要寻找更多优质小盘股，这意味着容错率越来越低。
今年一季度末，淡水泉旗下4只基金在坚守农业股北大荒两年多后，悉数退出其前十大流通股股东。总体来看，淡水泉这两年间从北大荒中并未获得投资收益。
注册国际投资分析师李朔对《华夏时报》
千门资产投研总监宣继游则告诉《华夏时报》
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