易方达行业领先(600817)

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• 1、易方达行业领先

• 2、600817

• 3、易方达行业领先混合110015

• 4、易方达行业领先110015

6月28日消息，易方达中证上海环交所碳中和ETF于6月28日正式获批，该产品跟踪中证上海环交所碳中和指数（简称“碳中和指数”）。

碳中和指数由上海环境能源交易所与中证指数有限公司共同推出，系从沪深市场中选取清洁能源、储能等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。用申万二级行业标准来看，碳中和指数全面覆盖了碳中和受益行业，其中深度低碳领域占比约2/3，覆盖了新能源车、新能源发电、储能以及减碳固碳技术等；高碳减排领域占比约1/3，覆盖钢铁、化工、有色金属以及火电等；这是对碳中和贡献最大的两个板块，也将是最受益的两个板块，其中电池板块占比21％，光伏设备占比17％，电力占比11％。（数据Wind，截至2022/6/17）

另外，该指数囊括了对碳中和贡献较大的龙头公司，前十大权重股合计占比达43％，其中排在第一位的是宁德时代，权重超过10％；其次为隆基绿能、比亚迪，权重都在5％以上；其后是紫金矿业、长江电力、东方雨虹、海螺水泥、通威股份、恩捷股份、天齐锂业，权重都在2％以上，阵容强大。另外，前十大权重股自上市以来平均涨幅接近4000％（数据来自中证指数公司、wind，截至2022/6/20，），具有优异成长性。该指数自基期以来（2017-06-30以来），累计收益率高达111％，年化收益约17％，是投资碳中和的较好工具。（数据Wind，截至2022/6/17）

易方达是国内领先的综合性资产管理机构，拥有18 年的指数投资专业沉淀，是国内第一批开展ETF业务的基金管理公司，拥有较为全面的指数产品线布局，截至2022年5月底，共有49只股票型ETF产品；易方达还拥有专业、稳定的指数投研团队，业内领先自主开发的指数投资管理平台，为指数产品投资管理提供支持与服务，做到精细化管理，力争使偏离度和跟踪误差达到业内较低水平。

6月7日丨宇通重工(600817.SH)公布，近日，宇通重工股份有限公司子公司傲蓝得环境科技有限公司(简称“傲蓝得”)收到中标通知书，傲蓝得以联合体形式中标登封市市区环卫保洁一体化政府购买服务项目。项目总金额约1.682亿元。

易方达行业领先混合110015

11月06日讯 易方达行业领先企业混合型证券投资基金（简称：易方达行业领先企业混合，代码110015）11月05日净值上涨1.59%，引起投资者关注。当前基金单位净值为4.2790元，累计净值为4.7150元。

易方达行业领先企业混合基金成立以来收益439.65%，今年以来收益58.33%，近一月收益8.88%，近一年收益59.98%，近三年收益95.25%。

易方达行业领先企业混合基金成立以来分红7次，累计分红金额2.95亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为冯波，自2010年01月01日管理该基金，任职期内收益297.09%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.90%）、美的集团（持仓比例8.76%）、五粮液（持仓比例8.67%）、隆基股份（持仓比例8.09%）、泸州老窖（持仓比例6.89%）、TCL科技（持仓比例4.57%）、亿联网络（持仓比例4.22%）、青岛啤酒（持仓比例3.72%）、立讯精密（持仓比例3.64%）、恒瑞医药（持仓比例3.61%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度，全球经济稳步恢复，美欧等主要经济体把经济增长放在了更重要的位置，放松了对疫情的管制措施，经济数据环比明显增长。中国疫情继续得到有效控制，经济活动全面复苏。在经济数据方面，中国进出口数据持续超预期，房地产销售和投资表现出了较强的韧性，居民消费稳步提升。受此影响，投资者对经济的预期更为乐观，资本市场十分活跃。至季末，上证指数收于3218点，涨幅7.82%，创业板指收于2574点，涨幅5.60%。行业结构上，休闲服务、国防军工、电气设备、汽车、食品饮料等行业涨幅较大，而前期较为强势的计算机、通信等行业波动较大，表现较弱。

三季度，基于疫情和经济恢复情况的变化，本基金在资产配置上继续保持了较高的股票仓位。行业结构上，本基金保持稳定，整体配置仍以消费、科技、光伏、高端制造、医药等为主，并根据行业基本面变化进行了小幅调整。个股方面，也以结构调整为主，减持了部分前期涨幅过大、估值过高的公司，同时在市场预期波动时，抓住机会增加了一些竞争力强、增长稳定、估值合理的公司的仓位，取得了较好效果。

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本文目录

1、易方达
2、张坤银行与港股
3、张清华的不变
4、陈皓前瞻性布局
5、冯波投资风格稳定
6、萧楠底层规律
7、刘武光伏新能源
8、祁禾环保新能源
9、郑希的TMT分化
10、杨昌宗精选子行业
11、杨桢霄的医药避风港

12、参考意义

【P1 易方达】

按照天天基金截止2021-10-21的统计数据，易方达管理规模16003.11亿，共有基金438只，基金经理64人，基金经理平均任职2年203天！

易方达最近几期的报告梳理，点击可看：

易方达11-20名持仓及下半年展望：张坤、张清华、陈皓等2021中报

张坤5年格局，张清华75%仓位，陈皓加仓，萧楠新消费等2021二季报

易方达9位基金经理调仓：张坤，陈皓，萧楠，张清华等2021一季报

易方达9位基金经理看点：张坤，陈皓，萧楠，冯波等2020年报

易方达9位基金经理调仓：张坤，陈皓，萧楠，张清华等2021一季报

【P2 张坤银行与港股】

张坤，累计任职时间：9年又32天，任职期间最佳基金回报627.17%（易方达中小盘110011），现任基金资产总规模1057.48亿。

易方达中小盘在三季度做了变更投资方位，可以投资港股，从前十可以明显看出：

持仓进行了较大的调整，增加了互联网、银行、食品饮料等行业的配置，降低了医药、计算机、家电等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

具体新进前十：

2只银行股：招商银行、平安银行、

3只港股：腾讯、香港交易所、京东

1只消费：伊利股份

退出前十的是：通策医疗、华兰生物、天坛生物、美年健康等。

这轮下跌后，这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合，我们对其整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的，这些公司未来 3-5 年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。

虽然我们不知道是否会有阶段性的低估（类似 2018 年底），但 我们认为由于起点估值没有泡沫，并且优质股权总体仍是稀缺的，因此从未来 3-5 年来看，可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。

【P3 张清华的不变】

张清华：现任易方达混合资产投资部总经理、固定收益投资决策委员会委员。

累计任职时间：7年又311天，任职期间最佳基金回报233.55%（易方达安心回报债券A 110027），主动权益基金是易方达新收益混合A(001216)，任期回报218.60%

整体看，权益仓位有所上升，行业配置仍以医药、光伏、电子和化工为主。

前十持仓相对稳定，只是持仓比例调整。

报告期内，市场波动较大、风格轮动迅速，组合仍坚持自下而上精选个股思路并 保持灵活操作，一方面对部分前期涨幅较多、估值偏贵的个股兑现收益，置换为短期回调但不改变中长期配置逻辑的品种，另一方面积极参与定增来增厚组合收益。

【P4 陈皓的前瞻性布局】

陈皓，易方达投资一部总经理。现任基金资产总规模376.94亿元，累计任职时间：9年又32天，任职期间最佳基金回报540.01%（易方达科翔 110013）

在最近2年表现居前的基金：易方达新经济混合(001018)，前十持仓新进了：盛屯矿业、纳思达

增持比例比较大的：五粮液（5.53%到8.91%）、紫光国微（1.33%到4.09%）

三季度采取了相对积极的投资策略，在市场总体风险不大的情况下，大部分时间维持高仓位运行。我们相对前瞻地布局了光伏以及军工板块，同时在新能源上游资源品上也有一定布局并在估值较高时兑现盈利，为组合贡献了一定 超额收益。

【P5 冯波投资风格稳定】

冯波，现任易方达研究部总经理，累计任职时间：11年又304天，现任基金资产总规模481.78亿元，任职期间最佳基金回报342.06%（易方达行业领先110015）

前十持仓也是相对稳定，都是上个报告期的持仓，亿联网络退出前十，变成了新强联。招商银行基本上持有1年，白酒依旧占了重席。

行业方面，新能源行业占比有所提升，食品饮料、医药、化工、传媒、工程机械、电子等行业比例有所降低。个股方面，基于中长期视角，增加了部分行业趋势良好、企业竞争力较强、成长稳定、估值合理的个股配置，降低了部分行业周期向下的个股比例。

我们的投资方法并不能适应所有的市场环境，也不可能在所有时间都表现良好。但值得欣慰的是，虽然处于不利的市场环境中，我们的投资风格仍然保持稳定。

外部环境的变化，对行业和企业的影响可能是短期的，也可能是长期的。

下一阶段，我们将努力提升对行业环境变化的反应速度，进一步提高投资效率

【P6 萧楠的底层规律】

说明：萧楠现任易方达基金投资三部总经理、研究部副总经理。

累计任职时间：9年又32天，现任基金资产总规模：534.54亿元，

任职期间最佳基金回报：442.19%（易方达消费行业110022）

前十持仓中白酒占了7只，酒庄的灵魂所在，茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、顺鑫农业。

按照萧楠所讲：如果说上半年消费板块的表现疲弱主要是由于前期估值较高，需要消化，那 么三季度消费板块的下跌则更多是外生原因造成。

这些因素也同样影响着我们做出相应的调整,要求我们不断思考一些决定股价长期表现的更加底层的规律性的东西，这些底层的规律是基本且有力的，不以人的意志为转移的。当我们跳出来思考哪些行业的存在和发展是规律使然，哪些 公司的战略和决策是依规律而行，很多事情就豁然开朗。

家居板块中我们隐约看见了未来能够显著超越对手的公司。

在白酒板块的剧烈调整中加大了买入力度，同时在板块内部做了一些调整。

小幅买入了一 些种业、汽车整车行业的龙头公司。

【P7 刘武的新能源和光伏】

刘武，累计任职时间：2年又321天，现任基金资产总规模：165.57亿元，任职期间最佳基金回报247.60%（易方达新兴成长000404），易方达新生代基金经理

前十持仓新进：兆易创新（电子元器件）、江苏国泰（贸易）

退出前十的：华友钴业（有色）、长春高新（生物制品）

虽然短期市场受到的干扰因素较多，我们应该还是坚守配置在长期成长的赛道中来。

新能源汽车和光伏产业是未来十年确定性成长的方向。

国内的半导体行业也是国内科技产业发展的核心底层产业。三季度集中配置在新能源汽车产业和半导体板块，其中半导体板块主要配置在车载半导体和半导体设备两个细分方向。

【P8 祁禾环保新能源】

祁禾：累计任职时间3年又306天，现任基金资产总规模342.22亿元， 任职期间最佳基金回报322.84%（易方达环保主题混合001856）

新生代的基金经理，表现比较猛，代表的也是新兴行业，在景气赛道上，最近3年各阶段的业绩都是优秀。

如果说萧楠是清一色的白酒，那祁禾是清一色的光伏新能源。包括：阳光电源、通威股份、隆基股份、福斯特

新增了：特变电工（高低压设备）、中材科技（化学制品）

基金此前配置较多的新能源、机械和化工在内的周期成长型行业的优质企业，虽然经历了比较大的回撤，公司发展的大逻辑并没有受到破坏，特别是新能源板块。选股层面，本基金坚持企业竞争力是长期收益来源的理念，继续选择上述板块中竞争力强、治理优秀的公司进行配置，分享企业的成长价值。

【P9 郑希的TMT分化】

郑希：易方达投资一部副总经理（陈皓是投资一部总经理），累计任职时间：9年又32天（和陈皓、张坤、萧楠同时开始管理基金），现任基金资产总规模109.65亿元，任职期间最佳基金回报195.10%（易方达信息产业001513）

看前十持仓的话：

虽然还是持仓的个股，但是比例变动比较大，比如：

退出前十：卓胜微、道通科技、中科创达、亿纬锂能

新进前十：宝信软件、北京君正、紫光国微、新宙邦、科大讯飞等

三季度保持了较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，集中配置在行业景气度较高、具有成长增速优势的行业。

2021 年以来，TMT 产业内部基本面分化明显：

【P10 杨宗昌精选子行业】

杨宗昌：2014年5月加入易方达基金，现任基金资产总规模88.62亿元，累计任职时间：2年又189天，任职期间最佳基金回报151.41%%，易方达供给改革混合（002910）

从最近的业绩看，相信小哥在调仓，新进前十：兖州煤业、甬金股份、华峰铝业

三季度基金仓位基本保持稳定。因为本轮经济周期中不同行业之间景气度分化较为明显，行业配置上更注重细分子行业的精选，减少了化工行业配置，增加了金属材料、机械、煤炭等行业配置。

【P11 杨桢霄的医药避风港】

累计任职时间：5年又70天，现任基金资产总规模：94.32亿元，任职期间最佳基金回报：179.53%，代表基金：易方达医疗保健行业混合（110023）

报告期，根据行业内细分子行业的景气度来进行适当的超低配比例调整。目前医药行业受政策影响较大：

一方面，我们会寻找政策的避风港来进行配置，比如 CXO、制药装备等行业，

另一方面，各种政策也是为了国内医药行业的健康发展，具有核心竞争力和创新能力的公司最终还是会做大做强。​基于这一思路，我们提高了 CXO、制药装备、创新药等行业的配置比例。

前十持仓还是之前的个股， 明显调整了比例：

​进入前十：百克生物、恒瑞医药、泰格医药、东富龙

​退出前十：通策医疗、迈瑞医疗、三诺生物、片仔癀

【P12 参考意义】

整体三季报的亮点的话，个人观点参考价值比较大的就是：

张坤的银行、港股

萧楠的投资运作分析，对底层规律的探索

冯波提升对行业环境变化的反应速度

其他也很好，主要是行业赛道趋势明显

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创作方向：选基策略，基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。

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