华泰柏瑞基金管理有限公司(南京医药(600713)股吧)华泰柏瑞基金管理有限公司怎么样
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《基金经理投资笔记》行业系列
领略行业投资的纯粹之美
2020年12月，有幸参加中国光伏行业协会大会。大会上秘书长王勃华先生向我们描绘了“十四五”期间光伏产业发展的宏伟蓝图：乐观估计“十四五”期间国内年均装机可达90GW，2021年预计装机60GW。然而，今年3月份，国家能源局公布2021年光伏发电新增并网容量情况，结果仅为54.88GW，相对年初的乐观估计不及预期。
这一期文章我们来聊聊近期光伏产业中最令人头疼的一个环节——“硅料”。
为何不及预期？
如果仅考虑制造端，光伏产业链从上游到下游分别是：硅料、硅片、电池片和组件。它是个线性产业链，四个环节既相互竞争又相互合作，利润则根据供需格局在产业链内部分配转移。在上一篇文章《光伏产业系列追踪之一：周期成长，需求为王》中我提到过，光伏产业发展的核心在于需求，所以这四个环节既相互竞争抢夺利润，又要保证这个竞争不能太过分致使组件价格太高从而影响下游需求。这就像同住一个屋檐下的四兄弟一样，你可以打闹但是你不能把家拆了，不然大家都没好果子吃。
数据华泰柏瑞基金
但是去年这个平衡被“硅料”环节打破了。2021年硅料的价格从年初的80元/kg涨到了*270元/kg。产业链上游硅料涨价，成本逐渐向下游传导，而国内需求中的集中式电站，他们最多能接受的就是1.8元/W的组件（对应硅料价格大概在200元/kg），价格超了就无法完成*6%的内部收益率指标，所以只能被迫延缓装机。
硅料为何而缺？
硅料价格上涨的原因主要在于供需双方的不平衡。
从供给端看，硅料本身就是一个化工行业。在光伏产业链中，硅料作为资金壁垒*的行业，他的产能是刚性的，扩产周期也是最长的。就比如大炼化的反应炉，你不是说停就能停的。停了一是成本高，二是有可能损害设备（这就好比开大货车，踩一脚刹车就十块钱的成本）。而且就算是产业赚钱了，产能也不是随便就能抬上去，因为硅料的扩产周期在光伏产业链里是最长的，从建设到产能扩出来至少要一年半的时间。
数据中泰证券研究所
从需求端看，平价元年后又迎来碳中和元年，全世界都在装光伏，而中国光伏组件产能占到了全球的70%，需求是好上加好。但是逐渐的，下游组件厂发现面对潮水般涌来的订单，自己却陷入了买不到硅料而无法开工的窘境。这种情况下，越来越多有能力的厂商选择用长单锁定硅料供给，这进一步减少了现货市场里的硅料存货。当市场一直预期需求向好但硅料紧缺时，恐慌情绪不可避免的带来了“囤硅”的现象，这只会把硅料的现货价格越推越高。（挨过一次饿，你就会开始想方设法把冰箱塞满了。）于是在去年，消失了十几年的“拥硅为王”口号重现江湖！
“拥硅为王”还是“拥硅为亡”？
时间回到大约18年前。2004年是全球光伏产业爆发式增长的元年，早在一年前全球*的半导体级多晶硅售价只要30美元/kg左右，但到了07年底，连太阳能级的多晶硅都能炒到400美元/kg。然而，三十年河东，三十年河西。08年开始，金融危机蔓延到欧洲，全球光伏需求急剧收缩。到了09年中，这一年的光景里多晶硅价格暴跌90%回到40美元/kg。当时的光伏龙头为了取消与美国MEMC签的硅料长单就赔了两个多亿美金，后来又来了“双反”，股价一泻千里，最终在2013年启动了破产程序，初代霸王就此落幕。“时来天地皆同力，运去英雄不自由。”
一代目的故事给光伏行业打上了一个刻骨铭心的烙印：硅你太危。所以为什么明明硅料业绩这么好，但是股价表现却乏善可陈，就是因为你涨价对整个产业链是利空的。行业蓬勃发展全靠“降本提效”，如果我看好光伏行业的未来，那硅料的超额利润必定是不可持续的。如果我不看好光伏的未来，我本来就不会买。而且产业链的自我调节机制是会通过下游下调开工率来倒逼上游降价。今年，随着硅料产能的逐步释放，硅料价格回调只是时间的问题。
《2022年硅料产能预计投产时间》
数据国金证券研究所
颗粒硅的“鬼”故事？
多少年了，每次改良西门子法的硅料企业一跌，市场上就会开始YY颗粒硅。但是从去年开始，下游硅片企业逐渐接纳颗粒硅了。其实就硫化床法（颗粒硅）的技术路径来说，优劣都挺明显的：优点是可以连续投料拉晶，而且电耗少，未来理论成本会更低；缺点是杂质多，下游反馈掺杂比例最多只能加到40%，加多了容易跳氢。总结，市场认可颗粒硅了，但是短期不影响格局。可以打辅助，Carry是不行的。
最后，唯物辩证法告诉我们“前途是曲折的，道路是光明的”。对于光伏产业来说，在前进的道路上还会遇到各种各样的问题，硅料不是第一个也绝不是最后一个。千万不要因为短暂的失意而妄自菲薄，因为终局里我们必定充满笑颜。
【了解作者】
李沐阳，华泰柏瑞基金指数投资部ETF基金经理，上交所ETF十佳分析师（2022年1月），现管理华泰柏瑞光伏ETF（515790）、互联网50ETF（517050）、游戏动漫ETF（516770）。
光伏行业系列：
基金经理投资笔记|光伏产业系列追踪之一：周期成长，需求为王
行业系列往期回顾：
基金经理投资笔记|耐住性子，发掘消费的长坡厚雪（2021年9月）
基金经理投资笔记|结构性行情此起彼伏，券商股的春天还会远吗？（2021年8月）
基金经理投资笔记|推荐关注军工行业的理由是什么呢？（2021年8月）
基金经理投资笔记| 大宗商品投资价值几何？（2021年5月）
风险提示：本材料为观点分享，并非基金宣传推介材料亦不构成任何法律文件，本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺、基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招慕说明书，了解基金的具体情况。
南京医药(600713.SH)发布公告，为实现南京区域母子企业办公区域的资源共享并提升上市公司及总部企业对外整体形象，同时打造健康产业科创载体，公司拟以不高于3.66亿元(人民币，下同)的价格购置并装修改造位于南京市雨花台区金融科技产业园B-4栋科研办公用房(以下简称“目标资产”)作为总部企业集中办公楼，其中资产购置费用3.3亿元，装修改造及相关费用3416.70万元。
截至本公告披露之日，目标资产主体建筑处于主体封顶，外立面装修阶段，预计最迟2023年3月底前竣工并交付使用。目标资产楼宇总建筑面积27,612.40㎡(最终以房产实测面积为准)，共14层。公司计划采取自用与招商运营相结合的方式对目标资产开展资产运作，其中拟自用面积11,320㎡，面积占比41%，拟整体招商面积16,292.40㎡，面积占比59%。
关于聘任副总经理的公告
公告送出日期：2018年8月21日
1 公告基本信息
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2 新任*管理人员的相关信息
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3其他需要说明的事项
李晓西先生任职事项，经华泰柏瑞基金管理有限公司第五届董事会2018年第三次会议通过，并按照规定向中国证券投资基金业协会及上海证监局备案。
华泰柏瑞基金管理有限公司
2018年8月21日
华泰柏瑞基金管理有限公司关于增加华泰期货有限公司为旗下部分基金代销机构同时
开通基金转换、定投业务的公告
为满足广大投资者的理财需求，根据华泰柏瑞基金管理有限公司(以下简称“本公司”)与华泰期货有限公司 (以下简称“华泰期货”)签订的《开放式证券投资基金销售代理主协议》、《开放式证券投资基金销售年度销售代理补充协议》，华泰期货自2018年8月22日起增加代销本公司旗下部分基金，同时开通基金转换、定投业务,具体事宜公告
一、 适用基金
表一
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自2018年8月22日起，投资者可通过华泰期货任何渠道办理表一内处于开放期的基金的开户、申购、赎回等业务。
二、通过华泰期货开通上述基金转换业务
本公司自2018年8月22日起在华泰期货开通表一内基金的转换业务。基金转换费用的收取方法及业务规则请参见各基金*的招募说明书及本公司已刊登的基金间办理转换业务的相关公告，投资者申请基金转换时应遵循华泰期货的规定提交业务申请。
三、通过华泰期货开通上述基金定期定额投资业务
本公司自2018年8月22日起在华泰期货同时开通表一内基金的定期定额投资业务，*扣款金额为100元，有关定期定额投资业务的具体业务办理规则和程序请遵循华泰期货的有关规定。
四、在华泰期货代销本公司旗下部分基金期间，如有相关费率优惠活动，请以华泰期货的相关规定和公告为准。
五、业务咨询
华泰期货的开放式基金代销资格已获中国证监会批准。投资者若有疑问，可通过以下途径咨询有关情况：
1、华泰期货有限公司
客服电话：400-628-0888
公司网址： www.htfc.com
2、华泰柏瑞基金管理有限公司
客服电话：400-888-0001、（021）38784638
公司网址：www.huatai-pb.com
风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。投资者投资于本基金管理人管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，并注意投资风险。
特此公告。
华泰柏瑞基金管理有限公司关于增加中原银行股份有限公司为旗下部分基金代销机构同时开通基金转换、定期定额投资业务的公告
为满足广大投资者的理财需求，根据华泰柏瑞基金管理有限公司(以下简称“本公司”)与中原银行股份有限公司(以下简称“中原银行”)签订的《开放式证券投资基金销售代理主协议》、《开放式证券投资基金销售代理补充协议》，中原银行自2018年8月22日起增加代销本公司旗下部分基金，同时开通基金转换、定期定额投资业务,具体事宜公告
自2018年8月22日起，投资者可通过中原银行任何渠道办理表一内处于开放期基金的开户、申购、赎回等业务。
二、通过中原银行开通上述基金转换业务
本公司自2018年8月22日起在中原银行开通表一内基金的转换业务。基金转换费用的收取方法及业务规则请参见各基金*的招募说明书及本公司已刊登的基金间办理转换业务的相关公告，投资者申请基金转换时应遵循中原银行的规定提交业务申请。
三、通过中原银行开通基金定期定额投资业务
本公司自2018年8月22日起在中原银行同时开通表一内除华泰柏瑞量化*收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金、华泰柏瑞量化对冲稳健收益定期开放混合型发起式证券投资基金、华泰柏瑞货币市场证券投资基金B类、华泰柏瑞天添宝货币市场基金B类以外基金的定期定额投资业务，*扣款金额为100元，有关定期定额投资业务的具体业务办理规则和程序请遵循中原银行的有关规定。
四、在中原银行代销本公司旗下部分基金期间，如有相关费率优惠活动，请以中原银行的相关规定和公告为准。
五、业务咨询
中原银行的开放式基金代销资格已获中国证监会批准。投资者若有疑问，可通过以下途径咨询有关情况：
1、中原银行股份有限公司
客服电话：95186
公司网址：www.zybank.com.cn
近日，由上交所开展的 “十佳ETF管理人“等多个系列评选活动揭晓评选结果，华泰柏瑞基金蝉联“十佳ETF管理人“称号。
作为市场首批ETF管理人，华泰柏瑞指数投资团队发行了多只业内首只和创新型产品，同时保持着15年零差错运营经的纪录，跟踪误差处于行业领先水平。目前公司已在宽基ETF、Smart beta ETF和行业主题ETF等多种产品类型中全面布局，旗下ETF总规模超过800亿元，300ETF、红利ETF和光伏ETF等多只产品规模破百亿（截至1/22，交易所）。
作为沪深两市的代表宽基ETF之一的华泰柏瑞沪深300ETF（510300），是市场上首只跨市场ETF，首募规模创当年被动指数产品纪录。交易所数据显示，截至上周五该基金规模达459亿元，是所有跟踪沪深300指数中规模居首的ETF。
除了这只旗舰型产品，一直在ETF领域处于领先地位的华泰柏瑞基金，在2020年又有多只备受市场瞩目与追捧的产品涌现，呈现出百花齐放的发展势头。
例如于去年年底成立的的华泰柏瑞港股通50ETF（513550），首募规模约6.4亿元，自2021年1月13日正式上市交易之后，规模就迎来了数量级的增长。交易所数据显示，截至1月22日，该产品规模已达到66.75亿元，短短8个交易日规模跃升至成立时的10倍。值得注意的是，513550在上市的第六个交易日成交金额超过了66亿元，创造了跨境ETF单日成交金额的历史纪录。
而华泰柏瑞旗下类似这样备受投资者欢迎的ETF还有不少，比如过去12月份成立的光伏ETF（515790），在仅1天的发行期内募集资金17亿元，产品上市以后市场关注度迅速攀升，业绩和规模同步增长，仅12个交易日规模就突破了百亿大关。
同样在近期晋级“百亿俱乐部”的产品还有华泰柏瑞上证红利ETF（510880），这只成立于2006年的老基金是全市场第一只Smart Beta ETF和红利主题ETF，一直深受广大基民的认可，个人投资者占比近八成，近两年规模增长迅速，*规模近120亿元（交易所数据，截至上周五）。产品成立十四年以来累计分红十四次，是投资者布局高股息低估值资产的*选择之一。
随着A股市场结构性行情的不断演绎，细分领域的投资机会不断涌现，行业主题ETF也成为各家基金公司的“兵家必争之地”。华泰柏瑞基金对此也做了充分的布局和筹备，除了目前已经上市的科技100ETF、光伏ETF等，旗下第二只聚焦港股投资机会的ETF、也是上交所首批跨沪港深ETF之一的拳头产品——华泰柏瑞沪港深互联网50ETF（517050）也已顺利结束募集，即将上市交易。
据了解，该产品对标的中证沪港深互联网指数，集结了沪港深三地50只流动性较好、市值较大的优质互联网空头，前十大成分股包括了小米、美团、*等诸多投资者耳熟能详的互联网巨头。且指数包含的港股均是具有港股通资格的股票，受益于开年以来南下资金的频频助力，近期表现出众，今年以来指数涨幅已达到8.89％（截至1/22，Wind）。
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