老白干酒股票基本面分析(沪锌期货行情实时行情)老白干白酒股票分析

本文目录一览：

• 1、老白干酒股票基本面分析

• 2、沪锌期货行情实时行情

• 3、老白干酒股票基本面分析深证指数

• 4、老白干白酒股票分析

复盘老白干酒—一个价值百万的教训

2017年底市场开始炒作雄安概念股，作为白酒区域龙头的“河北王” 老白干酒属于正宗的雄安概念股，股价一路涨停被炒高到40元附近，随后进入调整阶段。本人恰好是这个阶段开始关注到老白干酒，经过一定的研究以后，认为是一个还不错的标的，开始一路买进，成为2018年重仓股之一，最终的持仓成本为14.25元/股，仓位高达15%。

2020年7月份以后开始逐步卖出，截止11月17日全部出清，持仓周期接近3年，总盈利7.6%。这笔投资是最近3年最失败的投资案例，如果考虑到时间成本，损失惨重！

买入老白干酒的核心逻辑：

①混改+股权激励+收购丰联酒业=河北王，区域龙头地位呼之欲出，古井贡第二指日可待，未来对标古井贡，只要将“喝老白干不上头”的品牌定位进行到底，有望成为强势的区域龙头，真正的“河北王”；

②和泸州老窖在做同样的事情，压缩低端产品，大力发展中高端产品，体现在营收上就是利润高速增长，营收小幅增长，中*产品的占比已达62%，产品结构已经相对合理，老白干属于典型的困境翻转型企业，不能定量的去看估值，而是要定性的去看企业基本面发生了什么变化；

③“喝老白干酒不上头”的营销定位非常*，配上高强度的营销宣传，预期公司进入高速成长期，此外雄安新区建设属于实质性利好，大基建必然伴随着白酒的大爆发，这就算一个彩蛋；

④收购丰联酒业以后，老白干酒可以和板城浓香酒在渠道上形成很强的协同效应，可以有效促进双方的共同发展，坐实“河北王”的地位。

卖出老白干酒的逻辑：

①2019年经营指标不合格，老白干系列酒负增长3.63%，下半年竟然负增长9.43%，经营层面衰退明显；

②管理团队非常平庸，严重抑制了企业的价值释放；

③3年的持股周期，当年的核心买入逻辑并没有兑现，企业的基本面并没有实质性改善；

④一线白酒股大涨，带动二三线的白酒股补涨，填平价值洼地，本质上属于资金推动和情绪推动，并不具备可持续性，在相对高位择机卖出。

从以上老白干酒的投资逻辑和投资结果来看，是一笔相当失败的投资，对这笔投资的总结和复盘如下。

第一点，*管理团队创造企业的价值，平庸管理团队抑制企业的价值，差劲的管理团队可以毁灭企业的价值。老白干酒的管理团队属于第二种情况，即严重抑制了企业的价值释放，老白干酒的战略没有问题，定位也非常*，也有混改和股权激励措施，应该说基本面是没有任何问题的，但在执行层面可以说是昏招迭出，*的战略+三流的执行等于彻底的失败，老白干酒的管理层手里拿着一把好牌，可惜被打的稀巴烂，令人叹息。一个典型的错误就是在全国酱香热的背景下，手握酱香名酒之一的“武陵酒”竟然毫无作为，令人惋惜！

第二点，失之毫厘谬以千里。“喝老白干酒不上头”是一句非常经典的广告和产品定位，和中低端白酒简直是绝配，堪比“要补脑喝六个核桃”。可惜管理团队强推老白干1915（价格1688元），产品与广告定位完全是错配的，对于高端白酒来讲，“不上头”是基本属性，根本不是“痛点”，高端酒的“痛点”是文化和面子，中低端酒的痛点才是“不上头”，可惜老白干白白浪费了2年的好时光，2020年伊始才开始主打“十八酒坊15”，定位和产品的匹配度才有所改观。一个经典的产品定位就这样被浪费掉了，这就是执行层面存在绝大缺陷，也是管理层平庸的代表作之一，可谓“失之毫厘谬以千里”。

第三点，这是一笔价值200多万的投资教训。表面上看这笔投资并没有亏损，但考虑到时间的复利价值，则损失巨大，2018年本人同时投资了老白干酒和泸州老窖，仓位占比大体相当，如果当初将投资老白干酒的资金全部买入泸州老窖（投资逻辑是相同的），3年后盈利至少在在200万以上，所以这笔投资的实际损失是200万元，而不是表面上所谓的盈利7.6%。对老白干酒的投资可以说是入市以来*的一笔损失，没有之一。

第四点，没有及时认错出局。老白干酒2019年三季报出来以后，基本面已经开始恶化了，这个时候其实已经认识到了这笔投资是错误的（股价在13元左右），最正确的做法应该是换股卖出，但心里一直存有侥幸心理，不太认头“赔钱出局”的尴尬，所以一直拖着，新冠疫情之后股价大幅下跌，此时已经无法卖出了，一直拖到2020年下半年，虽然最终以盈利的价格卖出，但考虑到时间的价值，其实2019年以亏损的价格卖出是“*选择”，本人以亲身体验验证了一条投资真理：“第一时间认错是成本*的选择，拖延只会进一步放大损失”。

第五点，时间的价值。任何一笔投资决策均需要考虑到时间的价值，比如很多朋友喜欢投资价格被“低估”的股票，认为被“低估”的价格迟早会被市场发现并最终实现价格回归，但实际情况是“价值释放”的时间具有不确定性，一笔3年可以释放的价值拖延到5年则是一笔糟糕的投资。此外，平庸的管理团队对企业价值的释放具有很大的抑制作用，而这种抑制在时间上具有不确定性，其实本人对老白干酒的投资逻辑没有太大问题，就是严重忽视了管理团队对价值释放的重要性。所以每一笔投资都需要增加一个维度——时间，需要深入的问一句：时间是不是公司的朋友？

本人自2008年大笔资金入市以来，小错不断，但大的错误总共犯过四次：

第一次错误是投资中葡股份，当时对企业经营的商业模式一无所知，在商业模式方面犯了重大错误，此后恶补商业知识，知道了商业模式的重要性；第二次错误是投资港股博士蛙国际，当时对财务造假没什么概念，结果踩雷，这笔投资归零，从此对财务造假有了深入的认知；第三次错误是投资飞科电器，当时对企业家精神和企业家的格局方面缺乏认知，通过这笔错误的投资知道了企业家精神的重要性，企业家的大局观、大格局、分享精神弥足珍贵；第四次错误就是投资老白干酒，这是一笔价值200多万的投资教训，对管理层的价值有了深入的认知。

投资失败损失的是金钱，得到了是经验和教训，投资人需要时时反思失败的案例，在失败中提高自己，损失的金钱就可以以另一种方式得到补偿，这就是分析失败案例的价值！

好的管理团队可以大量创造企业的价值，比如泸州老窖、恒瑞医药、海天味业等；平庸的管理团队可以抑制企业的发展，企业的价值被严重抑制，比如老白干酒、同仁堂等，发展潜力很大，但平庸的管理团队严重阻碍了企业的发展；差劲的管理层可以毁灭企业的价值，比如东方园林、桑德环境等。

对管理团队的评估是企业分析中很重要的一个维度，我们需要选择*的管理团队，做时间的朋友，陪伴企业发展壮大！

行情表现

日内消息

SMM七地锌锭库存总量为19.74万吨，较上周五减少10900吨

①截至本周一(6月27日)，SMM七地锌锭库存总量为19.74万吨，较上周五(6月24日)减少10900吨，较上周一(6月20日)减少20700吨。整体看，七地库存延续去库。上海地区，近日锌价大跌，下游企业备库情绪良好，市场成交相对活跃，带动上海去库；天津地区，市场到货仍旧相对稳定，近期低价下游买货意向不错，周末陆续提货，市场延续去库；广东地区，部分下游多数于周中备库，在总体需求偏弱的情况下，下游看跌情绪占主导，市场小幅去库。(SMM)

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

6月27日上海0#锌锭现货价格报价23800.00元/吨，相较于期货主力价格（23690.00元/吨）升水110.00元/吨。

6月24日沪锌期货库存录得138113.00吨，较上一交易日减少21559.00吨。

机构观点

国投安信期货：伦锌下方目标首先在3250美元 沪锌在2.3-2.35万短线止跌概率大

上周五内外锌价一度急跌到3270美元、2.25万元/吨，沪锌已收回千点跌幅在2.33万。市场以情绪拖累为主。伦锌下方目标首先在3250美元，沪锌在2.3-2.35万短线止跌概率大。LME0-3月升水回撤到125美元，国内社库延续去库。空头兑现盈利为主。

老白干酒股票基本面分析深证指数

岁末年初，A股喝酒行情再次启动。12月16日，酒类板块午后继续保持拉上态势，截至下午收盘，汇泉啤酒、金枫酒业、青青稞酒以及老白干酒等多股涨停。其中，老白干酒近三日大涨超32%，金枫酒业近三日涨幅也近22%，这也让两家公司在盘后发布公告提示风险。

实际上，有着聪明资金之称的北上资金也纷纷加仓白酒股。数据显示，贵州茅台、泸州老窖、五粮液分别获净买入9.45亿元、5.16亿元、1.67亿元。

那么，展望明年酒类行情是否可以延续？“优质名酒资源是具有长期稀缺性，所以全国性名酒在二级市场的前景依然看好，但是区域酒企由于缺乏业绩支撑可能存在一些泡沫。”酒业分析师蔡学飞在接受证券时报·e公司

发布公告提示风险

今日晚间，三日大涨超32%的老白干酒发布一纸关于公司股票交易异常波动的公告。

经公司自查，公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；同时，截至公告披露日，不存在涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。

而这份公告，老白干酒也提醒投资者注意风险。据披露，公司股票于2020年12月14日上涨10.00%、12月15日上涨9.50%、12月16日上涨9.99%，近期涨幅较大。2020年12月16日，公司股票收盘价30.06元/股，静态市盈率为66.71、换手率为17.21%，高于所属白酒行业平均值，请广大投资者注意市场风险。

盘后龙虎榜可以看出，北向资金对老白干酒进行了双向操作。数据显示，北向资金买入3.57亿元并卖出2.55亿元，国泰君安上海江苏路买入1.66亿元并卖出1.23亿元；招商证券深圳深南东路买入1.28亿元并卖出1.226亿元；华泰证券总部买入1.26亿元并卖出1.4亿元。卖一广发证券揭阳临江北路卖出2.99亿元。

不仅白酒，主业为黄酒的金枫酒业也持续受到投资者追捧，近三个交易日涨幅超过20%。今日晚间，金枫酒业公告称，公司生产经营情况正常，市场环境或行业政策没有发生重大调整、生产成本和销售等情况没有出现大幅波动、内部生产经营秩序正常。

从交易数据看，近三个交易日公司股票换手率较高。据披露，公司股票换手率分别为11.56%、14.69%、16.26%，截至2020年12月16日公司静态市盈率为207.27倍，明显高于黄酒行业平均水平。请投资者注意二级市场交易风险。

从经营业绩看，金枫酒业今年前三季度净利润下滑较为严重。2020年1-9月，金枫酒业实现营业收入40999.27万元，同比下降28.13%；实现利润总额312.47万元，同比下降87.03%；净利润86.87万元，同比下降95.36%。

目前，上海市糖业烟酒(集团)有限公司持有金枫酒业股份2.33亿股，占总股本比例为34.88%，为公司控股股东，实际控制人为光明食品（集团）有限公司。糖酒集团和光明集团均明确表示：“不存在与公司相关的其他应披露而未披露的重大事项，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。”

未来看好头部酒企

那么，为何酒类个股近期频频成为二级市场的热点，并持续受到投资者的青睐呢？

“最关键以及核心原因是，整个世界范围内的新冠疫情让很多行业存在不确定性，作为食品或者白酒行业，有着特殊的刚需性以及稳定性。所以，特别是下半年，白酒股受到了北上资金游资等资金的追捧，成为了整个市场的避风港。“中国食品产业分析师朱丹蓬在接受e公司

蔡学飞也认同这种观点。他告诉e公司

不过，他提示到，“不排除部分投机资金进入资金盘相对较小的酒业板块炒作市场，追求资本收益。”

那么，展望明年，酒类板块行情是否可以延续？蔡学飞认为，优质名酒资源是具有长期稀缺性，所以全国性名酒在二级市场的前景依然看好，但是区域酒企由于缺乏业绩支撑可能存在一些泡沫。

实际上，多家券商也表示对头部酒企未来的看好。中信建投近期研报显示，第三季度单季度白酒板块实现营业总收入合计617.47亿元，同比增长11%，归母净利润合计212.43亿元，同比增长13%。展望未来，白酒向好趋势确定。坚定看好头部白酒企业。

银河证券认为，旺季将临，虽然疫情对今年消费需求整体而言可能产生一定不利影响，但高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带的有效定位，利好品牌白酒消费需求持续恢复、增长。

今日老白干酒（600559）盘中创60日新高，收盘报28.91元。

2022年5月5日，东方证券研究员叶书怀,蔡琪,周翰发布了对老白干酒的研报《一季度业绩表现亮眼，股权激励有望改善治理》，该研报对老白干酒给出“买入”评级，认为其目标价为23.25元，现价已超分析师预估，涨幅达到24.34%。研报中预测公司22-24年每股收益分别为0.75、0.76和0.91元（原22-23年预测为0.77和0.93元）。结合可比公司估值，给予公司22年31倍PE，对应目标价23.25元，维持买入评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为52.16%。

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中金公司的周悦琅。

老白干酒（600559）个股

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