基金报告(美国股指行情)
基金报告(美国股指行情)
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伴随着公募基金行业的快速发展，“基金赚钱，基民不赚钱”的问题已经成为行业发展痛点。为改善基民盈利体验，让基金收益率真正成为基民回报率，10月20日，景顺长城、富国基金、交银施罗德三家基金公司联合发布了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》（以下简称《报告》）。参加报告发布会的有中国证券投资基金业协会党委委员、副秘书长黄丽萍，景顺长城总经理康乐、富国基金总经理陈戈、交银施罗德总经理谢卫等。
该《报告》通过考察4682万主动权益类基金客户账户的5.65亿笔交易数据，深度分析了基民投资过程中各种行为与回报的关系，并提出了提升投资收益的“加分项”和“减分项”，为基民未来投资获取好收益，指明了努力方向。
在《报告》中，三家基金公司开创性地将难以把握的投资难题转化为更具象的问题来解答。通过提出基民投基收益等式：基民投基收益=基金损益+基民行为损益，来分析影响基民收益的因素。一方面，基民收益受到无法控制的市场波动、基金经理投资水平等客观因素影响；另一方面是基民的投资行为这一主观因素，而基民“操作”给收益带来的损耗率接近-60%。
《报告》中显示，基民盈利水平与持仓时间呈现高度的正相关。截至2021年3月31日，持仓时长小于3个月的平均收益率为-1.47%，持仓时间在6-12个月的基民平均收益率为10.94%，而持仓时间在120个月以上的基民平均收益率实现翻倍，为117.38%。值得投资者关注的另一组数据是，持仓时长越短，盈利人数占比往往越少。持仓时长小于3个月的基民盈利占比只有39.10%，而持仓超120个月基民盈利人数占比为98.41%。持有时间越长，不仅能够提高收益率，同时也能提升获胜的概率。
此外，《报告》指出，女性投资者、经验丰富的年长者和机构投资客户的收益比平均值更高；交易越频繁，基民平均收益率往往越低；基金投资中的“二八效应”十分显著，明星基金的大部分收益集中在少数的上涨阶段。数据显示，截至3月31日，三家公司旗下拳头产品景顺长城内需增长、交银精选和富国天惠精选成长A成立以来累计净值增长率为2414.27%、1356.71%和2034.69%，但如果剔除涨幅*的20天，三只基金的累计净值增长率分别为743.53%、416.31%和591.00%，整体收益差距明显。
为帮助基民形成正确的投资行为，提升投资收益，《报告》列举了基民在投资过程中的“加分项”和“减分项”。其中，加分项包括定投、长期持有和更长的投资年限和经验；减分项主要包括频繁买卖、跟风追涨和过早止盈止损。
在会议期间，景顺长城总经理康乐、富国基金总经理陈戈、交银施罗德总经理谢卫、先锋领航投顾CEO张宇共同针对如何破解“基金赚钱基民不赚钱”难题进行了深入的讨论。
景顺长城总经理康乐认为，助力基民获取更优回报是一个系统性工程。首先，从“基民投基收益=基金损益+基民行为损益”这一等式看，基金公司需要一方面提升投资能力，另一方面可以发行带有“持有期”策略的基金，帮助基民“管住手”。第二，投顾公司从顾问的角度，帮助投资者选择与自身风险属性匹配的产品和基金经理；媒体、合作伙伴、销售渠道从客户陪伴和培育的角度，提升投资者投资理念，践行长期理财。
富国基金总经理陈戈指出，培养基民长期投资理念，需要培养投资者对长期投资的信仰。首先，要着力于中国资本市场的建设，降低整体市场波动率；第二，通过坚持基本面投资，寻找优质公司，与优质公司做长期的朋友，能够降低基金产品的波动性；第三，市场风格、基金风格引发的波动性问题，FOF产品可以来解决。FOF通过分散基金产品的非系统性风险，发挥基金管理人的资产配置能力，获取波动性更低的收益。
交银施罗德总经理谢卫表示，客户的持有体验跟基金产品的波动率、回撤高度相关，因此要鼓励主动权益类基金经理不断扩展能力圈，向更全面的选手去发展，通过更加均衡的投资降低组合波动。对于理财替代的基金产品，比如“固收+”和FOF类产品，要严格控制波动率，不追求超出波动率的收益。
（编辑 张明富）
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美股三大指数周累跌均约5％
回顾过去一周，美股三大指数均遭遇重挫，纳指周累跌4.78%，道指周累跌4.79%，标普500指数周累跌5.79%。有关美股的情况,我们来连线南方财经全媒体集团驻纽约
悲观情绪笼罩华尔街 美股熊市抛售恐“未完待续”
美国通胀高烧不退。利率持续上行，经济闪现衰退警告，导致华尔街悲观情绪持续发酵，主要金融资产价格普遍下跌，其中以美股最受关注。
过去一周，标普500指数累计下跌5.79%，纳斯达克指数下跌4.78%，道琼斯指数下跌4.79%。标普500指数在过去11周中有10周出现下跌，目前已经进入熊市。道琼斯指数上周自2021年1月以来*跌破30000点大关。
面对再创40年新高的通胀，美联储上周宣布一次性加息75个基点，成为1994年来*幅度的加息。市场投资者试图从美联储的政策前瞻指引中找到一些比较明确的方向，却发现无论是通胀前景还是经济衰退风险都存在很大不确定性。
德意志银行策略师吉姆·里德（Jim Reid）指出，去年这个时候，美联储预计目前的基准利率水平将接近零，但在不到半年之后的现在，已经改为预计利率将在2022年底达到3.5%左右。在通胀和利率双双上行的背景下，有美国主流财经媒体报道称，市场已经从“什么都买”迅速转变成了“什么都卖”的模式。
汇丰全球研究的首席多元资产策略师马克斯·凯特纳（Max Kettner）认为，相对其他资产类别，股票尚未完全消化衰退，他认为这意味着在今夏的几个月，风险资产仍将进一步疲软。摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊（Mike Wilson）也表示，尽管市场下跌了超过20%，仍不能完全反映企业盈利方面存在的风险。
美国银行股票策略师阿贾伊·辛格·卡普尔（Ajay Singh Kapur）上周五在一份报告中表示，现在是投资者停止与美联储对抗，放弃“逢低买入”心态的时候了，他说，在熊市中，英雄主义将受到惩罚，勇气是不必要的，在投资组合的构建中，需要保持“怯懦”，这是保存资本活下来，改日再战的方式。
美国财长耶伦：通胀年内仍将高企 预计经济将放缓
在悲观情绪笼罩华尔街的情况下，美国财政、货币领域关键决策者的表态，是市场的眼下*的关注点。
在刚过去的周日，美国财政部长耶伦接受媒体采访表示，今年到目前为止，美国通胀率一直很高，而在今年剩下的时间里，通胀率仍将居高不下，预计美国经济将会放缓，尽管她认为衰退并非不可避免。
耶伦还指出，顽固通胀背后的原因是“全球性的，而不是本地性的”，她强调，俄乌冲突导致能源供应中断，新冠疫情扰乱商品供应等问题，这些因素都不太可能立即得到缓解。
鲍威尔本周出席国会听证 料将捍卫加息控通胀立场
美联储主席杰鲍威尔本周将前往国会作证，预计将会继续捍卫美联储积极加息直到通胀受控的坚定立场。
届时鲍威尔的每一句表态，都会被市场拿着放大镜进行检视。无论是对通胀、利率、还是经济方面的任何重要描述，都会成为各界争相解读的焦点。
加密货币价格跳水
加密货币市场近期剧烈波动，上周末集体暴跌。18日比特币一度跌破18000美元关口，创下2020年12月以来*。市值排名第二的加密货币以太币也在上周六跌破1000美元，触及2021年1月以来*位。加密货币市场接下来走势将如何？我们来听取上海社会科学院信息研究所助理研究员王滢波的分析。
美元进入加息周期导致比特币大跌
《全球财经连线》：近期，以比特币为代表的加密货币大跌，主要受哪些因素影响？
王滢波：加密货币没有固定的锚，具有内在的不稳定性：加密货币的锚是算法，具有非常大的不确定性，所以难以充当交易媒介，而是沦为炒作工具，波动幅度十分剧烈，有“币圈一天，人间十年“的说法，只要算法锚的价值不稳定，这种剧烈的波动就一直持续下去。
美元进入加息周期是比特币下跌的核心原因。加密货币前期上涨的原因包括：加密货币有具体的应用场景，特别是出于非法的资金转移和交易目的；美元宽信用导致的流动性泛滥使得很多人对于法币丧失信心，转而将视线投向号称发币量固定的虚拟货币；财富效应。上涨的*原因就是上涨，羊群效应带来的正反馈使得比特币持续上涨。但是这三点原因都无法为比特币建立稳定的锚，所以一旦美元开始加息周期，货币开始紧缩，原来的信心体系就会崩溃，导致比特币大幅下滑。
加密货币下跌趋势将持续较久
《全球财经连线》：你如何看加密货币市场接下来的走势？是否就此进入一个新的熊市周期？
王滢波：加密货币是一种信心货币，下跌趋势一旦形成，会持续很久，原因在于市场犹如大海，一旦一个波浪形成，就会一波接一波地向外传递，最终会改变多数人的预期，然后才会停止，叠加美元进入加息周期，这个波浪的幅度和时间应该都会远超出市场预期，直到美元重新进入降息周期才有可能慢慢触底，而且会远远滞后于美元的降息周期。
A股涨跌不一 创业板指大涨近2%
今日A股三大指数全天走势分化，截至收盘，沪指跌0.04%，深成指涨1.27%，创业板指涨1.99%。
关于A股行情的分析，我们来连线西部证券首席策略分析师易斌。
今日A股市场震荡上行
《全球财经连线》：请为我们解读下今天的盘面。
易斌：首先，从今天市场整体表现来看，上证指数收跌0.04%，创业板指上涨1.99%，整个市场呈现震荡上行的态势。从行业层面来看，建筑建材、家用电器、社会服务、轻工制造和房地产等偏下游消费行业表现更好。与之相对，煤炭、石油石化、非银金融、有色金属等偏周期行业，今天呈现出明显调整。
国内经济快速修复 北向资金回流
《全球财经连线》：近期北向资金进出波动加剧，释放了怎样的信号？
易斌：最近三周，北向资金大幅净流入，核心逻辑是国内经济的快速修复，包括5月份的PMI、社融以及经济数据都明显好于市场预期，使得此前海外资金担忧的国内经济出现系统性风险的可能性大幅下降，从而推动了外资加速回流。
上周北向资金净流入规模为174亿元，相对前一周减少将近200亿元。从增持结构来看，从此前主要增持成长赛道，到上周开始主要增持医药生物、食品饮料以及银行等相对较稳健的消费、金融白马龙头。这从侧面反映出当前反弹达到相对合理的水平后，外资不论是总量还是风格上，都在逐步偏向谨慎。
下游消费正成为市场“新共识”
《全球财经连线》：你如何展望A股下半年的表现？哪些领域值得关注和布局？
易斌：对于下半年市场的展望，我们强调下游消费正在成为市场的“新共识”。从历史上的消费占优行情来看，消费股的确定性主要来自政策支持、盈利稳定、估值确定性溢价和配置力量的推动。从政策面看，随着近期的汽车和家电消费刺激政策渐次落地，我们前期强调政策从上半年“稳增长”发力到下半年的“促消费”接力正在逐步兑现。而从盈利角度看，历史上CPI温和上行，PPI回落阶段，下游消费行业盈利能力也优于市场整体水平。从估值角度看，在盈利预期下修过程中，消费行业估值水平也将获得“确定性溢价”。最后从配置层面看，固收市场的“资产荒”也将推动配置型资金逐步转向权益市场估值合理，盈利稳定的白马龙头。
随着国内经济和疫情的预期差快速修复，市场的关注点将重新从短期的疫后修复，回归到下半年国内流动性预期变化和全球经济中枢下移的风险，这也意味着下半年市场仍然会有颠簸。对于投资者而言，把握风格上的确定性将比追逐更高预期收益率更为重要。短期可以关注疫后修复的结构性机会。
（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
策划：于晓娜
监制：施诗
制作：袁思杰
实习
拍摄：郝佳琪
新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 黄达迅
出品：南方财经全媒体集团
（
近日，中国证券投资基金业协会发布《全国公募基金市场投资者状况调查报告（2020年度）》（以下简称《调查报告》），报告的发布，揭露了我国基民和机构资金投资大数据，一系列有趣儿、有料儿的调查结果出炉。
如何看待基民投资行为的变化，如何完善基金投资者长期持有体验，如何看待机构资金和个人投资上的差异等现象？
多位业内人士对上述数据解读，随着资管新规的推进和资管产品的净值化转型，公募基金的长期投资价值凸显，基金的持有期限越来越长，长期投资理念逐步深入人心，基金投顾服务在提升基民投资体验、管理收益预期等方面也将发挥更大作用。
不过，他们也提到，在基金行业出现各类积极变化的同时，行业专家呼吁长期投资、价值投资，以更长的考核期限来科学评价基金的投资能力，以获取公募基金更好的长期回报。
通过投资公募基金入市趋势正在形成
中国基金报
冯蕾：一方面，数据直观地反映了个人投资者对公募基金的信赖不断增强，通过投资公募基金入市的趋势正在形成。
另一方面，新增收入买基金，反映出老百姓投资理财需求旺盛，公募基金以其投资门槛低、流动性好、透明度高、长期收益可观等优势，赢得了新入场的中小投资者的青睐。
南方基金：近年来，随着“房住不炒”政策调控的逐步深入，中国居民投资理念日益成熟，居民资产配置也逐步走向多元化配置，特别是金融资产配置快速增长。此外，随着互联网在金融领域的持续发展，互联网平台积累的大量终端用户有理财线上化的需求。
相较之下，公募基金作为门槛较低的投资品种，随着基金赚钱效应的显现，公募基金逐渐成为了居民资产配置的重要工具。作为普惠金融的典型代表，公募基金倡导的信义文化促进了财富管理行业的规范发展和法制完善，不断引领和弘扬着长期投资、价值投资、责任投资的理念，日益影响大众投资者的理财观念。
“把资金交给对的人，把时间留给爱的人”，越来越多个人投资者信任并将资金托付给公募基金，利用公募基金进行家庭资产配置，借道公募基金入市已成为居民共享中国资本市场改革发展成果的新潮流。
嘉实财富：数据反映了当前我国居民财富再配置的大趋势。根据瑞信《2021全球财富报告》显示，截至2020年末中国是全球第二大财富市场，居民财富规模总量约75万亿美元，因此居民财富管理的需求呈现爆发的趋势。
刘亦千：从调查结果来看，个人投资者整体对公募基金的投资主要来自新增收入和存款，而不是存量金融资产。这表明中国个人投资者理财意识持续强化，整体持续加大对金融资产的配置；第二，在资管新规的推进下，公募基金的长期价值得到凸显。第三，中国家庭金融资金转移趋势也促进了中国资本市场机构化的趋势，有利于中国资本市场的定价效率和资源配置功能提升。
汇成基金研究中心：一方面是银行理财产品的净值化趋势，使得部分原有投资银行理财产品中风险偏好较高投资者，将投资主动转到公募基金。另一方面，公募股票基金去年及今年以来整体业绩的示范效应，使得许多股民从直接投资于股票转向投资于股票基金。
长期投资理念逐步深入人心
但仍有继续提升空间
中国基金报
嘉实财富：基金投资者投资期限拉长可能有以下原因：一是中国资本市场呈现出更平稳、更健康的发展态势，机构投资者占比日益提升，降低了股票市场的波动，进而降低了基金的波动，提升了投资者的持有体验，有助于拉长投资者的持有期限；二是这些年来，财富管理行业的快速发展，尤其是投资者教育的质量和数量有明显提升，投资顾问的整体从业素质也快速提升，这也有助于帮助投资者建立长期投资的理念，拉长投资期限；三是2019年以来，基金投资的收益也明显提高，也增强了投资者长期持有基金的信心；四是产品供应端的变化。一些持有期基金陆续出现，而且逐渐受到投资者的认可，从产品端为长期投资添砖加瓦。
汇成基金研究中心：一方面是因为公募基金的长期业绩表现使得个人投资者价值投资、长期投资的理念正在逐步和稳步的提升；另一方面，封闭期超过1年的新发公募基金在基金发行的比例稳步提升。但是，相比中短期投资者的数量而言，持有中长期投资的理念的个人投资者比例仍然偏低，投资者教育工作仍然任重道远。
南方基金：近年来，带有封闭期的基金成为基金公司大力推广的产品，通过设置合理的持有时间，避免投资者追涨杀跌，有利于更好地引导基民做长线投资者。同时，长期投资获得的良好盈利体验引导投资者复购，形成良性循环。
同时，公募基金行业的投资者陪伴工作以及FOF、投顾等解决方案型产品和业态的普及，也逐渐影响着大众投资者的投资理念。
赵威：从调查结果来看，对公募基金的长期投资理念已经逐步深入人心。美中不足的是持有基金不超过1年的情况依然达到整体的40％以上，说明长期投资理念的进一步深化还有不少提升空间。
冯蕾：持有期短背后的一部分原因是中小投资者对基金投资的基础认知不足，很容易产生频繁操作、追涨杀跌等非理性行为。近年来，为了提升投资者获得感，改善基金赚钱基金不赚钱或者少赚钱的现象，基金行业在产品设计、投资运作管理、投资者教育角度等方面“多管齐下”，帮助投资者养成长期投资、理性投资的习惯，在一定程度上促进了个人投资者整体投资期限的拉长。
从产品设计来看，更多股票型和混合型基金设置了最短持有期，帮助投资者管住手。Wind数据显示，2020年以来这两类新发基金中，有持有期产品占到全部新发产品的近1/4；从投资运作来看，基金公司更加注重长期，减少风格大幅漂移，近年来一批风格稳定、长期业绩出色的基金经理赢得了投资者的信赖和追随。
此外，证监会、基金业协会、基金公司、大众媒体都在不遗余力地加强投资者教育工作，通过建设投教基地、组织投教活动、创作各类投教产品等方式，积极传播基金投资知识和投资方法。
投资者预期需要持续引导和优化
基金投顾将发挥更大作用
中国基金报
刘亦千、赵威：基金的投资期限和收益表现与投资者预期不符的问题由来已久。这个矛盾更多地需要从投资者预期端而不是投资端来和解。
随着底层资本市场逐步完善，短期与高收益的组合将越来越难以实现，而未来的长期合理收益水平也有面临系统性下行的可能，或越来越难以让当前投资者满意。基金投资者教育需要持续加强，投资者预期需要持续的引导和优化，基金投资顾问服务有义务通过加大与投资者的沟通与理念疏导，去弥合两者之间的差距。
冯蕾：提升投资者体验，需要基金行业做好两件事：一是提升投研专业能力，让基金从资本市场赚到钱，另一件事就是加强投资者教育，让基金持有人赚到基金赚来的钱。
在提升投研专业能力方面，可以不断创新优化投研组织体系和管理模式，大力培育专业投研团队，完善激励约束机制，为投资者提供投资风格鲜明稳定、满足投资者多元化和复杂化理财需求的丰富产品，追求持续稳健良好的长期回报。
在投资者教育方面，可以增强投教内容的针对性和实效性，不但要帮助投资者了解基金、了解基金公司、了解市场，也要帮助投资者了解自己，根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、风险承受能力等因素，选择和自身偏好及风险承受能力相匹配的基金进行投资，只有知己知彼，才能长相守。
嘉实财富：针对基金的投资业绩和预期不符的问题，可能有一部分是因为投资者的短期投资行为导致的，最终投资效果不佳。还有部分原因是投资者购买的偏股型基金的资金属性和其收益的兑现周期是不匹配的。通常来说，偏股型基金的持有周期至少在一年以上，*是在三年以上。而投资者投资基金的资金可能是一笔未来短期另有他用的资金。这种情况下会出现资金投资期限不匹配的问题。
针对这些问题，我们认为，投资者教育仍然是任重而道远的。加强投资者教育可以从多个方面着手：一方面可以继续加强对投资顾问队伍的建设，推动公募投顾业务的健康发展，加大对投资顾问的培训；另一方面，借助官方媒体渠道或者交流平台等，加强直接面向公募基金投资者的金融知识、投资教育等多种形式的宣传教育工作。
与此同时，可以丰富具有封闭期设置的产品，例如发行有多种期限的持有期产品，投资者通过买入此类型公募基金帮助自己“管住手”，可以真实感受投资期限拉长带来的投资效果，这会增强投资者长期投资的信心。
南方基金：近年来，公募基金行业越来越重视，并积极推动解决“基金赚钱、基民不赚钱”这一问题，引导投资者长期投资行为、建立长期投资理念，实现行业发展和客户价值的同提升、共进步。
针对这一问题，南方基金未来将从以下几个方面着力：首先，积极优化产品结构，产品开发以优化资源配置为导向，以客户需求为中心，为客户提供全方位、多层次的产品体系。一是，加大固定持有期公募基金的供给力度，引导投资者长期投资。二是优化与投资者的利益共享，积极开发业绩报酬基金。三是大力发展以养老FOF、MOM为代表的解决方案型产品。四是大力开发具有创新效益的投资策略、投资工具、投资主题，包括绿色金融产品特别是ESG基金等产品。
第二，大力发展投顾业务。居民财富的管理需求逐渐旺盛，需要更多*的机构参与到投顾业务中来，同时加大投入、扩大宣传，让更多的投资者关注和了解基金投顾业务，也就有更多投资者尝试、参与进来。
第三，坚持投资者陪伴服务。长期投资的理念，知之非艰，行之惟艰。基金行业需要始终坚持“以客户为中心、从客户的长期利益出发”的原则，以客户需求为导向，以服务为抓手，在财富管理转型过程中提供专业化陪伴服务，引导客户认识自身风险承受能力，选择适合的产品并坚持长期投资以提升客户盈利体验。
汇成基金研究中心：上述问题的本质是基金投资人的投资知识和投资理念上需要进一步的提升。到今年8月，公募基金规模已经达到24.02万亿元。已经初步形成不同期限、差异化投资风格的完整的产品线，产品数量达到8674只。
因此，如何分析、选择基金对个人投资者的难度加大，基金投资人面对众多基金，才有“基金投资时长与期望不匹配、收益与预期不匹配的感觉”。
另一方面，目前基金投资顾问服务机构的服务能力和覆盖能力也达不到基金投资者的需求，大力推动专业基金投资顾问服务发展尤为重要。
公募基金具备投研风控优势
适合各类型投资者
中国基金报
冯蕾：公募基金具有集合理财、专业管理、组合投资的特点，中小投资者即使只有少量资金，也能获得专业化的投资管理服务、享受到分散风险的好处。而且，公募基金受到严格监管、规范透明，实行强制托管制度和全面信披制度，是信托关系落实最充分、投资者权益保护最彻底、产品运作最透明的行业，因此，公募基金适合普通百姓安心持有、长期投资。
南方基金：个人投资者抗风险能力较低，传统银行理财客群对净值波动较为敏感，2021年资管新规过渡期正式结束，随着净值型理财产品发行量的增加，持有“净值型”理财产品的投资者数量也呈现持续上升态势。市场上大多数个人投资者容易受追逐市场热点，较少人具备专业成熟的投资体系，在持有基金过程中，容易因市场波动和情绪的影响频繁操作。
与机构投资者相比，个人投资者不论是专业知识、信息渠道还是投资经验都处于弱势，公募基金设有专业的投资研究团队，可解决个人投资者没有时间精力投资、专业性不足、投资不够理性等痛点，同时公募基金也具有起点低、运作规范、信披完善、产品线丰富等特征，非常适合个人投资者参与。
嘉实财富：机构投资者具有更丰富的金融知识，对资本市场的波动的理解更专业，对资产类别、宏观经济等信息的理解和分析更透彻，较大比例的机构投资者本身具备较强的投资股票、债券的能力，因此他们可能更喜欢股票、债券等。
而大部分个人投资者不是专业的，也没有精力去跟踪资本市场。与此同时，大部分个人投资者的金融资产的积累时间还不长。因此对于大多数个人投资者而言，投资公募基金可能更适合。
与此同时，公募基金具有很多优势，适合个人投资者参与：公募基金受到严格的监管，客户资金由第三方托管，安全性相对更高；公募基金透明度高，产品净值定期更新，基金季报、半年报与年报等定期报告也会充分披露基金的投资运作情况；参与门槛低，公募基金起购门槛低，与银行理财产品或者私募基金相比，可以给予个人投资者更多参与机会；产品流动性强，开放式公募基金大部分时间都开放申购赎回，能为投资者更好地保障资金的流动性。此外，当前市场上公募基金的供给也相当充足，不同资产类、不同策略的公募基金产品能够满足不同场景下的投资需求。
刘亦千、赵威：第一，机构投资者相对个人投资者对自身风险偏好和风险承担能力的认识更加明晰，相应风险承担能力更加稳定，可以通过一定资产配置和借助时间熨平短期资产价格的波动，具有长期收益优势的、风险水平相对更高的股票成为其投资*。与之比较，大部分个人投资者缺乏良好的资产配置能力，也缺乏利用时间宽容短期波动的心理准备，因此具有约定收益属性的理财、存款成为个人投资者的*；但可以看到，股票和基金也成为了个人投资者重要的投资标的。
第二，公募基金在产品设计上充分考虑公众投资者的共同属性，在投资范围、投资分散性、杠杆运用、资金监管、信息披露、产品推介等方面都有着严格的约束，有效控制产品的风险和风险水平，并通过公司专业化运营、专家管理的方式有效弥补投资者的经验不足，*程度的保障了个人投资者的利益。当然，公募基金的产品设计对于公众投资者的共同属性难以完全迎合，而机构投资者需要高度精细化的投资管理，因此机构投资者将更多的资产类型纳入其投资范围。
第三，机构投资者与个人投资者在所具备的投研能力上差距较大。具备较充沛投研资源的一方，可以比较自信地涉足那些需要较高投研门槛的投资标的。反之则更倾向于投入到那些对投研能力要求较低的领域。而公募基金相对于股票和债券，显然对投资者的投研能力要求更低，所以天生更适合普通个人投资者。
汇成基金研究中心：机构投资者的专业性强于个人投资者，在投资中更强调资产配置的“风险-收益”平衡。因为养老保险体系尚未完全建立，个人投资者在投资中首要考虑的是投资的安全性，同时，个人投资者的投资能力的培养需较长的时间，因而个人投资者在风险较低的投资品种上配置较高。
在现有的投资产品中，公募基金建立了完善的监管体系、风险控制体系，专业规范的投资管理体系、完善的信息披露机制，因而更适合个人投资者的参与。
中国基金报
嘉实财富：大部分机构投资者的资金是有一些特定属性，比如每年要向董事会汇报，或者部分机构资金有偿付要求，承受波动的能力较低。这些约束他们的投资预期、投资范围，甚至投资策略。
与此同时，机构具有相对较强的金融专业知识能力，对资本市场的运行规律有更为理性的认知，而且有相对清晰的投资目标刻画，例如预期收益、波动、*回撤、尾部风险预算、流动性等，且能够采取相应的资产配置策略与之进行匹配。所以，在对于收益预期的回答上，相比个人投资者，机构投资者明显分布更加均匀一些，因为这对应着机构不同资金、不同策略的投资目标。
对于个人投资者，投资面临外在的压力会小于机构投资者，资金的安排也更灵活，通常在合理安排下，也没有偿付要求。因此，对金融市场波动认知成熟有经验的投资者，可能会愿意承担更多的风险以获得资产的大幅增值，或者产生较多的收益。
正是因为机构投资者和个人投资者存在资金属性上以及专业认知上的不同，在投资建议上，也应该具体情况具体分析。充分考虑二者的差异，选择适合他们资金属性的金融产品给予推荐。同时，要充分考虑到个人投资者潜在的收益预期不合理的问题，加强投资者全周期陪伴。
刘亦千：机构投资者尽管机构性质和投资需求较为多元，但在风险偏好上相对稳定，对可承担的风险有明显的约束，总体上机构投资者的期望收益表现得更加节制。个人投资者尽管资金性质分化不大，但风险偏好存在广泛差异，部分个人投资者的高风险偏好更加明显，不排除存在部分投资者过于冒险的投资倾向。因此两者之间体现出较为明显的收益期望的差异。
呼吁机构资金拉长考核期限
提倡长期投资和价值投资
中国基金报
刘亦千、赵威：无论对公募基金管理人还是对公募基金产品，考核周期不超过1年非常不可取。如果投资者们真正这么去做了，取得的投资效果大概率是适得其反的。只有长期的评价才可能剥离管理人管理业绩中的运气成分，少于1年的评价考核只能助长管理人的短期博弈心理，长期而言将损害投资者利益。
机构投资者的业绩考核短期化或与机构投资者的内部考核机制有显著的关系，也与基金市场总体的高人才流动性有关系，因此要拉长机构对基金和基金管理人的考核周期，则需要从本源出发，包括调整机构投资者的内部考核原则、加强基金公司人才培养和人才挽留机制等。
汇成基金研究中心：机构投资人对公募基金的业绩考评周期，主要取决于机构自身的业绩考评体系和标准，机构投资者种类较多，不同机构对风险收益标准不同、投资期限的长短差异较大，对这个问题不可*化，需要根据具体机构的具体产品进行实际分析。
嘉实财富：部分机构投资者的资金投资期限比较短，追求年度内*收益，这是部分机构投资者对公募基金考核的周期较短的原因。行业协会可以发布公募基金考核指引，建议对公募基金业绩考核期限不宜过短，以及规范公募基金业绩排名方式等。基金公司等资管机构也可以对旗下公募基金和公募基金管理人的考核设置较为合理的期限。
基金定期报告指的是基金产品定期发布的信息披露公告，包括季报、半年报和年报。基金管理人必须于每个季度结束之日起十五个工作日内公布基金季报，上半年结束之日起六十日内公布基金半年报告，每年结束之日起九十日内公布基金年度报告。投资者们可通过基金公司官网查阅定期报告。
这些定期报告反映了基金的各类基础信息和在相应时间段内基金的运作情况。然而一份定期报告少则十几页，多的能有几十页，信息量巨大，不熟悉的投资者们往往会浪费很多时间阅读一些不重要信息，无法及时准确找到重点或是自己需要的信息。其实一份定期报告，大部分内容模式都是固定的，只有少量内容是重新撰写的重点信息，投资者们在阅读定期报告时，只需要快速找到这部分内容即可。
(一)季度报告
对于季度报告来说，反映的是过去的一个季度内产品的投资方向、运作策略、投资标的、十大重仓(股票、债券或其他投资标的)、产品规模等相关信息。投资者们需要重点关注以下几个方面的信息。
1.报告期内的投资策略、业绩说明和未来展望
包括报告期内产品运作回顾，基金经理关注的投资方向，增加或减少了哪些具体的行业的配置等。基金经理也会分析报告期内基金业绩的表现，并与业绩比较基准进行比较。如果严重跑输比较基准，还要进行解释说明。部分基金经理还会对未来进行展望，阐述自己的观点。
这一部分一般为基金经理亲自撰写，可以很好的体现基金经理自己的独特个性与文笔功底，也可以从这部分内容中看出一些基金经理对市场独到的见解。
2.投资组合报告
包括期末大类资产配置的比例，股票投资组合的行业类别投资比例，可以通过相应的组合投资比例判断与投资策略是否一致。也披露了基金在报告期内的前十大重仓股和相应的债券投资标的。这部分可能是大家最关心的部分，因为可以从这部分中清楚的了解到自己买的基金究竟是如何构成的，投资者们也可以对基金总体的走势有一个大致的了解与预估。
3.基金份额变动
份额变动情况代表投资者参与的积极性，也反映了市场对这个基金的态度。一般情况下，单个季度份额的规模上下波动10%都是正常的范围。如果发生份额的大幅变动，就要引起注意。要结合产品的业绩表现、十大重仓股的变动等其他信息进行具体分析。
4.投资组合报告附注
这条信息容易受到忽略。此项内容将会披露一些所持股票或债券的关键信息，比如：限制流通的股票，以及持仓的上市公司是否有受处罚的情况。
(二)半年报和年报
相对于季度报，半年报和年报的信息量要大很多，半年报和年报是对过去半年、一年产品运作的总结。除了季报所要关注的重点内容外，这类报告还要重视以下几个方面：
1.报告期内的投资策略和业绩说明
除了季度报告所披露的信息内容外，半年报、年报也披露了基金经理对未来市场走势的看法，从中也可以看出基金经理接下来要配置资产的投资方向。一般而言要比季度报要更详细一些。
2.基金持有人结构
持有人结构信息披露了持有客户数、机构和个人投资者占比。其中，机构投资者的占比可以为我们决策提供参考。一般而言，机构投资者筛选基金要经过严格的流程，而且会长期持有。如果基金的机构投资者占比较高，投资者们可以对这类基金给予相应重视。
3.股票投资明细
报告中会列出期末以投资占比从大到小所有的股票明细，投资者可以更加明了的了解到这一年，该基金所投资的股票详情。并结合报告中提供的股票投资组合的重大变动信息，进一步的明确基金经理的投资偏好。
就普通投资者而言，上述信息是必须要掌握的。还有其他一些信息，比如基金费用支出的列支情况、股票交易佣金席位的分布等。虽然也很重要，但主要是专业人士关注的，与普通投资者关系不是很大。
总而言之，基金的定期报告是我们对持仓基金进行跟踪和动态管理的一个窗口。使我们能在第一时间掌握基金和基金经理的动向，是投资决策的重要依据。
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