军工基金(基金公司排名)军工基金排行前十名

本文目录一览：

• 1、军工基金

• 2、基金公司排名

• 3、军工基金行情分析*

• 4、军工基金排行前十名

兄弟伙们！我掐指一算，发现我买的几只军工基金，竟然在这两周差不多涨了快25%！

这个就充分体现了“始终在场”的重要性！要是我之前割肉减仓了的话，现在等我反应过来，肯定晚了卅！

首先还是想说明一下，开年来，由于成长赛道估值回调，叠加上游原材料涨价、疫情影响需求释放等负面因素的影响，军工基金今年以来*回撤一度达到-40%！然后就从前两周开始，军工板块开始反弹，10个工作日反弹25%！

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为什么这一波会反弹这么猛呢

我们来看一张图：

也就是说：仅仅今年的第一个季度的时间，主机厂的预收款项与合同负债，就几乎快赶上去年一整年了！可见需求之旺盛！！

说到这里，就要简单讲一下军工产业链的3大板块：

① 上游：军工电子(原材料&元器件)

② 中游：零部件&分系统

③ 下游：主机厂&发动机

在整个产业链中，最强势的就是“主机厂”，是国家直接下订单给整机厂，壁垒高。再由整机厂去选择系统和零部件厂。而从订单量来看，合同负债也很明确。

好！话题扯回来！

为什么这一波反弹这么多呢？

2021 年报：表面看军工行业整体扣非净利润增速31.8%，实际上核心赛道航空板块仅有4.6%，低于预期。

2022Q1：军工行业扣非利润增速 20.5%，其中航空板块扣非增速 14.1%。一季报亮点在于，关键的核心板块业绩从 4.6%提至 14.1%。这个数据体现了军工行业在2022年一季度疫情影响过程中的高成长表现，因此体现了未来会延续高增的预期。所以，短期反弹了一波。

我们可以再具体看看核心的“航空发动机产业链”，也能看出明显的营收增速的提升：

解释完短期*反弹原因后，我们还是重点看看军工板块中长期的投资前景。

02

军工产业链未来发展前景

首先要知道的就是，2022 年全国财政安排国防支出预算 14760.81 亿元，比上年预算执行数增长 7.1%，超过国内生产总值增长 5.5%的经济发展目标。

当前仅仅是军工行业全面扩产的早期，还处于实现2027、2035、2050三个重要军事目标的开始。2021年是“十四五”的开局之年，开局即决战，起步即冲刺，全行业呈现出需求高度旺盛，时不我待，如火如茶，焕发新生的局面！军工行业历史性的产能扩张大部分落地在途，行业增长的持续性和增速的子弹，应该还能飞老久了。。

再从军工产业上中下游各环节来看，其中，上中游的军工电子元器件企业具备“双重弹性”。

哪双重呢？一是“提前超额放量带来的收益提升”；二是“规模效应带来的利润提升”

为什么这么说呢？首先，主机厂作为直接面向军队客户的主体，是装备采购的关键点。主机厂接到订单后，逐级分解任务，从分系统到设备供应商再到零部件、元器件、原材料企业。其次，又由于上游企业中，任何一个配套环节存在“缺项”都将影响总装产品的交付时间。

因此，在当下军工行业需求的加速期，在大幅扩展期，为了保证及时交付，上游配套企业（就比如原材料厂、元器件厂）必须要准备“提前量”。因此，在前期，就大大提高了上游企业的交付数量，那么收入就会有放大；同时“规模效应”还将进一步提升利润空间。

所以，总的来看：

（1）下游主机厂大概率会保持线性平稳涨幅。因为，主机产品（像是战斗机、发动机）普遍由几万乃至几十万个零部件组成，产业链相比元器件更长，因此，对于下游主机厂来说，制约因素太多，扩产就被时间拉长。

（2）以元器件、零部件厂为代表的中上游企业，由于要准备“提前量”，因此会体现出前高后低的“跷跷板”效应。也就是说，前半程产量增速超出行业整体增速，后半程产量增速放缓。落实到具体企业，生产壁垒低的标准品、大宗品增速“前高后低”现象更加显著。

03

8只军工主题基金比较

2只指数：易方达中证军工ETF、鹏华空天军工指数

6只主动：南方军工改革、易方达国防军工、富国军工主题、博时军工主题、国投瑞银国家安全、长信国防军工量化。

1、先看军工指数基金：（务必点开看大图！）

2021年收益不到20%，2020年的收益率不到90%，而近年来*回撤又都达到了-40%以上，相比主动管理型基金整体来说，是不太好的。（因此呢，我不是很倾向买军工指数）

2、再来看这8只基金，我仔细看了他们的持仓情况以及基金经理在季报中写的内容，可以把它们分成3个梯队。（点击图片可以看到清晰大图）

第一梯队：易方达中证军工ETF、鹏华空天指数、国投瑞银国家安全。

这3只的基金在股票选择上会更倾向军工产业链下游(主机厂&发动机)，因此他们的PE要是*的。所以，表现在今年来的基金走势上，就被严重“杀估值”，净值跌得最厉害。

在这3只中，我更看好$国投瑞银国家安全混合(F001838)$。因为它重仓下游更*一些，一旦景气度传导到下游，可能反弹是*的。

其次想再提一句：这8只基金中，恰好只有这2只指数型基金重仓“航发动力”这只股票，而其他6只主动管理型基金的前10大重仓股都没有航发动力。（关于这一点，我也咨询了我的研究员朋友，他的大意是发动机还有一段路要走，可能确定性稍微差了点。）

所以，我认为基金经理们可能都达成了基本的共识，认为航发动力有一些“问题”暂时不适合纳入基金重仓吧。所以这个时候，如果我们买第一第二重仓股是航发动力的指数基金，可能有些冒险！

第二梯队：南方军工、博时军工、长信国防军工

这3只持股稍微偏上游（原材料&元器件），因此估值PE也相对更低。也是因此，今年来的跌幅就相对好一些。

而且，前面的分析中，也提到：上中游的军工电子元器件企业具备“双重弹性”，一是“提前超额放量带来的收益提升”，二是“规模效应带来的利润提升”。这可能就是这3只基金，这两年表现更好的原因吧。

那么，综合比较近两年的收益和回撤控制，还有基金经理在报告中的看法，我更喜欢$南方军工改革混合(F004224)$。（虽然，很多人会说它现任的基金经理任职期只有1年半，不够长。但是呢，人家实实在在把近一年的业绩做得相对很好的。今年来的回撤也是*的！而且，在经历了这两年头部明星基金经理陨落后，我认为这些年轻的基金经理，还是很值得信任和支持的。）

第三梯队：易方达国防军工、富国军工主题

这2只的持股相对更均衡地分布在军工产业链各环节。这两只基金从业绩上看，总体还是不错的。还是综合看业绩和回撤的话，我更倾向$易方达国防军工混合(F001475)$。

04

中国军工的海外拓展机会

最后，想再聊聊俄乌冲突，该事件的爆发凸显了自主可控的国防装备的重要性。而刚好，对于我们中国来说，与世界先进军事水平相比，的确还是有一定的差距的。所以，我们可以看到，除了前面提到的军费大幅提高意外，围绕军工研发的激励政策也在不断出来。

而提到全球武器与俄乌战争战争的话，我也想展开讲讲，中国军工的海外拓展机会！

全球其实就是3大武器体系：西式武器体系，俄式武器体系，中式武器体系。

从2016~2020年，5年的全球武器出口份额中，西式武器体系占据*优势，出口金额占比高达70%，俄式则是占到了20%，而中式则只有5.2%。

其中，中式武器进口金额占全球比为 4.7%，出口占比5.2%，还是贸易顺差的。

而且，咱们出口份额仅占全球的5.2%，但是未来有上升趋势，比如说在2020年的纳卡战争中，有一个很给力的作战工具是无人机，当时的无人机是土耳其制造的。但是，提到无人机，中国就是当之无愧的世界强国，技术上肯定比土耳其强。

而在今年的俄乌战争中，各国基本上都能看到，俄式装备表现一般，没有给人那种很惊艳，一看就想买的感觉。由于众所周知的原因，近几年俄罗斯对武器的研发投入与中美相比，差距在拉大，军工技术必然也会越来越落后。

因此，在3大武器体系的竞争中，俄式武器越不行，那么中国武器体系就越是有机会拓展一些市场份额！虽然政治因素是一个很重要的点，但是，支撑武器出口的关键还是技术。

所以，从“天时，地利，人和”来看，我国军工行业算是在我看来，仅次于新能源的第二香的赛道！

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

军工基金行情分析*

前期涨幅下，“业绩能打”是后面的关键词。

之前说了当下还有哪些方向还能满足业绩高增长，包括新能源汽车、军事工业、军工产业、一部分先进制造产业等。

在目前4季度到明年一季度，能同时满足景气度向上+政策同时支持的方向线索，看来看去就新能源汽车和军工。

新能源汽车方向，之前已经梳理明明白白《特斯拉股价坐火箭，6只新能源汽车主动基金怎么选？ 》《突然的反弹，新能源汽车基金选被动指数，还是主动基金更好？ 》，交给这个方向的一哥姚志鹏就行。

今天再好好盘一盘军工主动基金。

军工方向，最近有很多人都在打call。

一是因为三季报业绩已经出现爆发性增长。二是加上十四五预期，“跨越式武器发展”、订单需求饱满。整体上看，军工板块在四季度和明年1季度的业绩具有较高确定性。还有机构配置仍处低仓位，兼具科技和成长属性。

回顾之前在6月初布局军工《A股风格再切换，军工渣男板块上涨如何把握？ 》，军工已经上涨一波，告别左侧布局阶段；

经过3个多月调整，近期有重新走强迹象。目前的军工，已经不是左侧讲预期的阶段，而是进入右侧交易第二波阶段。

军工的指数基金已经分析过，《军工方向4只指数基金对比，军工渣男如何投资？ 》。

比起被动指数基金，军工主动基金有一定调仓选股的空间，扒拉了一下市面上现有的军工主动基金：

这类主题型基金，成立时间都不算长，近期还有基金经理变动（大部分都是明星基金经理卸任，交给新人）。我们再来细看挑一挑。

从近3年业绩表现上看，长信国防军工、富国军工主题和博时军工主题表现靠前：

1、先看长信国防军工，产品介绍是通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制，并精选国防军工行业的优质企业，咱也没看出来量化的作用。

但之前几年因为仓位高，一度跑输业绩基准。

2、南方军工改革，11月20日刚换了新基金经理，替代了南方科技成长明显基金经理茅炜。看着新任基金经理暂时只有1年半的投资经验，咱也不知道水平如何，先pass。

3、易方达国防军工的基金经理何崇恺也是刚上任1年，换下了易方达三剑客陈皓。

明显基金经理都卸掉这类行业基金啊……尤其是军工这种渣男。

4、剩下两只过往业绩表现不错，目前基金经理任职也还比较稳定的富国军工主题和博时军工主题。从产品成立以来，基金经理一直在管理。

业绩表现都差不多：

但要注意，这两只主题基金一只是偏股混合型基金（*股票仓位60%），一只是普通股票型基金（*仓位80%），两只基金的回撤波动上博时军工主题要略大一点。

两位基金经理分别是章旭峰和兰乔。

翻资料，从业背景上，章旭峰算“草根出生”，本科毕业后折腾一圈，曾任职于券商经纪业务、上海证券报信息披露中心等，11年后开始管钱。在管产品专注于产业升级、军工、国家安全等方向。

而兰乔，更“顺风顺水”，2010年从清华硕士毕业后就进了博时，从研究员-基金经理助理-基金经理标准路径成长。2015年开始管钱，涉及方向更泛，之前管理的两只业绩看着不算突出：

从持有人机构看，富国军工主题的机构持有人占比较高：

总结：可以根据风险偏好，偏股型或股票型，从这里面选择。再次提醒军工渣男属性，波动较大，这类主题基金适合风险承受能力高者！

最后附上三季报基金经理观点：

富国军工主题基金经理章旭峰三季报观点：

2020年三季度，中证军工指数大涨28.91%，军工行业受十四五规划高景气预期刺激受到市场强烈追捧。

认为十三五行业增速10%，十四五有望进一步大幅上修，企业盈利复合增速或将创历史新高，行业逆周期属性导致行业及企业盈利增速确定性强。

依然中长期看好增长确定的航空航天整机厂龙头，以及院所改制政策增量受益较大的零配件公司、关注军民融合中具备产品稀缺性的优势企业，未来军工行业有望诞生一大批千亿市值的上市公司。

博时军工主题基金经理兰乔认为：

军工行业的投入增长确定性高，从产业链反馈看，一些企业已经出现订单显著增长的迹象。消耗性装备、高频使用装备的大幅放量增长势在必行。军工行业的特性是计划性较强，处在需求加速方向的标的成长确定性强、远期安全边际高。

军工板块受外部事件驱动的影响较大，确实具有较强的主题投资色彩。但从更长期维度观察，在未来5-10年军工行业确定性增长的背景下，军工行业会出现大量投资机会，看好基本面向好、未来增长潜力大的好公司，着重布局受益武器装备建设的核心标的。

具体来说，配置可向下游景气度高的行业集中，主要是四代机、电子元器件、导弹产业链等。

以上梳理仅供参考。看官们觉得满意，就来个茶叶蛋打赏鼓励！

免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

只是因为在人群里多看了你一眼，发现这家伙业绩确定性*…没错，它就是除了新能源，今年市场上另一个高景气的——军工。

且明年经济降速下，业绩增长确定性也是*的。

今年以来，中证军工指数上涨 13.14%，跑赢大盘10多个百分点，曾经的“渣男”摇身一变“高富帅”。

军工我们从年初一直就看好《都在打call军工，6只军工主动基金怎么选？》。就是过程比较渣，起伏波动大，适合波段。

之前也说过，各家大公募的基金经理普遍看好军工板块的后续表现，军工在经济下行期业绩的确定性相比是较高，详戳《新能源之外另一大高景气方向：8位军工基金经理三季报怎么看？》。

受益于“十四五”国防军费有望保持稳步增长、估值水位偏低、三季报业绩快速增长等因素，军工板块或由局部景气向全面景气扩散，配置性价比凸显。

今天我们就再来盘一盘市场上规模居前的8只军工主题基金，今年全都跑赢了军工指数。

易方达国防军工：

易方达国防军工是8只基金中规模*的一只，达171亿，也是成立时间最早的。现任基金经理何崇恺2015年从清华毕业后就加入了易方达基金，担任军工机械研究员。

2019年底，开始与易方达三剑客陈皓一同管理这只基金，去年陈皓完全卸任。截至目前，他的投资管理经验也刚超过2年，可以说是年少成名了。

值得一提的是，这只基金在19年底的收益率还亏损近30%，在何崇恺开始管理后，净值开始稳步上行，近2年收益率达到188.83%，今年以来的收益率也有37.38%，在8只基金中排第三。

但反观这只基金波动也不小，年初经历了一波较大幅度的回撤，*回撤达28.41%，在8只基金中排第2，也体现了军工渣男高收益高波动的特点。

从三季报重仓股来看，易方达国防军工前十大重仓股中，除了道通科技属于电子元件及设备行业，其余9只都是军工股，前十大持股集中度也较高，达到73.72%。

富国军工主题：

担任富国军工主题基金经理的是章旭峰，不同于那些一毕业就进入基金公司的学霸路线，他算是地地道道的“草根出生”了。从对外经贸大学毕业后，章旭峰先是去了证券公司，先后在华龙证券、大鹏证券、天治基金等公司任职，后来在2015年加入富国基金。

他是几位基金经理中投资年限最长的，近10年。是从2018年3月成立起，开始担任富国军工主题的基金经理。让人熟知的，就是比较敢说，观点直接犀利。

从基金规模变化来看，成立后的2年里，该基金规模都不到10亿，但从去年下半年开始，随着业绩的提升，基金规模迅速扩大，截至今年三季度规模达到91.9亿，翻了近10倍。

从业绩来看，富国军工主题长期业绩表现亮眼，近3年和近2年收益率分别达到202.58%和157.99%。但短期业绩差强人意，今年以来收益率只有19.05%，在8只基金中排第七。

回撤控制方面，富国军工主题*回撤为-26.52%。此外，该基金在细分赛道布局上也较为分散，三季报显示重仓股中持有抚顺特钢（特钢）、航天电器（连接器）、中简科技（碳纤维）、和而泰（智能控制器）。

总体来看，章旭峰的投资风格较为稳健，在细分行业配置上更为均衡。

博时军工主题：

博时军工主题基金经理兰乔和何崇恺一样，也是一个学霸基金经理。2010年从清华硕士毕业后就加入了博时基金，从研究员-基金经理助理-基金经理的标准路径成长起来。目前在管基金5只，为9位基金经理中数量最多的。

连续管理超4年，算是在任管理军工主动基金时间较长的基金经理。该基金从去年下半年开始规模骤增，从不足1亿增加到现在超50亿，吸金能力显著。从业绩来看，该基金长期业绩优异，近3年收益率超200%。但短期业绩在8只基金中只能排在中下游水平，今年以来收益率为21.09%。

国投瑞银国家安全：

基金经理李轩的职业发展路径和章旭峰有些相似，也是从卖方跳到了买方，曾任德邦证券研究员，2010年加入国投瑞银基金，2015年12月起担任国投瑞银国家安全基金经理。

从规模来看，该基金截至今年二季度规模达到了84.42亿，但三季度末该基金遭遇大量赎回，规模减少至50.32亿，缩水幅度超40%。

业绩方面，国投瑞银国家安全表现中规中矩，无明显的亮点，今年以来收益17.12%。从回撤控制来看，*回撤也达到了-32.93%，在8只基金中均排最末位。

华夏军工安全：

华夏军工安全基金经理万方方2013年11月加入华夏基金，拥有14年证券从业经验和1年多的投资管理经验，曾任投资研究部研究员、基金经理助理等，2020年8月起任华夏军工安全基金经理，搭档王晓李今年9月完全卸任。

业绩方面，华夏军工安全表现尚可，今年以来收益22.79%，在8只基金中排名中游。从持股来看，该基金主要投向制造、信息传输等行业，前十大重仓股里都是清一色的军工股。

除了华夏军工安全，华夏基金还有好几个主动基金布局了军工，比如华夏兴和、华夏产业升级。其中华夏兴和今年以来收益率更是达到了69.40%，鉴于该基金风格过于“飘逸”——一季度还是新能源，二季度就全仓切换到军工，就不列入对比了。

南方军工改革：

南方军工改革是8只基金中*采用双基金经理制的，其中邹承原今年4月刚刚上任，19年加入南方基金前，他曾是卖方的军工分析师，据说本人也是个超级军事迷，精通射击、射箭。另一位基金经理郑晓曦2008年7月加入南方基金，担任权益研究部*副总裁。

从过往业绩来看，南方军工改革A今年以来收益25.78%，在8只基金中排名中游，近2年和3年的长期业绩也分别达到153.21%和193.58%，表现比较稳健。

从三季报来看，该基金保持中高仓位运作，持仓较为分散，前十大重仓股占比54.60%，在8只基金中占比最小。值得注意的是，该基金三季度大幅加仓了中简科技，较2季度增幅达1428.50%。

中邮军民融合：

中邮军民融合基金经理郑玲拥有12年证券基金从业经验、1年多的投资管理经验，管产品之前一直在做管理工作，担任中邮创业基金权益投资部总经理、研究部总经理。

业绩方面，中邮军民融合全面领跑8只基金，今年以来收益为42.10%，同期业绩比较基准为11.81%，超额收益较明显。近2年和3年收益率也达到190.77%和217.61%，业绩较为犀利。这可能跟该基金规模较小（只有10亿），基金经理操作比较灵活有关。

从持仓上看，中邮军民融合三季度末的前十大重仓股中有4只中航系个股，分别是中航机电、中航电子、中航高科和中航重机，郑玲三季度增持了除了中航电子外的另外三只股票。

长信国防军工：

长信国防军工基金经理宋海岸2016年9月加入长信基金，历任量化投资部研究员、基金经理助理，现任职于量化投资部。2018年2月起任长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金，长信中证500指数增强基金基金经理，擅长量化投资。

虽然规模在8只基金中最小，只有10亿出头。但业绩方面该基金长、短期业绩都较为亮眼，近2年和3年收益率达到191.15%和228.31%，今年以来的业绩也近40%，排在8只基金的第二，颇有种“小而精”的意思。

投资方法上，很明显是采用量化模型和产业趋势投资相结合的方式，未来可能规模承载也有一定限制。

总体上，从过往业绩来看，近五年、近一年业绩突出的是易方达国防军工，近三年是长信国防军工。管理军工基金时间较长的是博时兰乔、长信宋海岸、富国章旭峰，都是军工老司机，老司机肉一些但好处是稳。新生代的今年业绩也较为犀利，持续性有待观察，适合相应偏好。

最后，军工板块业绩确定性高，明年可能也是资金追逐方向，但是因为行业不透明、波动较大。投资要讲究“逆向思维”、人弃我取，人取我弃，莫要做反了去追涨杀跌，也别高峰慕名而来、低估转身离去。*是用定投的方式上车。

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