下载东方证券经典版(159901)
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新浪财经第五届券商APP风云榜启幕！将从应用运营、交易服务、赋能服务、财富管理、活动运营等方面为投资者找寻股海舵手，同时，本届风云榜将更加注重与券商互动与交流，旨在为各大券商提供一个全方位展示APP运营理念、创新战略的平台。
本期，新浪财经券商APP风云榜评测目标为东方证券(10.620, 0.27,2.61%)APP东方赢家，综合评分为3.5星。特色服务中，东方赢家智能选股方面表现突出；PGC内容丰富，信息来源多集中在权威媒体，包括新浪、财联社、证券日报、等。
东方赢家UGC内容、投顾服务、付费服务缺失。
*活动运营方面，东方证券在探索券商财富管理转型路径中，以基金定投为服务客户为突破口之一，通过“知识型服务、立体声营销、数字化运营”三位一体模式，推出“悦定投，赢未来”基金定投系列联合运营活动。
中国证券网
今年以来的回暖行情中，一只对部分投资者来说略显陌生的指数逐渐引起市场注意：截至3月18日，深证100指数（下称“深100”）上涨了37.95%，成为同期全市场表现*的主流宽基指数。截至3月中旬，跟踪深100指数的易方达深100ETF规模也从年初的34亿元一路增至50亿元以上，并成为全市场成交最活跃的股票型ETF之一。
越来越多的投资者开始问：深100是什么指数？有什么特征？为什么能有这么出色的表现？
其实，这只指数是A股历史最悠久的指数之一。从2003年发布至今，深100已伴随中国证券市场走过整整十六个年头。从诞生到历次调整，深100的发展与变化，也深刻反映了中国国民经济的历史变迁。
诞生：*只投资性指数
2002年12月17日，深交所宣布将从2003年1月2日起对外发布深证100指数编制方案及深证100指数成份股，深100指数就此诞生。
当时，中小板、创业板尚未设立，仅深市主板的股票数量已超过400只，而作为股市“刻度尺”的指数体系还较为粗糙，只有深证综指等反映市场整体走势的综合性指数，如何选出最有投资价值的股票成为困扰投资者的难题。投资者对投资型指数工具的需求日益上升，希望交易所能推出一只代表深市核心资产、可以用作投资标的的指数。
深证100指数正是在这样的背景下诞生的，自设立之初就是国内第一只明确定位于投资功能的产品型指数，充分考虑了指数作为投资工具的属性需要。其编制方案是在广泛听取机构投资者意见的基础上、参考国际通行标准而制定的，完全向市场公开。为了保障对投资者至关重要的可交易性，深100指数同时考察样本股的总市值、流通市值和成交金额三项客观指标，并规定了每半年调整一次样本股，以便及时、充分地反映市场投资热点的变化。
科学、明确的编制方案使深证100深受市场认可。彼时媒体报道有“以一当百”之说，意为通过这“一”只指数，即可配置深市*投资价值的一“百”只股票。从相关产品早年的年报来看，机构投资者对深证100的持有比例远高于其他指数。
从市值覆盖率来看，自深证100诞生至今，深市的市值规模扩张了约16倍。在高速成长的市场中，深证100指数保持着三成到五成左右的市值覆盖率。稳定的市场代表性来自于深证100指数与时俱进的变化。
随着中小板、创业板依次设立，深证100进一步优化编制方式， 2005年纳入首只中小板股票苏宁电器（002024），2013年纳入首只创业板股票碧水源（300070），实现了对深交所多层次市场的全面覆盖，增强了指数的活力。截至2019年初，中小创企业和主板企业在深100中各占一半权重，中小创企业的数量已经超越了主板企业，分别为61只和39只。
成长：与中国经济共同前行
大浪淘沙，沉者为金。历经资本市场的16年变迁后，深100还是深100，而代表当时宏观经济发展方向和资本市场热点的成分股早已“旧貌换新颜”。2003年指数设立时的100只成分股如今只剩下30只左右，其余近70只成份股均是后续调入的。
至今仍然活跃在深100中的少数“元老级”企业，也在时代浪潮中经历了多次剧烈变革。以深100纳入的首只中小板股票苏宁电器（002024）为例，这只股票现已更名为“苏宁易购”，其先后两次更名对应着企业商业模式的两次重大转型。2004年，苏宁作为传统家电零售企业A股IPO第一股上市，截至当年底涨幅高达41.28%，位列中小板第一、全A股第七，并于次年被纳入深100。十年后，面对互联网销售渠道带来的巨大冲击，苏宁大规模拓展线上业务、向电商转型，并于2013年更名为“苏宁云商”以示决心。随着时代的变革，苏宁于2018年再次更名为“苏宁易购”，向“智慧零售”转型，并始终立于行业龙头的位置。
企业转型是行业变迁的缩影，而行业变迁背后是经济社会发展模式的演进。从深100指数成份股所在行业近十年来的权重占比变化，可以明显看到传统行业下降、新兴行业上升的趋势。原材料、金融地产、工业、能源等行业所占权重明显下降，而可选消费、信息技术、医药卫生等行业所占权重一路上升。
这一趋势与我国经济增长方式的演进方向是一致的。21世纪前10年，在城镇化、投资拉动、出口驱动的三大增长核心动力下，我国连年实现GDP高增长，凭借生产要素低成本的竞争优势在多个传统制造领域实现全球突破，迅速崛起成为全球制造工厂。
然而，随着全球经济高增长阶段结束，总需求无法持续消化产能的高速扩张；同时，经济高速增长多年以后，各类生产要素成本明显上升，我国进入经济转型阶段。2012年，中央经济工作会议明确提出全面深化经济体制改革。近年来，随着经济改革的进一步深化，我国经济逐步进入新常态，以消费升级和科技创新为核心的新经济成为经济增长的核心动力。据国家统计局公布的数据，新经济在GDP中的占比近年来逐步上升且呈加速之势，至2017年底已达15.8%，在深圳等沿海地区这一比例更是达到30%以上。
作为深市核心优质资产的代表，目前，深100指数中，可选消费、信息技术、医药卫生等成长类行业的权重占比超过五成，其余权重分布在金融地产、工业、原材料等周期类行业，整体分布较为均衡，成长类行业权重相对突出。独特的权重构成使得深100具有“蓝筹+成长”的双重特性。
光辉时刻：多次领涨全市场
“蓝筹+成长”的双重特性以及持续自我更新和优化的机制，使得深100在不同时期、不同风格的市场环境中都有较为稳定的表现。历史上，深100相对优势较为明显的是2007年、2009年、2017年，尤其在2007年和2009年快速轮动的行情中表现出突出的收益优势。
2007年，市场以经济复苏背景下不同行业的轮动为主要投资线索，深100指数全年上涨179.05%，跟踪深100指数的易方达深100ETF全年净值增长185.35%，位居全市场指数基金首位。2009年，在保增长、扩内需、调结构的宏观背景下，四万亿投资、各类产业及区域振兴规划陆续出台，股市逐步反弹，不同时期各有表现出色的板块，深证100全年累计涨幅110.75%，易方达深100ETF全年净值增长113.64%，再次位居全市场指数基金首位。
今年以来，市场经历蓝筹股和中小创两阶段行情，截至3月18日，深证100累计上涨37.95%，领涨A股主流指数；易方达深100ETF今年以来净值增长率已有37.69%。
易方达深100ETF：深交所第一只ETF
据Wind统计，截至2018年底，深100指数已成为国内单市场指数中跟踪产品数量最多、规模*、覆盖投资品种最全的指数之一，跟踪深100指数的产品近20只，资产规模总计超过300亿元，类别涵盖普通指数基金、指数增强基金、ETF基金、ETF联接基金、分级基金等，丰富的产品线为投资者投*100指数提供了方便的投资工具。
其中，易方达深证100ETF（159901）不仅是市场上第一只跟踪深100指数的ETF，也是深交所推出的首只ETF。据公开资料，深交所当时选择深100指数开发第一只ETF，主要有四方面考虑，一是市场代表性强，二是流动性好，三是成份股投资价值较高，四是指数编制方法公开透明。
作为跟踪深100指数的产品，深证100ETF流动性好、交易便利、费用低，不仅是机构投资者配置资产的重要工具，也是适合各类投资者的大众化、指数化的投资工具，自2006年成立以来受到投资者经久不衰的青睐。据Wind统计，截至3月18日，易方达深证100ETF规模超过50亿元，日均成交额稳定在2亿元以上。（
“看内部蒋姐如何在3个多月赚43.5万元……”“A股有望再度上演反转行情，黄金坑低吸机会已经来临……”“998元荐股包赚。”
在市场进入3000点调整期以来，类似的宣传日益频繁。随着市场人士热议的政策底和市场底不断，相应的咨询机构也逐渐活跃，他们通过微信等手段吸引客户入局，并打着自己是在中证协备案的证券投资机构“专业正规旗号”。
往往我们在提醒投资者防被骗的小窍门中，其中*则是看官网信息。通过中国证监会网站、中国证券业协会网站、中国期货业协会网站查询合法证券期货经营机构及其从业人员信息。
近年来，部分披着“持牌”正规机构也逐渐脱下了专业的外衣，根据证监会*公布的数据，今年3月，有两家持牌机构被撤销投顾牌照，主要是因为包括提供、传播虚假或者误导投资者的信息，以及向投资人承诺收益等。
自称“持牌”专业机构，天相财富998元荐股“包赚”
早在去年年底，贝壳财经
2021年底，贝壳财经
最早
该服务人员宣传的背后，是一家在中证协备案的投顾机构。具体来看，该服务人员的企业微信显示源于北京天相财富管理顾问有限公司山东分公司（简称天相财富山东分公司），且已完成企业微信认证。
在问及公司相关信息时，该人员将公司的证券期货业务许可证和国家企业征信系统上的截图发给了贝壳财经
对方还表示，公司的首席是丁郦君（执业编号：A1320621010），还有山东和上海分公司联合成立的投顾团队，其中，山东分公司有7个投顾持证人员，上海方面具体的不清楚，但差不多也是七八个持证人员。
贝壳财经
值得注意的是，彼时，闻泰科技买入每股价格116.81元，如今已经接近腰斩，仅67.79元。
销售人员暗示快进快出，自称客户很多是宝妈
自上年9月接触至今，该公司的营销策略已有所改变，最早荐股服务售价高达5000元三个月，一年12800，客户可以体验一周，自今年3月11日服务人员更换后，该机构提供的服务没有发生变化，但价格却大幅缩水，不再有体验活动，入会价格从3月初的998元一个月，到中旬限时活动买一送一，998元两个月，5月下旬后，998元可以体验3个月+52天。
此外，贝壳财经
在谈及是否包赚时，上述销售人员虽然表示没有办法保证***赚钱，但是从以往胜率看肯定没问题。“就像我说的，10支股票赢8只，咱们肯定也能接受。这波行情比较好，把握住肯定没问题的。”“现在都是短线，一般是2-4天，快进快出，很快见结果。”
值得注意的是，早在去年还实行体验周的时候，贝壳财经
近期，上述人员推荐的一个经典案例是，一位称呼为蒋姐的宝妈3个月赚了43.5万元。
谈及客户数量时，该工作人员并没有明确，只是透露自己的客户群体中很多是“宝妈”，且没有时间看盘的客户居多。就咨询的买服务的数量而言，对方并没有给出月度及年度的数据，但他表示，每天成交的数量不一定，也没有淡季和旺季之分，比如，5月24日，自己一个人成交了9单，还不包括老客户带来的。
此前业内人士指出，他们主要推送集合竞价的高开股票或是近期连续涨停板的股票，这种股票大概率会在开盘后迅速涨停，但投资人几乎没有买入机会，却会成功营造出一种“推荐的股票都暴涨”的假象。
相比此前，该工作人员介绍，现在是每天9点40分左右给会员推送股票，有具体的买卖点，仓位，止盈止损点，买入逻辑；还会给入会会员分配专门的客户经理，提示您操作，很简单，会员只需要挂单操作就行。
在谈及股票亏损时，上述销售人员表示，“我们是按总体胜率来算胜率的，比如，每天给10只股票，赢8只，大家也是能接受的，咱现在谁还按一只票来计算胜率？而且现在按服务期收费。”
对于天相财富公司有没有上述业务？这个业务怎么承接的？贝壳财经
律师：持牌机构通过“呼吁”、“暗示”等方式荐股违法违规，投资者应警惕
在中证协备案的证券投资机构就可以“荐股”吗？推荐具体股票行为是否违规？
北京尚梓律师事务所律师江华告诉贝壳财经
他认为，如果一家机构每天都有内部消息知道哪一只个股涨停，那机构本身筹钱炒股就能赚不少，何必费力拉散户加入。在他看来，“交会员费获得内部股票的情况，骗子居多。”
“对于这些机构销售人员来说，每天可能会面对很多人推荐股票，有中的有不中的。”江华举例表示，双色球中的蓝色球有01-16号，我说我能猜中双色球的蓝球的某一个，我找16个人分别给他们不同的号，其中有一个人会觉得我猜得非常准。
安杰律师事务所合伙人陆群威也向贝壳财经
陆群威表示，持有相关资质的证券投资咨询机构不意味着其行为都是合规的，有的机构为了配合其自营投资，利用“投资分析”、“投资咨询”名义向公众推荐买入特定股票，不是正常的提供股票分析和建议行为，属于违反法律法规。
他建议，如果遇到此种违规行为，投资者可以留存相关证据并向监管部门举报，由监管部门查实给予相应处罚；如果因其违规行为导致自己受到实际损失，也可以通过诉讼途径寻求赔偿救济。
监管部门从严打击咨询领域违法行为，13家机构及其分公司被采取监管措施
披着“专业机构”的伪装做“荐股”的案例此前也多有曝光。
早在2019年，北京证监局发布公告称，经查，天相财富在开展证券投资顾问业务中,在业务推广和客户招揽环节存在营销人员进行虚假、夸大、误导性宣传和承诺收益的情形。该行为违反相关规定，责令改正，并暂停新增证券投资顾问业务客户3个月。
2022年3月26日，证监会宣布撤销上海证华证券投资咨询顾问有限公司（原名“上海新兰德证券投资咨询顾问有限公司”）（简称“上海新兰德”）和上海森洋投资咨询有限公司（简称“上海森洋”）的证券投资咨询服务业务许可。
据了解，二者皆是老牌的证券投资咨询机构。经查，两家机构的违法事实包括提供、传播虚假或者误导投资者的信息，以及向投资人承诺收益等。“上述两家机构的违法行为严重扰乱市场秩序，社会影响特别恶劣，相关人员已构成诈骗罪，依法承担刑事责任。”证监会指出。
具体来看，上海森洋曾招聘大量人员，虚构事实进行宣传和展业，吸引客户缴费，共向3034名客户收取了咨询服务费。主要违法行为包括提供并传播虚假或者误导投资者的信息，让大家缴纳会员费；向投资人承诺收益，比如，“如果我们老师明天上午带你操作布局，到下午至少4到5个点可以让你看到，三天内做个10%一点问题都没有”等。
而上海新兰德在2015年11月至2019年8月期间，其安徽分公司通过夸大“首席老师”、“核心团队”实力，诱骗客户加入“核心QQ群”、虚构与私募等机构合作拉升股票的计划等手段，骗取客户信任，共向805名客户收取了服务费用。
陆群威指出，《证券期货投资咨询管理暂行办法》、《证券投资顾问业务暂行规定》等法规明确禁止证券投资咨询机构以任何方式向客户承诺或者保证投资收益或者夸大宣传、作出买入或卖出具体证券的投资建议，监管机构撤销投资咨询机构业务资质，说明持牌机构同样存在前述违规行为，投资者在判别相关机构的“荐股”信息时应当特别注意是否是正常的投资分析建议，还是涉嫌违法违规行为。
近年来，证监会按照“零容忍”工作方针，持续加强对证券投资咨询机构的监管执法，切实维护资本市场平稳健康发展。据5月5日证监会披露的证券投资咨询机构名录显示，截至2022年3月底，13家证券投资咨询机构及其分公司被采取暂停新增客户监管措施。
此前，证监会表示，下一步将坚决贯彻落实中办、国办印发的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，坚持“零容忍”工作方针，立足防范化解金融风险和保护投资者合法权益，严厉打击证券投资咨询机构各类违法违规行为，维护市场公开公平公正的秩序，着力构建行政、刑事、民事的全方位立体式追责体系，塑造良好市场生态。
广发证券发布投资研究报告，评级: 买入。
东方证券(600958)
公司为综合类中大型证券公司，资本实力较强，经营稳健
2018 年末公司总资产规模为 2269 亿元，位居行业第 10 位。公司业务链完整，经营稳健，自 2010 年以来证券公司分类评级中均获得 A 类 A 级或以上评级。与同行比，投资属性突出是*亮点。
投资基因强大，兼备特色和成长性
资管：高主动打造强业绩。 主要通过全资子公司东证资管开展资产管理业务。东证资管收入稳健增长得益于高主动管理占比与良好业绩。东证资管主动管理规模排名行业前列，公募基金规模稳步提升支持总规模增长。此外东证资管权益类产品业绩亮眼，近三年大部分权益类基金表现优于沪深 300。
自营：高杠杆固收业务为主。 公司自营规模占净资本比重领先行业，其中固收类杠杆较高。 2018 年末非权益类自营及衍生品占净资本比重为 254%，排名行业第 3 位。
投行：传统市占提升与资本化变现。公司传统股票主承销排名近年提升显著，近五年股票主承销金额排名从 30 名提升至 15 名。投行业务快速发展源于项目质量较优（近两年 IPO 过会率均为 ***）及积极扩充团队，保持良好激励。 此外，公司另类投资与私募股权子公司快速发展，投行资本化变现成为业绩增长新亮点。 东证资本主要从事私募股权投资基金管理业务，管理规模在行业中排名靠前。东证创投为首家参与特殊资产领域的券商另类子公司。
公司有望在市场回暖及行业杠杆率提升中释放弹性
行业核心催化剂是流动性和监管政策，当前流动性合理充裕，政策鼓励行业创新，行业 ROE 有望提升，亦有利于公司释放业绩弹性。预计公司 2019-2020 年分别实现归母净利润 22.4、 24.0 亿元，对应年末 PB 1.31x、 1.30x。复盘显示，近三年公司 A股估值 PB 中枢处于 1.5-1.7 倍， H 股估值 PB 中枢处于 0.7-1.0 倍。在当前行业基本面向好及市场回暖预期下，预计公司估值回升至估值中枢，给予 A 股 2019 年 1.6xPB，对应合理价值 12.18 元/股，维持“买入”评级；给予 H 股 2019 年 0.7xPB， 对应合理价值 5.92 港元/股，给予 “买入”评级。
风险提示： 宏观经济大幅下行；资本市场大幅波动导致公司投资类业务收益不达预期及减值损失增加；科创板挂牌进度不及预期导致投行及直投业务业绩释放等
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