东珠生态(粮食基金排名)东珠生态环保股份有限公司
东珠生态(粮食基金排名)东珠生态环保股份有限公司
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截至8月28日，已有12家非ST园林类企业公布半年报。在全行业增长乏力的情况下，东珠生态(603359.SH)的业绩却一枝独秀。
8月27日晚间，东珠生态公布2019年中报，交出了营收增长21.81%，扣非净利润增长23.38%的好成绩。在公布中报的12家非ST类园林工业类上市公司中，表现*。
在东方园林(002310.SZ)被国资接手、多家园林上市企业亏损的背景下，2017年上市的东珠生态却录得*的财务数据：在同行业平均毛利率20.63%的背景下，东珠生态2018年毛利率高达28.16%。
作为以承接政府工程项目为主的施工类企业，东珠生态不少营业收入来源于PPP项目公司(SPV)。一些重要的SPV公司，东珠生态仅参股，但不控制。也就是说，这些SPV公司，都是东珠生态的客户。
但第一财经
自PPP 模式成为生态景观行业新的投融资模式起，东珠生态抓住机遇，先后中标了淮安市白马湖湿地公园、杭州市萧山钱江世纪城沿江公园等多个 PPP 项目。
东珠生态在公开披露的材料中称：公司通过招投标承揽业务，作为社会资本方和政府合作设立SPV，通过项目公司对 PPP 项目进行投资、建设和运营，同时公司作为供应商负责资质范围内的项目施工。
但东珠生态参与成立的几家SPV公司，并非与政府或政府相关部门合作设立，其穿透后的股东均系自然人，或曾经的总经理为自然人。而第一财经
至2019年半年报，东珠生态还出现多项财务和非财务信息异常：营收增长、应收下降、应付上升，但经营现金流却出现恶化；多名员工，竟然是东珠生态的客户的实际控制人；向个体户长期挂账应付账款3000万以上等等。
白马湖项目疑云
2017年9月上市，东珠生态登陆A股上市。作为生态园林类企业上市的后起之秀，东珠生态近几年的营收增长，逐年攀升。2014至2018年，营收分别为7.26亿元、8.79亿元、9.80亿元、12.24亿元、15.94亿元。年均复合增长率达到17%。
第一财经
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白马湖湿地公园，合同总金额10亿元，是东珠生态2014年中标的PPP项目。东珠生态与淮安市白马湖规划建设管理办公室签订相关PPP合同，而施工合同则与淮安市白马湖湿地公园建设开发有限公司(下称：白马湖公司)签订。这表明，白马湖公司是项目公司，或者说白马湖湿地公园项目的SPV公司。
东珠生态在招股说明书中介绍称，其 PPP 项目业务模式具体为：由政府部门或其指定的机构通过公开招标、邀请招标、竞争性谈判、竞争性磋商等形式确定社会资本方，并与确定的社会资本方组成特殊目的公司(SPV)，由特殊目的公司负责融资、建设及经营，期满后再移交给政府部门或授权机构。
但白马湖湿地公园项目的SPV，并不像是什么“社会资本方”，而更像是东珠生态自己控制的公司。白马湖公司，2015年1月成立，起先东珠生态的前身——江苏东珠景观股份有限公司持股***。2015年12月，苏州丰萾生态发展有限公司(下称：苏州丰萾)成立，成立之后，东珠生态立马将85%的股权转让给苏州丰萾。
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2019年4月，苏州丰萾的法人代表、执行董事兼总经理，变更为蒋瑞吉。第一财经
东珠生态的招股说明书中称，东珠生态与苏州丰萾并无关联关系。
如果此蒋瑞吉为彼蒋瑞吉，则表明东珠生态的核心员工出任了白马湖公司股东的法人代表。那么东珠生态在招股说明书中称，发行人与苏州丰萾不存在关联关系，是否撒谎了？
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按应收账款余额计，白马湖公司系东珠生态2018年半年报、2018年报应收账款余额*和排名第二客户，2018年对其应收账款8900万余额，其他应收款2000万。
但因为只持股15%，东珠生态将白马湖公司的股权按可供出售金融资产计。东珠生态对白马湖公司产生的销售额和利润，则全部作为东珠生态的营业收入和利润。
白马湖公司2015年即已成立，2015年和2016年经营数据不详。2017年，白马湖公司亏损262万元，2018年亏损985万元。至2018年末，白马湖公司总资产7.05亿元，净资产0.38亿元，资产负债率高达94.61%。
财务专业人士表示，如果白马湖公司系东珠生态实际能够控制的公司，东珠生态应将白马湖公司并表，这样东珠生态自然就少去一大块销售收入。白马湖公司的亏损，以及超高的资产负债率，也将反映在东珠生态合并报表中。这将大大拉低东珠生态财报的“颜值”。
未披露的关联关系不止白马湖公司
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2016年，东珠生态签定东兰县坡豪湖生态保护与旅游建设PPP项目，项目总金额2.45亿元。东兰县绿珠坡豪湖建设开发有限公司(下称：绿珠坡公司)是项目公司。东兰县林业局是合同甲方。
绿珠坡公司，东珠生态持股38.86%，东珠将该部分股权按可供出售金融资产计，启信宝信息平台显示，这家公司61.14%的出资人，是广西新珠环境建设有限公司(下称：广西新珠)。这家公司***的股权所有人，正是蒋瑞吉，而蒋瑞吉也是绿珠坡公司的法人代表。如上所述，重名者蒋瑞吉是东珠公司的核心业务人员。
启信宝信息平台显示，项目公司绿珠坡公司注册资金4907万元，成立于2016年11月，初始股东是安徽华宇建筑安装工程有限公司，持股61.14%。后者在2018年3月退出，由东珠生态接手该部分股权。9个月后，这部分股权又转给广西新珠。东珠生态又由控股绿珠公司转为参股。
截至2018年年报，东珠生态在绿珠坡项目上累计确认收入1.74亿元。累计确认毛利2000余万元。
2018年12月之前，广西新珠的法人代表不是蒋瑞吉，而是祁德华。东珠生态2018年股权激励名单中，也有一位同名员工祁德华。名单显示，该祁德华是东珠生态的中层管理人员。在东珠生态成为控股股东的时间区间之前和之后，祁德华都曾担任过这家项目公司的法人代表。
绿珠坡公司穿透背后的股东的蒋瑞吉，以及两任法人代表祁德华和蒋瑞吉，是否正是东珠生态的核心员工祁德华和蒋瑞吉？如果并非姓名巧合，而均为同一人，那么，东珠生态为什么激励客户的股东？东珠生态的客户的实际控制人，为什么又是东珠生态的管理人员或核心员工？
财务专业人士对第一财经
同样未披露的关联嫌疑，发生在东珠生态另一家未明确标的项目的参股公司——无锡东方生态园林发展有限公司(下称：无锡东方)身上。启信宝信息平台查询到，无锡东方目前的股权结构为：东珠生态持股20%，自然人顾宝兴持股80%。
通过IBDATA智能投研平台一键搜索发现，与顾宝兴同名者，也出现在东珠生态2018年股权激励名单中。该名单显示，顾宝兴是东珠生态的核心业务人员。
在东珠生态上市时，公司持有无锡东方***股权。2018 年 12 月，公司与顾宝兴达成股权转让协议，将对无锡东方的 4,000.00 万元出资权 0 对价转让给顾宝兴，转让后顾宝兴对其持股比例为 80%，公司持股比例由 ***降为 20%。东珠生态还计划在 2019 年进一步转让剩余股权，2018 年末，东珠生态将对无锡东方的投资款自“长期股权投资”重分类至“可供出售金融资产”核算。
另外，东方生态的法定代表人是周容君，同样是通过IBDATA智能投研平台一键搜索发现，周容君这个名字也出现在2018年度股票期权激励对象名单中。
2018年报表显示，无锡东方资产负债率为84%，当年亏损146万元。2017年亏损-240万元。
一位税务筹划专业人士告诉第一财经
东珠生态2015年被评为高新技术公司，按15%所得税率纳税，而其“参股”的SPV，大多数按25%缴纳所得纳。将利润尽可能地多地留在税率低的公司，也可能是东珠生态出于税务筹划的一种考虑。
专业财务人士表示，如果作为无锡东方的股东和法人代表的顾宝兴和顾容军，正是东珠生态的“核心员工”，则表明东珠生态很有可能隐瞒了这一层关联关系，无论主观意图如何，东方生态此举可以使东方生态与白马湖公司一样，一举三得——实控而不控，隐藏关联交易，将高负债SPV公司剔除上市公司体系，又可通过关联交易做大营收；同时，经营所得又可以以低档的所得税税率缴税。在如今PPP项目高杠杆融资、高风险的背景下，东珠生态这一做法显得很“聪明”，但专业财务人士指出，小心“聪明反被聪明误”，表外负债如果出现风险，终究将反映在表内，而且如果证实东珠生态对这些SPV公司存在实质性的控制，将可能踩中财务操纵的红线。
应付账款和供应商异象
东珠生态上市之前，应收账款随着营业收入的增长，不断上升。但上市之后，随着营业收入的不断增长，应收账款不升反降。2016年至2018年年报及2019年中报，应收账款余额分别为8.67亿元、8.56亿元、6.21亿元和7.08亿元。
但应付账款却如同坐上火箭，快速攀升。2016年至2018年年报及2019年中报，应付账款余额分别为8.63亿元、11.85亿元、17.70亿元、20.49亿元。众所周知，利润表和营业成本与资本负债表的应付账款相关联。2018年，东珠生态营业成本全部发生额不过11.45亿元，应付账款余额即达到17.70亿元。2018年一年新增应收账款近6亿元。这表明超过一半的营业成本，欠的是上游供应商的钱。营业成本与新增应收账款的比值达到1.96倍。这在所有园林类上市公司中，是*的。也就是说，所有园林类上市公司中，依靠上游供应商来支撑其营收增长的，东珠生态是*。
营收增长、应收下降、应付上升，这表明东珠生态主营业务质量良好，供不应求，主业回款比营收增长还快，而且对上游供应商也有话语权，大量占用了上游供应商资金，但奇怪的是，东珠生态的经营现金流量却出现恶化。2016年至2018年年报及2019年中报，经营活动产生的现金流量净额分别为2.46亿元、1553万元、-7041万元、-3.15亿元。
从财务报表体现的数据来看，主要是存货大量增加，占用了大量营运资金。
存货从2017年末的9.78亿元，增加到2019年中报的24.51亿元，增幅达150%。存货增长占用的资金将营收和净利润的增长贡献消耗殆尽，东珠生态的存货内容主要是已完工未结算工程累计发生成本，即未能结转至营业成本的施工成本。可以说，东珠生态业绩增长很大程度上建立在已完工未结算存货增长之上。这一增长模式像极了2017年之前的东方园林(002310.SZ)——业绩增长建立在资金流被吞噬的流沙了。
靠欠个体户撑起来的繁荣？
厦门国家会计学院中国财务舞弊研究中心发布的“天健财判”系统显示，东珠生态主要供应商规模异常——主要供应商注册资本明显低于交易金额且公司为个人股东，甚至就是个体工商户，建议关注其商业合理性。
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2017年及以前，合肥飞麒从未出现在东珠生态的重要供应商或重大应付账款名单上。2017年年报，账龄超一年的500万以上应付账款名单中，并没有合肥飞麒，这表明，合肥飞麒2018年末欠东珠生态超一年的4228万元，绝大多数发生在2017年。一家仅注册资本金仅218万元的上游供应商，有能力一年就让东珠生态欠款超过4000余万，恐怕该上市的是合肥飞麒吧。
应付账款第二名——洪江市阁山沥清混凝土搅拌站，经天眼查信息平台查询，这是一家个体工商户，东珠生态也对其有 3574万应付账款，欠款期超一年。与合肥飞麒一样，这3574万元应付账款，也都发生在2017年。
应付账款第三名——常熟市绿大地市政工程有限公司，注册资本100万，东珠生态对其有3330万应付账款。与该公司属同一控制人的尚湖镇治塘大地工程队(个体户)，东珠生态也欠其1022万。东珠生态对两家公司欠款合计4300余万元，账龄均超一年。
另外，东珠生态的待转销项税逐年上升：从16年3800万到18年1.1亿，占收入比重从3.9%到6.7%。待转销项税是已确认收入，尚未达到纳税义务时点的销项税。东珠生态确认收入的时点为何与税务部门确认收入的时点差异甚大？这其中是否存在提前确认收入的嫌疑呢？
一位园林类企业上市公司前财务总监告诉第一财经
不过，2016年度至2018年度，东珠生态销售商品、提供劳务收到的现金，并没有呈现与营业收入齐步增长的局面。2016年至2018年，销售商品、提供劳务收到的现金分别为8.89亿元、6.81亿元、7.03亿元。而待转销项税与销售商品、提供劳务收到的现金之比，分别为0.04、0.11、0.16，为收款而提前开票之说，也难以解释这一比值逐步走高的现象。
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近期，白酒板块涨势凌厉，相关上市酒企集体走高，“股王”贵州茅台更是以六连阳的姿态重回1900元上方。这让不少小伙伴直呼：“白酒YYDS，我感觉，全都回来了！”
不过茅台虽然涨的凶，能真正掏出19万买一手贵州茅台的人还是少数，那么，有没有性价比更佳的“弯道超车”方案呢？
有！借着食品饮料的东风，我们今天就将全网的大消费主题基金找出来，让你能够借道消费主题基金，一键搭上消费行情的顺风车。
一、PPI向CPI传导，食品饮料开启涨价潮
盘点消费基金之前，我们先看看消费的投资逻辑。
统计显示，10月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨13.5%，创出1997年有该项数据以来的历史新高。
10月全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.5%，创20年10月以来新高。
两大指标升高的同时，PPI-CPI剪刀差达到了惊人了12%。
从历史上看，PPI大幅上行确实会带动食品饮料涨价潮。平安证券分析，从2006年起，中国共出现了4次PPI的大幅上涨向PPI传导，也带动了食品饮料行业出现了4次涨价潮。提价效应大约会在1年左右的时间体现，表现为净利润率的提升，因为原材料涨价波峰转到波谷会增厚企业利润，有利于食品饮料行业复苏。
随着PPI逐渐开始向CPI传导，大宗商品大幅上涨推动产品生产端原材料成本的大幅上扬，瓜子饮料到米面粮油等食品行业纷纷开启涨价潮。
据不完全统计，10月以来，海天味业、洽洽食品、安井食品、海欣食品、恒顺醋业等公司相继发布提价公告，这些公司在提价原因中大多以原材料上涨为主要依据。
在“调味品龙头”海天味业公布提价的刺激下，A股食品饮料板块开始出现反弹，大消费行业年底的布局良机似乎已经到来，接下来，小韭就来带大家盘点下市面上主流的消费基金。
二、最全大消费主题基金盘点
1、大消费被动指数基金
大消费指数比较多，可以分为主要消费指数、可选消费指数和综合性消费指数。具体分类
从五大消费指数近三年涨幅来看，上证主要消费＞中证主要消费＞CS消费50＞消费龙头＞中证全指可选。
接下来，我们就按照树形图顺序逐个介绍消费指数跟踪基金。
主要消费指数
主要消费指数是指吃的、喝的，生活所离不开的，比如食品饮料、农林牧渔行业，代表指数有中证主要消费指数、上证主要消费指数。
a）中证主要消费指数
中证主要消费指数由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成。
目前，跟踪中证主要消费指数的有汇添富的消费ETF及嘉实的必选消费ETF。其中，汇添富的消费ETF是规模*的，截至11月26日，*规模接近100亿元，此外，它的联接基金A规模也超过了50亿。
b）上证主要消费指数
上证消费指数主要由上交所上市的消费行业股票组成，它也是近3年表现*的消费指数。
上证主要消费指数目前仅有华夏基金的消费ETF基金在跟踪，目前为4.43亿元。
可选消费指数
可选消费指数指生活中非必须消费的行业，比如电影、酒店、餐饮、旅游、家电行业。
中证全指可选指数
中证全指可选指数由中证全指中选出的代表性可选消费股组成，以反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。
目前，跟踪中证全指可选指数的仅有广发可选消费ETF，以及该ETF的两只联接基金。
综合性消费指数
综合性消费指数混合了主要+可选消费，常见的有中证消费龙头、及CS消费50指数。
a）中证消费龙头指数
中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成。
跟踪中证消费龙头指数的主要是华宝的中证消费龙头LOF和华宝中证消费龙头ETF，两只基金都可以在场内进行交易。
此外，招商中证消费龙头指数增强更适合追求超额收益的投资者，整体规模也比较大，达到了32.98亿。
b）CS消费50指数
这个指数全称为中证消费50指数，由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成。
跟踪中证消费50指数的主要有富国的消费50ETF及东兴基金的两只场外联接基金，富国的消费50ETF在场内综合性消费指数中占据一定优势，目前规模达15.37亿，管理费+托管费合计0.6%。
综上，当下大消费板块主流ETF主要还是以汇添富的消费ETF、富国的消费50ETF、华夏消费ETF基金、华宝的消费龙头ETF为主，他们无论是在规模上还是费率上更具优势，也更具有典型意义，大家可以根据自己的需要进行挑选。
除此以外，大消费板块还有一些细分行业的指数基金，例如：食品饮料ETF、线上消费ETF、网购ETF、酒ETF、家电ETF、传媒ETF等，这些细分赛道的ETF更能抓取相关行业的alpha收益，当然波动也较大。
2、消费类主动基金
小韭精选了一些市面上有代表的消费类主动基金，按近3年的回报进行排名，筛选结果
数据Wind，截至2021.11.26
其中，华安安信消费服务A以近三年338.87%的好成绩夺得第一，它由华安“新锐”基金经理王斌担任，王斌自2018年10月开始管理该产品，任职以来基金净值持续走高。WIND数据显示，截至11月30日，这期间华安安信消费服务实现收益率达338.87%，即3年时间收益翻了3倍。
第二名是永赢基金的常远，2019年底，常远加入永赢基金，担纲永赢消费主题。永赢消费主题以消费主题风格为主，其中又不乏科技、医药、周期、高端制造甚至大金融等，辐射范围甚广。坊间曾流传一句话：“如果你不知道买什么，就买常远吧。”
第三名是华泰柏瑞的李晓西，他管理的华泰柏瑞消费成长曾在今年7月29日晚间基金净值更新后，由于净值涨幅惊人引发市场关注，其单日基金净值涨幅高达10.87%，高于沪市股票10%涨停板，实属*！
除此之外，还有鹏华的孟昊、富国的王园园、华夏的孙轶佳、汇添富的胡昕炜等顶流消费赛道选手，他们的代表作也均排名前列，值得关注一波。
前不久，有一位明星基金经理曾发表观点称：“明年的消费赛道可能具有类似新能源一样的犀利表现，但主要机会来自必选消费。”
无论你认不认同他的话，消费依然是A股最值得关注的赛道之一。年关将至，消费将迎来传统旺季，小韭提醒各位想要上车的粉丝朋友们，一定要把握好整体投资节奏，尽量选择定投或分批买入的方式，用时间换空间，静待消费行业的反转。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对观看者任何形式的投资建议。
为满足经营发展的需要，使公司名称能更准确地反映公司的业务结构和未来发展规划，今年6月份，东珠景观（现已更名为东珠生态）对外宣布拟将公司名称由“江苏东珠景观股份有限公司”变更为“东珠生态环保股份有限公司”，同时变更证券简称。
在完成了董事会、股东大会审议、上交所核准等一系列流程后，7月13日东珠景观证券简称正式变更为“东珠生态”。
谈及更名一事，东珠生态董事长席惠明在接受《证券日报》
生态环保业务比重超60%
采访中
目前公司生态环保领域业务量持续增加，除已建成的淮安白马湖湿地公园项目等外，2017年也继续中标了洪江市清江湖国家湿地公园项目、河南邓州湍河国家湿地公园及防护林建设项目等一批大型生态修复、保护项目，2017年公司生态修复及保护业务收入约7.4亿元，在营业收入中的占比达到60.44%。
对于公司生态湿地业务的发展，券商普遍看好。天风证券在研究报告中提到，东珠景观的设计、研发水平较高，相关业务保持较高盈利水平，同时深耕生态湿地领域，其中又以*湿地公园项目为主，公司净利润、业务毛利率在可比公司中排名靠前，是生态湿地领域行业龙头。
席惠明透露，过去在招投标过程中，部分招标单位会因为公司名称、证券简称中的“景观”二字对公司的主营业务产生误解，认为公司是一家单纯做园林景观的公司，从而给市场开拓、业务承揽的效率造成一定的影响。“这也是我们考虑更名的因素之一。”
走出江苏深化全国战略布局
变更证券简称之前，公司名称由“江苏东珠景观股份有限公司”变更为“东珠生态环保股份有限公司”，名称中去掉了“江苏”二字。提及此事，席惠明表示，近年来公司一直贯彻走出江苏、布局全国的发展规划，去除江苏二字主要是用以彰显跨区域战略。
据了解，目前东珠生态已初步建立了跨区域、全覆盖的经营网络，在江苏、北京、上海、山东、浙江、福建、安徽等14个省区市设立有分支机构。2017年新签署项目主要分布在华中、西北、华东等生态修复及保护的重点地区。年报显示，2017年公司营业收入排名前三的地区为华东区、西北区、华中区，分别实现营业收入4.46亿元、3.6亿元、1.81亿元。
谈及未来的发展，席惠明表示，未来三年，公司将大力发展生态修复与保护的设计业务，扩大研发团队提高研发实力，将东珠景观设计研究院和中林东珠设计院建成在全国具有一定影响力的生态景观设计研究院。同时将加强区域营销中心建设，招聘生态修复与保护领域的*人才，夯实生态修复与保护全产业链的各个环节，从而最终实现公司深挖全产业链价值的跨区域经营战略，形成以生态湿地、国家沙漠公园及国家储备林领域为主的生态修复与保护业务板块，进一步拓宽公司在生态修复与保护领域的护城河。
截至2022年6月23日收盘，东珠生态(603359)报收于11.9元，上涨8.87%，换手率3.98%，成交量17.77万手，成交额2.07亿元。
资金流向数据方面，6月23日主力资金净流入4194.06万元，游资资金净流出1804.95万元，散户资金净流出2389.11万元。
近5日资金流向一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.31。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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