沃森生物*重大利好(基金gp)
沃森生物*重大利好(基金gp)
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2、基金gp
因新冠疫苗的热度，沃森生物股价在年内创下近百元的股价记录。然而昙花一现之后，公司A股股价已经腰斩。20日，公司发布公告称，要去港股上市。
10月20日晚，云南沃森生物技术股份有限公司（以下简称“沃森生物”）公告称，根据公司战略规划及业务发展需求，公司拟发行H股并在港交所主板上市。本次发行上市的具体细节尚未确定，相关事项均有重大不确定性。
当晚，沃森生物还发布了2020年三季报。报告显示公司在第三季度实现归母净利润3.74亿元，较去年同期增长955.45%。多重利好消息下，沃森生物今日高开59.33元/股，但盘中一度跌破57元/股。截至收盘时，公司报收57.15元/股，跌0.13%。
市值蒸发590亿元
沃森生物今日股价走势让不少投资者摸不着头脑。毕竟，受前一日国务院联防联控机制召开新闻发布会、宣布我国新冠疫苗取得重大进展这一消息影响，今日疫苗股普涨。截至收盘，康希诺生物上涨逾7%，康华生物、万泰生物、智飞生物、康泰生物等多只疫苗股价上涨。
不仅是今日股价，沃森生物近半年的股价也是“直上直下”让人困惑。今年初，公司自主研发的13价肺炎结合疫苗（产品名为“沃安欣”）获批，沃森生物由此成为国内首家拥有该产品的中国生物疫苗企业。6月，沃森生物和合作方共同研发的mRNA新型冠状病毒疫苗又首家获批进入临床试验阶段，目前该产品已处于一期临床试验阶段。
消息刺激下，沃森生物股价“沸腾”了。据Choice数据显示，沃森生物1月2日收盘价仅为30.6元/股，但在8月6日盘中达到了95.86元/股。在1月2日至8月5日，公司股价累计涨幅达182.99%。但在8月6日之后，公司股价整体呈现下滑趋势。与*时刻相比，公司股价接近腰斩，市值已经下滑约590亿元。
对于股价下滑，不少市场人士认为这是因为疫苗股股价回调。独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》
另一方面，《国际金融报》
再次募资为研发
众所周知，沃森生物是主要从事人用疫苗研发的生物制药企业，目前已有多款上市疫苗。主要包括13价肺炎疫苗、23价肺炎疫苗、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、ACYW135多糖疫苗、百白破疫苗、Hib疫苗等。这些疫苗产品多为二类疫苗，即需要患者自费。
2010年11月12日，沃森生物在深交所上市。彼时，公司向社会公众公开发行普通股2500万股，扣除发行费用后，实际募集资金22.25亿元。主要用在疫苗研发中心扩建项目、冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗产业化示范工程等项目上。截至当前，多数项目已达到预定可使用状态。
2018年起，企业业绩开始好转。2018年和2019年，企业实现营收8.79亿元和11.21亿元，实现扣非净利润1.21亿元、1.28亿元。但公司这两年的年报均遭到了问询，问询项目涉及存货、应收账款、毛利率等等。2020年前三季度，由于有新增13价肺炎结合疫苗这一重磅产品，公司营收达到15.67亿元，增幅96.46%；归母净利润达到4.35亿元，同比增长261.79%。截至三季度末，公司有货币资金20亿元。
从当前情况看，企业并不缺钱，那么，为何主板上市10年之后，公司还要在港股上市？对此，沃森生物相关人士向《国际金融报》
北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣在接受《国际金融报》
这一次是江苏盐城。
投资界-解码LP获悉，根据《盐城市产业投资母基金管理办法》以及《盐城市产业投资母基金2022年投资计划》，盐城市产业投资母基金一期拟设立黄海新区产业投资母基金、长三角一体化产业发展基地投资母基金、盐城高新技术产业投资母基金，现面向社会公开征集基金管理机构。
三只母基金总规模50亿元，返投比例为1:1。不过正如VC/PE们好奇：这些动辄数十亿甚至百亿母基金钱从何来？又能否真正投出去？为此，盐城政府引导基金相关工作人员特意作了详细解答。
三只母基金招GP
总规模50亿元，返投比例1:1
先看第一只——黄海新区产业投资母基金（简称“黄海新区区域母基金”）在盐城市滨海县注册，总规模为20亿元，其中市级母基金出资20%、即4亿元，盐城黄海新区牵头出资 50%、即10亿元，基金管理人负责募集30%、即6亿元。
该母基金主要为支持盐城黄海新区打造沿海发展新高地，抢抓江苏沿海发展国家战略，支持黄海新区构建综合能源、优特钢、新材料、海洋生物、现代物流等产业发展格局以及招引重大项目落地，打造绿色高端产业集群。
在黄海新区区域母基金通过设立子基金开展投资，主要投资于盐城黄海新区范围内，围绕综合能源、优特钢、新材料、海洋生物、现代物流等领域的产业项目进行投资。
再看第二只——长三角一体化产业发展基地投资母基金，总规模10亿元，市级母基金出资20%、即2亿元，盐城大丰区出资25%、即2.5亿元，盐城盐南高新区出资25%、即2.5亿元，基金管理人负责募集不低于30%、即3亿元。基金注册地为盐城市大丰区或盐南高新区。
该地区以加快长三角产业一体化发展基地建设，深度融入长三角“2+2+4”产业体系，打造特色产业集群为目标设立该母基金，并进一步设立子基金，支持长三角产业一体化发展基地重大项目、重点工 程和重点园区开发建设，以及招引盐城其他主导产业相关重大项目落地。
该母基金通过设立子基金开展投资，主要围绕新能源、电子信息等主导产业、智能装备制造（新能源汽车零部件）、新材料、数字经济、人工智能等优势产业，以及科教创新、生态文旅、现代物流、都市休闲等现代服务业等领域的产业项目。主要投资于长三角一体化产业发展基地范围内。
最后谈谈第三只——盐城高新技术产业投资母基金（简称“盐城高新区区域母基金”）注册于盐城市盐都区，总规模20亿元，市级母基金出资20%、即4亿元，盐城高新区出资50%、即10亿元，基金管理人负责募集不低于30%、即6亿元。
该母基金通过设立子基金开展投资，主要投资于盐城高新区范围内，围绕电子信息、高端装备、新能源等主导产业及集成电路、新型显示等新兴产业领域的产业项目进行投资。
在基金定位上，盐城高新区区域母基金的设立主要为支持盐城高新技术产业开发区高质量发展，构建创新发展新机制，推动产业体系升级和产城融合发展，促进盐城高新区主导产业发展及重大项目落地，打造全市高质量发展科创龙头、产业高地。
投资界-解码LP从盐城方面了解到，三只母基金的存续期皆为8年，其中投资期5年，退出期3年，存续期届满后，经合伙人大会同意可延长基金存续期（延长期不超过2年）。同时，为做好区域母基金管理工作，江苏黄海汇创私募基金管理有限公司将作为双GP之一参与三支基金的管理。
在返投比例上，基金投资盐城市项目资金应不低于盐城方出资总额的1倍；此外，除特殊目的基金外，区域母基金对子基金的出资额不超过子基金规模的30%。基金管理费上，投资期不超过基金实缴出资额的1.5%/年，退出期不超过未退出原始投资本金的1.5%/年。
收益分配方面，基金门槛收益6%，各出资人原则上同股同权，按照各合伙人实缴出资比例，遵循“先本金后收益”的分配原则。超过门槛收益部分，普通合伙人收取20%的超额收益分成。
而在GP的申报条件上，要求基金管理人注册资本不低于1000万元，其中实缴资本不低于500万元；拥有政府产业投资母基金管理经验的优先，且要求机构能够在盐城市注册或设立分支机构（行业监管有特殊要求的除外），派驻5人以上团队常驻办公，实施本地化服务。
此外，团队中至少有3名具备3年以上股权投资管理工作经验的专职*管理人员，管理人及核心成员具备3个以上成功投资案例，其中与拟申报方向相关领域的成功投资案例不少于2个。同时还需具备项目资源及产业导入能力条件，能够在申请时提供符合基金投资领域的储备项目资源不少于3个。
为何是江苏盐城？
可能很多人对盐城依然陌生，这个中国东部沿海城市，位于江苏中部，是长江三角洲中心区27城之一，2021年地区生产总值6617.4亿元。在创投方面，2017年盐城市曾发布《盐城市政府产业投资引导基金管理办法》，设立总规模达50亿元的产业投资引导基金，分别在相关领域设立8支产业投资引导子基金。
时隔5年，盐城市100亿母基金再次落地，投向了三大核心区域。不过面对着今年全国各地母基金大爆发，总会有一个疑问萦绕在VC/PE心头：这些百亿母基金钱从何来？
为此，盐城相关工作人员向投资界-解码LP详细介绍，除盐城市财政局外，百亿母基金的出资方还包括悦达资本股份有限公司、江苏银宝控股集团有限公司、盐城市国有资产投资集团有限公司、江苏黄海金融控股集团有限公司、江苏黄海金融控股集团有限公司等当地的几大国企及国资平台。
此外，当下各地政府引导基金普遍面临着“投资难”问题——找不到合适的GP，资金投不出去。归根结底，是因为不少城市自身缺乏扎实的产业基础，VC/PE返投压力巨大。
对此，投资界-解码LP了解到，黄海新区是淮河流域最便捷、最经济出海通道，拥有综合能源、优特钢、新材料、海洋生物、现代物流五大重点产业。
其中，综合能源方面重点围绕清洁煤电、风电、光伏、储能、LNG、氢能几大产业进行产业集群培育。并加快推进化工新材料产业链发展，利用现有原材料优势实施氢氧化锂等一批锂电池产业项目，在锂电池产业链发展，化工行业转型升级及金光纤维等产业项目上加快推进步伐。
盐城市长三角一体化产业发展基地，则致力于“一轴、两核、三组团、四园区”的布局，打造高端智能装备制造、新能源及装备制造、新能源汽车零部件、新一代电子信息以及智慧服务融合发展的中心区域。
还有环湖科创片以科创孵化、大数据应用、总部办公为主要功能，瞄准机器人、无人装备、智能芯片、5G 商用等细分领域；花样年华片则聚焦技术研发服务，布局大数据、云计算、人工智能、物联网、量子传感等前沿科技。
而在盐城高新区，2021年实现全口径工业开票销售361亿元，其中电子信息产业规模达200亿元；规上工业开票销售 242.9亿元；外贸进出口总额12.78亿美元；并完成17家市三星级以上企业认定。
目前，该区域正在开展“重大项目推进年”活动，新签约总投资50亿元的东山IC载板等亿元以上项目31个，新开工聚力成半导体等亿元以上项目15个，新竣工维信线路板二期等亿元以上项目14个，形成了智能终端龙头牵引，电子电路、精密器件、新型显示、封装测试四轮驱动的“1+4” 产业新优势。
据了解，截至2021年8月，盐城高新区已合作设立子基金39只，总规模已达146亿元，其中在中国证券投资基金业协会备案基金达22只，占比全市备案基金总数近四分之一。
不久前，盐城市政府联合工商银行全资子公司“工银投资”成立的“盐城工融汇创新能源股权投资基金”正式揭牌，该基金总规模100亿元，注册地为盐城黄海新区，主要投向盐城市的优质新能源产业，助力绿色低碳发展、助推“双碳”目标实现。
栽下梧桐树，引得凤凰来。引导基金出资吸引VC/PE，积极培育产业集群，又一片创投沃土正在崛起。
截至2022年6月17日收盘，沃森生物(300142)报收于47.29元，上涨4.03%，换手率2.18%，成交量33.9万手，成交额15.84亿元。
资金流向数据方面，6月17日主力资金净流入1.22亿元，游资资金净流出5277.1万元，散户资金净流出6907.61万元。
近5日资金流向一览
沃森生物融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入2.57亿元，融资偿还2.4亿元，融资净买入1756.91万元。融券方面，融券卖出27.54万股，融券偿还53.71万股，融券余量333.9万股，融券余额1.58亿元。融资融券余额78.64亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为61.98。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
本文是作者根据沃森生物的一些历史数据做出的预测分析，仅为一家之言，仅供投资爱好者参考、交流学习使用，绝不能将之作为投资依据！慎之！！！
2022年沃森生物一般产品销售预测分析
2022年1月29日沃森生物发布2021年业绩预告:2021年全部产品销售额预计在34亿3000万至34亿9000万之间，其中13价肺炎疫苗销售收入同比增加66%左右。
沃森生物2020年报显示，全年销售13价肺炎疫苗286.36万剂，销售额为16.5846亿元。由此不难得知，2021年沃森生物13价肺炎疫苗销售额大约是16.5846×1.66≈27.53亿元，而一般疫苗2021年的销售额大约在34.53-27.53=7亿元左右。
这也意味着沃森生物2021年一般疫苗的销售额相比2020年有着较大幅度的下降，其中原因沃森生物也在前期做过相关说明:国家将绝大部分人力、物力投放到了一类疫苗、新冠疫苗的接种上，影响了部分二类疫苗的销售与接种。
展望2022年，尽管国内的防疫形势仍然比较严峻，但是相比2021年肯定会有所好转，而沃森生物一般性疫苗的销售应该也会有所好转。
结论:
2022年沃森生物的一般性疫苗销售额大约在7亿元左右。
2022年沃森生物13价肺炎疫苗销售预测分析
上面我们说过，2022年1月29日沃森生物发布了业绩预告，其2021年度13价肺炎疫苗的销售收入增加66%，大约是27.53亿元。如果我们以2020年沃森生物13价肺炎疫苗的销售单价579/支计算，2021年沃森生物13价肺炎疫苗的销售量大约在475万支左右。
2022年国内在销的13价肺炎疫苗有三种，分别是沃森生物、辉瑞、康泰，竞争将会加剧。但是沃森生物的沃安欣13价肺炎疫苗不含防腐剂，是*亮点！再结合2021年沃森生物、辉瑞的13价肺炎疫苗销售走势，在此大胆预测:
2022年国内13价肺炎疫苗的销售将会呈现沃森生物、辉瑞、康泰5:3:2的销售格局，沃森生物的13价肺炎疫苗预计将增长30%，销量大体在600万支左右！
另外，沃森生物的13价肺炎疫苗完成了在摩洛哥的注册流程，扫清了出口摩洛哥的所有障碍。根据沃森生物与摩洛哥相关方面的排他性协议，2022年沃森生物的13价肺炎疫苗将会登陆摩洛哥。
个人认为，2022年沃森生物的13价肺炎疫苗在摩洛哥的销售至少会在100万支以上。(摩洛哥13价肺炎疫苗年销量在200万支左右)。
综上，2022年沃森生物13价肺炎疫苗的销售量预计在700万支以上。以579/支的单价计算，销售额将会达到40亿左右。
2022年沃森生物2价HPV疫苗销售预测分析
由万泰生物2021年年报预告得知，2021年万泰生物的2价hpv疫苗销量在1000万支左右，其贡献的净利润在11亿至12亿左右。可以说是供不应求，产量限制了销量。
结合当前全国各地HPV疫苗的接种情况看，2022年国产hpv疫苗(免费接种只能是国产疫苗)仍将呈现供不应求的局面，沃森生物的2价hpv疫苗赶上了好时候，甚至比他的13价肺炎疫苗更抢手。
沃森生物2价hpv疫苗的年产能力是1500万剂，保守估计，2022年沃森生物的2价hpv疫苗销量将会在1000万剂以上，参照万泰生物，2022年沃森生物的2价hpv疫苗国内市场将会贡献10亿以上的净利润。
另外，沃森生物的2价hpv疫苗在研制过程中一直接受了梅琳达.盖茨基金会的赞助，这不由让人对该疫苗的出口充满想象。
2022年沃森生物公允价值变动净收益、研发经费预测分析
沃森生物目前持有港股嘉和生物14.34%的股份，2021年嘉和生物的跌幅达到了64%之多，导致沃森生物的公允价值变动净收益大幅度下滑，拖累了净利润。
不过嘉和生物专注于抗肿瘤药物的研发，并且有2个产品会在2022年上市，前景光明，2022年沃森生物的公允价值变动净收益为正数是板上钉钉的。
2021年沃森生物的科研经费创纪录地达到了6.28亿元，比2020年的1.76亿增加了4.52亿元，这其中大部分费用花在了新冠疫苗的三期临床上，2022年沃森生物的科研经费会有所下降也是可以预期的。
2022年沃森生物估计预测分析
综上所述，2022年相比2021年沃森生物将会增加如下净利润:
1、预计2价hpv疫苗将贡献10亿
2、预计13价肺炎疫苗将会贡献3.8亿(增加值)
3、公允价值变动净收益将会贡献3个亿(2021年负2.1亿左右，2022年预计正1亿左右)
4、科研经费至少节省3个亿
保守估计，预计2022年沃森生物全年净利润会在24亿左右，每股收益预计在1.6元左右。
结论:
1、如果以行业保守PE30倍计算，2022年沃森生物估值大约在48元左右。
2、如果以行业正常PE40倍计算，2022年沃森生物估值大约在65元左右。
3、如果以行业具有非常成长价值50倍PE计算，2022年沃森生物估值大约在80元左右。
潜力:
1、四价流脑疫苗正在进行三期临床，并且通过了WHO PQ
2、公司大力推进13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗的WHO PQ，海外销售充满想象力！
3、公司的9价HPV疫苗正在进行三期临床前的准备工作。
变数:
1、MRNA新冠疫苗序贯接种获批。
2、MRNA新冠疫苗海外获得紧急使用授权。
3、重组新冠变异株疫苗一二期进展顺利并快速进入三期后获得紧急使用授权。
4、沃森生物13价肺炎疫苗现有产能为3000万剂，2021年沃森生物公告将在此基础上扩大产能3000万剂至6000万剂并已经动工改建，这一举动让人充满无限遐想！
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