11月可转债上市时间一览表(期货纯碱*消息)
11月可转债上市时间一览表(期货纯碱*消息)
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▍11月19日可转债上市提醒
一、耐普转债
1、上市代码：123127（深市）
2、A+评级，规模4亿，股东配售率22.78%非常低，大股东不太认可。
3、价格估算：转股价值101.86元，给予20—22% 的溢价，预估开盘价122—124元。
4、11.18午市收盘转股价值102.22元，参考当前市场同行业可转债：岱勒转债，综合考虑之下给予21%的溢价率。预计上市合理开盘价123元左右。
5、公司主要从事重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件制造。设备应用于国内多座大型有色金属、黑色金属矿山，并远销蒙古国、智利、哈萨克斯坦、菲律宾、墨西哥、秘鲁、乌兹别克斯坦等多个国家。公司外销比重为50%，未来将进一步重点开拓南美洲市场。
公司已与江西铜业、铜陵有色、中信重工、紫金矿业、北矿院、哈萨克矿业等国内外知名矿业公司建立了合作关系。
6、总体印象：质地一般。
耐普转债值得注意的有：一是持股53.37%的大股东未能积极参与认购(认购3000万元)；二是海外蒙古国、智利营收较高，因疫情影响项目进展延后；三是公司属于传统机械制造行业，但总市值不大且波动性尚可；四是属于典型的“一带一路”标的。
行情表现
| 6月22日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 纯碱 | 2661.00元/吨 | -4.69% | -8.49% |
日内消息
隆众资讯：昨日， 国内纯碱市场走势持稳
隆众资讯：昨日，国内纯碱市场走势持稳，价格暂无波动。据了解，江苏实联25号开始减量，预计29号停车，昆山计划25号点火运行，其他装置相对稳定。企业出货顺畅，部分企业库存仍保持下降趋势，个别企业库存有增加。下游需求稳定，期货价格下跌，市场情绪受影响，部分企业盘面点价。下周，光伏生产线有投放计划。整体看，短期纯碱现货价格难跌，偏稳整理。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
6月22日华东地区重质纯碱现货价格报价3150.00元/吨，相较于期货主力价格（2661.00元/吨）升水489.00元/吨。
6月17日纯碱企业库存录得44.16万吨，较上一交易日减少3.09万吨。
机构观点
华泰期货：玻璃需求成色不足 拖累纯碱弱势运行
玻璃方面，昨日玻璃2209合约震荡下行，收于1653元/吨，跌62元/吨。现货方面，浮法玻璃延续下跌趋势，昨日全国均价1747元/吨，环比下降0.65%。华北低价区域产销较好，价格持稳，华东、华南及华中价格偏高产销偏弱，价格持续下跌。当前下游地产行业托底政策频出，大中城市的成交数据率先回暖，等待需求端的进一步回升来优化当前较差的产业结构。整体来看，在无计划外的冷修出现前，玻璃供应维持高位，需求大幅好转前库存持续累积，现货价格偏弱运行，期现投机需求有所增加，在需求及库存未发生实质好转前，维持中性观点不变。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2209冲高回落，收于2760元/吨，跌118元/吨。现货方面，华中地区轻重碱现货均出现降价，其余地区表现平稳。目前华北、华中玻璃厂纯碱库存处于高位，补库需求相对下降。光伏玻璃方面产销存维持高位，利润处同期中高位水平，产业发展增速依旧强劲。整体来看，目前纯碱供给平稳，需求向好，库存持续去化，高利润下价格易受外围市场和情绪的扰动波动剧烈，需要重点跟踪需求在南方雨季及疫情反复下的韧性和强度。
上海证券报
可转债发行有加速迹象。本周，2022年首批可转债开启网上申购，不仅有高成长的科创板品种打头阵，同时还有高中签率的“明星”品种登场。
1月4日，博瑞转债正式启动网上申购，成为2022年首只可转债新券，同时也是科创板第五只可转债，发行规模为4.65亿元。
2021年2月，可转债市场迎来首只科创板品种——嘉元转债。此后，嘉元转债的市场表现一鸣惊人，在短短一年中涨幅一度达到130%。数据显示，泰康资产鑫亨·纯债1号养老金产品、鹏华可转债基金、汇添富可转债基金均重仓了嘉元转债。
嘉元转债的表现，极大激发了市场对于科创类可转债的浓厚兴趣。2021年，金博股份、天合光能、华兴源创等科创公司纷纷通过发行可转债进行了再融资。从市场表现看，金博转债*涨幅95%，年度涨幅65%；天合转债*涨幅83%，年度涨幅76%。而刚刚上市不足一个月的华兴转债年度涨幅29%。
东北证券的分析报告认为，此次博瑞转债初始转股价格为35.68元，转债平价102.89元，纯债价值约为82.79元。博瑞转债首日目标价有望达到121元至127元。
1月5日，发行规模高达70亿元的隆22转债正式发行。这是光伏龙头隆基股份发行的又一只可转债品种，有望成为今年第一只高中签率的品种。
中金公司的分析报告认为，隆22转债初始转股价82.65元，*平价约98.28元，债底约为91.29元，债底保护性强。
隆22转债此次没有网下发行环节。“如果老股东配售比例不高，网上中签率有望达到‘四户中一签’的概率。”一位转债研究人士表示。
数据显示，在过去一个月里，可转债发行预案获批的发行规模合计近800亿元。业内人士表示，一般来说，可转债发行批文有效期为12个月，上市公司可以在有效期内择机发行，但很明显，可转债发行近期有提速迹象。
可转债市场正迎来新一轮可转债发行高峰。目前，转债估值依然处于历史高位。“高估值与高供给有望为打新投资者带来不错的低风险收益。”上述转债研究人士表示。
在2020年最后一天，专门针对可转债的一部规章《可转换公司债券管理办法》压轴登场，不是没有原因的。
这一年，有转债凭正股走牛超越股王，有资金兴风作浪炒小炒低，有强赎公告釜底抽薪，自然就有监管出手完善规则。
转债曾被视为低风险品种，但随着资质下沉、市场散户化，炒作风险也在增加。与此同时，监管规则也在不断完善，转债市场还将砥砺向前。
防疫类转债表现亮眼 债王超越茅台
2020年春节后的第一个交易日，千股齐跌、百债翻绿，但防疫类转债一枝独秀。随着疫情变化，防疫行情全年不时上演。
2020年，口罩债振德转债*涨至868元，主营医疗工程的尚荣转债全年涨近40%，再升转债曾因熔喷布概念而4天大涨175%，新天转债因踩中疫情应急药品概念曾单日涨近***，全年涨约31%。
所有防疫概念转债中，英科转债表现最为亮眼：2020年全年涨近1800%，价格超越贵州茅台。英科转债发行人英科医疗生产PVC手套与丁腈手套，为重要防疫物资，在全球供需不对等的情况下，英科医疗净利大增，正股也成为A股涨幅王，2020年累计涨逾900%。
Wind
炒作此起彼伏
“无涨跌幅限制”叠加“T+0”，转债市场常常被炒作资金当作猎场。一开始，转债炒作依靠正股涨停、热点题材，但随着投机资金增加，变成直接“硬炒”小盘债。
2020年2月至3月下旬，结构性行情频现，口罩、抗疫药、特斯拉、新基建等热点题材轮番上阵，相关转债被游资盯住而遭到爆炒。
2020年4月中旬，借着A股反弹，转债炒作又起。最典型的当属横河转债，发行人提示资金炒作风险后，依旧大涨逾50%。
2020年8月中旬，A股表现较为平淡，转债上市大热带动老券被炒作，曾上演“3分钟6只转债‘熔断’”戏码。炒作对象以小盘债为主，降温较快。
2020年10月下旬的炒作最为突出：持续时间长、涉及个券广、“熔断”密集度高、偏离正股程度大。当月22日，19只可转债因大涨触发“熔断”。但分化也很快出现，23日，向上、向下两种“熔断”潮并存，转债市场上演“冰与火之歌”；27日，转债市场分化加剧，今天转债、晶瑞转债上演“一秒天地板”。
2020年10月23日盘初“熔断潮”
Wind
强赎刺穿泡沫
炒作往往导致转债的转股溢价率飙升。如果遇上强赎，泡沫被无情戳破，往往留下一地鸡毛。
2020年3月上旬，再升转债曾在4个交易日内累计上涨175%，处于低位的溢价率也随之升高。2020年3月9日晚间，再升科技发布强赎公告；10日，再升转债开盘跌30%，尾盘恢复交易后，3分钟内跌幅扩大至53%。
泰晶转债由于转股溢价率更高，强赎引起的崩塌更剧烈。2020年5月6日收市时，泰晶转债转股溢价率高达170.83%，当晚，泰晶转债公告强赎。次日，泰晶转债暴跌近50%。
Wind
监管出击 规则调整
转债炒作风险频发，监管部门也在采取措施应对。
2020年3月下旬，沪深交易所就对个别转债进行了重点监控；当年7月，沪深交易所下发通知，要求转债投资者签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》；10月末，深交所发布《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》，涨幅达到或超过30%将被临时停牌至14:57。
2020年10月下旬，证监会起草制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》；时隔仅两个月，12月31日，《可转换公司债券管理办法》正式出炉，2021年1月31日起施行。
证监会
打新收益近5年* 新债上演“熔断潮”
相比于二级市场上的搏杀游戏，参与转债打新并在上市日卖出是更稳妥的做法。
2020年，转债上市首日开盘均价约120元，较2019年提升约10%。
数据Wind
2020年上市日转债开盘价均值高峰出现在7月和11月，月均值分别约126元、124元；低谷为5月、9月和12月，月均值分别约为117元、116元、111元。
数据Wind
2020年还多次出现“上市首日熔断潮”。2020年1月10日，6只转债上市，4只开盘涨超20%；11月4日-18日，共有11只转债上市，每只都开盘大涨并触发“熔断”，11月16日，4只新债开盘集体“熔断”。
中签率走低 打新竞争激烈
打新收益颇丰，但中签却很难。2020年上市的转债，网上中签率均值创历史新低。
数据Wind
2020年上市的转债中，有18只网上中签率低于十万分之一。其中*的是乐歌转债，中签率仅0.0002%。
数据Wind
网上打新火爆，网下申购稀少。2020年仅有搜特转债、大秦转债开启过网下申购。有业内人士表示，正是由于网上打新难、缺乏网下申购渠道，很多机构都不得不在二级市场上“抢筹”。
见证分化：“熔断”到破发
打新收益颇丰、“熔断”潮不断，但转债市场的分化一直都在。
2020年末，新债上市接连破发。2020年12月22日，海波转债盘初大涨“熔断”，但复牌后跌破面值，成为2019年12月以来首只上市日收盘价低于面值的转债；12月28日，万顺转2、北陆转债上市，开盘破发，这是为2019年8月以来的*；12月29日，润建转债上市，开盘跌破面值。
新上市转债接连破发，持续超过一年的“打新躺赚”戛然而止。这背后的原因，一是债券违约风险冲击转债市场；二是股市分层导致个券分化。
以月末作为观察时点，在2020年12月末，200元以上、80元以下转债只数差距*。
数据Wind
除了强赎、破发还有别的风险
2020年5月25日起，辉丰转债暂停上市，成为首只暂停上市的可转债。其正股*ST辉丰近年爆出环保违规、虚增营收以及信披不准确等问题，还因为连续两年出现亏损被“戴帽”。
由于正股价格持续低于转股价格，辉丰转债回售条款在2020年6月初触发。在此之前，发行人已经提示，这次回售存在资金不足风险。
辉丰转债险些成为首只违约可转债，最后发行人还是按时支付了回售资金。
公司公告
不过，如果*ST辉丰因未满足业绩要求而退市，辉丰转债仍有可能成为首只因正股退市而直接退市的转债。未来，随着退市制度的完善，转债退市风险也将随之而生。
2021：能否再壮大？
2020年，转债市场继续扩容。据中证君统计，2020年全年共发行195只公募转债，规模合计为2668亿元。年度发行只数创下新高，品种也日渐丰富。当前转债市场上还罕见地存在“一二代转债”并存的现象。例如，山鹰转债和鹰19转债，赣锋转债和赣锋转2，桐昆转债和桐20转债等。
虽然2020年再融资新规落地，上市公司通过定增融资更加便利，但转债仍有“不会立即摊薄股权”“对信用评级要求更宽松”“暂时没有锁定期”等优势。
招商证券尹睿哲团队预计，2021年转债发行规模仍可维持在2000亿-3000亿元之间。从2020年针对转债市场出台的政策来看，主要目标都在于规范转债市场的发行与交易规则，从本质上仍然是鼓励企业选择转债进行融资；目前待发转债的储备较为充足，共有超过2700亿元的待发行规模；2020年新券预案稳步增长；若2021年股市承压，转债退市节奏与规模或低于2020年。
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