新世纪期货(050009博时新兴成长)
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本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
根据浙江省人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“浙江省国资委”)于2018年4月4日出具的《浙江省国资委关于将省商业集团公司整体划入省交通集团公司的通知》（浙国资产权〔2018〕11号），浙江省国资委将其持有的浙江省商业集团有限公司（以下简称“省商业集团”）***股权无偿划转至浙商证券股份有限公司（以下简称“公司”）实际控制人浙江省交通投资集团有限公司（以下简称“交通集团”）。2018年6月上述无偿划转完成后，省商业集团成为交通集团控制的子企业。由于省商业集团下属浙江新世纪期货有限公司(以下简称“新世纪期货”)经营的业务与公司下属浙商期货有限公司（以下简称“浙商期货”）经营的业务存在同业竞争关系，交通集团作为公司的实际控制人，为履行交通集团于浙商证券*公开发行股票并上市时出具的《关于避免同业竞争的承诺函》，解决上述同业竞争情形，于近日出具《浙江省交通投资集团有限公司关于解决浙江新世纪期货有限公司同业竞争事项的承诺函》，承诺
“1、本企业承诺在2020年6月30日之前将持有的新世纪期货股权通过内部重组或第三方处置（含国资划转）方式解决同业竞争问题。
2、本企业将继续履行本企业于浙商证券*公开发行股票并上市时出具的《关于避免同业竟争的承诺函》。”
特此公告。
浙商证券股份有限公司董事会
2018年11月29日
05月22日讯 博时新兴成长混合型证券投资基金（简称：博时新兴成长混合，代码050009）05月21日净值上涨2.00%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6120元，累计净值为2.8660元。
博时新兴成长混合基金成立以来收益-3.49%，今年以来收益32.18%，近一月收益-8.93%，近一年收益-10.00%，近三年收益-0.97%。
博时新兴成长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额37.21亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为曾鹏，自2013年01月18日管理该基金，任职期内收益16.50%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有精测电子（持仓比例8.49%）、通策医疗（持仓比例8.41%）、（持仓比例8.09%）、湘电股份（持仓比例7.63%）、温氏股份（持仓比例6.05%）、比亚迪（持仓比例5.58%）、圣农发展（持仓比例4.16%）、中环股份（持仓比例3.55%）、长春高新（持仓比例2.93%）、中兴通讯（持仓比例2.87%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，市场迎来了久违的上涨行情。在经济企稳与改革预期的推动下，市场的风险偏好有所提升，估值体系获得了修复。报告期内，基金总体维持了高仓位，并重点配置在TMT、养殖、光伏、券商（互联网金融）、医药等新兴产业领域；适度参与了军工等主题性投资机会。从投资效果来看，组合基本把握住了一季度市场主要脉络，基金净值也取得了较好收益。展望二季度，市场虽然经过一季度的上涨，但整体并没有出现泡沫，市场整体估值水平仍处于合理区间。从全球视野来看，中国仍是全球性价比*的投资市场。随着一季度MSCI指数将A股权重由5%提升至20%，可预期的海外资金将源源不断流入A股市场，将有助于提升中国A股市场的长期估值中枢水平并与国际资本定价接轨。从国内来看，一季度增值税减税政策落地，其影响意义深远，政策红利将在未来体现，中国经济韧性在增强。科创板的落地将开启中国版的‘纳斯达克’之路，科技创新与消费将成为未来主流。在大的历史宏观背景下，我们或正在经历从‘凯恩斯刺激’往‘里根供给侧改革’时代的转变，股权投资的机遇将逐渐凸显。
截至2019年03月31日，本基金基金份额净值为0.645元，份额累计净值为2.990元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为39.31%，同期业绩基准增长率22.73%。
“把期货看明白了，就能赚大钱了”，这是我的潜意识。我想很少会有人质疑这样的假设，但真实情况是，当我看明白之后，才发现这个潜意识是错误的。我曾为此付出过高昂的代价，因为人是非常固执的，在没弄明白自己的潜意识之前，别人的话根本听不进去，而只有意识到自己的问题，才有可能去认知自己。
我四处寻找市场上的“老甲鱼”求证，最后得到答案：“小童你已经看明白了。”看明白了有用吗？好像有用，没那么多困惑了，了心苦，不起苦；又似乎没有用，因为就算看明白了，也没有办法改变期货市场的残酷。我本想依靠看明白的优势跳着飞，不曾想竟需要脚踏实地、战战兢兢、如履薄冰……这个结果跟我的潜意识完全相反。
以上的经历让我总结出，初入市场的交易者要想做好期货需要三步走，第一步需要明白什么是期货，第二步需要学会如何去做，走好前两步，第三步才能正儿八经地上“战场”。按照这个顺序一般不会出太大问题，即使不能功成名就，也能保护好自己周全，这虽不是*标准，但这三步是相互黏合、相互影响、相互制约的。假如你也是一名普通的交易者，前两步就够你来来回回折腾好几年了。
以前有位朋友告诉我：“期货交易是特种兵的行当，根本就不适合普通人。”想一想体育运动员，经过层层选拔后才有资格入围，再加上大量的训练，花费很多精力，也付出很多代价，最后能不能夺冠仍然无人知晓。
期货交易实际上也是一个特殊的行当，所以我们先不要急着献身于此。很多初入期市的人说自己热爱期货行业，其本质只是“上瘾”了，不做交易会本能地难受，而不是真正热爱这个行业。这个时候，我们要先弄明白自己到底是热爱期货，还是因为“上瘾”而做着不切实际的梦。个人经历告诉我，我在做着不切实际的梦。当可以付出的代价消耗完了，下的功夫也到了，就看明白了，梦也就醒了。世界上什么最难？脚踏实地、实事求是最难，而做梦是最开心、最容易的。
有的交易者认为第三步最简单，所以会避重就轻，挑容易的做，以为边做边学就可以弄明白期货，可最终做了5年、10年、20年的交易，依然没弄明白什么是期货，不仅消耗了青春，而且输掉了金钱，最后被埋没在芸芸众生中。就比如，很多其他行业的佼佼者觉得自己很*，自然可以把交易做得*，殊不知，情况恰恰与自己想的相反，无数其他行业的佼佼者在期货市场折戟沉沙。
我认为，做交易不用着急，明智的人会提前看明白期货，提前学习交易案例，不做无谓的牺牲，这样可以节省很多“学费”。就像大多数高年级的代数学生一样，一些交易者只是简单记下了几个公式或者规则就觉得自己天下*了，但很多时候他们并不知道自己到底在干什么。想要在期货市场中获得长期的成功，单纯只靠观察总结出几条规则是不够的。交易的世界里太多事情变得太快，所以我们需要明白规则背后的基本原理，这样才能知道为什么有些事情会发生、有些事情不会发生。
（作者单位：新世纪期货）
两年承诺期过去，浙商期货和新世纪期货的之间同业竞争整合，尚未看到解决希望。
6月5日，浙商证券公告表示，近日收到实控人浙江省交通投资集团有限公司（简称“浙江交投”）来函，拟将解决同业竞争承诺履行期限延长一年至2021年6月30日。目前相关议案已经过董事会、监事会6月4日审核通过，尚需提交股东大会审议。
此前受2018年国有资产划转影响，浙商证券旗下浙商期货与其实控人浙江交投旗下的新世纪期货构成了同业竞争关系，为此浙江交投承诺要在今年6月30日前解决这一问题。然而如今承诺期将至，相关整合方案却仍未确定，承诺被迫延期。
同业竞争解决承诺延期一年
此前在2018年6月，浙江省国资委将其持有的浙江省商业集团有限公司（简称“商业集团”）***股权无偿划转至浙商证券实控人浙江交投，导致商业集团下属新世纪期货与浙商证券下属的浙商期货构成了同业竞争关系。
为此，浙江交投在2018年11月承诺，将于2020年6月30日之前将持有的新世纪期货股权通过内部重组或第三方处置（含国资划转）方式解决同业竞争问题，并将继续履行本企业于浙商证券*公开发行股票并上市时出具的《关于避免同业竞争的承诺函》。
然而如今两年时间过去，相关国有资产整合方案却仍未最终确定。
根据公告，为了更好地盘活国有资产，提高国有资产效能，浙江省委省政府相关部门尚需进一步论证并完善包括新世纪期货在内的国有资产整合方案。鉴于国有资产整合方案尚未最终确定，且后续实施需要一定的时间周期，浙江交投于2020年6月底前解决同业竞争问题有一定的难度，故作出了申请延期的决定。
整合难点究竟在哪儿？
“公司将关注本次延长承诺期限事项，督促浙江交投进行履约。”按照浙商证券的说法，同业竞争问题的解决需要综合考虑目前期货行业政策环境、经营环境变化及市场前景、新世纪期货的经营状况和公司自身的实际情况等多方面因素。
“期货业务竞争实力稳步提升，连续6年保持净利润超亿元以上，综合排名行业第7位，创历史新高。”浙商证券董事长吴承根此前在谈到2019年业绩时曾骄傲地表示。公开信息显示，截止2019年底，浙商期货总资产98.77亿元，净资产22.53亿元；2019年度实现营业收入27.24亿元，净利润1.33亿元。
而与此同时，新世纪期货2019年全年的手续费收入只有3692万元，净利润更是仅为17.53万元，相比于浙商期货差距非常明显。
浙商证券在2019年年报中提到，经过初步尽职调查后，该公司及浙商期货认为，新世纪期货与浙商期货相比，资产及业务规模较小、盈利能力较弱。若现阶段浙商期货与新世纪期货内部重组，无法达到预期的协同效益，且会摊薄上市公司即期回报，因此现阶段与新世纪期货进行内部整合不利于保护上市公司及中小股东的利益。
证券业新一轮并购浪潮
正如同此次浙商期货与新世纪期货的同业竞争问题一样，2008年开始实施的“一参一控”要求，也曾引起了一波声势浩大的证券业分拆与整合。
其中，汇金系、明天系的整合最为代表性。汇金系下，申银万国在2015年完成与同为汇金旗下的宏源证券的合并，并成功登陆A股市场；华泰证券收购同处一省的信泰证券，并在随后完成联合证券的全部收购与整合。完成收购后，申万宏源与华泰证券的综合实力增强，各项业务指标均大幅上升，资产规模迅速扩大。
2010年以来，证券行业累计发生42件并购事件，交易规模突破700亿元，行业横向与纵向的并购事件频发。方正证券研究所非银金融组组长左欣然认为，并购整合是从同质化行业竞争中走出、在行业集中度提升过程中前进的必然要求。由于前期直接融资发展程度不足，导致直接融资的机构中枢——券商发展滞后，2019年净资产占比2.3%、净利润占比5.3%。除开规模上的差距，在盈利能力上也远低于国内银行，ROE水平波动大。
与此同时，证券行业同质化严重导致集中度分散，拖累通道业务费率、影响行业资源配置效率。目前证券行业总资产CR5仅40%，投行业务CR5接近50%，经纪业务CR5仅30%，而海外投行资产CR5为70%、国内银行CR5的集中度为60%。同质化竞争后期将加速整合，重资产化转型的时代集中度加速提升，外延并购整合业务优势，也是提高竞争力的有效途径。
左欣然同时表示，并购后的整合是决定能否最终实现并购成功的最关键因素。并购后的整合是指收购方获得并购企业的资产等所有权后，对企业资源进行重新安排，使彼此资源能够更有效地被利用，对于券商而言，尤其是跨行业、跨区域并购，并购重组后得战略整合、人员整合、组织架构整合、企业文化整合尤为重要，决定了重组后的效果。
例如中信收购广州证券后，将广州证券除经纪业务部门外全部整合到总部管理，将自己的华南的经纪业务与广州证券的经纪业务部门整合为华南分公司，此举极大发挥了广州证券多年来在华南地区积累的客户资源，同时中信在投行、资管等其他业务上更具优势，整合广州证券其他部门能带来资源的有效利用。
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