上海东亚期货有限公司(福然德股吧)上海东亚期货有限公司官网
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2、福然德股吧
*日刊编号：DYHJ20220222001*
*发布时间：2022年02月21日17时*
特别提示
本文中所涉观点和信息，均来自东亚期货研究院报告。若您并非东亚期货客户，为控制投资风险，请不要采纳本刊观点和信息，仅供观察与学习，不作为投资依据。我司不会因为关注、收到或阅读本刊内容而视相关人员为客户。市场有风险，投资需谨慎。
螺纹主连：
基本面：库存中性，北方钢厂复产，唐山*限度保障企业稳定生产，供需双增，政策上超前基建托底，地产端部分地区下调房贷利率、增加房贷开发贷占比，现实需求待验证，震荡。
技术面：螺纹 30 分钟补量，上破压力，短线走强，可逢低关注。
如（图1）所示：
图一
焦炭主连：
基本面：焦企利润低，钢厂复产补库，部分焦企提涨200，短期偏强，上方受焦化过剩产能压制，关注焦钢企增产节奏，关注焦化利润。
技术面：焦炭缩量上涨，高位未有放量出货迹象，短线强势，可逢低关注。
如（图二）所示：
图二
焦煤主连：
基本面：国内供应平稳，通关车辆100+低位；焦钢企持续去库，焦煤可用天数低，焦企陆续补库竞拍量价回升，偏强，关注蒙古疫情及通关量，关注焦化利润，关注钢厂需求。
技术面：焦煤缩量上涨，高位未有放量出货迹象，短线强势，可逢低关注。
如（图三）所示：
图三
甲醇主连：
基本面：上周内地仍是季节性累库，出货尚可。外盘伊朗气头装置逐步开始恢复，目前仅剩Kaveh230未重启。上周在到港少卸港偏缓的背景下，港口去库，基差走强，压力可能要在3月体现。需求方面，烯烃工厂利润略有回升，不过山东联泓有检修计划，传统需求恢复进展缓慢。当前内地弱港口强，预期港口供需边际转弱，成本端政策性下滑。
技术面：甲醇 30 分钟补量守住，缩量反弹，短线走强，但上方抛压比较大，可逢低关注。
如（图四）所示：
图四
温馨提示：
盘前观点，具有时效性和局限性，属于预判，仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。投资有风险，交易需谨慎。
免责声明
本报告是秉持独立、客观、公正和审慎的原则制作而成。本报告中的交易策略均遵循“多方共赢，互惠互利”的原则，作者对文中所涉及的投资产品描述力求客观、公正，但相关投资产品所涉及到的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对任何投资产品做出具导向性的购买建议。文中所涉及的内容及数据类信息均客观、真实，然则不保证在实际使用中不发生任何变更。本报告仅供参考，任何人参考本报告进行投资行为，应对相应投资结果自行承担风险。不对投资行为及投资结果做任何形式的担保。
本报告版权为本公司所有，
截至2022年6月21日收盘，福然德(605050)报收于12.56元，下跌4.2%，换手率5.72%，成交量8.66万手，成交额1.1亿元。
资金流向数据方面，6月21日主力资金净流出2170.05万元，游资资金净流出124.45万元，散户资金净流入2294.51万元。
近5日资金流向一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
PVC2201
本周PVC开工负荷稍有下降，能耗双控持续，动力煤紧缺，电石供给持续紧张，价格继续走高，但涨幅趋缓，外采电石法PVC成本接近13000元/吨，对PVC价格支撑较强。需求端仍显一般，下游谨慎刚需为主。预期冬季动力煤需求逐步提升，动力煤供需仍偏紧，化工用煤保持紧缺，对PVC有较强支撑，预期行情区间震荡为主。
观点：由东亚期货富鑫一号指标显示小时线在黄色压力和绿色支撑之间，两根均线走平，行情整体处于震荡之中，虽然今天较为弱势并封死跌停但BLW指标处在超卖区间内，下方支撑就在不远处。重点关注10860这个位置，如果不跌破可以尝试看多。
原油2112
中国政府为煤炭市场限价，凸显了煤炭强劲的供需格局，能源紧张的格局仍在海外蔓延，天然气价格依旧高企，LPG近期又成为热点，IHS称冬天时丙烷市场将迎来大决战。在冷冬的需求未被证伪之前，目前低库存的原油、丙烷和天然气市场都不敢说价格已经见顶，油价维持看涨判断。
观点：由东亚期货富鑫一号指标显示小时线在黄色压力和绿色支撑之间，但行情始终保持在良好的上行节奏当中，低点在不断被抬高。但短线BLW还在下行过程中，重点关注515这个关键支撑位，如果支撑不破可尝试做多。
纯碱2201
现货市场稳中偏强运行，个别地区现货价格继续上调给盘面带来支撑。供给端因部分江苏地区企业近两日不断提升负荷或复产，行业开机率日内提升至75.90%，供给端对价格支撑力度有所减弱。但目前企业订单状况良好，部分地区持续受到限电、运力紧张等因素影响，货源偏紧现象也依旧存在。需求端整体维持稳定，部分下游企业对高价纯碱存在抵触心态。
观点：由东亚期货富鑫一号指标显示小时线在下方绿色支撑附近来回测试。但短线60日均线已被下破，短线看空。等待行情完全下破绿色支撑后回调到3210一带可尝试做空，目标位看到3090附近。
#pvc##纯碱##乙醇##期货##能化#
【铜】
宏观上，海外高通胀带来收紧预期，国内经济弱现实。
供需上，铜矿供给增长4%左右，接下来国内冶炼会增产，但短期需求更重要，观察现实下游还没有很好修复。
谨慎。
【铝】
国内：进口溢价提升，下半年进口将环比上升，叠加3三季度百万吨的投产，供应压力较大；消费近期有所恢复，维持去库，但继续向上修复的空间较小。
海外：能源高企、产能受抑、供给平稳，需求预期较差，但目前还有一定韧性，库存低位，缺口收窄。
中期依然面临过剩。
【锌】
供应：锌矿供给依然偏低，国内冶炼产能保持低位，叠加极端天气对电力的影响，6-7月将维持低产量。海外能源价格保持高位，冶炼也难以恢复满产。
需求：内需偏弱是主要矛盾，但边际在好转；外需偏强，但预期将走弱。
关注锌锭内外物流、欧洲冶炼生产、国内基建数据。
【镍】
因印尼远期高冰镍、湿法镍产能偏多，镍的预期格局偏弱。
二季度高冰镍和湿法镍项目在加快投放、但释放还需要时间，6月电池下游订单环比恢复，三季度主线在需求能否回归潜在增速上。
关注三元前驱体量价。
【锡】
疫情后，全球数码产品需求开始下滑，基本面矛盾缓解，锡作为对经济增速较为敏感的品种，价格高位回落。
【不锈钢】
成本下跌打乱钢厂挺价，现货带着期货跌。
基本面上，印尼含镍生铁持续放量，成本有下移；而国内和印尼钢厂排产下降应对实际订单受损，边际改善偏弱。
【玻璃】
6月弱现实应该会继续维持，但目前累库速度在放缓，有可能在6月底7月中，看到库存拐点，继续小心观察现实高库存如何解决。
【纯碱】
玻璃弱现实6月预计无法逆转，远月存冷修预期，有望带动正套走强，*价格方向由玻璃给定。
【原油】
供应端美国产量站上1200万桶/日。OPEC可能在8月减产协议结束后增产。欧洲因制裁俄油造成地区性供应短缺，现货升贴水处于战争初期水平，关注俄油出口问题。需求端大部分地区的成品油裂差同比处于高位，边际上有所走弱，主要是汽油。面对成品油低库存，市场预期北美炼厂投料进一步增加。美联储超预期加息落地，市场冲击仍未完全消退。后期更多会对旺季预期进行验证
【甲醇】
本周西北价格偏弱，出货不佳，渤化目前负荷7成左右。上周港口库存连续两周累积，库存水平行至同比偏高位。不过当前现货已经倒挂伊朗长约价，基差有所走强。需求方面，MTO开工同比偏高位，但从经济性考虑部分烯烃装置外采单体或降负处理。传统需求加权开工环比变化不大，处五年同期中性水平。前期推升行情的成本端出现松动迹象，当前静态估值水平偏低。
【PTA】
加息后油价近期下跌幅度较大，PX价格近期较为反复；需求端聚酯负荷回升较慢不及预期，产业链存在一定的负反馈压力。未来PTA供需格局从偏紧转为偏宽松。短期PTA价格预计偏弱。
【MEG】
国内负荷偏低，港口库存高位，华东乙二醇装置事故对乙二醇整体供应影响不大，但短期区域内EO供应失衡可能需要部分装置切换EO生产，因此影响为区域性。短期亏损修复的逻辑走弱，中长线供应过剩格局下，乙二醇供应增长空间较大，因此估值修复空间受限，价格持续承压。
【苯乙烯】
供给端苯乙烯依旧维持低开工，周度产量略有回升，6月底部分装置回归，产量有增加预期。下游加权平均开工环比回升，同比低位，下游高库存存压。上游方面纯苯裂解价差从*高位回落，美韩价差略有松动，纯苯库存低位微累，纯苯高价短期或有回调，产业链利润向下游缓慢转移。强成本支撑略微走弱，苯乙烯供给预增，需求仍受限于下游高库存，上涨驱动边际走弱，价格跟随原油波动，关注外盘纯苯价格。
【PVC】
供减需减。本周PVC开工率环比回落，产量低于去年同期。需求缺乏驱动，下游开工同比偏低，地产需求低迷，软制品需求跟随复工略有回升，出口窗口跟随外盘淡季而收缩，上下游库存均处高位。成本边际走弱，产业链利润整体下移，需求驱动不明朗前沿着成本底震荡为主。
【LPG】
当前*价可交割品为华南地区，折盘面5760左右。成本端外盘丙烷供需宽松格局未变，炼厂高负荷带来的额外供给对淡季需求造成冲击，近期丙烷止跌反弹，对原油比价自极低位有所回升；国内民用气现货需求依旧难言乐观，终端消耗缓慢。上周炼厂及港口库存涨跌互现，整体库存水平依旧维持高位。前油价仍然是*的不确定性因素；基本面角度看，国内民用气需求疲弱，短期仍难有起色，全球现实供强需弱的逻辑依然占据主导，成本支撑下LPG以跟随外盘丙烷弱势波动为主。LPG在能源板块中估值极低，但在供需宽松的基本面格局下，趋势性上行缺乏驱动。
【橡胶】
沪胶价格回到之前底部区间，目前非标期现价差较小。海外原料价格开始回落，国内胶水价格也有所回落。目前胶水与杯胶价差回到正常区间。下游汽车轮胎5月份数据环比好，同比差。但5月轮胎出口表现不错，同比增加。短期整体市场气氛偏弱，加之原料也开始松动，下游国内需求还需时间恢复，短期价格弱势震荡。
【沥青】
现货：国产重交沥青:长三角地区5020-5060（0）；山东地区4550-4620（-50）；华南地区4980-5030（0）沥青期货价格反弹，收于4500附近。受限于资金短缺，国内刚需难有大量释放，部分项目开启滞后，整体支撑偏弱，市场多数是刚需拿货，不过因沥青库存偏低，支撑国内沥青市场价格走稳。成本端因素短期不确定，加之市场近期大宗商品受到宏观影响较大，短期或继续调整。技术上短期价格继续调整，长期多头结构未变，沥青主力2209合约日持仓45.5万，（+6304）。
【螺纹、热卷】
弱需求未见起色，库存高企，钢厂被动减产，关注减产幅度。
【焦煤】
蒙煤通关回升至436，市场对澳煤恢复通关预期较强，成材需求极差引发负反馈，叠加美联储加息引发国际能源价格回落，焦煤高估值崩塌。
【焦炭】
成本支撑崩塌，提降300落地，焦化、钢厂均有减产预期，负反馈持续，关注成材终端需求恢复时点。
【铁矿】
到港回升，钢厂利润微薄减产，废钢到货有改善，累库将至。
【锰硅】
成材需求崩塌引发负反馈，锰硅成本和需求双崩，产量跟随利润波动弹性较大，估值已至成本极端回落位置，中性。
【硅铁】
供应高位平稳，库存中性，非钢需求高位有支撑，成材需求持续弱势引发负反馈，现估值中性。
【豆类、粕类】
南美大豆产量基本确定，市场关注点转向北美大豆的播种与天气预期。美豆播种接近完成，关注生长期天气。国内豆粕持续累库，本周累库加速，因到港增加叠加前期进口大豆拍卖导致供应增速较快。短期供应增速仍高于需求增速。美豆近期下跌成本端拖累国内市场，短期走势偏弱。
【油脂】
印尼放开出口对短期冲击较大，但要关注其持续性，目前看印地出口许可持续增发，带动近月跌幅较大，市场对印尼的出口政策仍有较大预期。在目前宏观偏弱的背景下，油脂持续走弱。后期继续关注七八月份月马来的供需改善情况。
【棉花】
棉花整体处于供需双弱、需求更弱的格局。外棉供应端的驱动逐步减弱，市场焦点转向需求。usda报告印证全球消费或将出现见顶的迹象，负反馈使得高棉价难以维持，需求存在进一步下调的可能，棉花供需格局将逐步宽松，中长期空头思路不变。国内自身基本面偏弱，叠加疆棉禁令影响，市场对下游更加悲观，关注下游纺织企业实际新增订单的情况。关注新棉主产区天气情况。
【白糖】
全球食糖供需处于供应高峰期，得益于印度和泰国的超预期增产。中期需要关注能源端、需求端的提振。5月下半月巴西压榨进度快速恢复至往年水平，巴西政府通过下调ICMS燃料税干预汽油价格上涨，能源端的提振有所减弱。后续持续关注巴西汽油政策的进度、关注巴西石油公司的对策。
【生猪】
现货价格短期走势偏强。5月能繁母猪部分调研数据显示环比走好。目前国内能繁母猪存栏仍处于略高水平。国内养殖利润近期处于盈亏附近，补栏略有放缓。压栏情况仍有发生，出栏体重大幅增加，未来供应端仍存在风险。关注期货远期高升水的回归情况。
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【撰写人：王跃 Z0014094】【审核人：许亮 Z0002220 】
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