克明食品(000870基金净值查询)
克明食品(000870基金净值查询)
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05月01日讯 嘉实新收益灵活配置混合型证券投资基金（简称：嘉实新收益灵活配置混合，代码000870）04月30日净值上涨2.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5630元，累计净值为1.8760元。
嘉实新收益灵活配置混合基金成立以来收益95.80%，今年以来收益8.69%，近一月收益9.53%，近一年收益29.71%，近三年收益30.47%。
嘉实新收益灵活配置混合基金成立以来分红1次，累计分红金额3.28亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为姚志鹏，自2016年12月28日管理该基金，任职期内收益26.78%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有万科A（持仓比例6.27%）、阳光电源（持仓比例5.66%）、宇信科技（持仓比例4.71%）、星宇股份（持仓比例4.19%）、通威股份（持仓比例4.03%）、保利地产（持仓比例3.90%）、宁德时代（持仓比例3.60%）、美亚柏科（持仓比例3.31%）、思创医惠（持仓比例3.30%）、均胜电子（持仓比例2.91%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度中国经济在复苏之中遇到了新冠疫情的冲击，阶段性经济流动遇到了停滞，一季度整体的经济受到了较大。同时随着3月份海外疫情的传播，新冠疫情的传播和扩散引发了全球经济的暂停。经济活动的收缩，带来了经济需求端和供给端的双重冲击，对于餐饮、旅游和交通运输等场景类经济活动带来较大冲击。但是同时疫情之下，也催生了在线娱乐、在线办公、在线医疗和在线教育等新生活方式的加速渗透。新的产业机会也在逐步向我们展现出来。资本市场和社会都在关注新冠疫情的发展以及疫情结束后经济如何重建。为了应对疫情的传播，各国央行都继续加大流通性的投放，同时政府也再加大财政政策的刺激。我们观察如果疫情能够在短期得到有效控制，后续全球的财政和货币政策有望迅速推动全球经济企稳。
由于流动性的宽松和对于经济企稳的预期，在一季度市场先是以代表未来科技方向的电动车和半导体等新兴产业表现突出，在前两个月跑赢其他行业较多。随着疫情的扩散，海外股票市场出现历史罕见的快速下跌。同时由于欧佩克和俄罗斯的原油限产协议没有达成一致，石油价格短期出现快速下跌。这些快速下跌进一步冲击了海外市场。在海外市场快速下跌的带动下，A股的避险情绪弥漫，充满对于发生全球经济危机和社会危机的担忧。因此市场出现了明显的避险情绪，同时受制于疫情，短期科技方向的生产和销售都受到了一定的影响，市场前期大幅上涨的科技方向出现明显回调，医药、农业和食品饮料等行业相对跑赢。
一季度我们仍然坚持基于ROE-DCF工具下的产业投资方法，组合聚焦在处于景气提升周期之中的新能源汽车、传媒、地产、金融、汽车和计算机等行业。并在一季度后半段市场短期积累一定估值风险的时候加大了对于地产、基建、汽车和消费等行业的配置。
克明食品公告，公司拟向实际控制人之一致行动人陈宏、段菊香、陈晖非公开发行A股股票不超过4500万股，募集资金总额不超过4.23亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还有息负债。
截至2022年6月8日收盘，克明食品(002661)报收于11.69元，上涨0.34%，换手率2.32%，成交量7.69万手，成交额9006.66万元。资金流向数据方面，6月8日主力资金净流出1019.96万元，游资资金净流出425.01万元，散户资金净流入1444.97万元。
证券之星估值分析工具显示，克明食品（002661）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为15.0。
克明食品主营业务：米面制品的生产和销售。公司董事长为陈克明。公司总经理为陈宏。
文 | 程靓
日前，“面条第一股”克明食品发布了定增预案。根据预案，公司将以9.41元/股的发行价，向实控人家族成员陈宏、段菊香、陈晖合计发行不超过4500万股，共募资4.23亿元，所得资金将全部用于补充流动资金和偿还有息借款。
不过，在此公告发布当日，公司股价却以11.46元/股收盘，跌幅1.97%。
针对定增，有投资者问董秘，“上次定增取消磨磨唧唧花了近两年时间，这次非公开发行取消能在一年内完成吗？管理层有信心提高工作效率吗？”
值得注意的是，早在2020年底，公司曾就同样的募资理由和用途拟过定增预案，只是当时拟以15.68元/股，仅向陈宏一人定向发行4000万股，募资6.27亿元。不过，该方案迟迟没有推进，无奈在2021年年底宣告终止。
对于实控人家族来说，相较于2020年，2022年的定增预案来得更“划算”。光从发行价看，就下降了近40%，在*的方案里，实控人们只用4.23亿元就可以增加8.13%的持股，而此前还要花费6.27亿元才能得到7.35%的持股。
但这却让不少投资人心生了其“抄底套利”的猜测，还有网友直言，“低位增发可以理解，但请不要高抛低吸，等后面业绩上去了又减持股票，轻松赚几个亿放进个人腰包。”
截至6月13日收盘，克明食品报价11.18元/股，跌幅1.93%，总市值为37.68亿元。距离2020年26.23元的股价和89.49亿元的市值高点均已跌超57%。
定增后“陈氏家族”话语权增加
1984年，爱吃面的陈克明从木工转行，开了第一家属于自己的面条厂。1997年，克明面业股份有限公司成立。15年后，陈克明再把做得风生水起的挂面生意搬上了深交所，成为“面条第一股”，自己也从小木匠蜕变为“挂面大王”。
据公开资料显示，克明面业旗下面条代表品牌有“陈克明”、“金麦厨”和“来碗面”，面粉代表品牌有“陈克明”和“五味良仓”，方便食品代表品牌则为“五谷道场”。
去年6月，原克明面业股份有限公司名称变更为“陈克明食品股份有限公司”，创始人姓名被完整体现在了公司名中。与此同时，“陈氏家族”对公司的影响也愈发浓厚。
目前，陈克明本人任职公司董事长，其儿子陈宏、女儿陈晖分别担任总经理和副董事长，妻子段菊香和胞弟陈克忠也位列董事之位。据天眼查数据显示，陈克明食品股份有限公司第一大股东为湖南克明食品集团有限公司，而后者持股股东有段菊香、陈克明、陈晖、陈克忠、陈源芝、陈灿，均为陈氏家族成员。
在此次定增预案中，公司也表明非公开发行股票募资，除了有效增强公司资本实力外，还“有助于为公司的家庭传承打下基础”。
在本次定增完成后，陈克明儿子陈宏直接持股比例上升至7.57%；其配偶段菊香直接持股比例上升至3.95%；其女儿陈晖直接持股比例上升至1.35%。陈克明、陈宏、段菊香、陈晖四人将成为公司的共同实际控制人，将合计控制公司37.49%的表决权，而陈克明及其家族成员将合计控制公司 39.14%的表决权。
毛利下降，卖挂面不赚钱？
财报显示，2019年至2022年一季度，公司分别实现营收30.34亿元、39.58亿元、43.27亿元、10.98亿元；分别实现净利润2.07亿元、2.93亿元、0.67亿元、0.60亿元。
对此，克明食品表示，报告期内业绩出现波动，主要受后疫情时代整个市场需求出现一定下滑，以及公司调整产品结构的影响所致。
然而，克明食品主营的面条生意已经连续多年在20多亿元的关口徘徊了，数据显示，2019年至2021年，公司营收占比*的面条收入分别为23.83亿元、27.94亿元、24.70亿元；其毛利率分别为27.17%、27.59%、23.06%。
而在经历了2020年业绩陡增后，克明食品多方数据就开始持续下行，2021年更是出现断崖式下跌，净利润和扣非净利润分别同比下滑76.95%和91.97%。据悉，这主要是因为公司的面条收入和毛利率均出现下滑。
在此次公告中，克明食品也表示，公司主打产品挂面属于日常快速消费品，其消费具有较强的稳定性，且挂面行业目前还出现了面粉上游、食用油等其他行业跨界过来的潜在竞争者。
不过，市场集中度持续提升，市场份额进一步向头部企业聚集。
对于三番两次定增用于补充流动资金和偿还有息借款，公司方表示，未来几年公司仍处于成长期，生产经营、市场开拓等活动都需要大量的运营资金。2019年以来公司经营规模总体逐步扩大，但运营资金出现缺口。
数据显示，2019年至2021年，公司运营资金分别为-1.35亿元、2.29亿元、-909.40万元，截至2022年3月底，其运营资金缺口再度扩至1.15亿元。
值得注意的是，2021年，公司合并资产负债率为33.33%，流动比率为0.99，速动比率为0.38；截至2022年3月底，公司合并资产负债率为35.00%，流动比率为0.91，速动比率为0.40。其资产负债率适中，但流动负债占比较大，流动比率及速动比率较低，面临很大的短期偿债压力。
有业内人士曾质疑，克明食品短期借款高可能存在借新还旧，而疫情后2021年公司业绩的大幅波动，就让原本存在的偿债压力显现出来了。不过，令人摸不着头脑的是，在短期偿债承压的情况下，公司却在去年投资10亿元建设华东生产基地，进行扩产。此外，还通过了回购股份的议案。截至2022年5月31日，已回购1069.71万股，总金额达1.19亿元。
有投资者在得知定增预案当天，看着维持绿意的股价，开始发出担忧，“小麦成本大涨，消费结构降级，产能利用不足，克明会有三个跌停吗？”
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