利源精制股吧(山东威达股票)
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见习
在贾跃亭造车梦压断乐视系资金链近两年后，A股又一造车公司利源精制（002501.SZ）陷入债务危机。
7月31日，利源精制大幅修改半年业绩，承认因造车项目投入大量资金，致使上市主体流动资金不足，以致波及正常采购和及时交货，预计半年营收同比降低40%。
始于3年前的造车计划，总投资规模上百亿元。上市主体穷尽定增和银行贷款两个融资渠道后，实控人开始质押股权继续加杠杆，配合上市主体质押造车项目子公司股权加杠杆，持续“输血”，可换来的却是样车出厂的一再延迟，最终，在一轮凶猛的股价下跌后，债务危机集中爆发。
实控人持股被冻结、公司银行账户被冻结先后“见光”后，不少中小投资者发出批评之声，指责利源精制信披违规，长期隐瞒危机。
更糟的是，利源精制存在的问题，远不止于此：元老级高管被解聘背后似有蹊跷，造车项目子公司对外宣传口径与上市主体疑似冲突。
百亿资金从何来
2018年7月27日，利源精制披露实控人所持股份几近全部质押、全部被冻结，让投资者不禁惊慌。
《华夏时报》
事实上，利源精制在信披方面的确“吝啬”。比如，实控人持股被冻结、公司银行账户被冻结“见光”后，深交所曾连续两日发出问询函，要求进一步披露相关细节。此外，
承担造车重任的主体，是沈阳利源轨道交通装备有限公司（下称“沈阳利源”），其于2015年5月7日注册成立，项目总投资102亿元。
根据年报，截至2017年底，造车项目累计实际投入金额95.78亿元。
百亿资金从何而来？根据
在定增渠道方面，利源精制2016年曾对外披露定增30亿元计划，最终于2017年初完成募集。该“轨道交通车辆制造及深加工项目“预计“为公司带来营业收入124亿/年，贡献净利润约11亿/年”。
比肩中车难越技术门槛
利源精制的传统主业为铝型材加工生产和销售，处于相关产业的上游，上市后经历几次战略转型，逐步向下游扩展，在百亿的整车制造项目之前，已扩展至轨道车辆零部件的生产和供应。
对于“第三次战略转型”，利源精制多次在公告中描述着类似的前景：“公司将实现由轨道车体部件加工到轨道整车制造的跨越式升级，届时将成为国内极少数具备轨道整车生产能力的民营企业。”
着重强调民营企业的意图，是比肩中国中车的野心。据
从零部件供应商，向整车制造跨越，技术上的门槛靠什么来跨越？答案是外部支援，而非自主研发。
外部支援者为日本三井物产金属株式会社。
年报称，公司正建设的轨道车辆制造项目与日本三井合作，由对方提供技术并负责在海外市场销售。
而这一项目模式的效果，至少从目前的进展来看，并不如意：整车样车至今未能出厂。
据《华夏时报》
对于一再推迟的原因，两机构曾于今年5月发布实地调研报告。
其中，国海证券5月4日研报称，试制过程中出现前期考察的个别零部件供应商因不可抗力无法为公司进行零部件交付的情形，导致整车样车的试制计划多次延期，“我们认为公司整车样车的试制计划多次延期主要是由于公司整车样车的订单对于上游供应商来说订单较小，部分供应商需要为利源单独做零部件的磨具，利润低、耗时长，供应商积极性低，因此拖延供货”。
财富证券5月29日研报称，公司的样车试制进度略低于预期，目前还没有完整成型的车辆，后续的调试安装等工序尚需时日，赶在7月底前完成可交货状态的样车，有一定的难度。
资金链如何被压断
对于债务危机，截至8月9日，利源精制还未对外详尽披露内情，甚至表示将延迟回复深交所问询函。
不过，据《华夏时报》
2017年4月份，利源精制股价一度触及13.61元的高点，彼时正是官方预计的整车样车出厂时间的前两个月。在经历出厂推迟后，股价持续下跌，长期处于造车项目定增发行价11.38元的下方。到2018年2月初，股价已跌穿10元。再到2月26日，当年占总股本21.7%的定增项目限售股获得解封，进一步施压股价，进入7月份后，股价跌穿6元。
股价持续下跌，点燃股权质押风险。7月27日，利源精制披露实控人持股几近全质押、全冻结。质押股权的用途为“借给公司用于项目建设或者补充流动资金”，冻结原因分两种，一种是“股票质押借款纠纷”，另一种是为上市公司的“民间借贷”“借款合同”提供担保。
值得一提的是，利源精制银行账户被冻结，涉及的很可能是另一个方向的股权质押：上市主体质押造车项目子公司股权。
利源精制8月1日称，因与宁夏天元等的债务纠纷，20个银行账户被冻结，冻结账户余额8000多万元。8月6日，该公司表示将延迟回复深交所有关披露债务纠纷详情的问询函。
到底是何种债务纠纷？
对此，《华夏时报》
另外，在利源精制此次危机期间，还有两处疑点：元老级高管被解聘背后似有蹊跷，造车项目子公司对外宣传口径与上市主体疑似冲突。
在披露半年业绩修改公告前，利源精制在信披方面低调处理了一个高管解聘事件。当事人是在公司任职16年的元老刘宇，解聘前担任上市主体公司的生产部长、董事、副总经理，公告显示，解聘是由实控人、董事长王民提议的，未披露原因，仅有一则独立董事关于解聘高管的独立意见。
事情的蹊跷点在于，供职16年的刘宇被解聘半个月后，她任生产部长的利源精制披露了业绩修改预告，将盈利预期改为亏损预期，而修改原因是，造车项目投入大量资金未达产并产生效益，致使上市主体流动资金不足，以致波及正常采购和及时交货，2018年上半年预计营收9亿元左右，同比下降40%。
造车项目是否真的未产生效益？在这一点上，造车项目子公司对外宣传口径与上市主体疑似冲突。
《华夏时报》
轨道车体虽然并非整车，但供应了上百辆的订单，与上市主体“未达产并产生效益”的说法是否有冲突？
对此，《华夏时报》
1月9日，山东威达机械股份有限公司（002026.SZ）很忙，连发8条公告，均与山东威达的第一期股票期权激励计划有关，其主要内容为激励计划第二个行权期条件的达成，以及激励计划第二个行权期激励对象的调整。
董事会审议同意符合本次行权条件的153名激励对象在第二个行权期可行权的股票期权数量共计334.68万份，行权价格为8.89元/份。也就是说，这153位激励对象可用8.89元每份的价格购买山东威达股票期权334.68万份。
山东威达全资子公司上海拜骋电器有限公司目前为radioflyer提供经特斯拉授权的童车玩具的电池包、充电器、开关等配套产品。齐鲁晚报·齐鲁壹点
1月9日晚间又发出一份《关于控股孙公司经营范围变更的提示性公告》，公告称，昆山斯沃普智能装备有限公司系山东威达机械股份有限公司全资子公司苏州德迈科电气有限公司的控股子公司，经营范围增加了电动汽车充换电互联网平台及动力电池梯次利用大数据平台等内容。
公告显示变更前的经营范围相对简单：电动汽车快速自动换电站系统的设计、技术研发、生产制造、技术服务；工业机器人智能装备和自动化生产线设计、研发和制造；从事机电安装工程和服务。变更后更加丰富：电动汽车自动化换电站、交直流充电桩、智能电池模组的设计、研发、生产制造、销售、安装、运营、咨询、技术服务；电动汽车充换电互联网平台及动力电池梯次利用大数据平台建设、技术开发、运营管理、技术咨询和服务；新能源技术和产品的开发、技术咨询、技术服务、技术转让；工业机器人智能装备、物流自动化装备、自动化生产线设计、研发、制造、系统集成及服务；从事电子电气、机电设备产品的销售、机电安装工程和服务；从事货物及技术的进出口服务。
齐鲁晚报·齐鲁壹点
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营收1亿净利润49亿，“披星戴帽”的*ST利源，或将给六家券商带来“惊喜”
券业行家，事实说话。
欢迎留言，如果认同，请传播正能量。
每次年报季接近尾声，总有一段“风平浪静”的时间。或许是让市场有充分预期，消化可能爆雷的消息。
然而，此前行家曾有“一面之缘”的上市公司*ST利源，其2020年度业绩情况，却让行家看不懂了。
营收净利润反差巨大
4月15日，吉林利源精制股份有限公司（简称：利源精制或*ST利源，证券代码：002501）相继发布2020年度业绩快报和2021年第一季度预告。
对于“披星戴帽”的上市公司，行家本来没有什么预期。
因此，行家得知*ST利源2021年一季度业绩预亏5000至7000万元时，并没有察觉与2020年一季度亏损2,5922.46万元的差异。
而在看到2020年业绩快报时，行家却怀疑起自己的眼睛。
划重点，*ST利源2020年度营收为1.04亿元，同比下降42.69%；净利润为49.20亿元，而2019年同期为-93.92亿元，实现扭亏为盈。
话说，营收和净利润几乎是1:50的差距，这是怎么做到的？难道又是一起“财技”现场？
纾困客户友好解约
出于信披的要求，*ST利源对业绩情况进行了两项说明。
关于营收下降，*ST利源称，这是来自“纾困”客户解除合作关系。
原来，2019年1月，有着吉林国资和辽源国资背景的辽源市智晟达资产管理有限公司（简称：智晟达），通过其全资子公司辽源市智晟达福源贸易有限公司（简称：智晟达福源）与利源精制签订合同，通过委托加工的方式进行纾困支持。
国资纾困，对利源精制无疑是“雪中送炭”。2019年，利源精制总营收的20.78%来自智晟达福源支付的受托加工费用。而在2020年，这一比例更是高达77.03%。
2020年6月，双方继续签订协议，约定续期一年，到2021年6月为止。
2020年12月，吉林省辽源市中级人民法院（简称：辽源中院）裁定批准利源精制重整计划。其后，双方经友好协商，于2020年12月21日解除前述合作协议。
行家好奇的是，既然智晟达福源是贡献了近八成营收的主要客户，为何会轻易放弃？
如果营收下降与解约有关，但解约日期是在2020年12月21日，距离报告期末只剩下10天，这居然能造成超过六成的影响吗？
债务重组增厚利润
关于超过49亿的净利润，也与重整计划直接相关。
2020年12月11日，辽源中院裁定批准利源精制重整计划、终止重整程序。
20天后，利源精制于2020年12月31日收到（2020）吉04民破10-3号《民事裁定书》，确认重整计划执行完毕。
据*ST利源公告，公司取得重整投资人和财务投资人投资款11.50亿元，报告期内取得债务重组收益约67.54亿元，同时剥离低效资产损失约6.14亿元。
*ST利源同时表示，重整完成后，财务状况和经营成果发生重大变化。
由于具体的年报暂未披露，行家不确定净利润是否主要来自债务重组收益，是否会在归母扣非净利润数据中有所体现。
而且，债务重组收益（67.54亿元）与净利润（49.20亿元）之间，仍有近二十亿元的差距。这是否暗示着，*ST利源还有未披露的较大金额的亏损来源呢？
近期股价连续异动
值得一提的是，*ST利源的股价近期曾有大幅波动，而且原因不尽相同。
跨年前后，宣布重组的*ST利源的股价就曾有异动。2020年12月23日至2020年12月25日，连续三个交易日累计偏离12.02%，2020年12月31日、2021年1月4日、1月5日连续三个交易日累计达到-12.02%。
彼时，*ST利源于2020年12月28日和2021年1月4日，连发公告披露前面提到的债务重组和解除协议等事项，并称公司内外部经营环境发生重大变化。
1月22日，*ST利源先行发布了业绩预告，其中披露的数据与业绩快报差别不大。
其后近两个月，股价一直‘’不温不火。而到了3月下旬，*ST利源又出现了连续多日的上涨。其中，2021年3月23日-3月25日连续三个交易日累计达到13.92%。3月26日-3月30日连续三个交易日累计达到12.61%。
3月25日，*ST利源发布关于股票交易异常波动的公告，除重复披露前业绩预告的内容外，还补充说明了《关于公司部分银行账户解除冻结的公告》。
在此前一周，*ST利源于3月19日公告称，“近日，公司获悉被法院查封冻结的公司及合并范围内子公司部分银行账户已被解除冻结”。同时表示，“尚未解除冻结的三个银行账户非主要银行账户，不会对公司日常经营管理活动构成实质影响”。
而3月30日，*ST利源发布的公告，并未进一步解释股价异动的原因。
最近三年业绩骤降
成立于2001年11月，利源精制于2010年11月在深交所上市，至今已满十年。
上市以来的财报显示，*ST利源的营收和净利润持续保持两位数增长。但这一趋势在2017年出现拐点。
2017年营收达到历史*记录30.31亿元，同比增长18.50%；净利润下滑4.93%，为5.23亿元。
2018年，*ST利源营收骤减84.24%，亏损额为40.40亿元。2019年，营收进一步削减至1.82亿元，净亏损高达-93.92亿元。这一数值超过2007-2017这11年间净利润之和的三倍。
研究大佬掉头不顾
都说人情冷暖世态炎凉，资本市场同样如此。
据不完全统计，2016年以来，共有12家券商发布了39篇针对利源精制的个股研报。其中2016年内22篇，2017年内12篇，2018年1-8月共有5篇，然后戛然而止，再未见公开研报。
一目十行地查看了利源精制业绩“变脸”前后发布的17篇研报，行家发现了几个熟悉的名字。
比如，多届新财富得主，曾是国泰君安中小盘首席分析师的孙金钜。自2016年*覆盖，到2017年11月，与刘易共同署名发表了四篇研报。行家此前曾经报道，2018年1月，孙金炬入职新时代证券；同年11月，再度“转会”开源证券。
同是新财富得主的马群星，现任国联证券副总裁，研究所所长兼资源材料行业首席分析师。他在2017年8月发布了*一篇研报，对利源精制的中报进行点评后，再无动静。
不得不说，中金公司可能又是*一家“看空”的券商。署名董宇博、陈彦，发布于2018年8月的最后一份研报，将利源精制评级下调至中性。除再度提及项目进度低于预期的风险外，还表示，“大股东股份质押对经营造成影响”。
而行家查到的裁判文书，似乎印证了这一“先知先觉”的观点。
六家券商轮番起诉
与分析师在研报中“动嘴”不同，不止一家券商拿出了真金白银，却陷入了漫长的“追债”过程中。
翻了翻最近几期财报，行家发现，起诉利源精制及实控人王民、张永侠夫妇等人的券商，远非个例。
2017年年报，利源精制表示“本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项”。可到了2018年，重大涉诉事项多达38起，涉及上海证券、兴业证券、东北证券。2019年，又新增了国元证券。除东北证券外，另外三家券商的诉讼，均来自早已逾期的“14利源债”。
此外，海通证券旗下的海通恒信于2018年7月发送律师函，要求利源精制偿还所有到期未付租金（融资本金22,000万元），但目前没有诉讼相关信息。
另据裁判文书网2018年以来的判例，仅股质纠纷案就涉及东北证券、长江证券和长江资管三家。
据2020年中报披露，王民所持7,257万股质押给长江证券、7,471万股质押给长江资管、2,500股质押给东北证券，共计17,228万股，占公司总股本的14.18%；张永侠将其持有的9,450万股质押给东北证券，占总股本的7.78%。因债务纠纷，上述股票被司法冻结。
行家梳理了上文提到的六家券商的诉讼情况，后台回复【利源涉诉】查看详情，有效期30天。
实控人身故债未消
世事无常，作为利源精制创始人、控股股东、实控人王民先生，如今已是过去时。
据公开报道，2018年6月，王民还亲自带队，外出拜访合作律所。
而在同年9月，利源精制忽然发布公告称，王民因身体原因辞任董事长，并不再担任公司一切职务。
仅仅过去数月，王民便于2019年4月14日猝然病逝，享年60岁。
斯人已逝，债仍未消。
据裁判文书网信息，在王民身故之后，仍有不止一份法院判决书“按部就班”地表示：经穷尽一切措施，未发现可执行财产，并将其纳入失信黑名单。
在为数不多的提及王民已故的文书中，行家意外发现了此前整理过的一份。
今年年初，行家曾在周报中提及，长江资管诉王民证券回购合同纠纷案，涉诉本金6000万元。因被告于案件受理前去世，武汉中院于2021年2月依法驳回起诉。
虽然武汉中院退还了高达36.26万元的案件受理费，但长江资管仍需负担财产保全费5,000元。而这笔6000万元的旧债，是否会一笔勾销，目前没有更多信息。
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吉林利源精制股份有限公司（*ST利源，股票代码：002501）于5月24日发布立案调查事项进展暨风险提示公告。公告显示，*ST利源2021年5月26日收到中国证券监督管理委员会出具的《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。到目前为止上述调查工作仍在进行中，公司尚未收到证监会就上述立案调查事项的结论性意见或决定。
这不是公司第一次遭到立案调查，在2019年2月18日晚间，*ST利源发布公告公司因涉嫌信披违法违规被立案调查。直至2020年7月30日，*ST利源被正式行政处罚。
上海沪紫律师事务所刘鹏律师认为,于2018年2月7日-2018年7月27日（含当天）前买入*ST利源，并在2018年7月28日（含当天，不考虑是否是交易日）之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可发送姓名、电话、股票简称到suopeibao@163.com或关注“股民索赔宝”*参加索赔登记。凡符合条件的投资者均可积极报名参与维权挽回损失，股民索赔诉讼涉及程序较多、准备的材料也较为复杂，万一错过时效则获得赔偿的希望基本归零。
*ST利源表示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，如果*ST利源受到中国证监会行政处罚，且违法行为触及重大违法强制退市情形的，*ST利源股票可能存在终止上市风险。
公开信息显示，吉林利源精制股份有限公司前身为“辽源利源铝业集团有限公司”，成立于2001年11月13日，后于2011年在深交所上市。自2013年11月20日起，公司变更为“吉林利源精制股份有限公司”。*ST利源主要从事工业铝型材的研发、生产和销售铝合金精密加工件、铝型材深加工部件。
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