华润微股吧(深成etf)
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11月11日，华润微（688396.SH）发布公告，持股5.92%的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称大基金)拟减持不超过1%公司股份。
11月12日，华润微股价低开低走，收盘跌6.13%，目前市值863.5亿元。
大基金减持动作频频
值得一提的是，11日有3家半导体公司披露大基金减持计划，除了华润微之外、半导体测试设备商长川科技、导航芯片厂商北斗星通均在本次减持名单中。
从大基金一期过往多项减持计划来看，整体而言减持比例/计划减持比例均较小，基本介于 1%-2%。分析师认为，目前大基金一期尚持有16家上市公司股权，且持股占比相对较高，未来大基金减持或成为常态。
作为投资行为，大基金的减持无可厚非。中信建投在研报中指出，大基金一期成立于2014年，至今已投资20多家半导体上市公司，按其规划，2019-2023年进入回收期，因此减持或将为常态，有其合理性。
粤开证券研究也在报告指出，国家大基金一期成立以来通过投资半导体行业上市公司获利丰厚，大基金二期成立以来，一期也在有序退出优化投资结构。按照大基金一期自身规划，2019至2023年进入回收期，开始有选择、分阶段退出。
上述券商分析师还对媒体表示，“大基金并未整体退出半导体领域，而是做了结构性的调整。虽然大基金今年开启新一轮减持，但在大基金二期开启的新一轮投资中，分别投资了不少半导体的项目。”
截至目前，大基金二期公开投资项目已约22个。三季度以来，大基金二期相继投资中微公司、格科微、南大光电、北方华创、华天科技、至纯科技等多家厂商。
分析师认为，大基金二期目前投资进程有所加速，且对半导体设备、材料等薄弱环节有明显倾斜。总体说来，行业支持的力度不会减少。
功率半导体景气度高，业绩大增
华润微是中国功率半导体的领军企业，*的MOSFET供应商，产品体系完善。
业绩方面，10月27日，华润微公布2021三季报，前三季度公司实现营收 69.28亿元，同比增长41.70%，归母净利润 16.84亿元，同比增长145.20%。
很明显，今年以来公司营收、利润维持高增长态势，背后的逻辑是功率半导体下游需求的高景气度。
功率半导体广泛应用于新能源汽车、消费电子等领域。据信达证券研报分析，目前新能源汽车领域，功率半导体用量约为350美金，是传统燃油车的5倍左右。变频家电领域，单机功率半导体价值可达9.5欧元，相比非变频家电增长近13倍。
东莞证券指出，功率半导体是电路转换与电能控制的核心，未来汽车电子、光伏/风电、5G基建等下游领域驱动行业快速发展，我国目前是全球*功率半导体消费国，行业产业规模增速快于全球，但功率半导体器件自给率较低，在器件的生产制造和自身消费之间存在巨大供需缺口；近年来，在行业快速发展、产业技术升级和国家产业政策扶持等多重利好加持下，我国功率半导体企业有望迎来黄金发展期。
另一方面，业绩高增长也和“芯片荒”不无关系。因为全球疫情的严峻，东南亚供应链走向崩溃，缺芯问题日益显现，功率半导体产品涨价趋势不止。
公开数据显示，今年以来，半导体及芯片的价格一直处于上扬阶段。全球半导体各细分子产品均保持较高速度增长，其中功率半导体、模拟电路、传感器等涨幅均超20%。
半导体IDM模式，华润微、士兰微的对比
华润微为何能直接受益本轮芯片荒，本质上和他的IDM模式是有关系的。
所谓IDM，即设计制造一体化，至厂商范围涵盖了芯片设计、制造、封装和测试整个流程。与IDM相对应的是垂直分工模式，包括专门从事IC设计（Fabless）、晶圆代工（Foundry）、封装测试（Package& Testing）的三类厂商。
可以看出，IDM受上下游厂商的制约小，各环节具有较强的协同效应，不容易受产能紧缺的影响。但同时对厂商的技术、研发、资金和市场影响力等方面的要求也相对较高。在国内，只有少数几家公司采用了这种模式，例如华润微、士兰微等。
说到士兰微，同样作为国内为数不多的IDM模式的功率半导体企业，和华润微有不少相似之处，今年以来，士兰微也充分受益本轮芯片涨价行情，业绩迎爆发式增长。
10月30日，士兰微发布公告，公司前三季度实现营业收入52.22亿元，同比增长76.18%，归属于上市公司股东的净利润为7.28亿元，同比增长超过15倍之多。
两家公司的营收规模、以及利润增长情况如下图所示——
数据显示，两家公司目前的营收规模已经比较接近，所以目前市值也比较接近，士兰微950.6亿元，小幅超越华润微。
但是华润微的经营数据相对更加稳健。而士兰微利润规模基数较低，所以增速很高，这也是资本市场给予士兰微更大涨幅的原因之一。截至11月12日，士兰微2021年年内涨幅达168%，而华润微涨幅不到5%。
另外，二者之间的差别就是产能方面。产能是IDM公司的基础，有产能就有收入，才有产品线的升级和利润的转化。
过去10年，华润微在8寸线的先发优势很明显，良率比士兰高，扩产比士兰快，从而奠定华润微在国产Mosfet的龙头地位。士兰微的大拐点则是抢先投产了12寸线，又恰好赶上功率半导体的需求爆发，12寸芯片产能紧缺，所以公司产能爬坡迅速。
士兰微表示，预计到今年底可以实现12寸月产芯片3.5万片的目标。同时，今年上半年，厦门士兰集科公司已着手实施12英寸扩产项目，拟进一步加大对12英寸芯片生产线的投入，目标是在2022年四季度形成月产12英寸圆片6万片的生产能力。而华润微的12寸线预计2022年下半年投产。
不过，华润微也在大力拓展8/12英寸以及封测产能。8月19日，在华润微的业绩说明会上，首席运营官李虹表示，无锡的8英寸今年下半年和明年上半年会逐步释放出来，重庆的12英寸线会在明年年底释放出来，封测基地将配套自身产品，和12英寸晶圆同步进行相匹配。
“国际上成熟工艺的大厂清一色都是IDM模式。半导体IDM模式的发展具有重资本、投资周期长、盈利兑现慢的特征，且投资周期是前高后低。因此，短期利润不应成为判断加速成长期间IDM企业的价值。”一位TMT行业分析师表示，“士兰微和华润微是有资金和财务基础上产能的，未来2~3年是产能不断爬坡的关键期。”
结语——
华润微是国内功率半导体的佼佼者，当下半导体行业景气度高涨，公司主要产品MOSFET下游需求旺盛，产能紧张，产品供不应求。
同时华润微以IDM模式发展，背靠华润集团，稳打稳扎。半导体毕竟是重资产行业，公司有着先天的资金优势。随着未来产能的进一步扩张，盈利空间不容小觑。
受美股大跌影响，今日两市股指大幅低开，深成指、创业板指跌幅约2%。
今日，4只ETF齐上市，分别为，工银瑞信中证消费服务领先ETF、华安中证新能源汽车ETF、银华中证影视主题ETF和中金MSCI中国A股国际质量ETF，受板块成分股调整影响，截至午间收盘分别下跌了2.34%、2.82%、1.32%和2.24%。
工银瑞信中证消费服务领先ETF
（交易代码：516600；场内简称：消服ETF；扩位证券简称：消费服务ETF）
消服ETF本次上市交易的基金份额为3.53亿份，截至2021年2月19日，基金资产组合情况中股票占基金总资产的比例为44.12%。
前十大重仓股中，中国中免、贵州茅台、恒瑞医药和五粮液，占净值比均超2%；从近三个月涨跌幅看，前十大重仓股中除中国平安下跌0.13%外，其余个股均实现上涨；中国中免累计涨幅68.84%表现*。
消费服务ETF跟踪标的为中证消费服务领先指数（指数代码为：000806），该指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点，截至2月25日，*收盘报13343.76点，近三个月该指数累计上涨14.58%。
公开资料显示，中证消费服务领先指数是以中证全指为样本空间，由食品饮料业，服装及其他纤维制品制造业，文教体育用品制造业，医药生物制品业等行业中总市值排名前100的股票构成，以反映沪深A股消费服务类股票的整体表现。
值得注意的是，消费服务ETF为首只上市跟踪中证消费服务领先指数的ETF，此前市场上仅有上投摩根中证消费服务指数（370023）一只指数基金进行跟踪。
华安中证新能源汽车ETF
（交易代码：516660；场内简称：新能汽车；扩位简称：新能汽车ETF）
新能汽车ETF本次上市交易的基金份额为5.72亿份，截至2021年2月10日，基金资产组合情况中股票占基金总资产的比例为24.41%。
前十大重仓股中，赣锋锂业、亿纬锂能和比亚迪，占净值比分别为1.90%、1.88%和1.73%；从近三个月涨跌幅看，前十大重仓股全部实现了上涨，其中，格林美累计涨54%，表现*，其次宁德时代、赣锋锂业、先导智能和亿纬锂能涨幅也超过了31%。
新能汽车ETF跟踪标的为中证新能源汽车指数（指数代码为：399976），该指数以2011年12月31日为基日，以1000点为基点，截至2月25日，*收盘报3822.45点，近三个月该指数累计上涨12.69%。
公开资料显示，中证新能源汽车指数以中证全指为样本空间，选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源汽车相关上市公司的整体表现，为市场提供多样化的投资标的。
值得注意的是，目前跟踪中证新能源汽车指数的ETF已有4只上市，规模*的是新能源车ETF（515030），份额45.85亿份，规模逾71.28亿元。
银华中证影视主题ETF
（交易代码：159855；场内简称：影视ETF）
影视ETF本次上市交易的基金份额为3.3亿份，截至2021年2月19日，基金资产组合情况中股票占基金总资产的比例为46.76%。
前十大重仓股中，万达电影、芒果超媒、完美世界和光线传媒，占净值比均超5%；从近三个月涨跌幅看，前十大重仓股中有4只个股下跌，其中捷成股份下跌逾33%，新媒股份、华策影视和完美世界分别下跌15.17%、10.86%和5.84%；而上涨的个股仅有喜临门和光线传媒实现了两位数涨幅。
影视ETF跟踪标的为中证影视主题指数（指数代码为：930781），该指数以2012年6月29日为基日，以1000点为基点，截至2月25日，*收盘报1829.6点，近三个月该指数累计下跌7.18%。
公开资料显示，中证影视主题指数选取影视内容提供商（包括影视制作、网络剧制作和动漫制作等）、发行商、渠道商，以及其他受益于影视发展的沪深A股作为样本，采用自由流通股本加权，设置10%的权重上限。该指数前十大重仓股中，万达电影、芒果超媒和光线传媒权重*，分别为11.06%、10.91%和10.47%。
值得注意的是，影视ETF为首只上市跟踪中证影视主题指数的ETF。
中金MSCI中国A股国际质量ETF
（交易代码：515910；场内简称：质量ETF）
质量ETF本次上市交易的基金份额为5.24亿份，截至2021年2月19日，基金资产组合情况中股票占基金总资产的比例为75.18%。
前十大重仓股中，山西汾酒、泸州老窖，占净值比均超5%；从近三个月涨跌幅看，前十大重仓股中除立讯精密下跌8.18%外，其余个股均实现上涨，片仔癀累计涨幅45.69%，表现*，山西汾酒、迈瑞医疗、泸州老窖和贵州茅台涨幅均超24%。
质量ETF跟踪标的为MSCI中国A股国际质量指数，该指数通过净资产收益率、债务股本比和盈利增长波动率三大质量指标，精选A股市场中50只具备核心竞争优势的基本面高质量公司。
封面
又见科技龙头闪崩，继韦尔股份、信维通信、华润微暴跌之后，这次又轮到芯片大牛股紫光国微（002049，SZ）了！
10月21日上午早盘，芯片巨头紫光国微盘中快速闪崩，开盘不到半个小时便被巨额卖单砸死跌停，股价也从124元/股跌至113元/股，市值缩水高达70多亿。
截至收盘，成交额28.14亿，*市值仍高达689亿元，今天这一闪崩最受伤的自然是股东们，据数据显示，截至今年9月30日，紫光国微股东户数高达13.06万户，其中不乏中央汇金，香港中央结算等*机构投资者。
针对今日紫光国微的市场表现，在股吧中也出现了各种疑问，股吧网友纷纷发表评论。
有网友心态崩溃：“踩中信维，闻泰，今天还踩中它（紫光国微）”，也就是说该网友已经连续踩中三只闪崩科技股了，心态真是炸了、“看你业绩好才买的，吃了个大面”，也有网友留言称：“机构调仓换股，出货方式难看了点，但是就这么简单。”。
值得一提的是，有一位网友昨夜发微博称昨日尾盘满仓杀进：“今天（20日）尾盘满仓紫光国微，押票这么久以来还是*，因为今晚公告前的走势让我倍感振奋。盘感上有种稳字当先情况。目前83倍的pe，增速有85以上市场还是会买账的。结果晚间资讯一看。明天应该还是会有点肉吃的……”，今天又发文称追股票华扬联众。
据官网资料介绍，紫光国微主营集成电路芯片设计与销售，包括智能安全芯片、特种集成电路业务，分别由紫光同芯微电子有限公司、深圳市国微电子有限公司两个核心子公司承担。此外，公司还从事功率半导体器件业务和石英晶体元器件业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商,产品及应用遍及国内外,在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已形成领先的竞争态势和市场地位。
“见光死”？前三季度净利润增近9成
值得一提的是，10月20日晚间发布三季报，显示公司业绩增长十分强劲。公司前三季度营实现净利润6.85亿元，同比增长近88%，同时公司预计受益于主要业务板块盈利能力不断提升，以及特种集成电路业务保持快速增长，2020年度净利润将同比增长*将翻倍。
三季报显示，紫光国微今年1-9月实现营业收入23.2亿元，较上年同期下降6.78%。对此，公司指出系西安紫光国芯出表所致，上年同期扣除西安紫光国芯后同比增长23%。
上市公司集成电路业务快速增长，备货增加，预付款项较年初增长1.7倍；运营资金需求增加，短期借款也较年初增长56%，筹资活动产生的现金流量净额翻倍；另外，应收账款较年初增长约6成，公司表示受业务增长和新冠受新冠肺炎疫情影响回款较慢影响。
据预测，2020年度紫光国微净利润为7.51亿元至8.72亿元，同比增长85%至115%。紫光国微表示，公司主要业务板块盈利能力不断提升，同时特种集成电路业务保持快速增长，持续贡献稳定利润。
据证券时报报道，紫光国微董事长兼首席执行官马道杰向媒体表示，作为国内智慧芯片领导企业，紫光国微近年来发展迅猛，保持高速增长，特别是在今年，面对新冠肺炎疫情的严峻考验，公司前三季度业绩和利润保持增长，业务呈现稳定健康发展态势。公司将持续巩固智能安全芯片的领先优势，同时积极布局汽车电子、工业互联网等新兴领域。
9月，紫光国微披露拟发行可转换公司债券，募集资金不超过15亿元，用于“新型高端安全系列芯片研发及产业化项目”、“车载控制器芯片研发及产业化项目”和补充流动资金。
在机构调研中，紫光国微高管表示，新冠疫情背景下，晶体业务而言由于70%是海外客户，出口受到一定影响，但在国内5G商用基站布网、高端频率元器件国产化替代和“新基建”政策的驱动等因素的积极推动下，晶体业务的收入保持增长。
从市场表现来看，紫光国微今年走势强劲，8月底一度触及160.8元/股高位。而在第三季度中，大股东着手了减持。
据披露，7月份紫光国微间接控股股东紫光集团及其下属全资子公司紫光通信减持了232万股，占公司总股本的0.3823%；随后，控股股东紫光春华通过大宗交易方式累计减持公司股份779.31万股，占公司总股本的1.28%。
*披露显示，截至第三季度末，前十大股东中，紫光春华持股比例进一步降至34.39%，北上资金通过陆股通的持股比例也有所下降；另有三家股东新进，两家增持；万得统计显示，第三季度机构股东持股比例整体已经超过50%。
近年来扩张屡遭挫折
近年来，紫光系在外延式扩张当中动作频频，但从最终的结果来看，成效并不是特别大，紫光国微的扩张更是连连受阻。
2015年11月5日晚，还叫同方国芯的紫光国微拟向实际控制人清华控股下属公司等对象发行股份，募资800亿元，投入集成电路业务。
2015年12月11日，公司称，因本次非公开发行股票事项的募投项目“收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游的公司的收购”构成重大资产重组事项，公司启动重大资产重组工作。2016年2月25日，公司召开第五届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于及其摘要的议案》等与本次重大资产重组相关的议案，同意公司通过全资子公司认购力成科技股份有限公司和南茂科技股份有限公司以私募方式发行的股份。
但到2016年11月30日，公司与南茂科技签署了《终止协议书》，不再认购其本次私募发行的股份。2017年1月13日，公司收到力成科技的《通知函》，鉴于公司未能在与力成科技签署的《认股协议书》约定的期限内取得台湾投资审议委员会的核准，力成科技董事会已决议不继续本次私募股份发行。2017年1月23日，经公司第五届董事会第三十三次会议审议同意，公司与力成科技签署了《终止协议书》，不再认购其本次私募发行的股份。至此，本次非公开发行的募投项目中认购南茂科技股份有限公司和力成科技股份有限公司私募股份事项的重大资产重组已终止。2019年6月3日，这笔再融资方案正式终止。
今年6月7日晚，紫光国微发布公告称，2020年6月5日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会（以下简称“并购重组委”）召开2020年第24次并购重组委工作会议，对紫光国芯微电子股份有限公司（以下简称“公司”）发行股份购买资产暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次发行股份购买资产暨关联交易事项未获得审核通过。
回溯公司此项收购事宜，紫光国微2019年6月2日晚间披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份的方式，购买公司同一控制人旗下的紫光联盛***股权。
按照交易方案，标的价格初步约定为180亿元，经公司与交易对方协商，最终确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为35.51元/股。公开资料显示，紫光联盛为持股型公司，为收购Linxens相关资产于2018年出资设立，旗下核心资产Linxens主营业务为设计与生产智能安全芯片微连接器、RFID嵌体及天线和超轻薄柔性LED灯带，是全球销售规模*的智能安全芯片组件生产厂商之一。
近期频现“白马股”闪崩
白马不白是A股科技股的一大特点。
10月14日，宝信软件大幅低开后持续走低，截至收盘，股价大跌近9%。半年报数据显示，宝信软件是一只基金“抱团”的股票，共有527只基金产品持有。10月13日，A股科技白马股再遭重击。其中圣邦股份跳空低开10.2%，早盘更是一度跌近16%。14日，圣邦股份继续大跌7.41%。
*可视作利空的消息是，10月12日晚间，圣邦股份发布公告称，公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，并向深交所申请撤回相关申请文件。此前公司拟收购钰泰半导体71.3%的股权，并拟向不超过35名的特定投资者，以非公开发行股份的形式募集配套资金。
由于标的公司钰泰半导体的估值一年增长253.68%，遭监管部门发函问询，因此市场已经预期重组一事或将落空。然而，白马股的闪崩更像是“计划内”的事情——市场尽可能的找出理由“闪崩”前期累积巨大涨幅的科技龙头股。
苹果产业链龙头股信维通信也突遭“闪崩”，盘中一度跌超17%，收盘下跌11.19%，市值一日蒸发60亿。虽然有消息指信维通信“闪崩”的原因是公司被苹果产业链剔除。但信维通信很快称消息不实，不存在被剔除供应链的情况，并强调订单饱满，四季度开始产能满负荷运行，部分现有项目份额还在提升。
但至少有一个消息是确定的，在股价闪崩的当日晚间，信维通信发布2020年三季度业绩预告，今年前三季度报告期内预计盈利7.29－7.59亿元，同比下降8.38％－12％。
与此同时，三七互娱在10月12日盘中跌停，10月13日股价盘中一度大幅杀跌8%，有市场人士猜测，或与三季度业绩有关。
然而，科技龙头股以“闪崩”方式实现回调，很大程度上还在于补跌预期下的基金调仓。
“科技股大的趋势没有问题，主要的问题是股价涨得太快，业绩却表现的较为一般。”深圳地区的一位基金经理向小编表示，如果能够调整到位，虽然短期业绩存在瑕疵，但仍有布局的吸引力。
10月20日，芯片巨头华润微突然暴跌逾12%。19日晚间连发21条公告，20日700亿芯片巨头华润微，开盘后就迅速跳水，盘中一度跌逾13%，到收盘跌12.37%，报50.81元。
除了科技股以外，游戏牛股也闪崩！10月21日早盘，吉比特放量大跌超7%，截至午间收盘，跌幅进一步加大，下跌9.9%，报收528.03元，半日市值蒸发42亿元。
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华润微(688396.SH)发布公告，公司年初至报告期末营业收入69.28亿元，同比增长41.70%。归属于上市公司股东的净利润16.84亿元，同比增长145.20%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.54亿元，同比增长158.60%。营业收入增长主要系因市场景气度高，公司接受的订单比较饱满，整体产能利用率较高，公司各事业群营业收入均有所增长。
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