东吴证券*消息(tdf是什么意思)东吴证券*消息是好是坏
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东吴证券6月22日研报认为，第二季度锂电中游业绩多好于此前预期，电池盈利拐点弹性大，隔膜、负极、结构件等维持稳定，前驱体盈利修复，正极电解液好于预期。当前市场开始认同高景气估值仍低，继续强烈看好电动车板块超跌反转行情，看多电池和锂电材料各环节龙头。第一条主线首推二季度盈利拐点叠加储能加持的电池；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头；第三条为盈利下行但估值底部的电解液，三元、铁锂、铜箔；第四为价格维持高位低估值的锂。
恩替卡韦（ETV）、替诺福韦（TDF）和TAF是国际治疗指南推荐的三种具有高耐药屏障的一线核苷（酸）类似物治疗方法。
虽然是一线治疗药物，但是还是有很多患者对它们各自的特点不甚明晰，在选择药物开始治疗或者换药时不知该如何选择。今天Vili就系统地给大家介绍一下。
一、关于药效和耐药
恩替卡韦是核苷类似物，而TAF都是TDF的前药，TDF是核苷酸类似物。未经治疗的患者服药这三者均具有非常低的耐药风险；
TDF在有核苷酸类似物经治的患者中耐药率也很低，几乎不会出现耐药。
与第一代抗病毒药拉米夫定相比，ETV在未未经治疗的患者中明显具有更好的病毒学、生化和组织学反应。
与二线治疗药物阿德福韦酯相比，TDF则具有更高的抗病毒疗效，其安全性与阿德福韦酯相似。
二、关于安全性
研究显示，在长期ETV或TDF治疗下，患者的肝纤维化甚至肝硬化的组织学可以得到改善和消退。长期治疗还可以防止疾病进展和肝癌的发展。就安全性而言，长期使用ETV是安全的。
TDF的长期使用与某些患者的骨和肾毒性有关，但其前体药物——TAF的设计目的是具有更高的血浆稳定性，使替诺福韦更有效地输送到肝细胞。这也使得口服TAF的剂量低于TDF，并减少了TDF在体内的全身暴露。
因此，TAF保留了TDF的抗病毒功效，提高了肾脏和骨骼的安全性。更重要的是，在病毒学应答率相当的情况下，TAF显示出比TDF更高的ALT正常化比例。从TDF转为TAF的患者也有同样的现象。该协会正在期待TAF使用的长期随访数据，以确定这种现象是否对组织学反应和肝相关转归（包括HCC）的减少有任何临床意义。
三、关于降低肝癌风险
降低进展为肝硬化和肝相关并发症（包括肝癌）的风险是治疗慢性乙型肝炎患者的主要目标。虽然在目前的口服抗病毒治疗下，肝癌的风险显著降低，但风险并没有消除。
目前，ETV和TDF同样被推荐为初级慢性乙型肝炎患者的一线治疗药物。
然而，这一建议最近受到质疑，韩国的一项证医院队列研究显示，TDF比ETV具有更好的肝癌化学预防效果。
令人惊讶的是，在这项研究发表后不久，另一项来自韩国的多中心研究发表了不同的结论，他们通过倾向评分匹配分析显示，TDF和ETV预防肝癌的风险没有统计学上的显著差异。
根据目前的证据，目前对TDF或ETV单药治疗初发性慢乙肝患者的研究仍不足改变目前的用药建议。未来，当有更多的长期数据可用时，对药物有效性和化学预防的重点可能会从TDF转向TAF。
东吴证券(601555,股吧)20日通过其官方微信*发布声明称，近日，关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略撤退”等网络言论被一些网络营销账号发布并通过网络传播，以上观点为已离职员工发布，不代表我司观点。
全文如下;
近日，关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略撤退”等网络言论被一些网络营销账号发布并通过网络传播，对我司造成极其恶劣影响。对此，我公司严正声明：
以上观点为已离职员工发布，东吴证券研究所并未发布过以上观点，上述言论不代表我司观点。以上不实观点已对我司的名誉造成严重损害，望不实观点的发布者和传播者立即停止传播，同时删除一切虚假信息并不再传播，我司将彻查此事并保留进一步追究相关人员法律责任的权利。
相关市场判断及投研观点，请以东吴证券研究所策略陈李团队发布的证券研究报告为准。附东吴策略团队本周*观点供参考。
东吴证券研究所
2020年7月19日
资本市场
（1）牛市结束了吗？
没有。
股市在最近几天出现剧烈下跌，部分投资者担心市场将连续下挫。我们的想法
1）一些事件催化剂恰好引发了调整。有关“茅台(600519)”的新闻报道和众所期待的“中芯”上市，偶然充当了调整的催化剂。前者放大了部分个人投资者的忧虑，后者兑现了一些事件驱动下的资金收益。更重要的是，上周连续大幅上涨引发了内在调整压力。
2）市场活跃短期内没有结束。支持市场上涨的基本面因素经济复苏和全球宽松流动性迄今尚未变化。在出口和投资的推动下，中国经济增速在第三季度还在回升。财政和货币的宽松态度还没转变。在各类别投资品中，股票对于个人投资者的吸引力没有消退。
3）快速上涨的市场在短期已经不便宜。我们处于牛市的中期。2019至今，股票型公募基金已经为持有人平均创造了70%的回报。连续12个月的回报率，在过去20年内处于第三好的水平。尽管沪深300指数只有14倍市盈率，但创业板已经68倍市盈率，全部A股的市盈率中位数接近40倍。
4）在中报期间寻找风格变化。我们可以简单把全部行业划分为四个类别：金融、周期、消费和科技。估值上，金融周期便宜，消费科技偏贵；业绩上，科技周期有上行动力，而金融消费没有明显变化。我们认为性价比*的是周期，业绩上有基建投资的推动，估值处于历史较低水平。科技也有性价比，尽管估值较高，但业绩受出口持续推动。在股价调整中获得投资者加仓概率*。金融行业，尽管估值较低，但业绩难有起色。而消费行业，短期性价比最差，长期故事有吸引力，但估值很高业绩没有趋势上调。
5）值得关注海外风险超过国内。相比A股，我们更加关注美股的一些风险因素。二次疫情爆发延缓复工复产速度，大选的风险正在临近。尤其是，美联储最近的扩表速度明显放缓。尽管大多数投资者相信二次财政刺激可能导致美联储继续扩表，支持资本市场。但这种边际上的变化也导致部分投资者获益，毕竟许多人在市场大幅快速反弹中获利丰厚。
6）目光放长远点，资本市场的“中枢”作用将支持未来的长远发展。尽管市场的短期波动会受到各项政策（财政和货币政策）和企业盈利波动的影响。但资本市场在中国经济框架中的地位已经上升到历史新高度，这种定位变化给A股估值带来的长远影响不容忽视。未来A股的估值趋势可能是波动中不断上升，国家战略定位给资本市场提供了坚定的方向。
（2）下周市场将迎来周度解禁高峰
1）7、8月份解禁市值压力较大，7月解禁市值将创下近10年以来第四高水平。7月解禁的流通市值将达到4950.13亿元, 这一解禁规模在近10年来仅次于2015年6月、2013年的7月和2020年1月。大盘出现较高的解禁规模将对市场造成较大的卖盘压力。7月20-7月26号这一周的解禁规模将达到2644亿元的周度解禁高峰，而下一轮周度解禁高峰将在8月31号到9月6号这一周触及1793亿元。
2）科创板解禁市值占流通市值比例较高，面临较大的抛售压力。目前科创板的自由流通市值仅有3177.6亿元，科创板7-8月解禁市值占目前科创板流通市值的67%，预计解禁放开之后，科创板将面临较大的抛售压力。若科创板股票因为减持而出现价格下跌，创业板或也将受到牵连。创业板实行注册制，未来融资规模有望大幅增长，若此次科创板面临大额抛盘的压力，科创板指数出现下行，预计投资者也会担忧未来同样实行注册制进行大规模融资的创业板，连累到创业板指数行情的表现。
3）电子、机械设备、通信和医药生物行业面临较大解禁压力。7-8月所有解禁公司中，电子、机械设备、通信和医药生物行业解禁市值占行业目前流通市值的比例分别达到9%、8%、5%和5%，解禁市值占比较高，这4个行业在今年皆出现了较好的市场行情表现，预计股东离场套现欲望较强，将会在7、8月份面临较大的卖盘压力。
风险提示：国内货币政策提前收紧，压制股市估值。中美关系局部冲突加剧引发投资者忧虑。
（分析师 陈李）
今日壹网壹创（300792）涨6.88%，收盘报34.5元。
2022年5月4日，东吴证券研究员吴劲草,张家璇,汤军,宋小雯发布了对壹网壹创的研报《2021年报&2022Q1点评：疫情下业绩短暂承压，双轮驱动长期增长》，该研报对壹网壹创给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为70.98%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为东北证券的李森蔓、李慧。
壹网壹创（300792）个股
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