景顺资源基金净值(日币对人民币汇率今日)
景顺资源基金净值(日币对人民币汇率今日)
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1、景顺资源基金净值
11月04日讯 景顺长城资源垄断混合(LOF)基金11月03日上涨0.19%，现价0.536元，成交8.72万元。当前本基金场外净值为0.5300元，环比上个交易日上涨1.53%，场内价格溢价率为1.32%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌6.36%，近3个月本基金净值上涨4.13%，近6月本基金净值下跌10.47%，近1年本基金净值下跌7.78%，成立以来本基金累计净值为3.3180元。
本基金成立以来分红10次，累计分红金额32.53亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为韩文强，自2020年04月29日管理该基金，任职期内收益18.99%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有保利发展（持仓比例8.79%）、新城控股（持仓比例8.50%）、金地集团（持仓比例8.11%）、兴业银行（持仓比例6.85%）、周大生（持仓比例6.83%）、金科股份（持仓比例6.83%）、万科A（持仓比例6.50%）、三七互娱（持仓比例6.07%）、平安银行（持仓比例4.88%）、杭州银行（持仓比例4.10%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年海内外的经济，从海外来说，海外正在复制中国此前的走势，在上一季度季报中我们认为5月份应当是海外经济修复的高点，此后将持续边际放缓，近几个月来的情况符合我们的预判，*的8月全球制造业PMI跌至54.1新低、跌幅扩大，此前“虚高”的7月份非农就业数据在8月份也如期显露颓势，9月继续低于市场预期，海外疫情的反复对于海外还是有显著影响，整体上看海外需求（特别是美国）后续仍面临着疫情、补贴停止、政府债务上限等因素的约束。而在*9月份议息会议上，美联储进一步明确了Taper的节奏，整体基调偏鹰，Taper时点与节奏可能略快于市场预期、加息时间点可能提前至2022年，最终政策的推演仍需要观察，*的变数仍在于就业恢复的情况以及通胀的走势是否将显著超出政策制定者的预期。而如此前所提及的，美元指数的走高对于新兴市场而言仍是*的不利因素，资本市场需要对此保持关注。国内方面，三季度以来的经济运行情况与我们的预判相一致，7、8月份经济数据几乎全面低于预期，疫情与天气等因素有一定扰动，但趋势往下仍较为确定，对于经济趋势下行、逐步承压的判断没有改变。结构上看，工业生产继续降速，海外疫情扰动对于进出口仍有阶段性提振，投资方面房地产投资同比8月已经接近零增长、制造业投资同比持续下滑，基建投资同比维持负增长，消费实际增速8月已经跌至0附近，目前的经济状况与持续偏弱的货币金融数据等较为吻合，*公布的9月制造业PMI再度低于市场预期并跌破荣枯线。此外，近来高炉、长丝等的开工率持续下降，能耗双控的影响仍在持续，若政策未出现边际变化，可以推演9月乃至之后的工业生产大概率仍将偏弱，另一个影响是相关产品涨价。而从信用环境来看，预计10月份社融同比可能见到年内底部10%左右，“宽信用”的实现目前仍较为渺茫，结合考虑明年稳杠杆以及经济增速的预测，预计社融增速趋势往下大概率还没结束。货币政策方面大体上维持了稳中偏松，宽松预期取决于是否可能在近期宣布降准，相应的时间窗口可能仅局限于10月份，目前来看这个概率在降低，国庆节之后央行公开市场操作较为谨慎。
三季度，本基金一直维持了一个较高的仓位，组合未做大的调整，仅减持了部分受益电力紧张的标的。
宏观场景判断仍是“稳货币、紧信用”，但两者边际上都趋于缓和，目前来看股债都没有系统性风险，而从估值的角度来看，股票的性价比近来相对于债券有所抬升。信用收缩以及宏观经济基本面走弱的破局，有待房地产政策以及地方政府隐性债务约束的边际变化，后者目前仅在于11月前专项债发行完毕以及今年底明年初形成实物工作量，而前者的弹性相对更大，在“房住不炒”的大背景之下，近期部分城市房贷利率有所松动，近期中房协将召开房地产企业座谈，大的调控环境不会改变，但这些微妙的变化是否预示着政策的边际微调，这大概率是四季度与明年一季度经济走向的重要影响因素。
从股票市场的角度来说，今年涨幅领先的板块，钢铁、煤炭、有色等均为过去两年（2019和2020）整体表现落后且估值在历史底部的板块。在各种催化剂的作用下估值快速修复。进入四季度，我们持有的以地产为主的仓位，将迎来估值修复的催化剂。我们的坚守终将获得收获。
报告期内基金的业绩表现
日元和美元。图/IC PHOTO
在今年以来日元汇率持续下跌态势之下，6月13日，日元兑美元汇率一度跌破135日元兑换1美元关口，创下约24年的新低。截至北京时间13日晚8时左右，日元兑美元汇率报134.45。
6月13日，日本股市也出现较大跌幅，日经225指数收跌3.01%。
3月初开始日元加速贬值，100日元兑人民币跌破5
事实上，日元汇率今年以来一直处于贬值通道。今年3月初至4月底，日元兑美元汇率加速贬值，从115左右贬至接近130的水平；4月28日，日元兑美元汇率就曾跌破130关口。5月之后日元汇率有一定回升，但5月下旬又开始了一轮快速贬值，从126左右贬至目前的135左右。从3月初至今，日元相对美元已经贬值超过14%。
日元兑人民币也在持续下跌，从3月初的5.5左右跌至目前的5左右，也就是说，3月初100日元能兑换5.5元人民币，目前100日元只能兑换5元人民币。6月13日，日元兑人民币中间价为100日元兑4.9861元人民币，这已经是中间价连续三个交易日跌破5。2020年时，日元兑人民币汇率还维持在6以上。
今年俄乌冲突发生以来，日元已经成为全球主要货币中贬值幅度*的货币之一。日元相对美元的贬值幅度也明显高于同期美元指数的上涨幅度。
6月10日，日本财务省（即财政部）、日本银行（即日本央行）、金融厅发出联合声明，提及近期日元急速贬值的现象令人担忧，并表示汇率的急速变动是不可取的，政府和日本银行将紧密合作，密切关注外汇市场的动向及其对经济、物价的影响；日本汇率政策将以G7等达成协议的思维方式为基础，各国货币当局紧密进行沟通，必要时采取适当的应对。
此联合声明引发了市场关于日本当局可能会对汇率进行实质干预的猜测，对于接下来日本央行政策会议和日本央行官员言论的关注也在加强。
日本或将成为*实行负利率的G10国家，分析称短期仍有贬值压力
日本央行坚持超宽松的货币政策是日元连续下跌的核心原因。主要发达国家货币政策纷纷收紧，日本与其他主要经济体之间的实际和预期利差不断扩大。尤其是3月份美联储启动加息并释放加速紧缩的信号后，美债收益率迅速上行，日元贬值加剧。
日本和欧洲作为两个实施负利率的典型经济体，欧洲央行已经确定今年7月份开始加息，预计到今年三季度可能退出负利率；而日本央行的货币政策仍未见收紧迹象，经济学家预计到2022年底日本将成为*仍实行零利率或负利率政策的G10国家。
兴业证券分析师王涵等指出，当前，日本面临的贸易逆差、经济下行、通胀走高的环境与2014年日元快速贬值时期类似。2021年以来日本出口走弱、进口较强，尤其是从2021年下半年开始，日本开始出现持续性贸易逆差，国际收支对日元支撑走弱。今年3月以美联储加速转鹰、日本宽松持续为导火索，再度诱发日元快速大幅贬值。除此之外，疫情冲击叠加俄乌冲突，给本轮日元贬值增加了不确定性，日本出口供应链受严重冲击，市场担忧日本能源、粮食供给安全，日元避险属性下降。
接下来日元是否会继续贬值？王涵等认为，从短期来看，日本贸易逆差延续及美日货币政策分化，日元仍有贬值压力，但快贬压力缓释。货币政策方面，美联储鹰派态度短期难以改变，日本方面对货币宽松已经形成严重的路径依赖，除了维持宽松，日本央行或难找到第二条政策路径。从技术面来看，日元对美联储货币政策调整和美元指数变动的反应相对已经比较充分，日元快速贬值压力已有所缓解。从长期来看，在逆全球化背景下，日元贸易优势面临持续走弱压力，日本产业竞争力面临挑战，SDR篮子货币下调日元权重，反映日元在世界贸易和金融体系中地位趋弱，日元地位将持续面临压力。
招商证券分析师谢亚轩等指出，日本央行维持宽松货币政策推动日元竞争性贬值，是事实上的汇率操纵和以邻为壑的竞争性贬值，加剧了全球经济的不确定性并通过推高美元指数和人民币有效汇率对中国经济带来负面影响。建议加强国际间汇率政策协调，避免竞争性贬值，凝聚中、美、欧、日等国之间的共识。
09月24日讯 景顺长城资源垄断混合(LOF)基金09月23日上涨0.36%，现价0.551元，成交15.07万元。当前本基金场外净值为0.5600元，环比上个交易日上涨2.00%，场内价格溢价率为-1.25%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨3.90%，近3个月本基金净值下跌1.41%，近6月本基金净值下跌8.05%，近1年本基金净值下跌2.16%，成立以来本基金累计净值为3.3480元。
本基金成立以来分红10次，累计分红金额32.53亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为韩文强，自2020年04月29日管理该基金，任职期内收益25.73%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有万科A（持仓比例8.48%）、保利地产（持仓比例8.33%）、新城控股（持仓比例8.32%）、三七互娱（持仓比例5.98%）、金科股份（持仓比例5.76%）、工商银行（持仓比例5.05%）、金地集团（持仓比例4.69%）、三峰环境（持仓比例4.16%）、周大生（持仓比例3.73%）、瀚蓝环境（持仓比例2.95%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年海内外的经济，从海外来说，海外经济目前仍处于修复过程之中，在5月份全球制造业PMI报56创新高之后，6月边际下滑至55.5，按照中国的经验，疫情低点到高点大致经历3个季度，如果经验可借鉴，可以大致判断包括美国在内的全球经济修复可能目前已经处于顶部区间，扩张动能后续可能逐步减缓。美国经济数据方面，通胀数据继续超预期抬升，5月零售数据环比低于预期且同比明显下滑，非农就业情况4、5月均低于市场预期，*的6月数据仅略好于预期，事实上除通胀之外，海外整体经济表现并不强劲，目前市场对此的解释更多聚焦于补贴等因素的扭曲，但后续可能需要关注居民储蓄是否能得到释放、房地产投资是否有起色、补贴逐步停止之后就业是否有改善，三季度可能是验证的重要时间点，从目前的情况来看，这三者偏向于负面的概率似乎更大。政策方面，美联储在*一次议息会议中基调转“鹰”，除了调高通胀与经济预期之外，还对Tapper进行了讨论，点阵图显示2023年底之前将加息2次，政策收紧预期升温，鲍威尔在最近一次国会听证延续了这一基调，“观望”意味较重，我们预计美联储宣布实施Tapper的时间点可能在三季度变得更加明朗，最早可能出现在今年四季度末，事实上这可能也是三季度中国资本市场面临的主要外部风险因素。国内方面，整个二季度的数据持续验证经济扩张动能边际减弱的判断，GDP增速因基数抬升的影响而降至7.9%，低于市场平均预测的8.5%，在剔除基数效应之后我们发现二季度经济增长动能边际放缓，下半年经济增速将继续回落，5-6%的潜在经济增长区间可能是合意水平，四季度可能是全年压力*的时间点，整体经济走势无论是否剔除基数效应都大概率呈现前高后低的走势。*公布的6月份经济数据整体表现较为平淡，结构表现基本上不变，工业生产边际降速，需求端，房地产投资继续降速、基建投资同比维持负值、制造业投资温和修复，6月份消费恢复有所加快但仍偏弱，出口继续维持高增但存在隐忧。上半年经济增长的主要支撑依旧来自于出口以及房地产投资，除了房地产行业受到政策的持续约束，出口方面已出现边际走弱迹象，例如6月PMI新出口订单进一步下滑，目前已连续几个月回落，我们认为下半年出口高景气度的持续性将受到进一步挑战，这也意味着上半年的两大支撑在下半年都可能趋弱，即便后续政府债券发行加速、基建投资逐步回暖，但控制政府隐性债务等取向使得基建投资至多仅能部分对冲下行压力，整体经济在扣除基数效应之后预计大体上呈现出前高后低的走势。但需要注意的是，目前来看经济仍没有失速下滑的风险。5月应当是全年PPI同比高点，后续高位震荡下行。二季度“紧信用”的逻辑进一步得到增强，社融增速下滑幅度并未出现放缓，按照目前的节奏线性外推全年社融同比下调至10.2%附近，下半年社融增速的降速将放缓。货币政策方面，*的变化是央行超预期宣布了全面降准，这可能意味着货币政策态度的边际变化，下半年无论考虑经济还是政策的连续性，货币政策大概率不存在收紧的风险。
上半年，本基金一直维持了一个较高的仓位，组合结构做了一部分调整。在低估值和小市值之间做了平衡。在小市值股票长期被市场抛弃后，部分细分行业龙头的估值和成长已经出现显著的性价比，在十四五反垄断的政策环境下，这部分股票有全面重新估值的机会。
报告期内基金的业绩表现
2021年上半年，本基金份额净值增长率为-5.12%，业绩比较基准收益率为0.77%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观场景判断仍是“稳货币、紧信用”，经济扩张动能减弱的判断维持，新增出口前景存在不确定性，大类资产配置观点不变，宏观环境判断债券好于股票，下一个股债配置切换的时间点可能出现在四季度。
从股票市场的角度来说，我们维持一季度的判断，以消费牛为主线的这轮结构性行情已经结束。我们在一季报判断二季度会有一个反弹，是右侧离场的机会，并准备在反弹之后降低仓位。市场的演绎和我们的判断不大一样，虽然市场确实二季度有较大的反弹，但是仍然是结构性的反弹。反弹围绕在热门赛道里的二三线股票，板块炒作演绎十分充分。历史上这样的场景大概比较接近的是2015年4季度后半段，在大跌后，市场重拾热情，将互联网加里面的各种概念股炒上天，但主线龙头却反弹无力。在这样的情境下，我们认为仓位不是*选择，结构才是。我们认为这里是一个趋势的终点和新的趋势酝酿的起点，我们关注到创业板与上证50的相对估值和相对收盘价又回到了2015年2季度的极端位置，公募基金持有高估值股票的比例也回到了2015年2季度的水平，与之对应的是，公募基金持有低估值股票的比例同样减少到了2015年2季度的水平。而这种极端情况过去只在2007年的三季度和2015年的2季度发生过。所以，站在本轮行情已经走了两年半的时点，我们可以想想过去的每一轮行情在两年半之后发生的事，虽然历史不会简单重复，但是面对上述的各种极端指标，我们认为市场的钟摆再次摆到了一个极端的位置，这个位置我们选择相信常识而不是选择相信趋势。由于市场仍然在低估值板块和小市值里面有大量的低估公司，我们仍然觉得市场存在机会。上半年对组合拖累较大的地产板块，我们仍然坚持持有，并做了一定的增持。2季度政策加码和行业内一些公司出现债务风险，让行业系统性下跌。在2季度末的时点，我们认为政策顶已经出现，个别公司的违约也已经出现，行业的洗牌正在发生，供给侧改革的效果正在显现，对行业里面的好公司不是什么坏事。我们可以预期随着明年稳增长压力的出现，政策对地产需求的高压会适当退出，保护合理的需求释放。届时，政策的取向大概率会奖励行业里乖学生，首先做到“三条绿线”的公司会是接下来的赢家。而他们的估值已经低到跟上市公司土储价值差不多，不要忘了，这些公司还有非常*的物业产业。以目前的价格，相当于打折购买这些公司的土储，同时免费赠送物业公司。而已经上市的物业公司，市值均高于母开发公司。市场在极端的时候，就是这样给出的定价。回顾过往，每个人都想有一台时光机在极端的价格底部买入，可真的有同样离谱的价格就在眼前时，每个人都还是当时的那个你。（点击查看更多基金异动）
公告显示，截至基准日，景顺长城资源垄断混合的份额净值为0.585元，可供分配利润为6.74亿元，本次分红方案为0.82元/10份基金份额。
天天基金网信息显示，景顺长城资源垄断混合成立于2006年1月，截至今年三季度末的规模为16.64亿元。该基金目前由杨锐文担任基金经理，截至目前该基金成立以来的回报率超过了500%。
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