国泰金鼎(600769)
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11月02日讯 国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（简称：国泰金鼎价值混合，代码519021）10月30日净值下跌1.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8110元，累计净值为2.9450元。
国泰金鼎价值混合基金成立以来收益209.80%，今年以来收益35.85%，近一月收益4.38%，近一年收益43.79%，近三年收益44.05%。
国泰金鼎价值混合基金成立以来分红6次，累计分红金额36.56亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为饶玉涵，自2018年03月13日管理该基金，任职期内收益46.39%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三一重工（持仓比例6.68%）、泸州老窖（持仓比例4.83%）、五粮液（持仓比例4.55%）、常熟银行（持仓比例3.77%）、万华化学（持仓比例3.74%）、中国平安（持仓比例3.55%）、我武生物（持仓比例3.45%）、仙琚制药（持仓比例3.39%）、立讯精密（持仓比例3.37%）、华海药业（持仓比例3.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场出现了一定程度的风格收敛。沪深300涨幅10.17%、上证50涨幅9.87%、创业板指涨幅5.60%、中证1000涨幅4.71%。我们认为主要有两条投资逻辑，一是社融与信贷增速高点渐近，二是经济复苏延续、部分产业环节甚至超出疫情前的预期。资本市场表现较好的几个方向，一是偏可选消费的休闲服务、汽车、食品饮料；二是景气度持续超预期的电气设备（光伏与新能源汽车）、国防军工；三是周期成长股，以化工、建筑材料、机械设备为代表。表现较为落后的，一方面是估值稍高的通信、计算机、医药；另一方面是前景展望缺乏亮点的商业贸易、农林牧渔、银行。
二季度成长与价值之间的行情分化显著，我们相应做了两方面调整，一是在认识上重新思考了价值与成长的关系，完善既往投资框架，这会在中长期逐步影响我们的组合构建思路；二是在行动上开始减持部分持有时间较长（虽然未必体现为重仓股）、估值超出历史区间上沿的成长股。另外，结合自下而上调研了解到的企业经营情况的变化，优化了工程机械与白酒的持仓、减持了PCB。
组合三季度净值涨幅8.82%，跑赢基准（519021BI.WI）的5.32%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的10.11%、QFII重仓指数（8841158.WI）的11.18%。
本基金在2020年第三季度的净值增长率为8.82%，同期业绩比较基准收益率为5.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对A股中长期抱有乐观态度，原因一是中国在全球产业链中的地位持续提升，越来越多优质公司展现出国际级竞争力；二是国内政策工具箱比海外更为丰富，且此次危机应对过程中，决策层在之前夯实部分中长期基础后更有定力，更着眼于行稳致远的发展，有助于稳定投资者信心。当然，此间也有隐含风险：一方面是货币政策回归正常化、经济复苏推动资金脱虚入实等对股市流动性的影响，另一方面是全球化进程能否延续。整体来说，我们认为在中长期看好A股的背景下，有助于投资者遴选优质公司。
随着中国经济增长中枢逐步下移，新旧动能转换，内外环境趋于复杂，需要韧性与耐心。我们也以此来要求自己，踏实沉心，努力做到扎实研究、深刻理解。
我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观，更注重结构性机会。重点关注方向：1）金融改革与开放，与中国实体经济在全球的地位相比，我国金融能力还相对偏弱，关注小微银行、金融IT；2）资产负债表扎实、竞争力持续提升的蓝筹龙头，如工程机械、化工；3）产业升级，初步具备*别竞争力或有望加速国产替代，如消费电子、原料药、新能源汽车、医疗设备；4）符合消费升级趋势、业绩增长确定性强，如品牌消费。
前期在结构分化显著的行情中，关于风格切换的讨论也常见于市场交流。我们不做风格博弈，希望在深刻理解商业模式与公司的基础上，利用好中国仍处于中高速成长期、资本市场战略地位提升的历史机遇期，立足于中长期，寻找估值处于合理区间的*公司，不限成长与价值。作为倾向于价值风格的均衡型基金经理，今年对既往投资框架有诸多反思，重新思考了价值与成长的关系，希望今后在成长性行业与个股上投入更多研究精力，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。
祥龙电业(600769.SH)发布2021年年度报告，公司实现营业收入为5298.73万元，同比增长72.77%;归属于上市公司股东的净利润为692.14万元，同比增长30.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为610.46万元，同比增长101.50%;基本每股收益为0.0185元/股。
报告期内，公司聚焦主业经营，增强发展动能。2021年公司供水厂日均供水超过4万吨，*日供水突破5万吨，全年累计供水1,539万吨，产能利用率全年处于高位运行状态。动态跟踪园区客户用水量变化，适时推进供水厂改造项目二期工程。成功获得湖北省水利厅颁发的《取水许可证》(2021年-2026年)，批准年取水量可达3,500万立方米，为继续巩固公司区域工业供水市场份额优势打下坚实基础。投资安装水质在线监测装置，确保高质量供水。
前三季度，沪深两市成交量连续49个交易日破万亿元，创下最长历史记录。此前，有媒体报道称，量化交易贡献了约20%的交易量，量化基金开始受到广泛关注。
事实上，包括量化基金在内的量化交易对活跃市场情绪，提高整体流动性，促进A股企业合理定价有积极意义。与此同时，另一个问题又摆在投资者面前，年初至今，量化基金的收益情况如何？哪些基金表现优异，哪些基金表现稍显逊色？
长信低碳环保量领涨
和讯网统计基金名称中带有“量化”字眼、投资策略里包含量化策略以及用量化选股的基金发现，截止10月11日，全市场中有202只主动权益型量化基金，其中，灵活配置型基金最多达到72只，平衡混合型最少只有4只。
截止10月8日净值，有147只主动权益型量化基金年初至今获得正收益，55只主动权益型量化基金年初至今收益为负。
年初至今，业绩回报居前的10只产品分别是长信低碳环保行业量化股票A、银华新能源新材料量化股票发起式A、中欧量化驱动、东吴智慧医疗量化混合A、先锋量化优选混合A、长信量化中小盘股票、长盛量化红利混合、招商量化精选A、泰康睿利量化多策略混合A和景顺长城量化小盘，各自业绩情况为47.68%、43.67%、34.11%、32.54%、31.92%、30.72%、27.91%、26.16%、25.03%和24.70%。
大成智惠量化混合跌幅超20%
今年以来，仍然亏损的55只主动权益型量化基金之中，大成智惠量化多策略混合回撤幅度*，回报为-21.25%，东方量化多策略次之，回报为-17.19%，富国港股通股票型、长江量化匠心甄选A、长信消费精选股票A、国泰金鼎价值(519021)混合、国都量化精选、东吴安享量化混合也不乐观，业绩情况分别为-16.01%、-14.70%、-13.30%、-11.36%、-10.90%、-10.69%。
截止10月11日，大成智惠量化多策略混合再度出现回撤，该基金年内跌幅已达-21.47%，远远跑输沪深300指数-5.28%以及业绩比较基准（沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%）-1.64%的回撤幅度，同类排名1995/2000。
拉长时间周期来看，大成智惠量化多策略混合的业绩情况同样不乐观。最近一年，该基金的业绩回报为-19.22%，同样被沪深300（同期表现5.45%）、业绩比较基准（同期表现4.20%）甩在身后，同类排名1975/1977。
如果按照自然年度来看，大成智惠量化多策略混合仅有2019年的业绩勉强说得过去。数据显示，该基金2018年业绩回报为-23.61%，2019年业绩回报为45.50%，2020年业绩回报为15.54%，只有2019年超过灵活配置类基金的平均水平。虽然2020年该基金也取得了正收益，但是其仍跑输灵活配置类基金的平均水平接近25个点。
长信基金左金保产品业绩差接近60%
实际上，尽管左金保的长信低碳环保行业量化股票年内业绩领涨主动权益型量化基金，但是他管理的其他几只量化基金似乎业绩平平，有的产品甚至年内出现较大幅度的回撤。
进入统计范围之内的202只主动权益型量化基金中，左金保管理的有长信低碳环保行业量化股票A、长信量化中小盘股票、长信量化多策略股票A、长信量化先锋混合A、长信量化价值A、长信电子信息行业量化灵活配置混合A和长信消费精选行业量化股票A，共计7只基金。上述基金年内回报分别为47.68%、30.72%、8.28%、8.18%、2.05%、-1.42%和-11.36%，很明显，左金保管理产品首尾业绩差值接近60%。
细心的读者可能已经发现，年内业绩不佳的长信消费精选行业量化股票A的基金经理也是长信基金左金保。*数据显示，左金保管理基金的规模24.48亿元，累计任职超过6年，其中绝大多数基金都是量化产品。
11月02日讯 国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（简称：国泰金鼎价值混合，代码519021）10月30日净值下跌1.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8110元，累计净值为2.9450元。
国泰金鼎价值混合基金成立以来收益209.80%，今年以来收益35.85%，近一月收益4.38%，近一年收益43.79%，近三年收益44.05%。
国泰金鼎价值混合基金成立以来分红6次，累计分红金额36.56亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为饶玉涵，自2018年03月13日管理该基金，任职期内收益46.39%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三一重工（持仓比例6.68%）、泸州老窖（持仓比例4.83%）、五粮液（持仓比例4.55%）、常熟银行（持仓比例3.77%）、万华化学（持仓比例3.74%）、中国平安（持仓比例3.55%）、我武生物（持仓比例3.45%）、仙琚制药（持仓比例3.39%）、立讯精密（持仓比例3.37%）、华海药业（持仓比例3.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场出现了一定程度的风格收敛。沪深300涨幅10.17%、上证50涨幅9.87%、创业板指涨幅5.60%、中证1000涨幅4.71%。我们认为主要有两条投资逻辑，一是社融与信贷增速高点渐近，二是经济复苏延续、部分产业环节甚至超出疫情前的预期。资本市场表现较好的几个方向，一是偏可选消费的休闲服务、汽车、食品饮料；二是景气度持续超预期的电气设备（光伏与新能源汽车）、国防军工；三是周期成长股，以化工、建筑材料、机械设备为代表。表现较为落后的，一方面是估值稍高的通信、计算机、医药；另一方面是前景展望缺乏亮点的商业贸易、农林牧渔、银行。
二季度成长与价值之间的行情分化显著，我们相应做了两方面调整，一是在认识上重新思考了价值与成长的关系，完善既往投资框架，这会在中长期逐步影响我们的组合构建思路；二是在行动上开始减持部分持有时间较长（虽然未必体现为重仓股）、估值超出历史区间上沿的成长股。另外，结合自下而上调研了解到的企业经营情况的变化，优化了工程机械与白酒的持仓、减持了PCB。
组合三季度净值涨幅8.82%，跑赢基准（519021BI.WI）的5.32%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的10.11%、QFII重仓指数（8841158.WI）的11.18%。
本基金在2020年第三季度的净值增长率为8.82%，同期业绩比较基准收益率为5.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对A股中长期抱有乐观态度，原因一是中国在全球产业链中的地位持续提升，越来越多优质公司展现出国际级竞争力；二是国内政策工具箱比海外更为丰富，且此次危机应对过程中，决策层在之前夯实部分中长期基础后更有定力，更着眼于行稳致远的发展，有助于稳定投资者信心。当然，此间也有隐含风险：一方面是货币政策回归正常化、经济复苏推动资金脱虚入实等对股市流动性的影响，另一方面是全球化进程能否延续。整体来说，我们认为在中长期看好A股的背景下，有助于投资者遴选优质公司。
随着中国经济增长中枢逐步下移，新旧动能转换，内外环境趋于复杂，需要韧性与耐心。我们也以此来要求自己，踏实沉心，努力做到扎实研究、深刻理解。
我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观，更注重结构性机会。重点关注方向：1）金融改革与开放，与中国实体经济在全球的地位相比，我国金融能力还相对偏弱，关注小微银行、金融IT；2）资产负债表扎实、竞争力持续提升的蓝筹龙头，如工程机械、化工；3）产业升级，初步具备*别竞争力或有望加速国产替代，如消费电子、原料药、新能源汽车、医疗设备；4）符合消费升级趋势、业绩增长确定性强，如品牌消费。
前期在结构分化显著的行情中，关于风格切换的讨论也常见于市场交流。我们不做风格博弈，希望在深刻理解商业模式与公司的基础上，利用好中国仍处于中高速成长期、资本市场战略地位提升的历史机遇期，立足于中长期，寻找估值处于合理区间的*公司，不限成长与价值。作为倾向于价值风格的均衡型基金经理，今年对既往投资框架有诸多反思，重新思考了价值与成长的关系，希望今后在成长性行业与个股上投入更多研究精力，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。
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