中国动力(华夏领先股票基金 001042净值)
中国动力(华夏领先股票基金 001042净值)
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今天，物联网技术在全球范围的应用场景和深度可能超乎你的想象。在卢森堡，一套物联网监测系统正在田间运转，实时采集土壤和温湿度等环境数据；在美国，一位妈妈正通过智能婴儿监护机的镜头，看护自己熟睡中的宝宝；在印度尼西亚，一家物流企业的工作人员正利用先进的手持设备，高效管理仓库中的所有快递。
这些在世界各地的物联网应用场景，都出现在高通中国近期发布的《扬帆出海——2022高通物联网创新应用蓝宝书》中，这也是高通连续第三年推出物联网案例集。今年的案例集着眼于中国企业利用高通的物联网解决方案，为全球不同国家、不同行业提供的创新产品与解决方案。高通携手70家合作伙伴，通过汇聚覆盖10大行业的82款产品应用和58个案例故事，生动展现了中国物联网生态系统在迈向数字文明新时代过程中的创新与合作。
高通公司中国区董事长孟樸表示：“多年来，高通与产业链上下游紧密协作，以广泛的产品组合和技术专长助力多个产业发展。在物联网领域，高通与全球13000多家企业合作，共同推进物联网核心技术在众多垂直领域的应用。与此同时，中国厂商利用高通丰富的全球化解决方案，融合本土创新与外部科技，不断提升物联网科技创新水平，影响力和竞争力不断提升，稳居全球领先行列。”
物联网创新推动全球行业数字化变革
近年来，得益于数字经济政策环境和创新应用落地土壤，以5G、物联网等为代表的数字技术为国内企业创造了全新增长空间，众多国内企业加速出海，创新速度和品牌美誉度不断提升，为全球广泛行业的数字化升级注入“中国动力”。
以医疗行业为例，中国企业利用高通全球化解决方案，将创新产品与医疗场景相融合，推进医疗行业数字化变革。例如，东集基于骁龙690 5G移动平台和高通AI引擎，打造了工业级高标准的智慧医疗手持终端“小码哥Cruise2 5G-HC”，为海内外医疗服务机构提供高品质的数据采集终端，无论是输液、查房等临床场景，药房管理等内勤场景，还是生物标本、体检报告配送等外包服务场景，均能快速、精确地完成操作，保障医护人员的高效工作和患者的就医体验。
在零售领域，超嗨科技采用内置骁龙平台的移远模组打造的智能购物车，让消费者仅通过购物车就能实现用户登录、扫码、结账等流程，无需排队、便捷购物，帮助国内外商超运营降本增效。在工业领域，基于搭载高通MDM9x07物联网解决方案的美格智能模组，映翰通推出了机器人远程维护系统，能及时提醒用户在停机前进行针对性的维护维修，从而减少停机时间，实现连续生产。在物流领域，广翼智联为客户提供基于骁龙平台打造的移动计算方案，使快递人员通过手持测量终端便能一键获取物品体积信息，实现物流行业包裹合理化包装，提供更*高效、更低成本的服务保障。
引领全新工作方式，丰富消费体验
科技创新让全球用户体验到前所未有的工作和生活方式，成为引领消费升级、助推经济增长的关键动力。
新兴技术和业务模式的持续创新，正催生更高效、低成本和更协同的智能工作方式。钉钉基于高通高性能物联网解决方案推出了视频会议一体机F2，高通领先的视频技术让F2在10米距离内实现全高清画面覆盖，高性能AI可支持自动取景、发言人跟踪、多画面自动导播等功能，为企业用户提供了远程音视频沟通、协同能力，帮助企业节约差旅成本，提升工作效率，为企业远程高效办公带来增益。
万物智能互联，也在迅速丰富人们的生活。例如，移远通信携手欣响智，基于骁龙845移动平台和骁龙X55 5G调制解调器及射频系统打造的美发魔镜Magic Mirror，强大的影像能力将人脸高度还原并映射至魔镜中，方便用户通过AR实现虚拟试色等功能，智能选择更适合自身的发色；美格智能基于骁龙平台打造的模组，助力YoloLiv推出两款智能直播硬件，让用户仅用一根HDMI线即可连接多个拍摄设备，通过更低的成本实现专业高清直播。
加速城市管理和交通系统智能化
城市是数字化转型的*综合体，正借助新一代信息技术加速朝着智慧、创新、低碳、可持续发展的方向演进。中国企业正凭借先发优势、资源整合优势以及全球化战略布局，为全球众多国家的城市管理和交通系统升级提供“中国方案”。
共享出行作为智慧城市的关键出行模式，在提升出行效率、合理分配社会资源、促进智慧城市建设等方面发挥着不可或缺的作用。九号公司推出了智能共享滑板车S90L，利用高通平台强大的AI性能，滑板车可自主感知道路信息并检测停车环境，对提升用户骑行安全、规范骑行习惯、安全管控城市交通有很大价值；同时该平台支持全球广泛频段，为滑板车在不同国家运营提供稳定、便捷的连接。目前，九号公司为超过40家海外共享滑板车运营商提供了软硬件解决方案，产品远销全球200多个国家和地区。
利用创新技术打造更智慧的宜居之城是趋势所在，越来越多的中国企业正在将高通技术与自身创新相融合，以卓越的产品解决方案，推动科技创新与城市发展协同迈进。例如，广翼智联基于骁龙845移动平台打造的5G XR盒子，助力Nibiru睿悦推出数字消杀“小坦克”，每小时可消杀6万平方米，喷幅达15米以上，能够大幅提升效率、降低作业成本；猎户星空餐厅营销服务机器人“招财豹”采用骁龙845移动平台，忙时送餐、闲时揽客，送餐准确率高达99.9%，已广泛部署于美洲、欧洲、东南亚等地的餐厅。
当前，数字经济正与实体经济深度融合，成为加速经济高质量发展的关键。同时，数字全球化飞速发展也为中国企业带来了众多全新机遇，成为提升创新质量和全球竞争力的主要驱动力。孟樸表示：“高通公司将继续加大对物联网技术和产品路线图的投入，深入了解不同行业和产业链的需求，充分利用在多领域的合作经验与技术积累，以创新技术为云梯，打造开放创新生态，协同更多产业伙伴共同开拓更大发展空间，助力中国企业融入全球科技创新，打造数字经济‘中国动力’。”
02月19日讯 华夏领先股票型证券投资基金（简称：华夏领先股票，代码001042）公布*净值，上涨2.85%。本基金单位净值为0.505元，累计净值为0.505元。
华夏领先股票型证券投资基金成立于2015-05-15，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 上证国债指数*10.00%”。本基金成立以来收益-49.50%，今年以来收益11.48%，近一月收益8.37%，近一年收益-20.72%，近三年收益-30.73%。近一年，本基金排名同类（523/584），成立以来，本基金排名同类（670/695）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-5.33%，近两年定投该基金的收益为-18.10%，近三年定投该基金的收益为-22.62%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王晓李，自2018年01月17日管理该基金，任职期内收益-29.27%。
林晶，自2019年01月14日管理该基金，任职期内收益10.26%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为绝味食品（持仓比例2.09% ）、科大讯飞（持仓比例1.84% ）、璞泰来（持仓比例1.80% ）、双汇发展（持仓比例1.21% ）、科锐国际（持仓比例1.20% ）、烽火通信（持仓比例1.15% ）、芒果超媒（持仓比例1.15% ）、三七互娱（持仓比例1.03% ）、爱尔眼科（持仓比例0.96% ）、建投能源（持仓比例0.96% ），合计占资金总资产的比例为13.39%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为平安银行（持仓比例4.36% ）、中国平安（持仓比例4.23% ）、伊力特（持仓比例4.22% ）、中国石油（持仓比例3.88% ）、汤臣倍健（持仓比例3.31% ）、东方国信（持仓比例3.13% ）、新华保险（持仓比例2.93% ）、口子窖（持仓比例2.83% ）、中兴通讯（持仓比例2.56% ）、广联达（持仓比例2.55% ），合计占资金总资产的比例为34.00%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
4季度，货币投放已相对宽松，但因向信用创造的传导机制受阻，国内经济仍在继续探底，上证指数仍处于震荡下行的过程中。10月随着消费数据的回调，消费板块进一步出现了回调。但随着中美贸易战缓和预期的开始，市场风险偏好有了一定回升，科技等板块出现了一定反弹。报告期内，本基金操作稳健，侧重精选个股。具体操作上，本基金对消费个股进行了调整，同时加大了新兴科技方向的配置，如云和5G等。此外，本基金还积极寻找存在预期差的行业和方向，尤其是对于市场预期较低的传媒板块进行了配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.453元，本报告期份额净值增长率为-11.18%，同期业绩比较基准增长率为-11.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站3月30日讯 今日中国动力开盘报15.97元，截止13:45分，该股涨10.03%报17.66元，封上涨停板。
昨日（2020-03-27）该股净流出金额202.1万元，主力净流入113.37万元，中单净流出222.23万元，散户净流出93.24万元。
最近一个月内，中国动力共计登上龙虎榜0次，表明中国动力股性不活跃。
公司主要从事 燃气动力、蒸汽动力、化学动力、全电动力、民用核动力、柴油机动力、热气机动力等七大动力业务以及相关辅机配套业务
截止2019年9月30日，中国动力营业收入219.7683亿元，归属于母公司股东的净利润7.056亿元，较去年同比减少29.0605%，基本每股收益0.42元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
惠迎：《军工核心资产》
今天我们一起来梳理中国动力，中国动力主要业务涵盖燃气动力、蒸汽动力、化学动力、全电动力、柴油机动力、海洋核动力、热气机动力等七大动力业务及相关传动业务，为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务的上市公司。
公司主要产品包括：燃气轮机集成产品、汽轮机组及余热锅炉、高性能启动用铅酸动力电池、起停电池、车用起动锂离子电池、电力推进系统集成及配套设备、专用电力系统集成及配套设备、柴油机动力产品、民用核电工程安全监测系统、热气机动力产品等。
主要应用领域包括：（1）国防动力装备及传动系统；（2）陆上工业领域和汽车消费领域的动力装备及控制系统；（3）民船等海洋装备的动力装备配套系统。
燃气轮机被誉为“装备制造业皇冠上的明珠”，集新技术、新材料、新工艺于一身，广泛的应用于燃气发电调峰、油气勘探开采、分布式能源和天然气长输管线增压等领域，是关系到电力和油气生产、供应安全以及清洁低碳、安全高效能源体系建设的重要装备。
目前全球燃气轮机市场已形成GE-ALSTOM、西门子、三菱重工等公司主导的格局，前三家公司的市场份额超过八成。长期以来，我国燃气轮机产业一直没有形成完整的产业链，燃气轮机核心技术、备品备件和维修服务等长期依赖进口，虽然我国燃气轮机技术取得一定突破，但较国外先进水平仍有较大差距。为加快推进燃气轮机产业创新发展，国家能源局明确就22 个燃气轮机型号和2 个运维服务项目开展示范工程，示范项目将力争在2022 年前完成技术装备攻关和项目建设，我国燃气轮机产业长期以来依赖进口的关键核心技术将逐步实现国产化。
公司是我国海军大中型舰船燃气动力装置的主要供货单位，燃气轮机技术处于国内领先水平。在民用领域，由于优点较多，燃气轮机已经成为天然气输气管道上主流的压缩机动力装置，但国内天然气管道上在用的压缩机组绝大多数为国外公司生产制造，未来国产替代空间大。
蒸汽轮机按照应用领域不同主要分为舰船用蒸汽轮机、电站用蒸汽轮机和工业用蒸汽轮机。目前以美国为首的发达国家的大型水面舰船仍采用蒸汽轮机驱动，核动力的广泛应用也需要蒸汽轮机作为主动力，随着我国军队建设不断深入、武器装备不断提升，舰船用蒸汽轮机必然会有良好的发展前景。工业用汽轮机主要包括高背压汽轮机、光热再热汽轮机、低参数汽轮机以及特种锅炉等产品，可有效的降低能耗。目前蒸汽轮机仍以GE-ALSTOM、西门子等公司为主导，但近几年我国蒸汽轮机发展速度较快，在国内、东南亚及非洲市场占有率显著提升。
公司是国内国*的大型舰船蒸汽动力装置研究机构和总承供货单位，占据***市场份额。
化学动力是公司传统主业，资产注入后营收仍占据半壁江山。在2016 年资产重组前，原风帆股份主要业务是军民用蓄电池，2016 年资产重组完成后，扩大了化学动力板块业务范围，且注入的新资产盈利能力较强。公司将通过铅酸蓄起动电池、起停电池、车用锂离子起动电池、48V 锂离子动力电池、氢燃料电池的梯次化发展战略，持续受益于我国汽车产业升级的广阔市场空间。
全球电力推进舰船中，海洋工程船占比约为三分之二。随着海洋工业的高质量发展，石油和天然气勘探和开采进入更深的水域，船只需准确地保持在井口上方或靠近固定平台的位置，因此依赖电力推进的动力定位（DP）控制系统得到广泛应用，这促进了采用电力推进的海洋工程船的数量增长。同时，采用电力推进方式的船舶具有节能、环保、舱室布置灵活、全周期经济性好、可靠性高、自动化程度高等优势，已广泛应用在海洋考察船、试验船、打捞船等各类船舶。根据公开资料，全球船用电力推进系统市场规模将由2013 年的26 亿美元增加至2024 年73 亿美元，且民用市场占比会逐步增加。过去半个多世纪，中国动力在此领域深耕不辍，掌握核心技术，是国内舰船电力推进系统的龙头，研制的装备早已在*领域广泛应用。公司在国内取得除国外供应商之外最多的项目业绩，并且在直流电力推进与永磁电力推进产品在军用电力推进领域的市场占有率***。
船用低速柴油机业务位于造船产业链的中游环节，是船舶建造最重要的配套设备，其业绩的直接驱动因素是新造船的配套需求，而造船订单又来自全球航运对于船运能力的需求，而所有这些最终都是由世界贸易的景气程度所决定。公司具有MAN-ES、WinGD 和J-Eng 三个品牌的生产专利许可证，低速柴油机可覆盖于配套散货船、油轮、集装箱船等商用船舶，占国内低速柴油机市场份额35%。中高速柴油机主要应用于中小型军舰、近海公务船以及海洋工程装备的主机及发电机组，受国际航运市场影响较小。随着国内外对排放要求越来越严格，中高速柴油机制造业正在向更环保，更具经济效益的方向发展。因此，在船舶动力领域中存在着对高功率、高经济性产品的巨大升级换代需求。
2019 年，我国核电已结束三年“零核准”，我国能源清洁低碳转型深入推进，2019 年上半年新核准3 个核电项目，实现了稳步重启。根据中国核能行业协会数据，截至2019 年12 月31 日，我国运行核电机组共47 台。2019 年核电机组累计发电量为3481.31 亿千瓦时，比2018 年同期上升了18.09%；累计上网电量为3263.24 亿千瓦时，比2018 年同期上升了18.15%。公司在核电成套设备供应、核电设计、辐射监测方面具有一定优势，其中在国内核电站厂房辐射监测系统（KRT 系统）市场占有率约为60%。
热气机动力主要应用于特种船舶动力系统、分布式能源、以及工程机械配套产品供货和特种流体泵。公司在该领域国内处于技术垄断地位，该技术方向和行业内尚无竞争者。随着国家对环境保护日益重视和严格，有效带动了清洁能源和可再生能源的使用，推动了天然气分布式供能和生物质沼气利用等能源项目建设，为公司在热气机领域优化调整产品结构、推动产品升级换代、培育新的业务增长点带来了机会。
近年，我国齿轮行业已经得到了长足发展，齿轮产品正从中低端向高端转变，高端产品的替代效应越来越明显。冶金、能源、环保、工程装备、轨道交通等行业对齿轮及齿轮箱产品需求市场逐步扩大，齿轮产业已然成为中国机械通用零部件基础件领域的“领军”级行业。公司在国内舰船、水泥建材、冶金有色、核电海水循环泵等细分目标市场*，在国内风电专用齿轮箱行业排名第二。其中，广瀚传动公司在舰船用离合器、工业特种离合器、复合型行星齿轮装置及工业特种联轴器方面处于国内技术垄断地位。
一、动力龙头
中国动力前身为风帆股份有限公司成立于2000 年，主营业务为军民用蓄电池；2004年上交所上市；2016年公司完成重大资产重组，注入中船重工、中国重工等持有的包括5 家军工科研院所核心动力资产在内的16 家公司，公司成为中船重工集团旗下的动力业务上市平台，业务范围扩展至包括化学动力、燃气与蒸汽动力、全电动力、民用核动力、柴油机动力、热气机动力、海工平台及港机设备在内的七大动力业务，公司名称也变更为“中国船舶重工集团动力股份有限公司”。
二、业务分析
2016-2019年，营业收入由207.41亿元增长至296.91亿元，复合增长率12.70%，19年同比增长0.10%，2020Q3实现营收同比下降12.48%至192.34亿元；归母净利润分别为10.73亿元、12.02亿元、13.48亿元、9.91亿元，19年同比下降26.45%，2020Q3实现归母净利润同比下降16.71%至5.88亿元；扣非归母净利润分别为8.38亿元、10.64亿元、9.53亿元、6.05亿元，19年同比下降36.55%，2020Q3实现扣非归母净利润同比下降21.55%至4.55亿元；经营活动现金分别为11.43亿元、-4.37亿元、-11.78亿元、7.16亿元，2020Q3实现经营活动现金-4.47亿元；
分产品来看，2019年化学动力实现营收同比增长7.82%至153.37亿元，占比52.30%，毛利率减少0.61pp至10.76%；海工平台及船用机械实现营收同比增长3.70%至38.71亿元，占比13.20%，毛利率减少2.88pp至12.83%；柴油动力实现营收同比下降6.78%至49.42亿元，占比16.85%，毛利率减少1.29pp至18.04%；热气机动力实现营收同比增长48.75%至2.67亿元，占比0.91%，毛利率减少15.08pp至31.05%；全电动力实现营收同比下降33.37%至7.30亿元，占比2.49%，毛利率减少20.88pp至26.27%；海洋核动力实现营收同比下降47.21%至1.74亿元，占比0.59%，毛利率减少15.32pp至27.53%；燃气蒸汽动力实现营收同比下降66.09%至5.86亿元，占比2.00%，毛利率减少0.31pp至18.35%；传动设备实现营收同比下降3.42%至24.48亿元，占比8.35%，毛利率减少2.05pp至18.07%；其他实现营收同比增长304.90%至9.70亿元，占比3.31%，毛利率增加16.31pp至20.31%。
2019年公司前五名客户销售额464,886.16万元，占年度销售总额15.59%；其中前五名客户销售额中关联方销售额295,791.69万元，占年度销售总额9.97%。
三、核心指标
2016-2019年，毛利率由17.39%下降至14.09%；期间费用率由9.90%下降至18年低点7.14%，19年上涨至7.65%，其中销售费用率由1.95%上涨至2.32%，管理费用率由7.72%下降至5.07%，财务费用率维持在低位；利润率由5.56%下降至3.51%，加权ROE由5.9%下降至3.66%。
四、杜邦分析
净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
由图和数据可知，17年净资产收益率的下降主要是由于利润率和资产周转率的下降，18年净资产收益率的回升主要是由于权益乘数的提高，19年净资产收率的下降主要是由于利润率和资产周转率的下降。
五、研发支出
2019年研发支出11.05亿元，占比3.72%，其中资本化2.81亿元，占比研发支出的25.43%。
六、估值指标
PB 1.10，位于近3年30分位值下方。
看点：
公司是海军舰艇动力系统核心供应商，未来随着我国海军舰艇持续高速建设，公司军用动力业务有望稳步发展。公司七大动力业务都是军民两用技术，在民用市场也有广阔的市场空间，军用动力民用化的推进，有望形成梯次性增长动力，助推公司业绩不断上行。
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