制造业指数(迈威生物股吧)制造业指数荣枯线
制造业指数(迈威生物股吧)制造业指数荣枯线
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新订单指数大幅下降导致纽约联储制造业指数降入负值区域，为史上第三大环比跌幅。
1月18日周二，美国1月纽约联储制造业指数从12月的31.9大幅降至-0.7，预期值为25，该指数自2020年6月以来*跌至负值区域。
分项目来看：
新订单指数从12月的27.1降至1月的-5.0。 出货指数从80.2跌至76.7。 雇佣指数从21.4降至16.1。 纽约制造商对未来六个月经济状况的乐观情绪依旧保持在35.1的高位，前一个月为36.4。数据发布后，现货黄金5分钟内上涨11.41美元/盎司，报1818.69美元/盎司。现货白银日内涨幅达1.5%，报23.37美元/盎司。美元指数最近回落至 95.50 以下。
2月14日丨迈威生物(688062.SH)公布，近日，公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，注射用8MW2311的临床试验申请获得受理。
注射用8MW2311是一种聚乙二醇偶联人白介素-2免疫激动剂，用于治疗晚期恶性肿瘤。8MW2311注射入体内后，可刺激下游转录因子STAT5磷酸化，有效激发杀伤性T淋巴细胞CD8+T细胞的增殖，从而发挥药效。临床前研究结果显示，8MW2311在肿瘤组织中富集并具有偏好地激活CD8+T细胞的药理作用，在多种肿瘤模型中显示出持续有效的抑瘤作用，并且与免疫检查点药物(如抗PD-1抗体)联用能表现出显著性增强的协同抑瘤效果。进入临床试验后，公司将探索注射用8MW2311在晚期恶性肿瘤中的治疗价值。
ISM制造业指数（Institute of Supply Management Manufacturing Index）是由美国供应管理协会（ISM）公布的重要数据。ISM制造业指数是首份以制造业为焦点的月度经济报告，分为制造业指数和非制造业指数两项，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。
简介
市场敏感度：非常高。
含义：首份以制造业为焦点的月度经济报告。
发布时间：上午10点整（美国东部时间）；在相应月份结束后第一个工作日发布。（北京时间：23:00）
频率：每月一次。
美国供应管理协会（ISM）。
修正：不做月度修改，但是每年的一月份对季节调整因素进行评估，这可能导致所有数据的变化。
注解
这个经济指标是由私人部门发布的最有影响的统计报告。这份对市场有着驱动力的报告，是由供应管理协会发布的。它的全称是the Institute for Supply Management （ISM），这是一个坐落在亚利桑那州坦佩市（Tempe）的代表全国的公司采购经纪人的组织。它每个月发布两份重要的调查报告，第一份基于制作业采购经纪人的评估，第二份则采自非制造业或服务业的对等人员。能抓住大部分金融市场和新闻界注意力的是制造业调查报告。采购经纪人处在监测生产活动的前沿，产品制造业对更广泛意义上的经济活动的潮涨潮落高度敏感。
ISM采购经纪人指数以及时性而出名，调查结果在每个月的第一个工作日公布。
指数意义
美国供应管理协会（ the Institute for Supply Management，ISM）是全球*、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会，目前拥有会员45000多名、179个分会，是全美最受尊崇的专业团体之一。
ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。ISM制造业数据是通过调查执行者对未来生产、新订单、库存、就业和交货预期来评估美国经济状态。尽管制造业占GDP中很小的一部分，但是制造业的波动对GDP的变化有著重要作用。因此，制造业的发展通常先于整体经济，令ISM制造业数据成为经济反转的领先指标。经过一段时期的衰退后，对制造业产品需求的加速，既ISM数据上涨，很可能暗示经济将转向上行。反之，在经济扩张时期，制造业订单和生产放缓，暗示经济减速。
从样本量及数据来源上来看，ISM制造业PMI所选择的数据样本来自于美国400多家制造业企业的采购经理，其调查的主要为这些样本企业采购经理的主观印象，调查主要通过面谈的方式。同时ISM所抽取的样本企业均为ISM成员企业，而ISM成员企业当中大型企业相对占比较多。
ISM在进行企业调查时并未局限于美国当地工厂，而是同时包含了如美国在华工厂的表现情况。在抽样的方法方面，ISM制造业PMI是根据不同行业在美国经济中的比重进行分层抽样，同时对制造业进行了明确的18个行业指定，包括食品、饮料和烟草、办公用品等产品。
ISM制造业PMI指数在构建的过程中选取了五个分项指标，而五个分项指标对应的占比相同，分别为新订单指数（20%），制造业产量（20%），从业人员指数（20%），供应商交货期（20%），存货量（20%）。
ISM制造业调查因其及时性受到重视，分析人士指出，在经济扩张放缓之时，ISM有望成为推动市场波动最重要的数据之一。论据在于ISM的支付价格指数和就业分项。这两个分项反映了对通胀和劳动力状况的信心──两个最为重要的反映经济健康的指标。鉴于ISM的及时性，从这些分项透露的信息要先于其它数据（比如非农就业报告或CPI），令ISM成为一个重要的指标。数据基本对受访者的调查以扩散指标的形式公布。对每个分项（生产、新订单等），受访者中预期“增加”百分比加上预期“不变”的百分比的一半，再减去预期“下降”的百分比，最后各分项的加起来便是ISM制造业指标。数据高于50一般表明扩张，低于50表明衰退。
影响
ISM制造业指数采取了扩散指数法：PMI=（P1*1）+（P2*0.5）+（P3*0）
其中P1代表认为景气程度有所提高的调查结果占比，P2代表认为没有变化的占比，而P3代表认为面临恶化的占比。
ISM针对每一个组成部分提取认为订货活跃的比例，并加上那些认为没有变化的比例的一半。如果结果是一个超过50的指数，它就意味着制造部门在增长；低于50%意味着收缩；指数为50时代表没有变化。
如果经济基本健康，通货膨胀处在控制之中，那么ISM制造业指数超过50时美元将可能跳得很高。相反，假如ISM报告勾画出的制造业蹒跚着走向衰退，外国人可能会抛售部分与美元挂钩的资本，降低美元相对于其他主要货币的价值。
正如我们所预期，美国6月制造业出现明显改善。美国6月ISM制造业PMI录得52.6，该数据远超49.5的预期和43.1的前值，继美国5月制造业活动脱离11年低位、出现低位企稳的明显迹象后，6月ISM制造业PMI突破荣枯线，升至14个月高位；各分项均出现刷新历史的涨幅，订单指数激增24.6点，创1948年有纪录以来*增幅，生产指数创1952年以来*月度涨幅，就业指数创出1961年4月以来*增幅；出口指数也有所提高，不过仍显示海外客户需求疲软。PMI的反弹表明美国经济在2月进入衰退后已出现好转，预示最糟糕时期已经结束且制造业开始企稳。然不断上升的病例数仍然对复苏造成了威胁，但是企业活动再度大幅萎缩的可能性不大。
分项来看，生产项、新订单项、就业项和原材料库存均不同程度回升，分别拉动制造业PMI上升4.82、4.92、2和0.02个百分点，特别是生产项、新订单项和就业项的大幅回升是美国6月制造业PMI大幅反弹、突破荣枯线的核心影响因素。而供应商交付项继续高位回落，拖累了制造业PMI 2.22个百分点，较大程度的阻碍了制造业PMI 反弹的幅度。生产、就业和新订单项均大幅回升，说明制造业领域的生产、需求和库存同步走强，经济复工复产后制造业继续恢复。当然就业项的复苏不及生产和新订单项，依然处于萎缩状况，说明疫情冲击下的美国就业形势依然严峻，表明制造企业还在继续裁员。然而美国二次疫情导致的不断上升的感染病例数，部分州延缓或暂停经济复苏进展，仍然对企业活动复苏造成了威胁，但是企业活动再度大幅萎缩的可能性不大。下半年，随着美国复工复产的继续推进，预计美国制造业PMI及各分项将会继续好转，处于荣枯线上方的可能性大。
综合来看，因遏制疫情蔓延而采取的社交隔离措施持续损害美国制造业生产状况，扰乱制造业供应链并打击需求；随着美国政府放松社交管控措施，推动企业复工复产，美国企业活动迅速恢复，继5月美国制造业PMI环比改善后，6月制造业PMI突破荣枯线，进入扩张阶段，美国经济最糟糕时期已经结束且制造业开始企稳。虽然美国二次疫情导致感染病例数不断上升，部分州延缓或暂停经济复苏进展，但是企业活动再度大幅萎缩的可能性不大。不过就业项依然处于萎缩中，失业率仍高企，从疫情危机中复苏可能需要数年时间，二次疫情导致的社交隔离措施的再度加强亦会冲击美国企业活动、就业和经济状况。随着越来越多的公司重新启动生产，未来数月内产出将会持续改善，制造业PMI指数会持续好转，下半年将会长期处于荣枯线上方。
疫情对美国二季度经济冲击最为严重，PMI、失业、通胀以及供需等数据均已体现，美国制造业占GDP的比重达到11％，服务业占GDP的比重达到80％，服务业和制造业的萎缩将拖累美国经济。预计二季度GDP将会出现-20％--30％的萎缩，美联储则会持续超宽松的货币政策不变，继续刺激经济回暖。
进入后疫情时代，美国政府抗疫不利使得美国疫情依然严重，而持续的社会动荡和过早的放松社交管控措施，使得美国疫情再度恶化，企业复工复产进展将会放慢脚步，叠加中美、美欧等关系进一步紧张升级的可能性大，诸多风险因素将会冲击美国下半年开启的弱复苏进程。综合来看，美国二季度经济深度衰退难以避免；另外，在美联储和美国政府积极的经济政策刺激下，近期经济活动迅速修复的趋势将较为明确，四季度，受到复苏减速、不确定性增强、美国大选以及贸易争端等风险的影响，市场波动性预计将明显上升，美国经济衰退之后的复苏路径或呈现前强后弱的趋势，整体处于持续复苏中。
经济弱复苏和全球央行大放水背景下，资产配置需要重点关注。短期内受二次疫情导致的避险情绪提振，美元或继续进行震荡整固，然超宽松经济政策、欧元的强劲均使美元承压，随着全球经济复苏的推进，美元可能进一步下跌，将会跌破95一线；欧元和英镑偏强的可能性大，阻力位分别是1.14和1.28。全球央行大放水、贸易关系紧张、地缘政治升温、美国社会动荡等诸多因素影响，避险黄金仍有上涨空间，适合逢低做多，下半年有上探1850美元的可能。各国普遍采取了超常规的货币、财政干预措施，随着事态的缓和，情绪波动，需求与供应在冲击时点不对等下错配变化，有色金属普现V型或近似V型反弹；有色金属的价格波动，总体适度修复可期，但上行高度有限，可能会呈现较为宽幅震荡走势，适合区间内高抛低吸操作，且依基本面的差异，强弱走势也可能继续有所分化。随着减产导致的供给端趋紧的弱化，原油价格波动降低，全球原油供需平衡表边际修复推动油价重心抬升，但当前供应端进一步缩减的可能性较小，同时疫情影响下原油需求恢复有限且面临不确定性，这将制约油价上行的高度，下半年原油价格回到至55-60美元区间的可能性依然较大。
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