张坤管理的基金(华夏行业精选)易方达张坤管理的基金
张坤管理的基金(华夏行业精选)易方达张坤管理的基金
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中国基金报
自爆出孕妇流产事件之后股价跌超40%的ST国医再次吸引“公募一哥”张坤调研。
近日披露的投资者关系活动记录表显示，张坤参与了天风证券组织的ST国医电话会议交流，当日参加电话会议的还有工银瑞信医药基金经理谭冬寒等多位机构投资者，参会者关注的焦点在商洛医院的转让及对公司的影响、公司当前的战略规划以及对未来异地扩张的考量等问题。
事实上，张坤对辅助生殖板块关注已久，他管理的包括易方达优质企业等多只基金长期持有另一只辅助生殖概念股——锦欣生殖，此次调研ST国医也是他年内第二次调研该公司。
消息面上看，人工授精等16项辅助生殖技术将于今年3月底正式纳入北京医保，未来“公募一哥”的*调仓换股动向值得关注。
张坤今年连续两次ST国医
80多名机构投资者参与电话会议
千亿“公募一哥”张坤今年以来第二次调研选择的仍是辅助生殖板块的ST国医。
近日，ST国医披露*的投资者关系活动记录表显示，3 月 13日晚上20:00-21:00，易方达明星基金经理张坤参与了天风证券组织电话会议交流，参会的还有易方达基金于博、工银瑞信基金王君正、谭冬寒、丁洋，中银基金王帅、白洁，信诚基金胡喆等80多名机构投资者。
ST国医副总裁兼董事会秘书丁震、财务总监王亚星负责介绍公司经营发展的简要情况，谈及国际医学中心医院和高新医院当前运营情况时称，目前处于整改期间，行业主管部门在两家医院安排工作专班，协助指导整改工作。公司正全力督促两家医院按照卫生主管部门的指导做好在院患者、长期建档患者和急救患者的医疗服务工作，做好有关培训、学科建设以及制度梳理，进一步提升整改效果，在开诊时以*状态为患者提供服务。
有机构投资者问到医院停诊期间是否存在人才流失问题、医院停诊期间是否存在人才流失问题，公司称，目前医院的医疗团队稳定，没有出现离职等问题，医院停业整顿期间，照常支付员工，核心医疗团队都参与了 2021 年开始的股权激励计划，2022 年即将进入第一个行权的时间点，团队抱有充分信心。公司两家医院目前正在积极整改，整改工作进行顺利，目前整改期还剩一个月，医院正积极为复诊做好各项准备工作。
在回答西安高新医院和国际医学中心医院复诊后爬坡预期的问题时，公司表示，预计复诊后两家医院恢复速度快，基于：一是两家医院都是成熟医院，高新医院已运行 20 年，国际医学中心医院已开诊两年多，在行业内具有影响力，是当地群众就医的医疗服务保障机构。二是 2021 年两家医院经营大幅增长；三是根据历史经验，在 2020 年受疫情等各方面影响，复工复产后两家医院均实现较快业务增长。
还有机构关注辅助生殖和三甲资质后续审批进展情况，ST国医回应称，在公司内部，辅助生殖和三甲资质申报筹备工作仍在有条不紊的推进。相关工作在两家医院复诊后加快推进。
年初更名为“ST国医”
今年以来股价已经跌超40%
今年年初，西安高新医院发生一起孕产妇流产事件引起社会广泛关注。经陕西省、西安市卫生健康委组织专家进行调查，认定该事件是一起责任事故。西安高新医院已对相关责任人作出处理：总经理范郁会被停职，门诊部、医务部相关责任人被免职。
1月13日晚间，国际医学公告，下属西安高新医院（以下简称“高新医院”）、西安国际医学中心医院（以下简称“中心医院”）于2022年1月13日收到《西安市卫生健康委员会关于西安高新医院和西安国际医学中心医院处理情况的通告》（以下简称“通告”），通告主要是对高新医院、中心医院给予警告，并停业整顿 3 个月，期满整改合格后重新开诊，同时追究医院负责人责任。
国际医学称，公司下属高新医院、中心医院此次停业整顿三个月，预计将对公司 2022 年度经营业绩产生重大影响，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022 年修订）》9.1.5 与 9.8.1 相关规定，公司股票将于2022年1月14日停牌一个交易日，自复牌之日起被实施其他风险警示。公司将努力采取各项措施争取尽快达到撤销其他风险警示的要求，待相应情形消除后，公司将及时公告并向深圳证券交易所申请撤销其它风险警示。
公司股票自2022年1月17日开市起被实施其他风险警示，公司股票简称由“国际医学”变更为“ST 国医”，股票代码仍为“000516”，股票交易日涨跌幅限制为 5%。
事实上，自1月4日晚间爆出“孕妇流产”事件后，1月5日以来，国际医学股价跌跌不休，1月6日盘中股价暴跌超过9%，1月13日更是闪崩跌停，当日龙虎榜显示机构集体“出逃”，在卖出金额前五的席位中，有4家是机构专用席位，合计卖出约2亿元。
不过，在公布易方达张坤、中欧基金葛兰等多位明星基金经理于1月18日参与电话会议调研后，ST 国医股价曾于后两个交易日连续涨停，2月份也有所反弹，3月以来再次陷入调整，截止3月16日收盘，ST 国医今年以来股价累计跌超40%，目前总市值约150亿元，相比1月4日收盘时总市值“蒸发”超百亿元。
张坤长期关注辅助生殖板块
多只基金持有锦欣生殖
张坤对辅助生殖板块关注已久，自2020年年中，港股上市公司锦欣生殖就连续3个季度出现在张坤管理的易方达蓝筹精选基金的持仓之列，不过到了2021年一季度，张坤一度大举减持锦欣生殖，截止2021年二季度末，他管理的易方达优质企业基金持有锦欣生殖1900万股，环比减持幅度超60%。
不过，截至2021年6月30日，易方达仍然持有1.75亿股锦欣生殖，高瓴资本持有超3亿股。
12月16日讯 华夏行业精选混合(LOF)基金12月13日上涨1.70%，现价1.061元，成交1111.49万元。当前本基金场外净值为1.0940元，环比上个交易日上涨2.63%，场内价格溢价率为-1.37%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨7.68%，近3个月本基金净值上涨5.09%，近6月本基金净值上涨17.01%，近1年本基金净值上涨29.93%，成立以来本基金累计净值为6.4170元。
本基金成立以来分红2次，累计分红金额21.68亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王劲松，自2019年08月19日管理该基金，任职期内收益10.84%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有璞泰来（持仓比例4.18%）、中国平安（持仓比例3.72%）、五粮液（持仓比例3.19%）、宁德时代（持仓比例2.70%）、保利地产（持仓比例2.53%）、先导智能（持仓比例2.51%）、海通证券（持仓比例2.38%）、平安银行（持仓比例2.16%）、中兴通讯（持仓比例2.03%）、恩捷股份（持仓比例1.89%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场呈现先抑后扬态势，七月份新增社融、工业增加值等数据均低于预期，PMI处于荣枯线以下，显示经济仍处于下行区间，七月底中美贸易冲突再起波澜，并有从贸易冲突向金融等领域冲突扩展的迹象，投资者风险偏好遭到打击，市场出现了一定幅度的回调；在内外部因素使得经济增长不确定性进一步提升的情况下，政府提出加大逆周期调节力度，央行随后进行了降准操作，显示出政策相机抉择的灵活性，市场情绪得以提振，并走出了一波反弹行情，结构上，基于对华为供应链国产化和5G市场启动带来商机的预期，电子元器件、通信和计算机行业表现突出，食品饮料和医药等稳定类资产估值也进一步扩张。三季度末，随着通胀压力逐步提升，投资者对政策宽松的预期出现了一定的修正，同时投资者年内获利丰厚也有一定的锁定收益的需求，市场再次出现了回调。操作上，本基金在8月份适当提升了仓位，并对结构进行了一些调整，减持了涨幅较大的部分农业和食品饮料相关标的，增持了新能源汽车和新能源设备供应商个股以及部分自下而上选择的未来成长性较好、估值有吸引力的个股。
截至2019年9月30日，本基金份额净值为0.994元，本报告期份额净值增长率为2.58%，同期业绩比较基准增长率为0.07%。
27日，张坤管理的易方达蓝筹精选混合、易方达优质精选混合（QDII）、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选（QDII）发布三季报，四只产品规模合计1057.48亿元，较二季度末缩水287.3亿元，总份额减少28.25亿份。
2021年，并不是消费等大盘股的主场，张坤管理的四只产品也普遍业绩不佳，截至9月30日，均录得负收益，易方达亚洲精选（QDII）年内下跌达到22.46%，“脱胎换骨“后的易方达优质精选混合（QDII）年内跌幅为12.4%。
这四只产品或因各自仓位配置有些不同，但均增配了食品饮料行业，减持了医药行业。张坤也称，这轮下跌后，一些优质公司的估值已进入合理区间。如果做一个组合，对其整体的生意模式、护城河和行业前景具有信心，未来3-5年，这些公司有望实现较确定的盈利成长。
增配食品饮料、银行
截至2021年三季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选混合规模为698.47亿元，较二季度末缩水200.42亿元，份额为270.1亿份，较二季度末减少28.1亿份，股票仓位略微上升至91.71%。期间，易方达蓝筹精选混合对结构进行了调整，增加了食品饮料、银行等行业的配置，降低了医药、互联网等行业的配置。
具体来看，张坤对泸州老窖、贵州茅台、香港交易所、洋河股份、*控股进行了减持，增持五粮液、海康威视、招商银行，同时，伊利股份、平安银行取代美团-W、招商银行（03968.HK）新进为前十大重仓股。
泸州老窖、贵州茅台、五粮液三只白酒龙头股位列易方达蓝筹精选混合前三大重仓股。
第三季度，易方达中小盘完成了基金合同的修改，更名为易方达优质精选混合（QDII），截至期末，该基金规模、份额双双缩水至216.62亿元、29.88亿份，股票仓位大幅提升至92.31%且对结构进行较大调整，增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置，降低了医药、计算机、家电等行业的配置。
其中，邮储银行取代通策医疗跃升为第一大重仓股，持股数量4.42亿股，持股市值占基金净值比10.73%，中国国贸新进为第八大重仓股，百润股份则已不在前十大行列。全面来看，前十大重仓股分别为邮储银行、贵州茅台、恒生电子、美年健康、苏泊尔、华兰生物、中炬高新、五粮液、中国国贸、天坛生物。
截至三季度末，易方达优质企业三年持有规模下降到百亿元以下，为99.25亿元，由于是一只2020年6月成立的三年期产品，份额在期末时仍未有变动，股票仓位升至93.77%，结构也进行了调整，增配了食品饮料、银行等行业，降低了医药、互联网等行业仓位。
前十大重仓股分别为泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海康威视、洋河股份、*控股、香港交易所、招商银行、平安银行和伊利股份，“眼茅”爱尔眼科、港股美团-W则已退出。
易方达亚洲精选（QDII）较为特别，截至2021年三季度末，规模为43.15亿元，份额为36.64亿份，均较二季度末有所增加。
仓位结构方面，张坤增加了食品饮料、地产等行业的配置，降低了医药、互联网等行业的配置，前十大重仓股分别为招商银行、*控股、香港交易所、邮储银行、京东集团-SW、蒙牛乳业、美团-W、中国海外发展、中国财险、万科企业，清一色为港股。
3-5年可以更加乐观一些
“现在明星基金经理极少愿意出来交流，那就仔细研读他们季报。”一位业内人士告诉
宏观经济方面，张坤写到，三季度，在供给收缩的背景下，不少大宗商品价格上涨明显。同时，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力。股票市场方面，三季度分化明显，煤炭、有色、钢铁、电力等行业表现较好，而纺织服装、家电、食品饮料、医药、消费者服务等行业表现相对落后。
不同于二季报中的歉意，三季报中，张坤多了份坚定，他认为，企业的生意模式、护城河和行业前景共同决定了企业的定价能力，而定价能力是投资获得高回报的最持久的决定因素之一。在较短的时间内，股票通常由其他因素驱动，比如宏观经济或突发新闻，这使得投资有定价能力的高质量公司在短期看通常显得乏味，因此，投资这些高质量公司的低风险，只能在较长的时期才能被观察到。
张坤称，受到市场对未来几个季度经济、企业盈利下行，以及对政策不确定性的担忧，一些长期经营*的上市公司最近股价下跌明显。
“这轮下跌后，这批优质公司的估值已经基本合理。如果做一个组合，我们对其整体的生意模式、护城河和行业前景是有信心的。”张坤称，虽然不知道是否会有类似2018年底的阶段性低估，但由于起点估值没有泡沫，且优质股权总体稀缺，因此从未来3-5年来看，可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。
2022-05-31，上市公司宁波银行（002142，收盘32.03元，市值2143亿元）被机构调研。易方达基金张坤、冯波现身其中。
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