民生证券研究院(上海黄金交易所实时行情)
民生证券研究院(上海黄金交易所实时行情)
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1、民生证券研究院
e公司讯，4月19日，民生证券研究院元宇宙首席分析师马天诣做客证券时报•e公司微访谈直播间时表示，个人判断，元宇宙在汽车营销侧的应用，可能一两年就会落地，未来会有更多车企采取更加丰富的营销手段。现在不少车厂的车间生产效率仍然较低，后续车企会在生产制造侧逐步提升效率，逐步应用元宇宙。尤其是疫情后，移动化、无人化办公成为一种趋势，会进一步提升车企的生产制造效率。往更长期来看，随着自动驾驶技术的提升，驾乘者逐步解放双手双脚，使得车内的娱乐系统需求规模扩大，这会带动元宇宙在车辆娱乐侧的应用。
截至2:30收盘，沪金主力合约跌1.18%，沪银主力合约跌0.86%，SC原油主力合约跌0.09%。
财联社（深圳，
12月4日，开源证券原策略首席牟一凌发千字小作文官宣履新，携团队5人共赴民生证券研究院，新身份为策略首席。文章中，牟一凌洋洋洒洒回顾了自己的研究生涯，包括10年前以实习生身份与民生证券结缘、具有代表性的市场观点、团队目前的情况等，也表达了临别的不舍及对未来的满怀憧憬。
牟一凌的加盟再度透露出民生证券发力研究领域的布局信号，仅仅下半年就已从业内延揽多名猛将至麾下，包括副总裁、研究院院长胡又文和副院长、机构业务部总经理冯诚，蓄力打造“白金分析师+*销售”研究业务双引擎。目前，民生研究院已覆盖了24个行业研究方向，1000余家上市公司。
年关将至，卖方分析师流动频率肉眼可见地加快，10天内已有三位分析师宣告离职履新。
10年回归：从实习生到策略首席
开源证券原策略首席牟一凌*“一凌策略研究”今日推文《十年》在社交圈迅速发酵。在这篇千字小作文中，牟一凌官宣了自己的下一站将奔赴民生证券研究院任策略首席。截至发稿，该推送的阅读量已超过1.4万，点赞数接近400。
文章中，牟一凌洋洋洒洒地回顾了自己的研究生涯，包括10年前以实习生身份与民生证券结缘、具有代表性的市场观点、团队目前的情况，也表达了临别的不舍及对未来的满怀憧憬。
公开资料显示，牟一凌毕业于中国人民大学，是汉青研究院硕士，具备6年策略研究经验。2016年牟一凌进入国泰君安证券从事策略研究工作，2018年作为李少君策略团队成员上榜新财富，次年9月从国泰君安离职。
2020年4月，牟一凌正式加盟开源证券成为策略首席，按自己的想法筹划组建了一支策略团队，团队成员也从最初的4人扩充到6人。在开源研究所期间，牟一凌逐渐崭露头角，因顺周期、持币过节和真正的周期等颇具代表性的观点为市场熟知。
回顾过往，牟一凌感慨：“过去2年的很多记忆在我内心形成了最温柔的共振，冲击着本应该‘无我’的策略研究员的内心。”展望未来，牟一凌也表示策略团队将作为民生证券研究院的传动轴，用科学的方法为市场投资者穷尽那一个最被忽视的可能。
坚持“周期不变”的观点
“科学研究以接近市场的真相是我们的初衷。”牟一凌在文章中如是称。和结果相比，他更看重的是科学研究，其市场研判也是基于以基本面动态、预期收益率、投资者与市场结构和多资产联动的研究框架。那么，牟一凌有哪些代表观点值得关注？他对于市场有哪些*研判？
提及牟一凌团队的策略观点必然离不开关键词“周期”。今年5月，牟一凌团队提出“真正的周期还没开始”、“周期股将跑赢商品”等观点，此后周期行业超越新能源成为了2021年涨幅*的板块。
7月，牟一凌继续指出A股投资者存在有规律可行的认知周期，医药、白酒作为上一个认知周期的代表已经走完一个循环；而下一个循环开启的板块应该是相对具备更高景气度和长期逻辑的板块，周期行业很可能是新一轮认知周期的起点。
10月，牟一凌团队仍坚持“周期不变”的观点，他认为未来下一个场景更有可能是通胀弹性大于经济弹性；而周期股的盈利可能未等回落，就迎来二次回升，这就是成本推升通胀与以往“类滞胀”的本质不同。此外，周期/金融/新能源仍将是主导市场的两大核心方向。
民生证券继续发力研究领域
民生证券今年继续发力研究领域，光是下半年就已从业内延揽多名猛将至麾下，从白金分析师胡又文到*销售冯诚，再到策略首席牟一凌。
8月，安信证券研究所原所长胡又文加盟民生证券，任公司副总裁、研究院院长。9月，兴业证券原上海机构销售总监冯诚“转会”民生证券，任民生证券研究院副院长、机构业务部总经理。由此，“白金分析师+*销售”逐渐成为民生证券研究业务的双引擎。
民生证券有何独特优势吸引名将加盟？冯诚此前透露，民生证券从公司治理结构到各项业务的发展都处在积极变化、蓬勃发展的上升期，权益大时代的背景下，公司大力发展机构研究业务恰逢其时，大有可为。
业绩表现方面，泛海控股此前披露了三季度民生证券未经审计的财务报告，今年前三季度，民生证券营收为36.60亿元，同比增23.90%；净利润10.27亿元，同比增27.62%。再来看上半年，民生证券当期营收为25.22亿元，同比增长60.62%；净利为6.19亿元，同比增52.42%。
投行领域，民生证券依然保持 “黑马”本色，前三季度承销收入10.70亿元，排名行业第5名；IPO承销金额达116.82亿元，排名第8名；承销家数为23家，在行业排名第4。
研究业务上，公开资料显示，民生研究院目前已覆盖了24个行业研究方向，覆盖上市公司1000余家。研究方向包括宏观、策略、固定收益、金融工程等研究板块以及银行、地产、电子、计算机、传媒、机械、医药、化工等，具有完整的研究体系和卖方研究产品体系。
2月17日，国家发改委联合多部门印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动国家算力枢纽节点建设，同时在算力枢纽内进一步规划设立10个国家数据中心集群，具体承担大型、超大型数据中心建设，标志着“东数西算”工程正式启动。
受此消息影响，周五，“东数西算”板块涨幅居首，达10.23%。对此，分析人士普遍认为，“东数西算”将带动数据中心及相关上下游产业发展、扩大产业投资，中长期利好IT设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给、土建工程等五大细分领域，并有望成为优势赛道。
IT设备制造 计算机设备需求将获较大提升
随着“东数西算”工程正式启动，作为受益之一的IT设备制造产业链成为市场关注的焦点之一。具体来看，“东数西算”中“数”指数据，“算”指算力，东数西算即将东部的数据传输到西部进行计算和处理，该工程对于计算机设备的需求成为重点。
华创证券认为，“东数西算”工程需要通过优化网络基础设施建设、加强数据中心和电力网一体化设计、引导技术创新形成云网融合，最终实现全国一体化大数据中心体系的总体建设。
接受《证券日报》
今年以来，计算机设备板块累计下跌7.65%，跑输同期上证指数（下跌4.09%），板块内有29只个股跑赢大盘，占比近四成。
袁华明认为，近期，多数新兴产业面临景气度下行和板块高估值调整压力，但是，包括计算机设备和软件开发在内的数字基建板块，或将成为未来一段时间的市场热点。
业绩方面，截至2月18日，板块内有43家上市公司发布了2021年业绩预告，有16家公司业绩预喜，占比近四成，其中，证通电子、新国都、正元智慧、华虹计通、维宏股份等5家公司预计2021年净利润增幅上限均超115%，业绩表现出色。
国泰君安提示，在关注利润增长的同时，科技公司还需要不断进行研发投入，打造护城河。需要企业仔细的权衡成长和盈利之间的关系，过度减少投入也会降低公司的核心竞争力。与传统行业相比，计算机是典型的科技行业，研发实力决定了未来的成长高度。
投资机会方面，民生证券表示，政策强力支持与机构仓位处于历史底部区域是计算机板块目前最重要的核心优势，关注数字经济的“中枢”（数字政府）、“大脑”（智能汽车与AI）、“根骨”(国产数字底座)、“血液”（金融IT）、“主脉”(云与SaaS)等方向。
信息通信
海内外科技巨头布局算力和流量
“东数西算”工程全面启动。国家发改委官微发布的消息显示，信息通信将是被带动发展的主要产业链之一。与此同时，资本市场作为信息驱动的市场，股价常常会对重大政策信息做出迅速反应。
历年来，重大政策消息对信息通信板块的走势有较为明显的影响。以5G为例，2019年10月31日，工信部宣布5G商用正式启动。随后同花顺信息通信指数呈现持续上涨态势。2019年10月31日至2020年3月11日，信息通信指数期间累计涨幅达15.63%，并创下2017年11月份以来新高。
那么，加快构建“东数西算”一体化算力体系，信息通信板块也将产生较大影响。据国家发展改革委高技术司负责同志介绍，要加强网络设施联通。加快打通东西部间数据直连通道，打造一批“东数西算”示范线路。优化通信网络结构，提升国家数据中心集群的网络节点等级，提高网络传输质量。
国盛证券分析师宋嘉吉认为，结合当前全球科技发展趋势，海内外科技巨头纷纷加大投入，布局均指向算力和流量的确定性机会，将带动移动网络建设力度，以5G为代表的信息通信及相关产业链将持续受益。
同花顺数据显示，信息通信板块内部分个股已率先启动。截至2月18日，恒宝股份年内累计涨幅高达102.65%，位居A股市场涨幅榜第6名。此外，天喻信息、南凌科技、德生科技、纵横通信、中瓷电子、澄天伟业、东土科技、三旺通信、剑桥科技、深桑达A、星网锐捷、天邑股份等个股年内累计涨逾20%。
单从2月18日来看，创业板信息通信股立昂技术、南凌科技、光环新网、兆龙互连等个股涨逾10%。主板润建股份、鹏博士、长飞光纤、南京熊猫等个股涨逾5%。科创板仕佳光子、三旺通信等个股涨幅均超3%。
投资标的方面，“看好东数西算工程对IDC、ICT设备、光模块、运营商、温控设备、光通信等领域的需求驱动。”中信证券分析师黄亚元预计，通信板块作为“东数西算”工程的核心“底座”有望重点受益。目前相关运营商在中西部地区已经有较大规模的算力布局，且公有云和边缘云模式快速增长，有望持续提升经营效益。
基础软件 迎来快速、系统的变革
“东数西算”工程作为一项重要的数字基础设施建设，让西部的算力资源更充分地支撑东部数据的运算，更好为数字化发展赋能，在这一过程中，基础软件产业链将会持续受益，这也让该产业链成为市场关注的热点。
“本次‘东数西算’总体规划主要针对我国算力做出统筹规划布局，预计数字经济新基建有望持续落地，对于提供算力的企业而言，可加快实现云网协同并提升算力服务品质，降低网络电力等成本，规划算力资源更有针对性并提升资源使用效率；对于使用算力的企业而言，可享受更为便捷易用的算力服务、进一步降低上云用数成本并加快实现数字化转型。”国盛证券在研究报告中指出。
我国软件业收入保持良好发展。财信证券在其研究报告中指出， 2021年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入保持较快增长，盈利能力稳步提升，年内从业人员规模同比增长7.4%，工资总额同比增长15.0%。各细分领域中，软件产品收入增速小幅下滑，云计算、大数据服务、电子商务、集成电路设计等领域景气度良好。1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，预期到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%，软件和信息技术服务业规模达14万亿元。
市场表现来看，今年以来，软件开发板块出现较大回撤，期间累计下跌9.46%，跑输同期上证指数（下跌4.09%）。板块内有45只个股跑赢大盘，占比38.79%，具体来看，宝兰德累计涨幅居首位，为36.23%，天源迪科、京北方、南天信息、新点软件、数字政通、恒锋信息、汇金科技等个股期间累计涨幅也均逾20%。
截至2月18日，软件开发板块已有62家上市公司发布了2021年业绩预告，有31家公司业绩预喜，占比五成，其中，赢时胜、科大国创、嘉和美康、国华网安、广联达、拓维信息等6家公司预计2021年净利润增幅上限均超***。
投资机会方面，金鼎资产董事长龙灏在接受《证券日报》
绿色能源供给
低估值绿色电力现布局时机
日前，国家发展改革委高技术司负责人表示，实施“东数西算”工程，有利于促进绿色发展。加大数据中心在西部布局，将大幅提升绿色能源使用比例，就近消纳西部绿色能源，同时通过技术创新、以大换小、低碳发展等措施，持续优化数据中心能源使用效率。加强数据中心和电力网一体化设计，推动可再生能源发电企业向数据中心供电；支持数据中心集群配套可再生能源电站；对落实“东数西算”成效突出的数据中心项目优先考虑能耗指标支持。
对此，接受《证券日报》
巨泽投资董事长马澄表示，“从2月17日国家宣布‘东数西算’启动，并规划了10个国家数据中心集群的规划来看，再结合2021年3月份我国‘十四五’规划中所成立的‘国家九大能源基地’，可以清楚地看到，目前启动的8大国家算力枢纽节点选址除了京津冀、长三角、珠三角、成渝发达地区外，其余地点设在内蒙古、宁夏、甘肃、贵州，这些地区有着丰富的风能、光伏新能源，叠加数据的算力运营需要消费大量的电力。因此，这将进一步刺激风电、光伏的快速发展。”
可以看到，绿色电力板块上市公司盈利持续改善。同花顺数据显示，截至目前，有45家绿色电力板块上市公司披露了2021年年度业绩预告，18家公司业绩预喜，占比四成。其中，9家公司预计2021年全年净利润同比翻番。
值得一提的是，今年以来绿色电力板块回撤幅度近10%，当前板块动态估值27.71倍，该板块估值处于历史低位。其中，有32只概念股*动态市盈率低于这一水平，占比近四成。
中睿合银研究总监杨子宜对
土建工程 公司业绩呈稳定增长态势
“国家将‘东数西算’提高到比肩‘南水北调’‘西电东送’‘西气东输’等重大工程的地位，表明中央调配全国资源的强大决心，进一步树立了数字经济的战略地位。”华创证券表示。
圆融投资股票部*研究员付泽正对《证券日报》
今年以来，土建工程领域正呈现出政策红利集中释放、市场表现良好和行业集中度明显提升等三大特征，值得投资者关注。
首先，土建工程领域政策利好持续催化，基本面向好。自2021年年底中央经济工作会议定调“稳增长”以来，2022年1月份，各部委加紧落地相关政策，包括国家发改委加快重大项目审批、财政部监督专项债加快发行与资金调拨、央行鼓励商业银行加大对基建项目贷款等。进入2月份，全国多地开始加快推动前期储备项目落地工作，相关基建项目正快速推进，部分龙头公司业绩正加速改善。
“‘东数西算’工程产业链条长、投资规模大，仅算力枢纽和数据中心集群建设，预计每年的投资规模就可达到4000亿元，对土建工程领域必然带来一定量的新增业绩，在‘稳增长’基础上为土建工程领域再‘加把火’。”安爵资产董事长刘岩告诉《证券日报》
其次，土建工程领域股票的市场表现十分突出。以申万一级建筑装饰行业为例，2022年以来，截至2月18日，建筑装饰行业指数涨幅为8.42%，大幅跑赢上证指数（跌幅4.09%）。在建筑装饰行业下的二级板块中，房屋建设板块期间涨幅*，达到14.22%；工程咨询服务板块今年以来涨幅也达到11.64%；此外，基础建设板块涨幅为11.08%。
最后，土建工程领域的行业集中度较高，有利于行业健康发展。刘岩说：“土建工程领域近两年发展良好，除了‘稳增长’等政策持续加持外，最主要的逻辑还是行业集中度明显提高。随着‘东数西算’数字基建时代的到来，行业领军企业迎来了更好的发展契机。”
对于土建工程领域的投资机会，刘岩表示，“‘东数西算’概念正成为市场热点，不但有望助推土建工程领域股票市场表现持续走强，也从侧面进一步强化了‘稳增长、新基建’赛道的确定性。再从土建工程领域公司业绩看，近两年已逐步呈现稳定增长态势，可见在行业洗牌过程中，*企业的投资价值已开始显现。”（赵子强 徐一鸣 姚尧 任世碧 楚丽君）
证券日报
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