退市长油(中国还有多少美国国债)退市长油现在叫什么名字
退市长油(中国还有多少美国国债)退市长油现在叫什么名字
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徐翔家族提前潜伏长油，如果按照成本0.8元/股计算，目前已浮盈7700多万元
今天，ST长油回来了。2018年12月27日晚，长航油运发布公告称，公司18.98亿股A股将于2019年1月8日起在上交所上市交易，证券简称为“ST长油”，证券代码为“601975”。
从2014年6月4日收盘后告别A股，到2019年1月8日回归A股，长航油运在4年零7个月的时间里，不仅证券代码从A股的“600087”先变身为三板的“400061”，又变身为A股的“601975”，身份也从昔日的“央企退市第一股”摇身变成“退市返A的央企第一股”，不断刷新A股投资者的认知程度。回归A股后的长航油运，还能否给投资者带来更多的神奇画面？
首家退市央企
只因连续3年亏损
长航油运成为第一家退市后又重新获批上市的企业。2018年12月27日晚，上交所发布《关于中国长江航运集团南京油运股份有限公司股票重新上市的公告》称，经公司申请，中国长江航运集团南京油运股份有限公司(以下简称长航油运)18.98亿股于2019年1月8日起上市交易。证券简称为“ST长油”，证券代码为“601975”。
ST长油重新上市的首日将不设跌涨幅限制，开盘参考价为公司重新上市前在全国中小企业股份转让系统最后交易日(2017年2月27日)的收盘价，即4.31元/股。
根据《股票上市规则》，上市公司若连续三年亏损，将被暂停上市，其在第四个会计年度经审计的财务报告只要触及扣非前后净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一，就将被强制退市。
由于航运市场周期性波动以及自身资本、资产结构方面存在问题，长航油运2010年至2013年连续4年亏损，分别亏损2460万元、7.49亿元、12.38亿元、59.19亿元，触发退市红线，于2014年6月5日被上交所终止上市，成为“央企退市第一股”，股价最后一日收报于0.83元/股。
退市前的疯狂
徐翔家族的豪du
2014年6月4日是长航油运退市前的最后一个交易日，股价报收0.83元。在公司股票退市之前，长航油运的股价剧烈波动，成交量也异常放大。即使是转到三板交易后，长航油运的股价波动也很剧烈，至2017年2月27日报收4.31元，比退市时的股价足足涨了419%。直到2014年半年报发布，人们才惊讶地发现，前“私募一哥”徐翔居然成为公司的前十大股东。
据长航油运2014年半年报显示，公司的前十大流通股东中不仅出现了徐翔的身影，一同出现的还有徐翔的其他家族成员，其父徐柏良、其母郑素贞、其妻应莹的身影联袂出现在长航油运的前十大股东中，合计买入2200万股。按照长航油运退市前30个交易日的均价0.80元的价格计算，相当于花费资金1800万元左右。在2014年一季度的财报上，这些账户还没有出现在前十大流通股东中，也意味着，徐翔及其家人都是在2014年二季度（退市前期）*介入的，用专业的眼光来说就是“du重组”。按照长油航运恢复上市前的收盘价4.31元计算，徐翔家族的2200万股持股，到现在已账面浮盈7700多万元。
回归前的准备
剥离*亏损源
退到股转系统“老三板”交易后，长油航运奋发图强，为恢复A股上市想尽了办法。据公开资料显示，退市后的长航油运先实施了破产重整，通过剥离亏损源、债转股的方式，减少并清偿了巨额债务，以实现财务“自救”。
另外，长航油运还进行了股权结构的整合。2015年底，招商局集团成为公司的实际控制人，国务院国资委仍是公司的最终控制人。前十大股东中，除了控股股东外，第二至第九大股东分别被7家银行以及民生金融租赁公司、中国长城资产管理公司所占据。曾经出现在长油航运前十大股东中的徐翔家族早已被挤出了前十行列。
在备受关注的资本结构和资产质量方面，公司也大大改善。在2015年、2016年和2017年，公司分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元、37.29亿元，分别实现扣非净利润6.11亿元、5.29亿元、3.80亿元。年度业绩连续3年盈利，为长油航运回归A股打下了坚实基础。
上市后的表现
财富效应有多大？
长航油运在回归A股后，股价会如何波动呢？其带来的财富效应能否成为其他退市股的榜样？
东北证券研究总监付立春对新京报
南山投资创始合伙人周运南认为，退市股回归A股后的股价表现，主要跟投资者的投资风格和偏好有关系。敢投老三板的投资者大都是敢于用高风险博高收益的人，基本纯属投机和博弈的性质，du二级市场击鼓传花式的接棒和重新上市的预期。
新京报
6月13日，美债和美股延续跌势，短期美国国债利率急剧上升令美债关键收益率再度逼近倒挂，此前，6月10日*公布的5月CPI已经加速飙升至8.6%，升至1981年以来的*水平，现已连续 24 个月上涨，没有提供任何喘息的机会，这表明通胀见顶论和暂时论都是错的。
美联储已经准备好迅速加息，以试图平息40 年来最严重的通胀爆发，可能会将50个基点的加息进行到9月，以打击通胀，如果美联储失误，这一策略有可能使美国经济陷入大衰退。
美联储试图通过放缓经济来缓和通胀，这加剧了本已糟糕的经济情绪。由于家庭承担了价格上涨的负担，消费者信心全年都在下降，众多的华尔街经济学家和小企业主都越来越担心美国经济在明年可能出现大衰退。
亚特兰大联储在6月8日公布的GDPNow预测模型显示，美国经济可能连续第二个季度出现负增长（第一季度GDP增长率为负1.5%），第二季度的增长率已从6月1日的1.3%和5月27日的1.9%下调至仅0.9%，这也意味着，十天内下降了1%，按照这个速度，再过十天GDP就会是负数，正式引发衰退，经济衰退被定义为连续两个季度的GDP负增长。
美国经济第二季度衰退预测
甚至，现在连美国精英都公开承认美国正面临衰退风暴，比如，富国银行首席执行官查理·沙夫表示，美国经济“毫无疑问”正在走向衰退；一些经济学家表示，即使美国在短期内能摆脱衰退，通货膨胀的速度（过去一年价格上涨了8.6%）和持续供需失衡以及对此的政策反应可能会滚雪球般地演变成一场更严重的萧条式的经济大衰退危机。
最值得注意的是，美媒CNBC公布的一项*调查显示，57%的华尔街交易员告诉调查人员，认为美国经济目前正处于大衰退状态，而只有21%的人没有。这表明，华尔街持续发出看衰美国经济的信号，这也使得美联储激进的紧缩预期将继续提振所有期限的美债收益率，打压美债。
正在这些悲观的情绪影响下，美债又因超预期的通胀数据再次崩盘，美联储9月将放缓加息步伐的预期彻底破灭，美债价格暴跌，被市场重手抛售，短期和中期美债收益率均触及逾10年*，部分美债收益率曲线重新出现倒置，历史数据表明，美债收益率曲线倒挂是美国经济将会出现大衰退的信号。
*数据显示，两年期美债收益率升至3.057%，为2008年6月以来*。10年期收益率触及5月9日以来*3.178%。三年期美债收益率也跃升至2007年12月以来*，五年期美债收益率升至2008年8月以来*。
据美国商品期货交易委员会在6月12日公布的数据显示，自5月29日以来，对冲基金正在净做空美债，这暗示10年期美债收益率可能会持续维持在3%以上，不排除再升破前期高点，通胀预期再度抬头，叠加美联储更快更大幅度的加息预期升温，让对冲基金押注美债价格将进一步下跌做好准备，这也意味着美股和美债短期内仍有调整压力，暗示美债和美股将会被市场持续抛售。
我们注意到，近一周以来，美国财政部发行的总额高达1290亿美元的新债已经出现疲软，中标收益率和投标倍数均不及预期的趋势，目前，美联储已经正式启动世纪大缩表，预计到2022年底将收缩1万亿美元的基础流动性，资产负债表规模到2025年中将由现在的接近9万亿最终缩减至5.9万亿，这表明美债的*买家也不再为巨量的新债买单。
对此，高盛表示此举将严重损害美债市场流动性，导致美联储的超额准备金耗尽，加剧美债收益率的波动，这更意味着美联储正在向衰退的美国债务火药桶里丢了根火柴，引爆美国金融市场的核弹。
美国金融网站零对冲在6月12日表示，这些都将会减弱了美债相对于替代品的吸引力，因为持续一年多处于负值的美债实际收益率（美债名义收益率扣除通胀）让投资者在购买美债时按月通胀计算会亏损。
美债实际收益率为负
BWC中文网财经团队在6月5日通过对20多位华尔街交易员的一项*调查显示，超过90%的受访者认为美国通胀持续处于高位是美债市场面临的*尾部风险，随着美联储正式缩表，对冲成本上升以及外国债券收益率的增加会给全球央行提供更多分散美债风险的投资选择，投资需求会出现转向。
按照世界黄金协会在6月8日公布的一项针对57家全球央行的黄金需求调查报告显示，全球央行越来越预期美元将继续失去作为全球主要储备货币的地位，未来美国债券回报会越来越差，债券的低收益可能会限制其对避险事件的应对和对冲能力。
按照全球*对冲基金桥水创始人达利欧Ray Dalio的建议就是，在美国通胀严重影响风险金融资产实际回报的时期，投资者*选择黄金等实物资产。他们表示美联储不可能实现 "软着陆"，这将对美债构成风险。
紧接着，高盛表示，美债的吸引力随着美国经济弥漫衰退的硝烟中已经开始迅速减弱以及全球市场去美元化的努力应该会在未来几个季度中看到外国对美债需求的暴跌。*的数据正在反馈这个趋势。
据美国财政部*公布的国际资本流动报告显示，官方持仓报告会有两个月的延迟惯例，3月份，包括中国、日本、卢森堡、瑞士、沙特、以色列、荷兰等在内的19大美债主要持有者均分别抛售了不同数量的美债，除央行外，大型海外美债投资机构也连续第二个月大幅减持美债，总额高达809亿美元，为2020年来的*月度抛售规模。
其中，中国减持了152亿美元的美债，且为连续第四个月减持，仓位降至2010年以来的*，在此之前的三个月内，中国分别减持了53亿、86亿和122亿美元的美债，而从更长远的时间范围来看，中国在最近的12个月内更是大幅净减持了608亿美元美债（约合计4091亿人民币）。
而自2022年3月以来至今，据彭博社在6月12日监测到的数据，日本更是大幅抛售了高达1375亿美债，抛售力度为*，且这个势头还在继续，这样的结果就是日本正在为历史性的美债崩盘做出贡献。有着里根经济学之父之称的大卫·斯托克曼发出警告称，这使得美国金融市场体系处于危险中，比如，*的数据正在反馈这个分析。
据美联储6月9日公布的金融账户数据显示，今年第一季度，美国股票持仓价值减少近3万亿美元，然而，这可能还只是个开端，据美国金融网站ZeroHege根据最近几周美国金融市场开始暴跌以来计算，美国投资者至少损失了20万亿美元的净资产，美国金融市场中更是有数十万亿美元灰飞烟灭。
紧接着，美国*政客，奥地利经济学派的捍卫者RonPaul在6月10日再次接受美媒CNBC采访时警告市场，毫无疑问，现在的美国经济正在走向大衰退，随着美国金融市场风险增加，叠加更快收紧货币政策影响，因此使至少31万亿美元（约合计209万亿人民币）或将从美国金融资产市场中撤离，转向收益更稳定的资产市场中，起到风向标的作用。
据国际金融权威机构(IIF)在6月8日公布的数据显示，虽然，5月外国现金连续第三个月流出新兴市场投资组合，但中国市场却净流入47亿美元，其中20亿美元流向债市，27亿美元流向股票。（完）
A股市场，素来存在一个奇葩一幕，那就是上市公司一旦成功上市，要其退市相当难，然而即使退市了也是能出现咸鱼翻生，重返A股市场，上演不死鸟归来的一幕。本来过去几年被强制退市的企业就聊聊无几，其中长航油运曾因为连续四年亏损而最终在2014 年6 月5日被终止上市，也成为了A股市场上的央企退市第一股，此后退居三板市场成为先是长油3后成长油5，加上在三板市场上出色的表现，市场对于该企业还是印象相当深刻。
在近年，因为其央企的身份和一些资本运作，市场就屡有长油5将重返A股的消息，如今这一幕终于成真——长油5在11月2日晚间宣布：收到上海证券交易所《关于中国长江航运集团南京油运股份有限公司人民币普通股股票重新上市交易的通知》，上交所同意公司股票在上海证券交易所重新上市交易。如此一来，时隔4年多后，这家曾经遭遇被实施退市警示风险（戴帽*st）、暂停上市，再到被强制退市的企业，最终在外游荡了一圈又回到了A股市场上，并且按照规则，在恢复上市的首日，长油5将不设涨跌幅的限制。
如今的长油5，主营业务其实和退市时并无太大的变化，继续主营海上油运业务，不过经历了债务重整和一些亏损严重的资产剥离，公司逐步摆脱当年被强制退市时的亏损格局，恢复正常运营，并伴随近年来国际油价的回暖，公司业绩随之进一步改善。从财务数据来看，从2015年到2017年公司分别实现了净利润6.28亿元、5.60亿元、4.11亿元，也可以看到虽然公司已经重整旗鼓实现连续三年盈利，但是净利润的趋势却是连年下降的，此外今年前三季度净利润2.2亿元同比下降27.21%。这样的业绩发展趋势，如果重新走IPO，恐怕很大概率是要被否决的。
长油5的重新上市，公司A股总股本为5,023,400,024股，约50.23亿股，也意味昔日坚守和退市时抄底涌入的投资者将大获全胜，这些大获全胜的投资者中更是不乏徐翔，在退市长油临退市前，徐翔以及其父母还有老婆的账户大举出手抄底，四人目前合计持有2200万股长油5，总持股量可位列长油5的二股东。在2014年被强制退市时，那时上市简称为退市长油的股价最后一日仅收报0.83元/股，而长油5目前在三板市场的价格已经是4.31/股，恢复上市后按照A股的风格，恐怕将更疯狂，长油的从退市到恢复上市这一幕的股价博弈恐怕又将强化A股对于退市股的炒作和博弈风气。
1月8日，从A股退市四年的*ST长油返场登台，不过，上市首日却两度“闪崩”并临时停牌，最终收盘跌落23.2个百分点，成为了当日市场围观的主角。“暴跌反映出资本市场对重返A股的*ST长油依然缺少信心。”一位航运行业分析人士如此评价当日的闪崩。
四年前，2014年4月10日。上海证券交易所发布消息，宣布终止*ST长油股票上市交易。*ST长油的黯然离场，在当时曾创下了A股的多个“第一”：它成为2012年退市制度改革以来，上交所第一家因财务指标不满足条件而退市的上市公司；它是两市首家退市央企；它还是退市整理板设立近两年的时间中，迎来的第一只股票。
*ST长油的股权结构显示：控股股东中国外运长航持股比例为27.02％；其余大股东则包括：中国建设银行股份有限公司江苏省分行、中国银行股份有限公司江苏省分行等。
1月9日，也即*ST长油上市的第二天，董秘办解释称，2014年*ST长油实施了破产重整，在此过程中，上述银行作为公司的主要债权人，通过债权股的方式获得股票，最终进入了前十大股东。
重整之前，*ST长油已经连续四个财年业绩亏损。“*ST长油的退市应是母公司中国外运长航集团在当时不得已做出的战略选择，以力保集团旗下另一家上市公司。彼时，两家上市子公司均处于保壳的紧急状态中。”1月8日，接近中国外运长航的人士向经济观察报表示。
上述人士口中所言的另一家上市公司为长航凤凰。公开资料显示，目前长航的控股股东为天津顺航海运有限公司，中国外运长航仅持有其1.28％的股权。不过，在此之前，长航凤凰为中国外运长航控股。
1月10日，*ST长油董秘办负责人就上述相关问题向经济观察报表示：“公司对涉及其他公司事宜不作评论。*能够说明的是，*ST长油彼时的退市，直接原因就是此前连续四年的亏损。”
值得一提的是，2015年12月18日，曾与*ST长油同属中国外运长航旗下的长航凤凰在停牌两年后复牌，因规则上不设涨跌限制，当天股价发生暴涨，盘中也曾两度遭遇临停：当日开盘仅40秒，该股股价涨超600％，上证所在9时30分40秒起对其实施临停，10时31分复牌，几分钟后股价涨超750％。当日，该股以737.94％的涨幅收盘。
航运是*ST长油的主业，尤其原油运输业务尤为核心。财务公开信息显示，*ST长油目前的主营构成中，运输业占比85.8％，贸易业务占比13.8％，船员租赁占比0.3％，其他占比0.04％。
“2018年上半年航运市场表现不错，只是进入11月份以来，市场的情绪开始有些悲观。不过整体好于去年。”上海国际航运研究中心国内航运研究室主任周德全告诉经济观察报。
上海国际航运研究中心港口研究室赵楠则向经济观察报分析称，尽管刚刚过去的一年中，国际贸易形势进一步紧张，但并未对港口的吞吐造成显著的负面影响。相反，因担心贸易摩擦导致的加征关税成真，很多国际贸易选择在这一年提前完成交易。
不过，对于以油运业务为主的*ST长油，形势依然具有挑战性。2018年1-8月，VLCC（超大型油轮）平均租金水平较2017年全年平均下降32.44％。从历史数据来看，在过去22年期间，无论是外贸原油市场还是成品油市场，租金价格均呈现了较大幅度的波动。2018年1-11月油轮平均租金水平已经低于1999年及2009年。
“航运界”主编、航运分析师王海向经济观察报介绍，一直以来，油运市场进入门槛高，且多为寡头对寡头的经济。在内贸原油市场，*ST长油与中石化、中石油、中海油，以及国际上的石油巨头如荷兰皇家壳牌集团、埃克森美孚公司、道达尔公司等公司建立了稳固的合作。
内贸运输市场的特点是运价受国际原油运价指数影响较小，与此同时，内贸油运实行极为严格的准入制度。目前国内具有沿海内贸原油运输资质的船公司仅有5家，*ST长油的运力规模、市场份额位居第二。2015年到2017年，*ST长油无论是营业额还是营收比例上，内贸都在不断上升，而外贸则逐渐下降。
周德全向经济观察报分析认为：“过去四个月以来，大宗商品价格持续回落，眼下，原材料库存偏高，下游客户采购的积极性不高。大宗市场的回调对航运需求产生了一定的压力。如果接下来大宗的下游行业需求放缓，我们预计，明年航运的总体经济形势会更加严峻。”
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