股票安全(600485)
股票安全(600485)
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在近期海外股市大幅回调中，A股市场走势相对独立，展现出较强韧性，令人关注。
可以看到，上证指数自4月27日触及2863.65点的低点后，稳步攀升站上3000点关口。截至5月17日，上证指数报收于3093.7点，期间累计涨幅达7.18%。业内人士普遍认为，在各方面利好政策陆续出台中，稳增长效应正在加速显现。虽然面临国内外多重复杂因素，中国经济的韧性依然经得起考验，作为经济晴雨表的A股市场的韧性也将随之增强。
5月16日，中国经济4月份“成绩单”出炉，主要经济指标增速由升转降或有所回落。对此，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，这些由于疫情冲击带来的短期变化是阶段性和外在的，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，支撑高质量发展的要素条件没有变，韧性足、潜力大、空间广的特点也没有变。
值得关注的是，近期外资持续以实际行动为中国经济投下“信任票”。国际货币基金组织日前宣布将人民币在特别提款权货币篮子中的权重从10.92%上调至12.28%。商务部发布的*数据显示，今年前4个月，中国新增合同外资1亿美元以上大项目185个，相当于平均每天有1.5个外资大项目落地。这充分表明外资对中国经济前景依然充满信心。而信心的恢复与提升，势必传递到中国资本市场。
当前，A股市场自身三大安全边际因素也凸显出长期投资价值。
一是上市公司高质量发展进行时，股息率不断提升，股票配置价值也相应提升。
据中国上市公司协会统计，2021年末，A股上市公司已完成现金分红总额1.55万亿元，创近年新高。进一步统计发现，以5月17日*收盘价为基准股价，有1076家公司的股息率超过一年期定期存款利率（1.75%），有504家公司的股息率在3%以上。高股息品种凭借较为确定的股息收益，“安全垫”作用明显。
二是目前A股市场估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。
从历史上看，2000年以来，A股市场出现过4次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日，以及2016年1月27日，对应的上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点，对应的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。统计发现，截至5月17日，A股的动态市盈率为15.09倍，处于历史底部区域。
三是目前破净股占比已经接近历史峰值。
统计显示，截至5月17日，沪深两市有409只个股*市净率低于1倍，处于“破净”状态，占A股可交易个股比例为8.6%。
从历史数据看，2005年上证指数998.23点时，破净股为175只，占上市公司总量13.48%；2008年上证指数1664.93点时，破净股为173只，占上市公司总量11.04%；2013年上证指数1849.65时，破净股为158只，占上市公司总量6.45%。目前无论是破净股数量，还是破净股占比，均已接近历史峰值。通常，破净股数量的增多往往意味着市场底部的到来，有望吸引境内外资金相继进场。
风物长宜放眼量。总之，无论是从接踵出台的各项利好政策、实体经济长期向好的大趋势，还是A股市场自身内在价值研判，我们都有理由相信，中国资本市场必将迎来高质量发展，尽显长期投资价值。
证券日报
6月1日，市值曾逼近2000亿元的*ST信威(600485.SH)正式告别A股市场。
与此同时，次日（2021年6月2日），与*ST信威同日被监管层确定终止上市的欧浦智网（002711.SZ）、*ST鹏起（600614.SH）、*ST富控（600634.SH）将进入退市整理期。
*ST信威根据公司股东大会决议不进入退市整理期交易。按照相关规定，*ST信威应当立即准备股票转入全国中小企业股份转让系统（简称“全国股转系统”）挂牌转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起的45个交易日内可以挂牌转让。
*ST信威称，公司将尽快聘请股份转让服务机构，委托其提供股份转让服务，并授权其办理证券交易所市场登记结算系统股份退出登记，办理股票重新确认及全国股转系统股份登记结算等事宜。
对于公司后续安排及运营开展等事宜，界面新闻致电*ST信威董事会办公室。相关工作人员称，将会有负责人随后联系
*ST信威原本从事海外公网、国内行业专网、特种通信等业务，但相关业务均处于不同程度的停滞状态。公司2020年的收入主要来源于通信网络监测和数据分析及智慧医疗养老社区业务。
*ST信威2014年通过借壳中创信测登陆资本市场，同年更名为信威集团，随后三年（2014年至2016年）该公司分别盈利18.12亿元、19.01亿元、15.27亿元。然而，此后，该公司被市场质疑其海外业务造假、隐瞒债务等问题，其股票自2016年12月26日开始长期停牌，直到2019年7月12日才复牌，复牌后其股价一路跌停，一度收到42个连续“一”字跌停板。到2020年4月20日，*ST信威自再次停牌前，其股价已经从2019年7月复牌前的14.59元/股跌到了1.39元/股。
然而，去年4月21日，*ST信威再次进入连续停牌期，至今未复牌，12.07万户股东被“困”在这只股票。从2021年一季度报告披露的十大股东情况来看，截至3月31日，北京华赛大有投资基金(有限合伙)仍持有*ST信威8033.78万股（占总股本的2.75%），中国证券金融股份有限公司持股5026.11万股（占总股本的1.72%），大唐电信科技产业控股有限公司持股4933.50万股（占总股本的1.69%），信达澳银基金-光大银行-中航信托-天启520号中创信测定增基金持股2015.76万股（占总股本的0.69%），天兆欣(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股1802.09万股（占总股本0.62%）。
需要关注的是，2017年至2020年，*ST信威分别亏损17.69亿元、28.98亿元、184.36亿元、33.84亿元。2021年一季度，其继续亏损3.46亿元。该公司近年来累计亏损额超268亿元，是其终止A股上市前最终市值40.64亿元的六倍多。
据此，*ST信威经审计的净利润连续四年为负值，且财报连续三年遭出具无法表示意见的审计报告。2021年5月25日，该公司收到上交所自律监管决定书《关于北京信威科技集团股份有限公司股票终止上市的决定》。
而监管部门也查实了*ST信威的违法违规行为。今年5月25日，上交所对*ST信威及其高管下发纪律处分决定书。据此，*ST信威存在五方面违规行为：一是未及时披露买方信贷担保对象的经营变化风险情况和巨额资金被划扣风险情况，二是公司及业绩承诺方未按期完成重组标的资产的减值测试，三是业绩预告披露不准确，四是内部控制存在重大缺陷，五是未及时披露重组标的资产股权被冻结重大信息。
2021年5月6日，*ST信威坦言，自2017年以来，由于受到特殊的内外部环境的影响，公司担保能力逐步下降，公司买方信贷业务持续受阻，经营情况不佳。2019年，相关金融机构陆续对公司买方信贷进行担保履约，导致公司巨额保证金被金融机构扣划，资金压力巨大，经营情况继续恶化，员工流失较为严重。截至目前，公司海外公网业务、国内专网业务和特种通信业务均处于不同程度的停滞状态，重大资产重组仍未能取得实质性进展，海外公网业务已全部发生担保履约，且公司债务陆续到期，无力偿还，进一步导致公司员工流失严重。
彼时，*ST信威称，公司仍在尽全力维持正常运营，并将积极推进以下几方面工作以改善公司基本面：（1）公司已根据相关协议约定对已担保履约的海外项目及时采取了相关追偿措施，积极向海外运营商客户及相关反担保方展开了担保履约款的追偿，目前该项工作仍在推进中；（2）继续稳步推进通信网络监测和数据分析等业务的拓展，继续维护原有通信业务项目，并积极催收相关项目尾款；（3）公司将继续尽*努力获得相关金融机构的理解与支持，后续不排除与各类债权人沟通进一步债务重组方案，不排除通过成立债权人委员会等方式进一步稳定公司债务；（4）继续推进重大资产重组事宜。
张 颖
在近期海外股市大幅回调中，A股市场走势相对独立，展现出较强韧性，令人关注。
可以看到，上证指数自4月27日触及2863.65点的低点后，稳步攀升站上3000点关口。截至5月17日，上证指数报收于3093.7点，期间累计涨幅达7.18%。业内人士普遍认为，在各方面利好政策陆续出台中，稳增长效应正在加速显现。虽然面临国内外多重复杂因素，中国经济的韧性依然经得起考验，作为经济晴雨表的A股市场的韧性也将随之增强。
5月16日，中国经济4月份“成绩单”出炉，主要经济指标增速由升转降或有所回落。对此，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，这些由于疫情冲击带来的短期变化是阶段性和外在的，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，支撑高质量发展的要素条件没有变，韧性足、潜力大、空间广的特点也没有变。
值得关注的是，近期外资持续以实际行动为中国经济投下“信任票”。国际货币基金组织日前宣布将人民币在特别提款权货币篮子中的权重从10.92%上调至12.28%。商务部发布的*数据显示，今年前4个月，中国新增合同外资1亿美元以上大项目185个，相当于平均每天有1.5个外资大项目落地。这充分表明外资对中国经济前景依然充满信心。而信心的恢复与提升，势必传递到中国资本市场。
当前，A股市场自身三大安全边际因素也凸显出长期投资价值。
一是上市公司高质量发展进行时，股息率不断提升，股票配置价值也相应提升。
据中国上市公司协会统计，2021年末，A股上市公司已完成现金分红总额1.55万亿元，创近年新高。进一步统计发现，以5月17日*收盘价为基准股价，有1076家公司的股息率超过一年期定期存款利率（1.75%），有504家公司的股息率在3%以上。高股息品种凭借较为确定的股息收益，“安全垫”作用明显。
二是目前A股市场估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。
从历史上看，2000年以来，A股市场出现过4次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日，以及2016年1月27日，对应的上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点，对应的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。统计发现，截至5月17日，A股的动态市盈率为15.09倍，处于历史底部区域。
三是目前破净股占比已经接近历史峰值。
统计显示，截至5月17日，沪深两市有409只个股*市净率低于1倍，处于“破净”状态，占A股可交易个股比例为8.6%。
从历史数据看，2005年上证指数998.23点时，破净股为175只，占上市公司总量13.48%；2008年上证指数1664.93点时，破净股为173只，占上市公司总量11.04%；2013年上证指数1849.65时，破净股为158只，占上市公司总量6.45%。目前无论是破净股数量，还是破净股占比，均已接近历史峰值。通常，破净股数量的增多往往意味着市场底部的到来，有望吸引境内外资金相继进场。
风物长宜放眼量。总之，无论是从接踵出台的各项利好政策、实体经济长期向好的大趋势，还是A股市场自身内在价值研判，我们都有理由相信，中国资本市场必将迎来高质量发展，尽显长期投资价值。
本周一美国股市的大幅下跌加速了9月以来的跌势，很多金融顾问和他们的客户可能正在寻找更安全的股票，以便在下跌时买入。
在经济低迷时期受欢迎的股票中，一个共同的特点是稳健的基本面——即公司在不必筹集更多现金和稀释投资者的情况下抵御经济低迷的能力。高盛有几个投资组合的股票都符合这一主题，这些股票的名称会定期更新，以作为市场下跌时的参考点。
高盛在3月份发布了一份报告，详细说明了其不同的投资组合。下面的图表展示了一些更具防御性主题的成分股。
其中一个组合是高质量的股票篮子。高盛认为，投资者在考虑到更广泛的经济或市场稳定时，应该考虑这些股票。
报告中称，在疲软或不确定的宏观经济环境中，投资者会优先考虑这些公司的稳定性和安全性。
高质量的投资组合是行业中立的，这意味着它包括每个领域中评级*的股票。高盛目前的名单包括科技巨头Alphabet和折扣零售商Dollar Tree等多种股票。
高盛表示，对于希望在动荡时期稳定甚至增加投资收入的投资者来说，高盛还有一个股息增长股票投资组合。要在经济低迷时期增加股息，公司可能需要强劲的基本面和现金流增长。
目前该投资组合中包括Verizon，它是少数几个在周一市场下跌中逆市上涨的几个主要股票之一。
对于那些希望避免最坏情况的投资者来说，高盛强大的资产负债表组合是以Altman Z得分*的股票为基础的，这是一种用于估计破产风险的计算方法。
值得注意的是，这三个投资组合股票的完整清单显示出明显的重叠现象，因为在市场低迷时期，许多公司都有一些吸引人的特质。在强劲的资产负债表中上榜的工业供应链公司Fastenal实际上出现在了所有三个投资组合中。
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