009265易方达消费精选股票(包钢股份下月将重组)
009265易方达消费精选股票(包钢股份下月将重组)
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本文目录
1、萧楠何许人
2、新基金
3、新基金分析
4、市场同类基金
【P1 萧楠何许人】
作为易方达旗下明星基金经理，对于萧楠的能力和地位都毋庸置疑，萧楠凭借对消费等行业的专业认知和*的业绩，成为整个市场消费行业的投TOP。
上篇文章刚写过，有兴趣的可以查看
其实萧楠年初就发行过新基金：易方达消费精选股票（009265），计划募集上限80亿，1日募集完成成为日光基，并启动了配售，有效认购申请确认比例为 83.477701%。
11月初，萧楠又有了新基金：易方达高质量严选三年持有期基金，主打“高质量”和“严选”。
【P2 新基金】
基金代码：010340
基金名称：易方达高质量严选三年持有期基金
认购期：2020-11-10 00:00~2020-11-20 15:00
基金类型：混合型
锁定期：买入确认后锁定期3年，期间不可卖出。
业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×15%
投资范围：
严选A股港股高质量公司，其中港股通比例不超过50%
认购费用：
托管费率 0.25%（每年）
管理费率 1.50%（每年）
*认购费率 1.20%（前端）
*申购费率 1.50%（前端）
*赎回费率 0.00%（前端）
【P3 新基金分析】
基金投向：主要投资高质量公司，在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
本基金所指的高质量公司是：
（1）公司具有较好的商业模式。
（2）公司拥有较高质量的产品或服务。
（3）公司现金流状况较好
（4）公司盈利能力较强
个股选择策略
在高质量公司中，还将采取严格的筛选机制，进一步综合分析以下定性和定量指 标，严选投资标的。
1）定性指标
①管理团队
公司管理层素质较高，能够较好执行公司战略、有效利用公司资源、控制成本或开拓新业务。
②核心竞争优势
公司在资源、人才储备、品牌、技术、企业文化等方面具有较强的核心竞争优势。
③营销能力
公司已建立起适合产品或服务特点的营销体系，整体销售能力较强。
2）定量指标
主要有成长性指标、财务结构指标等。
成长性指标方面，本基金主要考虑预期营业收入增长率、预期净利润增长率等。财务结构指标方面，本基金主要考虑资产负债率等。
（3）估值水平分析
本基金将根据行业及公司的特点，选择合适的股票估值方法。
可供选择的估值方法包括 但不限于市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、市盈率－长期成长法（PEG）、企 业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金 流贴现模型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。
（4）股票投资组合的构建与调整
在以上分析的基础上，基金将进行股票投资组合的构建。
基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。
【P4 市场同类基金】
判断一个新基金值不值得出手，除了常规的基金分析（基金经理，基金公司，基金投向），还要看自己有没有这方面的配置，同时市场上有无同类可替代基金，按照“高质量严选”的标准，比如举几个例子：
前面5只基金今年成立的新基金，都是市场的同类基金：
易方达优质企业三年持有期混合(009342)
汇添富优质成长混合A(009391)
工银高质量成长混合A(009029)
华泰柏瑞质量成长(008528)
中银高质量发展机遇混合(009026)
汇添富基金成长比较早，新基金分析仅供参考！
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
花花无缺的世界：
创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。
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1月4日，中航泰达披露北交所公司参与国企混改第一单：拟通过现金认购包钢节能新增注册资本，及受让北方稀土持有标的公司注册资本的方式直接持有包钢节能34%的股权，重组交易总价为 4.68 亿元。随后，北交所对其发出问询函，要求其补充说明此次股权收购的资金来源及支付安排、标的资产股权结构、标的资产财务情况等问题。
中航泰达因此成为北交所首家被问询企业。公司在1月12日晚进行了回复，说明重组资金来源以及披露包钢节能混改细节等，其回应显示有4家上市公司参与其中。
以自有资金支付首笔投资款
根据中航泰达披露重大资产购买预案：中航泰达拟以20853万元认购包钢节能新增注册资本12816.84万元，同时以25937.64万元受让北方稀土持有包钢节能的15942万元注册资本。交易完成后，中航泰达将直接持有包钢节能34%的股权。中航泰达此次收购是北交所上市公司参与国企混改第一单，也是北交所第一单重大资产重组。业界认为，此番资本运作是包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称包钢集团）推动包钢节能混改的关键步骤。
根据方案，公司拟4.68亿元获包钢节能34%股权，首笔投资款2.34亿元，投资尾款2.34亿元在协议签订后的1年内支付完毕。对于资金来源及支付安排，公司介绍，目前现金流状况是，2021年下半年加大应收账款回款力度，合计收回应收账款及当期收入款项47,411.95万元，截至2021年12月31日，上市公司持有货币资金为11,013万元，银行承兑汇票23,510万元，合计34,523万元。公司表示，此次重组首笔投资款23,400万元，已交保证金600万元，剩余首笔投资款为22,800万元，公司将以自有资金进行首笔投资款支付。对于将在协议签订后的1年内支付完毕的2.34亿元投资尾款，公司预计可在2022年收回 4.63 亿元，将以自有资金方式出资第二期投资款，若有部分无法收回再启动银行贷款及其他融资方式。
公司表示，分期支付 4.68 亿元现金及利息，依据以上公司经营状况及回款情况，不会对后续经营产生不利影响。
预案披露，标的公司2019年至2021年1-9月未经审计的营业收入分别为5.50亿元、6.57亿元、8.04亿元，净利润分别为3895.16万元、9300.63万元、2.46 亿元。北交所要求其公司说明标的公司营业收入的具体构成，结合标的公司销售模式、盈利模式等进一步说明业绩增幅较大的原因及合理性等。
中航泰达回应，报告期内各期，标的公司销售商品收入占营业收入比例分别为 60.88%、70.10%和 78.44%，销售商品收入占比较高且逐年增加，是标的公司业绩增幅较大的主要原因。标的公司主要收入和利润来源来自于全资子公司包钢集团冶金渣综合利用开发有限责任公司（以下简称“冶金渣公司”）。主要受疫情后经济复苏投资拉动效应明显，钢材价格亦大幅上涨，废钢价格跟随大幅上涨，冶金渣公司回售废钢带来收入和净利润大幅增长。因此，报告期内标的公司业绩增幅较大具有商业合理性。
不存在其他协议安排
在此前披露的重大资产购买预案中，中航泰达并未说明其他混改参与方的具体持股比例，此次问询北交所问及关于此次交易的诸多细节问题，其中包括要求中航泰达补充披露交易完成后包钢节能的股权结构。
从中航泰达的回应来看，当中涉及4家上市公司，同时中航泰达表示，根据本次交易各方的确认，各股东之间不存在一致行动协议，也不存在其他协议安排。
根据中航泰达的回复，交易完成后，北方稀土第一大股东，持股41%；中航泰达持股34%，成为第二大股东。此外，五矿金通股权投资基金管理有限公司（以下简称五矿金通）持股20%，包钢股份持股5%。其中，五矿金通是五矿资本的间接控股子公司，后者间接持有前者99.76%股权。也就是说，混改完成后，包钢节能将由四家上市公司直接或间接持股。
中航泰达称，通过查询国家企业信用信息公示系统及企查查网站，北方稀土、包钢股份均为包钢集团控股子公司，其实际控制人均为内蒙古自治区人民政府。中航泰达表示，与北方稀土就包钢节能未来控制权，并无协议约定或其他安排。
在问询函回复中，中航泰达还披露了包钢节能2019年度、2020年度、2021年1～9月前五大客户情况，包钢股份均是包钢节能第一大客户，收入占比均在四成以上。
预案披露，本次交易完成后，中航泰达通过将主业发展积累的技术优势和资源与包钢节能相结合，在工程设计、施工管理、运营服务等方面提供支撑，实现优势互补，发挥协同作用。包钢集团在节能环保方面具有长期需求，通过本次交易组建节能环保平台，可以实现优势互补，促进共同发展。
公司在回复协同效应的具体体现时，表示包钢节能的业务定位与公司成为钢铁行业全生产链的节能环保低碳解决方案供应商和运营商的战略目标相契合，而且包钢集团及其下属公司在节能环保、低碳方面具有长期需求和内部市场资源，公司通过参与包钢节能的节能环保业务，有利于公司全面深入理解钢铁行业节能环保业务需求、形成全产业链的综合治理解决方案，并在“双碳”政策要求下积极探索钢铁行业低碳减排解决方案，实现业务的延伸。
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终于又见\"一日售罄\"的权益基金。
4月8日，易方达消费精选股票型基金发行，来自渠道消息显示，一日之内募集金额达100亿左右，目前已公告结束募集，比例配售已成定局。
值得注意的是，除了易方达消费精选之外，多位大伽本周也扎堆发行消费主题基金。正是消费板块引领了近期A股的反弹行情。受疫情抑制的消费股报复性反弹要到了吗？
易方达消费精选的拟任基金经理是明星基金经理萧楠，他近日在超10万人围观的视频路演中表示，不会有报复性消费。
\"一日售罄\"
易方达消费精选基金*募集规模上限为80 亿元 ，易方达基金当晚已出公告比例配售：
公告指出，易方达消费精选股票型证券投资基金(基金代码:009265)自 2020 年 4 月 8 日开始募集，原定募集截止日为 2020 年 4 月 17 日。根据《易方达消费精选股 票型证券投资基金招募说明书》和《易方达消费精选股票型证券投资基金基金份 额发售公告》的有关规定，本基金管理人决定将本基金募集截止日期提前至 2020 年4月8日，即自2020年4月9日起不再接受认购申请。
并表示，该基金管理人将对2020 年 4 月 8 日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。
新基金扎堆消费
今年是权益类基金发行火爆，今年以来权益基金的总募集规模已经近4000亿元。
但最近一个多月，在疫情和国际油价的冲击下，全球股市暴涨暴跌，而A股尽管更有韧性，但也出现了较大幅度调整。3月6日至4月8日，A股三大指数上证综指跌8.34%，深证成指跌11.31%、创业板指跌11.08%。
随着股市的下挫，自3月第二周起，新基金发行火爆的场面也变脸了，此后鲜少再见到权益基金\"一日售罄\"。
易方达消费精选是近期久违的一天狂卖100亿的权益类基金。
业内认为，这与外围市场近期已走出最黑暗时期，A股也见底反弹的利好行情相关，目前投资人情绪回暖。
此外，消费行业是此轮反弹行情的先锋，后续看好消费行业是一种比较普遍的共识。
在此情况下，易方达消费精选恰好迎合了这个时点投资人的需求。
而其拟任基金经理萧楠，也是业界的明星基金经理，被称为“消费*”，最近几年多次拿下金牛奖。
这并非个别现象，同时，消费基金扎堆发行。
本周发行的基金中，光大保德信基金研究总监魏晓雪也是一只消费基金“光大保德信消费主题”；此外，鹏华基金王宗合也将“限额”发行一只新基金“鹏华价值共赢两年持有期”，此前他刚凭借管理的一只消费基金拿到金年奖。另外，工银瑞信基金的袁芳也将发行一只新基金“工银瑞信圆兴”，她现担任公司大消费研究团队负责人，现旗下掌管有消费主题类基金。
此外，在A股企稳反弹之下，新基金发行出现一个小高潮期，本周将发行的新基金达25只（各类型合并计算）。
萧楠：不会有报复性消费
在新基金即将发行前，萧楠于4月2日晚间进行了一场线上视频路演，吸引了超过10万人围观。
他在路演中表示，疫情结束以后不会有报复性消费。“你一天吃8顿饭？没有道理。结束之前说要买一个洗衣机，没买成，结束以后买两个洗衣机，这个事情也不太可能。”
他指出，目前大疫情是一个极端事件。今年很多公司会受到疫情影响，业绩有压力。但是如果持有个股的时间长一点，如果建仓的话，现在相对来说是处于一个比较舒服的位置。
总的来看，萧楠目前管理着5只基金，在管基金总规模为230亿。
公开资料显示，萧楠，2006年7月加入易方达基金。2012年9月28日起任易方达消费行业股票型证券投资基金基金经理。2015年3月至2016年8月担任易方达新享灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年3月至2016年8月担任易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月起担任易方达大健康主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年11月起担任易方达现代服务业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年1月起担任易方达瑞恒灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年2月至2019年3月任易方达瑞和灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年10月起任易方达科顺定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
萧楠在管最长时间的一只基金是易方达消费行业，自2012年9月28日至今，任职回报为246%，年化17.91%。
据公开信息，易方达消费行业股票基金自2017年开始，规模已连续4年站上百亿元规模，到2020年初，基金规模突破了200亿元。
而国内规模连续3年维持在百亿元以上的权益基金屈指可数。
萧楠在易方达消费行业的去年四季报(2019-12-31)中表示，未来的预期逐渐变得乐观，但投机泡沫也在逐步累积。本季度中证内地消费指数上涨6.93%，传统消费股表现并不突出。在消费板块各子行业中，传媒、白电、汽车零部件表现突出，零售、医药商业等行业表现落后。随着市场风险偏好的提升，投资者的预期回报也水涨船高，人们愿意倾听乐观的预言家，而不是谨慎的会计师。
但是，我们对投资的命题永远是“这公司值多少钱”，而不是“接下来市场会喜欢什么”，同时，我们对公司的价值也有了更加深入的思考。四季度我们卖出了一些竞争过于残酷、凭自身努力难以胜出的公司，以及一些经营出现偏差、对未来投入不足的公司，同时，我们买入了一些经营管理上出现阶段性问题，但品牌价值被严重低估的消费品公司。
2020年刚刚过去三分之一，新发基金市场已然坐了一趟完整的过山车。
从上图可以看到，发行份额比产品数量先行一步反映市场情绪。二月份的新发基金数量相对较高，而发行份额达到顶峰。伴随着二月底开始的市场回调，三月份基金发行份额明显下滑，但新产品的数量并没有“刹车”，达到阶段性顶峰。
到了四月，数量和规模同步双低，新发基金又开始难卖了。
进一步梳理可以发现，四月份权益类基金的占比大幅降低，债券类基金成为主力，占比从20%左右上升到47%。“现在权益类不好卖，大家都在推固收+产品，我们也在推。”上海一家基金公司人士告诉界面新闻。
另一方面，新发基金的募集期普遍拉长了。
四月份，除了萧楠执掌的易方达消费精选（009265）一日售罄之外，发行量相对较大的基金着实花了一些时间。如首募规模仅次于易方达消费精选的工银瑞信圆兴（009076），首募规模21亿元，认购期14天。
基金又到了“好做不好发”的时候了吗？至少现阶段推行新产品的基金经理们回答是肯定的。“大量筹码已经非常便宜，我认为没有必要再去观望，等待*部的抄底了。”北京一位基金经理如此表示。
一个值得注意的信号是，一些在市场狂热期保持克制的基金公司此时正蠢蠢欲动。如沪上两家以权益投资见长的基金公司，兴证全球基金与中欧基金。它们今年前四个月都没有发行投资股票的权益类产品。而在接下来的五月份，它们将推出重磅新品。
之所以说“重磅”，因为两只产品的拟任基金经理都是久经市场的“老司机”。兴证全球的拟任基金经理为23年投研老将林翠萍。此次发行的产品将是林翠萍从中海基金转战兴证全球基金后的首只产品，同时也是该公司成立以来首只沪港深基金。
中欧基金方面出马的是投资总监王健。这位任职九年的基金经理颇为低调，从光大保德信基金跳槽至中欧基金至今，只发过一只新产品中欧嘉泽（005421），并且是在2018年1月市场低迷时。转眼过去两年多，该基金成立以来回报47%。如今市场回落调整，王健再次被中欧基金派出。
从宣传造势行动来看，兴证全球基金的造势比产品发行日期提前了一个月，中欧基金近期也在密集推广，五月的爆款基金或从中诞生。
“基金的表现其实跟起点关系很大，在一个比较低的点位成立很重要。”一位市场人士点评道，“前期市场非常狂热，基金很好卖，但风险也高，发行新基金赚钱难度比较大。”
该人士指出，基金能不能赚钱不仅关系到客户利益，也影响着公司的远期利益。“直接地说，业绩不好得罪了渠道，会影响以后的产品发行。”
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