中银国际标准版手机版(pvc最近行情走势)
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中银国际发表报告，认为与盈利增长相比，领先的太阳能玻璃制造商的估值过高，将信义光能(0968.HK)及福莱特玻璃(6865.HK)评级由“持有”降至“沽售”，将信义光能目标价由15.4港元下调至11.2港元，福莱特玻璃目标价由30.5港元下调至25.3港元。
中银国际表示，虽然部分人可能会认为不断上涨的太阳能玻璃销售均价是一个触底信号，但该行认为最差的情况尚未到来，太阳能玻璃行业已进入不可逆转的产能过剩困境，成本曲线快速趋平将导致龙头企业利润率溢价恶化。
中银国际相信，短期内来自各方面的成本压力可能会加剧并对毛利率和市场情绪造成压力。
PVC期货解析
6月15日V2209合约开盘价：8240，*价：8266，*价：8162，持仓量：457672，结算价：8221，昨结算：8310，跌：89，日成交量：666310手，沉淀资金：41.15亿，资金流入：1.84亿。
各区域综合价格一览表
元/吨
PVC现货市场
国内PVC市场主流成交价格周内出现三连跌，市场运行持续偏弱。从估价对比来看：其中华北地区下跌30-50元/吨，华东地区下跌80元/吨，华南地区下跌50元/吨，东北地区下跌50元/吨，华中地区下跌50元/吨，西南地区下跌50元/吨。周一周二期现两市的大幅下行在周三并未停止，现货价格继续下行为主。首先上游PVC生产企业仍存零星补跌50-100元/吨。各消费地区贸易商一口价报盘同样跟降，并且一口价参考意义不大几无成交。交投方面多集中在点价报盘上面，其中华东地区基差报盘PVC09合约+（0-100），华南地区PVC09合约+（60-120），北方地区多PVC09合约-（210-280）。但终端需求一般，询盘及采购积极性不高，中小贸易商点价同样并不积极，多低位挂单为主，部分较为谨慎观望。乙烯法虽然品牌报价不多，但同样多以下跌为主。周内现货跌幅较大，市场运行偏弱格局。
期货角度来看
PVC09合约夜盘期价窄幅波动，尾盘稍显走弱，盘内跌破8200关口，早盘开市后期价小跳水出现*点8162，随后期价小幅上行高点8260附近，但终归反弹力度有限。午后盘面期价再次弱势下行尾盘收于低位。09合约全天波动范围8162-8266，价差104，09合约增仓23742手，截止目前持仓4457672。08合约收盘8220，持仓124050手。
PVC后市预测
期货方面：PVC09合约盘面继续大幅增仓期价下行，资金流入明显，这里或许要感叹历史总是惊人的相似，但目前期价的下行在迭代周一周二的时间后，仅三天时间期价就再次下行至低位，上一波行情*点8130，而今日盘面低点8162已然逼近。技术层面显示布林带三轨开口打开中轨下轨开口向下明显。期价连同上周五出现四联大跌，并且在塑化板块对比聚烯烃仍旧处于弱势中，3P价差扩大。考虑板块PVC主力合约再次出现了空配的趋势，但我们仍旧维持昨日的观点，虽然期价存在进一步下行的趋势，但下方风险加剧。下方位置我们短线建议继续观察8140-8150一线的支撑。
现货方面：5月份房地产数据公布仍旧较差，其中1-5月份房屋新开工面积下降30.6%，住宅新开工面积下降31.9%。房屋竣工面积下降15.3%。住宅竣工面积下降14.2%。商品全线氛围走弱，黑色板块领跌，PVC主力合约进一步下行的基础上，持续影响现货市场的报价心态。不同于前期5月份的偏弱格局，此次期限的下跌毫无阻力，短线跌幅较大同样也可以看出一方面产业链综合心态不佳，持续介入的套保单也显示出目前现货市场成交偏弱，而对于强需求的预期无法兑现，导致资金端口同样肆无忌惮空配。PVC目前的供需层面变化较小，仍旧是供应稳定需求偏弱中游小累库状态。但供需层面决定的价格终难以左右期限两市的走向。周四凌晨2点美联储的加息公布，商品或方可走出趋势。现货价格在周内持续大跌后，我们认为再次下探空间缩小。因此短线PVC现货市场或低位窄幅整理为主。
PVC价差套利分析
国内PVC指数
据涂多多数据测算，6月15日国内电石法PVC现货指数为8306.5，跌50.82，幅度0.608%。乙烯法PVC现货指数为8725.37，跌53.05，幅度0.604%，电石法指数下跌，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差418.87。
PVC仓单日报
PVC多头空头持仓龙虎榜
2021年7月9日，央行宣布于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。央行表示，本次降准约释放资金1万亿元，但部分用于对冲/置换下半年到期MLF及7月税期的资金缺口。
降准对债市有较大影响，由于固定收益类理财产品底层持仓中债券占比较高，降准对纯固收类理财产品运作及收益的影响值得关注。
本期《机警理财日报》聚焦理财公司长期限纯固收类产品分析。
截止今日银行理财样本数量：160316支，固定收益类：115320支（含固收+）。
所有榜单来自南财理财通机器人全自动化24小时实时排名，如对数据有疑问，欢迎联系研究助理。
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1、理财公司期限6-12个月纯固收产品近6个月收益表现
截至7月12日，从投资周期为6-12个月的理财公司纯固收类产品近6个月收益表现来看，中银理财、中邮理财、平安理财等均有多只产品上榜。
中银理财发行的“（银发专属）稳富1107”近6个月年化收益率为7.493%，在本次榜单中排名第1。该产品成立于2019年11月6日，运作模式为开放式净值型，首个封闭期为3年，业绩比较基准为4.5%/年，内部风险评级为二级（中低），收益类型为非保本浮动收益型。据一季报显示，截至3月31日，该产品总份额为22.26亿，累计净值为1.0722；其主要投资于债券，债券资产占产品总资产的比例为98.05%；同时，现金及银行存款的投资比例为1.95%，由于其首个投资周期为3年，期限较长，赎回压力较小，因而其现金及银行存款的投资比例低于周期较短的理财产品，投资周期小于或等于1年的理财产品的现金及银行存款的投资比例通常不低于5%。
中邮理财发行的“债券2018年第317期”近6个月年化收益率为6.889%，在本次榜单中排名第2。该产品成立于2018年6月19日，运作模式为开放式净值型，投资周期为1年，内部风险评级为二级（中低），收益类型为非保本浮动收益型。
据“债券2018年第317期”2021年一季报显示，截至2021年3月31日，该产品资产净值为9.17亿元，总份额为8.17亿份，累计份额净值为1.1229元，杠杆水平为108%。
底层资产方面，截至2021年3月31日，该产品持有债券比例为96.63%，现金及银行存款比例为5.67%，同业存单的比例为3.18%，债券类资产尚未出现流动性风险情况。
据DM查债通数据，该产品第一大持仓“18建设银行二级01”为建行发行的二级资本债，票面利率4.86%，发行价格100元，发行规模430亿元，主体评级与债券评级均为AAA。该债券主承销商包括国泰君安证券、中信证券、中金证券、招商证券、光大证券、中银国际证券等，承销方式为余额包销。
中金固收《降准重现2018年债牛逻辑》研报指出，综合而言，短期内来看，由于情绪已经集中释放，且基本面的一些高频数据可能在政策托底作用下出现脉冲反弹，长端利率在3%的重要关口附近可能会面临一定的横盘调整。此外，银行间流动性短期内无忧，此前杠杆水平偏低的投资者可以适度提升杠杆水平。中金固收认为，从一个更长的视角看，无论从配置还是交易角度来看，都可以择机适度延长债券组合的久期。10年国债利率下半年会低于3%，低点落至2.8%。参考2018年经验来看，不排除后续还有其他宽松措施出台。
广发固收则认为，从基本面的角度来看，经济回升时注重总量，经济变弱时关注结构。当前利率整体处于历史上的较低水平，10年国债收益率接近锚定点位1年期MLF利率。所以除非后续能够形成持续宽松的预期，甚至是降息预期，10年国债收益率才能下行至长期低于1年期MLF利率的状态。虽然当前稳货币和紧信用的政策组合，利好长端利率，但是利率水平已经整体偏低，继续向下的空间受到政策利率制约。所以更多是一步到位的行情，和越来越窄的区间低位波动。本轮降准之后，利率上行风险在下降，预计10年国债的波动区间降为2.9%-3.2%。
受全面降准预期影响，上周国债收益率全面下行。7月9日与7月2日数据相较而言，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别变动-5.20BP、-3.45BP、-6.16BP、-8.24BP、-6.98BP至2.35%、2.74%、2.89%、3.01%、3.01%，1Y、10Y国债收益率分别处于25.20%、13.40%的历史分位点。
2、理财公司期限1-3年纯固收产品近6个月收益表现 截至7月12日，从投资周期为1-3年的的理财公司纯固收类产品近6个月收益表现来看，徽银理财表现突出，\"安盈\"固收系列多只产品上榜。
其中，平安理财“新启航两年定开1号”近6个月年化收益率为4.72%，在本次榜单中排名第10。“新启航两年定开1号”成立于2020年11月26日，运作模式为开放式净值型，募集方式为公募，内部风险评级为二级（中低），收益类型为非保本浮动收益型，首个投资周期的业绩比较基准为年化4.40%-4.80%。
从底层资产来看，该产品银行存款、债券等债权类资产的投资比例不低于 80%；私募债的投资比例不高于40%；非标资产的投资比例不高于49%；杠杆水平不超过140%。
从估值方法来看，该产品以摊余成本法为主，产品净值波动率较低。
在投资策略上，该产品综合考量宏观经济形势、市场资金面走向、信用债的信用评级、同业存款、同业借款交易对手的信用资质以及各类资产的收益率水平等，确定各类货币市场工具的配置比例并进行积极的投资组合管理。
据2021年一季报显示，截至2021年3月31日，“新启航两年定开1号”的资产净值为7056万元，份额累计净值为1.0157，杠杆水平为100.1%。
据资产组合情况显示，一季度末，该产品资管计划类投资占比91.95%，固定收益类投资占比4.95%，银行存款和结算备付金合计占比2.83%，其他资产占比0.27%。
从期末前十大持仓来看，第一大持仓为平安证券星辰5号集合资产管理计划，资产余额为3144万元，占产品资产净值的44.56%。该资管计划投资的资产类别为：银行存款占比0.10%，债券投资占比29.24%，买入返售金融资产占比48.91%，资产支持证券占比57.68%，卖出回购金融资产款占比9.52%，应收利息占比2.24%，清算备付金占比0.50%。
第二大持仓为“洛阳城乡建设投资集团有限公司2020年度第一期理财直接融资工具”，资产余额为2350万元，占产品资产净值的33.30%。该资产为非标资产，交易日期为2020年11月27日，融资人为洛阳城乡建设投资集团，融资利率为5.9%，剩余融资期限和交易结构未披露。
洛阳城乡建设投资集团为地方国有企业。截至2021年一季度末，该公司总资产为619.56亿元，负债为410.02亿元，资产负债率为66.18%。从近4年年报来看，公司资产负债率维持在65%左右。
据南财理财通数据显示，近期，多个理财公司发行了理财新品，其中招银理财发行的“招睿颐养睿远稳健三年封闭 2 号增强型固定收益类理财计划产品”的投资各类资产比例为固收类资产占比不低于净资产的80%，其中非标准化债权资产不高于49%；权益类资产、商品及金融衍生品类资产合计占净资产比不高于20%，其中商品及金融衍生品类资产不高于5%。该产品主要投资于固定收益类资产，旨在风险可控的前提下，参与股票市场投资，增强产品收益。该产品将结合对经济周期的把握、股债性价比的分析，加强信用风险和市场风险 把控，运用投资组合管理技术进行大类资产配置，力争获取资产的稳健增值。
《机警理财日报》是南财理财通、旗下投资理财专栏，旨在帮投资者守好“钱袋子”。日报根据产品的投资性质对产品数据进行人工整理，每日内容各有侧重，周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品，每周一至周五每日更新，尽在21财经APP，敬请关注！
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
（数据分析师：李高毅，周睿；实习生：汪朝苗）
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2、费率调整期限
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2、中银国际证券股份有限公司
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基金网址： www.bocifunds.com
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本公告的解释权归中银国际证券股份有限公司所有。
特此公告
中银国际证券股份有限公司
2022年1月20日
中银国际证券股份有限公司
关于中银证券汇享定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理变更的公告
公告送出日期：2022年1月20日
1. 公告基本信息
2.新任基金经理的相关信息
3.其他需要说明的事项
上述事项已按规定向中国证券投资基金业协会办理相应手续。
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