沪指大盘 上证指数今日行情(鱼跃医疗股票)
沪指大盘 上证指数今日行情(鱼跃医疗股票)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「沪指大盘 上证指数今日行情」鱼跃医疗股票》，是否对你有帮助呢？
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上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨1.5%，创业板指涨1.72%。
上半年突然其来的疫情带火了医药板块，疫苗股在预期之下屡次冲向估值高位，而一些医疗器械股则快速放量带动股价持续上涨，都说因价格上涨而上涨的周期股不可持续，可卖防护手套的英科医疗仍然走在创新高的路上。
另一边，做核酸检测的、卖口罩的以及卖医用防控用品的在近几个月却持续回调，鱼跃医疗便是一个典型的例子。在经历过一段时间的上涨行情之后，市场现状对鱼跃医疗的市场认可度却并不高，这是什么原因？今天贝壳投研（ID:Beiketouyan）就来分析一下鱼跃医疗。
一、鱼跃医疗业绩增长背后的问题
鱼跃医疗的业务集中在家用医疗、医用呼吸与供氧、医用临床等基础器械领域，成立于1998年，经过数二十年的发展，在多个器械领域具有了较高的知名度和影响力。
据近几年经营数据，鱼跃医疗的业绩维持较高速增长，2015-2019年间，营业收入年复合增长率为21.84%，净利润年复合增长率为19.93%。
以及今年受疫情影响，公司呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅较大，从而拉动了公司业绩增长，鱼跃医疗前三个季度共实现营业收入48.48亿元，同比增长36.33%；净利润15.1亿元，同比增长111.84%。可以看出鱼跃医疗的经营状况也算得到了较大的改善，那还有何问题？
1、鱼跃医疗的竞争壁垒不高
鱼跃医疗股票（002223）虽然维持了业绩较快的增长，但其业绩增长的背后还有一些问题。
一是鱼跃医疗所从事的器械类壁垒不高，面临着较为激烈的市场竞争。目前鱼跃医疗已成长为我国家用医疗器械领域的第一国产品牌，但长期以来日本品牌欧姆龙在我国家用医疗器械市场占据了的重要地位，鱼跃医疗与欧姆龙之间还存在一些产品和技术上的差距。另外，由于众多产品技术壁垒较低，市场同质化竞争严重。
2、并购效益较低，鱼跃医疗面临成长困境
为进一步扩大规模，2015年以来鱼跃医疗接连完成了对上械集团、上海中优、德国曼吉士Metrax的收购，其中上海中优主营消毒感控产品，近几年经营状况良好（尤其是今年），而上械集团和曼吉士的情况并不可观。
2015年，鱼跃医疗花费7亿元收购了上械集团***的股权，将产品延伸到医用手术器械、药用贴膏及高分子卫生辅料等新领域，但这些敷料毛利率较小，且子公司上械集团的经营状况也不是很好。以2019年为例，上械集团的营业收入占公司整体营收的15.38%，但其净利润占比只有5.18%。
数据显示，虽然近几年鱼跃医疗进行了较大规模的并购，但实际公司的收入、净利增速出现了下滑，虽然有基数变大的原因，但另一方面也体现出鱼跃医疗在医用呼吸与供氧机以及家用医疗器械等领域缺乏一定的市场竞争力。2019年，鱼跃医疗称对部分原渠道销售的主动战略整理后，公司制氧机、雾化器产品销售受到了一定影响，销售规模下降了10%左右。
但不可否认的是，近几年，鱼跃医疗总的毛利率呈上升趋势。
二、除此之外，鱼跃医疗还有啥问题？
1、募投25.27亿元，投资回报周期有点长
2016年6月，鱼跃医疗曾通过非公开发行股票收到募集资金净额人民币25.27亿元。鱼跃医疗股票（002223）意图利用这笔钱扩大规模，其中丹阳医疗器械生产基地项目投资总额达到了11.13亿元，经过近四年时间，2019年，此生产基地建设完成转为固定资产。
另外，公司想要投资的如下第二项和第三项投资项目实际到2018年之后便分别调整到了3501万元、3860万元，这可能意味着鱼跃医疗在扩产或经营决策方面存在一些问题。
因此，2019年以来，鱼跃医疗固定资产周转率迅速下滑，而企业要想恢复之前的固定资产利用率或者回升到正常水平恐怕需要一个较长的回报周期。2019年固定资产增长了185.1%，2018年、2019年，固定资产占总资产比分别为8.82%、21.83%，权重明显提升。
2、存货周转率下滑，库存商品占比72.3%
通过对比其他同行业企业，鱼跃医疗还有一个较为严重的问题是是存货周转率较低且存在下滑趋势。虽然不知道具体存货中存的哪类商品较多（历年公司产销量等均未披露），但不可否认的是在鱼跃医疗不断打广告的同时，它的库存商品占比仍然是提升的。
2019年年初库存商品账面价值占存货比为62.6%，而2019年年末库存商品价值占存货比为72.68%，说明鱼跃医疗在销售商品方面确实面临着一定的困境。
（取2019年数据）
三、总结
总的来看，鱼跃医疗存在的问题确实不少，在多重压力之下，鱼跃医疗便很难走出超常的市场表现，虽然鱼跃医疗涉及的产品不是高值耗材类，尚且未有集采预期，但它也有它的烦恼，鱼跃医疗旗下任何*医疗器械产品在市场上均面临着不小的竞争。
而贝壳投研（ID:Beiketouyan）对于鱼跃医疗也并不是完全的否认态度，从今年特殊情况来看，鱼跃医疗的销售渠道发挥了重要作用。在长期来看，鱼跃医疗涉及到的医疗器械领域越来越广，未来仍有望维持稳定增长。（ty005）
年初以来，市场依旧震荡不停，着眼于长期投资、获取长期较好收益，有助于投资者规避“追涨杀跌”、解决“基金赚钱、基民不赚钱”困局的封闭式、定开式以及持有期模式等基金得到了投资者的认可。Wind数据显示，今年年内新发行成立的相关权益类基金规模已超过700亿。（数据来源：Wind，20200601，不含FOF及股票投资比例50％以下的基金）
6月8日起，博时研究精选一年持有期灵活配置混合型证券投资基金（A:009591；C:009592）正式发行。为提升投资者在震荡市的投资体验，该基金设置了1年持有期模式，能较好地兼顾组合稳定性和投资者流动性需求，投资者在1年的最短持有期到期后可根据需求继续持有或随时赎回，方便灵活。博时研究精选在资产配置方面也较为灵活，股票资产占基金资产的比例为0％-95％，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0％-50％，可以充分发挥基金经理专业研究与精选个股能力。
值得一提的是，博时研究精选是博时旗下“研选系列”的第二只基金，将注重深入研究驱动下的中长期投资，坚持价值投资理念，精选优质个股，在风险预算内进行仓位控制，力争组合资产实现长期稳健的增值。该基金也是金牛基金经理王俊的第三只封闭持有类基金，成立于2019年6月3日的博时优势企业3年封闭运混合是王俊的第一只封闭持有类基金，该基金成立一年以来实现收益22.74％，同期沪深300与上证综指涨幅分别仅为9.75％、0.85％。据悉博时研究精选将延续博时优势企业的策略。（数据来源：银河证券，20200603，基金经理管理的其他基金产品的过往业绩不代表新基金未来收益，产品存收益波动风险）
王俊是博时基金研究部研究总监，也是“百亿金牛基金经理”，他将自己定位成“有技术的防御型投资者”，即在市场上涨中紧密跟随，在市场下跌中跑赢市场。他在投资时将估值水平的合理性作为准绳，注重深度基本面研究，逆向投资、低换手率以及均衡配置。（百亿金牛基金经理指管理规模过百亿，且近年获得《中国证券报》的金牛奖）
除了王俊，此次博时研究精选设置了“双研究大咖”的基金经理配置，另外一位拟任基金经理是博时基金研究部副总经理蒋娜，她善于灵活配置股票资产，自下而上选股，在多年研究和投资中，擅长基于产业链深度研究和国际比较，通过不断对比商业模式、生意回报率、公司个性，以积极、全面的研究成果驱动基金组合活力。二人均是研究生毕业后即进入博时基金研究部工作，潜心研究宏观经济、产业趋势、行业和企业发展，在勤奋的专研经历中，一步步从研究员到基金经理，形成了自己稳定的投资风格，分别拥有12年和8年的投研经验，研究和投资功底深厚。
王俊、蒋娜目前在管（成立超过半年）基金任职业绩
基金 代码 风险等级 基金经理 王俊/蒋娜任职时间 任职回报 同期沪深300 同期上证综指 任职年化回报
博时主题行业 160505 中高 王俊 金晟哲 2015-01-22 72.15％ 12.25％ -12.04％ 10.64％
博时新兴消费 004505 中高 王俊 王诗瑶 2017-06-05 86.10％ 14.26％ -5.87％ 23.00％
博时沪港深优质企业A 001215 中高 王俊 2016-11-09 70.15％ 18.17％ -7.13％ 16.05％
博时优势企业A 160526 中高 王俊 李洋 2019-06-03 22.74％ 9.75％ 0.85％ 22.60％
博时文体娱乐 002424 中高 蒋娜 2017-5-25 58.60％ 16.34％ -4.59％ 16.44％
博时价值增长贰号 050201 中高 蒋娜 2017-11-13 22.17％ -3.12％ -14.84％ 8.14％
（数据来源：银河证券、Wind，20200603，基金经理管理的其他基金产品的过往业绩不代表新基金未来收益，产品存收益波动风险）
从过往业绩来看，王俊和蒋娜目前在管理成立满半年的多只基金在任职期间虽然历经市场多次大幅波动，任职年化回报均较为可观。其中，博时旗下旗舰偏股基金博时主题行业自王俊2015年1月22日接管以来，累计收益达到72.15％，年化回报超过10％，王俊任职同期沪深300累计涨幅仅为12.25％，上证综指则累计下跌12.04％，博时主题行业在王俊任职期间2016-2018年连续3年荣获《中国证券报》颁发的“金牛基金奖”；博时新兴消费成立近两年累计回报超过86.10％，年化收益达23.00％，业绩同样不俗。蒋娜在管的博时文体娱乐任职3年多累计回报58.60％，任职年化回报超过16％，蒋娜任职同期沪深300累计涨幅为16.34％，上证综指累计下跌4.59％。（数据来源：银河证券、Wind，20200603，基金经理管理的其他基金产品的过往业绩不代表新基金未来收益，产品存收益波动风险）
展望后市，两位基金经理认为，今年受疫情影响，短期经济增长受到负面影响。已经结束的“两会”是对短期经济政策的定调，今年的经济工作基本贯彻了“六保”和“六稳”，其中最重要的就是保就业保民生。从长期产业升级角度来看，其不仅对于短期的经济稳定有作用，也是中国经济发展的中长期主线。资本市场方面，从当前估值水平看，权益资产依然是性价比较高的大类资产。展望2020年下半年，当前A股内部行业之间较大的估值差异将得到修正。在行业上将珍惜总量仍有增长的行业，关注竞争结构改善的行业，看好新能源（光伏、新能源车）、文娱需求、传统制造业全球布局等。
博时研究精选一年持有期混合基金产品风险等级：中
基金有风险 投资需谨慎
【风险提示】
本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查询， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007。
一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.html查看。
周一，上证指数收盘报3236.37点，上涨1.28%。深证成指、创业板指分别上涨2.66%和3.92%。锂电池板块领涨，宁德时代上涨6.68%。半导体、光伏、CRO等成长板块均涨幅居前。
