中欧新蓝筹基金166002(新点软件股吧)
中欧新蓝筹基金166002(新点软件股吧)
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「中欧新蓝筹基金166002」新点软件股吧》，是否对你有帮助呢？
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金融界基金02月12日讯 中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金（简称：中欧蓝筹A，代码166002）02月11日净值上涨2.25%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0290元，累计净值为2.6062元。
中欧蓝筹A基金成立以来收益246.47%，今年以来收益8.45%，近一月收益6.94%，近一年收益-2.81%，近三年收益20.93%。
中欧蓝筹A基金成立以来分红10次，累计分红金额23.39亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为周蔚文，自2011年05月23日管理该基金，任职期内收益136.69%。
金媛媛，自2018年08月27日管理该基金，任职期内收益-2.49%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中兴通讯（持仓比例5.03%）、中国平安（持仓比例4.94%）、烽火通信（持仓比例4.06%）、深南电路（持仓比例3.59%）、牧原股份（持仓比例3.20%）、智飞生物（持仓比例2.94%）、华泰证券（持仓比例2.73%）、宁波银行（持仓比例2.57%）、华能国际（持仓比例2.49%）、泰格医药（持仓比例2.44%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，A股继续调整，几乎没有板块幸免，特别是在国家4+7带量采购政策中，相关药品价格降幅大超市场预期，导致医药股继续大跌。本基金组合中有较高比例的大医疗类股票，其中有产品价格受影响的只有一个公司，但产品价格不受影响的中药、自费药、疫苗等公司股票也鱼龙混杂的一大幅下跌，导致本基金在这一阶段净值又有明显下降。本基金减持了部分医疗类股票，减持完受带量采购政策影响的公司股票；买入了生猪养殖类龙头公司股票以及刚需消费类公司股票。展望未来几个季度，综合考虑经济、政策、资金、股市估值四大因素来看，我们国家政治稳定，经济会有所下行，但波动估计也不大，A股估值相对处于低位。保守点看，尽管经济转型还未看到坦途，但股市已提前反映了各种国内外不利因素，资金面将比2018年大为好转，股市估值处于低位，继续大跌的可能性很小，部分公司已经跌出真有长期价值的地步。我们将继续寻找结构性投资机会，寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入其中的*公司，尽力创造更大的超额收益率。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，A类基金份额净值增长率为-7.79%，同期业绩比较基准收益率为-6.89%；E类份额净值增长率为-7.79%，同期业绩比较基准收益率为-6.89%；C类份额净值增长率为-7.96%，同期业绩比较基准收益率为-6.89%。
每经编辑：毕陆名
又见科技龙头闪崩，继韦尔股份、信维通信、华润微暴跌之后，这次又轮到芯片大牛股紫光国微（002049，SZ）了！
10月21日上午早盘，芯片巨头紫光国微盘中快速闪崩，开盘不到半个小时便被巨额卖单砸死跌停，股价也从124元/股跌至113元/股，市值缩水高达70多亿。
截至收盘，成交额28.14亿，*市值仍高达689亿元，今天这一闪崩最受伤的自然是股东们，据东方财富数据显示，截至今年9月30日，紫光国微股东户数高达13.06万户，其中不乏中央汇金，香港中央结算等*机构投资者。
针对今日紫光国微的市场表现，在股吧中也出现了各种疑问，股吧网友纷纷发表评论。
有网友心态崩溃：“踩中信维，闻泰，今天还踩中它（紫光国微）”，也就是说该网友已经连续踩中三只闪崩科技股了，心态真是炸了、“看你业绩好才买的，吃了个大面”，也有网友留言称：“机构调仓换股，出货方式难看了点，但是就这么简单。”。
值得一提的是，有一位网友昨夜发微博称昨日尾盘满仓杀进：“今天（20日）尾盘满仓紫光国微，押票这么久以来还是*，因为今晚公告前的走势让我倍感振奋。盘感上有种稳字当先情况。目前83倍的pe，增速有85以上市场还是会买账的。结果晚间资讯一看。明天应该还是会有点肉吃的……”，今天又发文称追股票华扬联众。
据官网资料介绍，紫光国微主营集成电路芯片设计与销售，包括智能安全芯片、特种集成电路业务，分别由紫光同芯微电子有限公司、深圳市国微电子有限公司两个核心子公司承担。此外，公司还从事功率半导体器件业务和石英晶体元器件业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商,产品及应用遍及国内外,在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已形成领先的竞争态势和市场地位。
“见光死”？前三季度净利润增近9成
值得一提的是，10月20日晚间发布三季报，显示公司业绩增长十分强劲。公司前三季度营实现净利润6.85亿元，同比增长近88%，同时公司预计受益于主要业务板块盈利能力不断提升，以及特种集成电路业务保持快速增长，2020年度净利润将同比增长*将翻倍。
三季报显示，紫光国微今年1-9月实现营业收入23.2亿元，较上年同期下降6.78%。对此，公司指出系西安紫光国芯出表所致，上年同期扣除西安紫光国芯后同比增长23%。
上市公司集成电路业务快速增长，备货增加，预付款项较年初增长1.7倍；运营资金需求增加，短期借款也较年初增长56%，筹资活动产生的现金流量净额翻倍；另外，应收账款较年初增长约6成，公司表示受业务增长和新冠受新冠肺炎疫情影响回款较慢影响。
据预测，2020年度紫光国微净利润为7.51亿元至8.72亿元，同比增长85%至115%。紫光国微表示，公司主要业务板块盈利能力不断提升，同时特种集成电路业务保持快速增长，持续贡献稳定利润。
据证券时报报道，紫光国微董事长兼首席执行官马道杰向媒体表示，作为国内智慧芯片领导企业，紫光国微近年来发展迅猛，保持高速增长，特别是在今年，面对新冠肺炎疫情的严峻考验，公司前三季度业绩和利润保持增长，业务呈现稳定健康发展态势。公司将持续巩固智能安全芯片的领先优势，同时积极布局汽车电子、工业互联网等新兴领域。
9月，紫光国微披露拟发行可转换公司债券，募集资金不超过15亿元，用于“新型高端安全系列芯片研发及产业化项目”、“车载控制器芯片研发及产业化项目”和补充流动资金。
在机构调研中，紫光国微高管表示，新冠疫情背景下，晶体业务而言由于70%是海外客户，出口受到一定影响，但在国内5G商用基站布网、高端频率元器件国产化替代和“新基建”政策的驱动等因素的积极推动下，晶体业务的收入保持增长。
从市场表现来看，紫光国微今年走势强劲，8月底一度触及160.8元/股高位。而在第三季度中，大股东着手了减持。
据披露，7月份紫光国微间接控股股东紫光集团及其下属全资子公司紫光通信减持了232万股，占公司总股本的0.3823%；随后，控股股东紫光春华通过大宗交易方式累计减持公司股份779.31万股，占公司总股本的1.28%。
*披露显示，截至第三季度末，前十大股东中，紫光春华持股比例进一步降至34.39%，北上资金通过陆股通的持股比例也有所下降；另有三家股东新进，两家增持；万得统计显示，第三季度机构股东持股比例整体已经超过50%。
近年来扩张屡遭挫折
近年来，紫光系在外延式扩张当中动作频频，但从最终的结果来看，成效并不是特别大，紫光国微的扩张更是连连受阻。
2015年11月5日晚，还叫同方国芯的紫光国微拟向实际控制人清华控股下属公司等对象发行股份，募资800亿元，投入集成电路业务。
2015年12月11日，公司称，因本次非公开发行股票事项的募投项目“收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游的公司的收购”构成重大资产重组事项，公司启动重大资产重组工作。2016年2月25日，公司召开第五届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于及其摘要的议案》等与本次重大资产重组相关的议案，同意公司通过全资子公司认购力成科技股份有限公司和南茂科技股份有限公司以私募方式发行的股份。
但到2016年11月30日，公司与南茂科技签署了《终止协议书》，不再认购其本次私募发行的股份。2017年1月13日，公司收到力成科技的《通知函》，鉴于公司未能在与力成科技签署的《认股协议书》约定的期限内取得台湾投资审议委员会的核准，力成科技董事会已决议不继续本次私募股份发行。2017年1月23日，经公司第五届董事会第三十三次会议审议同意，公司与力成科技签署了《终止协议书》，不再认购其本次私募发行的股份。至此，本次非公开发行的募投项目中认购南茂科技股份有限公司和力成科技股份有限公司私募股份事项的重大资产重组已终止。2019年6月3日，这笔再融资方案正式终止。
今年6月7日晚，紫光国微发布公告称，2020年6月5日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会（以下简称“并购重组委”）召开2020年第24次并购重组委工作会议，对紫光国芯微电子股份有限公司（以下简称“公司”）发行股份购买资产暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次发行股份购买资产暨关联交易事项未获得审核通过。
回溯公司此项收购事宜，紫光国微2019年6月2日晚间披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份的方式，购买公司同一控制人旗下的紫光联盛***股权。
按照交易方案，标的价格初步约定为180亿元，经公司与交易对方协商，最终确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为35.51元/股。公开资料显示，紫光联盛为持股型公司，为收购Linxens相关资产于2018年出资设立，旗下核心资产Linxens主营业务为设计与生产智能安全芯片微连接器、RFID嵌体及天线和超轻薄柔性LED灯带，是全球销售规模*的智能安全芯片组件生产厂商之一。
近期频现“白马股”闪崩
白马不白是A股科技股的一大特点。
10月14日，宝信软件大幅低开后持续走低，截至收盘，股价大跌近9%。半年报数据显示，宝信软件是一只基金“抱团”的股票，共有527只基金产品持有。10月13日，A股科技白马股再遭重击。其中圣邦股份跳空低开10.2%，早盘更是一度跌近16%。14日，圣邦股份继续大跌7.41%。
*可视作利空的消息是，10月12日晚间，圣邦股份发布公告称，公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，并向深交所申请撤回相关申请文件。此前公司拟收购钰泰半导体71.3%的股权，并拟向不超过35名的特定投资者，以非公开发行股份的形式募集配套资金。
由于标的公司钰泰半导体的估值一年增长253.68%，遭监管部门发函问询，因此市场已经预期重组一事或将落空。然而，白马股的闪崩更像是“计划内”的事情——市场尽可能的找出理由“闪崩”前期累积巨大涨幅的科技龙头股。
苹果产业链龙头股信维通信也突遭“闪崩”，盘中一度跌超17%，收盘下跌11.19%，市值一日蒸发60亿。虽然有消息指信维通信“闪崩”的原因是公司被苹果产业链剔除。但信维通信很快称消息不实，不存在被剔除供应链的情况，并强调订单饱满，四季度开始产能满负荷运行，部分现有项目份额还在提升。
但至少有一个消息是确定的，在股价闪崩的当日晚间，信维通信发布2020年三季度业绩预告，今年前三季度报告期内预计盈利7.29－7.59亿元，同比下降8.38％－12％。
与此同时，三七互娱在10月12日盘中跌停，10月13日股价盘中一度大幅杀跌8%，有市场人士猜测，或与三季度业绩有关。
然而，科技龙头股以“闪崩”方式实现回调，很大程度上还在于补跌预期下的基金调仓。
“科技股大的趋势没有问题，主要的问题是股价涨得太快，业绩却表现的较为一般。”深圳地区的一位基金经理向券商中国记者表示，如果能够调整到位，虽然短期业绩存在瑕疵，但仍有布局的吸引力。
10月20日，芯片巨头华润微突然暴跌逾12%。19日晚间连发21条公告，20日700亿芯片巨头华润微，开盘后就迅速跳水，盘中一度跌逾13%，到收盘跌12.37%，报50.81元。
除了科技股以外，游戏牛股也闪崩！10月21日早盘，吉比特放量大跌超7%，截至午间收盘，跌幅进一步加大，下跌9.9%，报收528.03元，半日市值蒸发42亿元。
每日经济新闻综合证券时报、上市公司资料、股吧等
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中欧洞见一年持有
基金要素
基金代码：012647。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证800指数收益率*70%+银行活期存款利率(税后)*20%+中证港股通综合指数收益率*10%
募集上限：本基金有50亿元上限。
基金公司：中欧基金，目前总规模超过5300亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近2400亿元，管理规模比较大。
基金经理：本基金的基金经理是周蔚文先生，他拥有22年证券从业经验和超过14年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模505亿元。
代表基金：周蔚文先生管理时间最长的基金是中欧新蓝筹 ( 166002.OF )，从2011年5月23日至今，累计收益率383.66%，年化收益率16.38%。长期业绩表现非常*，这也是全市场中为数不多的双十基金经理。（数据来源：WIND，截止2021.10.08）
从净值图和分年度的业绩表现上来看，有如下结论和判断：
能够长期跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；有一个明显的特征是：下跌市场中，回撤的幅度普遍大幅小于沪深300指数和偏股混合型基金指数；这个特征的另一面是：在上涨的环境下，也不会出现涨幅排名超高的情况；但这并不影响在10年这个维度下，获得了复合年化收益率超过16%的业绩；历史点评：我们在彩虹花园里回答过好多次园友们的提问，很多人都持有了他的基金，我们还没有正式通过《一句话点评》专栏来分析过他，今天就好好的来聊一聊这位投资老将吧！
持仓特点
第一，从基金的前十大重仓股占比来看，常年低于50%，这表明周蔚文先生的持股集中度一直比较低。
分阶段来看，2011年到2015年中枢在35%，2015年到2017年中枢在40%，2018年降低至30%～35%，2019年到2020年中枢在45%。而今年以来，又大幅降低了持股集中度，目前在34%。这很可能表明周蔚文先生本身在做股票仓位的择时，具体我们待会儿看一下资产配置图。
第二，从换手率数据来看，过去10年，周蔚文先生明显经历过一次投资框架上的变化，时间点发生在2015年前后，在此之前，他的年换手率在4倍左右，而在此之后基本在1.5倍左右。发生的原因，我们需要从访谈中做进一步的了解。
第三，从组合的平均持股周期来看，为1.6年，从*时间来看不短。但对于超过10年的管理期限来说，并不算长。另外，我们看到，组合中最长持有的股票为4.5年，基本上也2016年之后的持仓。同样反映出在2015年前后，持仓发生过重大的变化。
结合上述三点，目前周蔚文先生属于持股集中度不高+持股周期不算短的“收藏家型”选手。
第四，从资产配置图上来看，周蔚文先生会做频率比较高但幅度不算大的仓位变动。
从他的定期报告分析中我们也能感受到他会对资产配置进行季度层面的调整。
第五，从风格配置图上来看，周蔚文先生会阶段性的进行风格调整。比如在2015年到2018年，他逐步降低了成长股的配置占比，增加了价值风格股票的占比。在大小盘风格之间，也会进行切换调整，比如在2014年到2015年行情时，几乎全部配置了小盘成长风格。
从去年6月份开始，周蔚文先生逐渐增加了价值风格的持仓占比，不过目前在25%左右，占比还不算高，仍旧以成长风格为主。但这表明边际上，他开始有所调整。
结合上述两点，周蔚文先生属于会做小幅仓位择时+会做阶段性风格择时的“偏飘忽不定型”选手。但由于在那么长的管理时间下，市场本身的风格是有轮动的，那么，适当进行风格的调衡也无可厚非，甚至是必要的，所以，“飘忽不定”是一种状态的描述，并不代表过多的贬义色彩。
第六，从前三大行业持仓占比图来看，有三个明显的阶段区隔。2011年到2015年，持仓行业分散。2016年到2019年持仓行业集中。2020年至今再次回到分散状态。
在行业集中度较高的年份，主要持有了医药行业，阶段性持有了农林牧渔行业。但随着疫情发展，医药股大涨，伴随着医药板块估值逐渐上涨，周蔚文先生也大幅降低了医药板块的配置占比，目前已经没有医药行业配置了，这表明他非常看重估值。
目前，前三大持仓行业分别是化工、交通运输和食品饮料，合计占比为45.8%，比重较低。
第七，我们再来看一下中报运作分析和重仓股情况。
回顾上半年，疫苗接种的大范围铺开强化了市场对国内经济持续恢复和海外经济快速反弹的预期，而全球总需求向好叠加上疫情带来的供给约束导致了全球大宗商品价格飙涨，PPI的快速上行提高了输入型通胀的可能，也使市场对货币政策紧缩的担忧进一步加剧。
2月中旬到3月下旬，美国10年期国债收益率快速上行，包括A股在内的全球股市大震荡，市场资金纷纷从高估值的TMT、汽车、食品饮料板块逃离涌入了低估值的钢铁、银行等板块。
但4月之后，美元指数走弱，国债收益率下行，流动性紧缩压力缓解，国内的货币政策也是持续保持相对宽松状态。与之相对应，一季度流入低估值板块的资金出现回流，电气设备、新能源汽车、半导体等板块迅速收复失地并迭创新高，市场的风险偏好重回成长类股票，而银行地产等低估值板块再受冷落。
这一段比较好的解释了，为什么在2-3月份偏价值风格的基金表现起来了，电气设备、新能源汽车、半导体等板块跌了不少。而在此之后，情况出现了反转。
本基金净值在报告期内弹性相对较弱，主要原因是组合中配置了较多受疫情影响大，估值仍处于低位的板块，但由于市场流动性好于预期，市场偏好出现了变化，同时部分地区疫情出现反复，导致部分行业的复苏速度不达预期，而使组合中个股表现不佳。
我们从前十大重仓股中可以看到，周蔚文先生持有了两只银行股，分别是宁波银行和招商银行。两只白酒股，分别是贵州茅台和五粮液。两家新能源车产业链公司，分别是隆基股份和赣锋锂业。另外，还持有了石化行业的恒力石化、有色行业的紫金矿业、汽车行业的福耀玻璃以及航空板块的春秋公司。
整体组合既有高成长热点行业，也有低估值板块，是比较典型的杠铃策略。
展望未来，我们认为：首先，全球宏观经济仍在复苏轨道，但由于疫情的持续演变增加了复苏的不确定性，中国经济增长在四季度开始环比钝化，总量稳增长有压力；其次，配合经济“稳增长、调结构”的目标，预计国内流动性会保持合理充裕，呈现相对宽松的货币政策和结构性紧信用相结合的局面，而海外全球资本市场受美联储回收流动性影响较大；最后，目前股市经过两年结构性牛市，整体估值不低，有部分结构性泡沫，也有估值合理或低估的板块，还存在结构性机会。
周蔚文先生会用经济、政策、资金和估值四个方面做自上而下的判断，这里是他*的观点。经济有压力、政策整体宽松、资金局部收紧、整体估值不低、局部有泡沫、局部有机会。
投资机会分为两类，一是未来多年景气持续向好的新兴行业，如新能源、自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务等，但这些行业大部分估值偏高；
第二类是是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、***、银行、地产等，这些行业受疫情影响大，估值还处于低位。
第一类是长期性机会，我们将耐心等待，寻找长期成长性配得上高估值的个股，寻找合适的买点；第二类投资机会在未来一段时间获取超额收益的概率更高。我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。
这里再次明确表明，周蔚文先生会继续采用杠铃策略来做组合管理。这也是我目前比较认同的方式。
投资理念与投资框架
周蔚文先生的投资框架是选择好赛道中估值合理的好公司。对此，在访谈中他进行了详细的解释。
我们在持仓分析中发现，周蔚文先生曾经一度比较重的配置了医药，但目前已经没有这个行业的配置了，在访谈中周蔚文说，他不会对某个行业特别依恋，一定会买某个行业多少个点，任何时候都没有这种想法，他表示他的目标就是“去找未来哪些行业会比现在大家想的要好，而且增长速度也可以，行业里面也有公司是可投的。”
他还进一步举了一个CRO的例子。
周蔚文先生会把行业分为三类，分别是导入期到成长期的新兴行业、有向上新变量的稳定性行业和底部逆转的周期性行业。对此，他也做了详细的解释。
在判断行业之前，周蔚文先生会对宏观进行判断，我们在定期报告中也已经感受到了这一点。在访谈中他提到：“要对宏观经济有感觉，这样你才知道哪边机会更多一点，然后再从这里面找细分的行业和好的公司。”
接下来，周蔚文先生进一步分享了如何判断公司的三步曲——关注成长指标、剔除造假公司和计算未来现金流。
对于如何辨别造假的公司，周蔚文先生的这段访谈非常有价值，这也是我们大多数投资者根本不会在意的地方。
这次的访谈非常深入，全文有一万多个字，感兴趣的投资者可以搜索《TOP30 | “排雷高手”中欧基金周蔚文：A股行情没走完，大宗商品大概率会涨价，研究得深入，才敢在暴跌中不断买入》一文进行更深入的了解。
一句话点评
今天我们分析了一位行业老将，他是全市场少有的双十基金经理，也就是连续管理经验超过10年，复合年化收益率超过10%，当然，他的成绩更好一些，复合年化收益率超过了16%。其实，老将本身就代表了他们的生存能力，我们对于老将也一贯是非常敬仰的，能在行业中存活的老将们都有自己的生存之道。
今天的主角周蔚文先生，他是一位非常看重投资标的安全性的基金经理，他在选股中会特别关注公司是否在造假，而实际投资过程中也从来没有踩过雷。能做到这个，离不开他本身的财报功底，但更离不开对于行业全局的了解，而这一点带来的好处是他的组合，在市场非常糟糕的情况下，往往跌幅要小很多。
他同样是一位不断在学习和迭代的基金经理，我们可以看到他配置的行业在不断增加，他也是我们分析框架中少有的“收藏家型”选手，一般来说，只有老将才有定力、有能力在较多行业里进行中长期的投资。
目前，他的投资组合也采用了杠铃策略，杠铃的一端是高成长的公司，杠铃的另一端是低估值的公司，这是目前极端分化的市场下，比较合适的配置策略。
对于周蔚文先生，他在我们的二级投资池中，目前继续维持，值得作为组合中的一位进行长期配置。只不过，规模也着实不小了，没办法，市场上的聪明人总是很多的。
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随着公募行业的发展，当前市场存量基金已超过6000只。A股市场历来以波动大、风格轮动迅速而闻名，投资者选择一两只基金往往难以跟上市场节奏。面对数量庞大的基金，找寻优质基金有如在茫茫夜空中寻找几颗明亮的星星。
实践证明，基金组合是解决这一问题的有效方案。基金组合相信大家都已比较熟悉了。除了大V组合外，我注意到一些基金公司近两年也推出了基金组合。基金公司作为主理人，在专业性方面有保障，而且对自家基金非常熟悉。
在众多的基金公司权益类组合中，中欧基金主理的中欧股票全明星组合是我关注较多的一个组合。它运行时间较长，投资逻辑清晰，业绩较好，我也时常拿来对标自己的组合。通过近两年的观察，我认为比较靠谱。今天详细介绍一下，让大家在投资时能多一个选择。
01、运行三载，成绩斐然
中欧股票全明星组合定位于中欧基金的内部组合，通过主理人优选基金和动态管理，以期达到合理收益目标，实现对指数的超额收益。
主理人焦杨毕业于上海交通大学，13年证券、基金从业经历，历任证券研究员、国海富兰克林基金研究员、投资经理、蚂蚁金服资产策略分析师，2019年加入中欧财富，现任中欧财富投顾业务负责人。
组合成立于2017年6月2日，运行已超过三年。截至2020年6月23日，组合累计收益率76.49%，年化收益率为24.99%，对沪深300指数的超额收益比较明显。组合的年化波动率为24.28%，与沪深300指数大致相当。*回撤为25.36%，低于沪深300指数。组合的夏普比率为0.97，优于一般的单只基金，具备较高的风险/收益比。（来源：wind,中欧财富，业绩区间：2017.6.2至2020.6.23）
来源：蛋卷基金，截至2020.7.10
三年多来组合经历过包括牛市、熊市和震荡市在内的各种行情，在各种行情中都表现出能涨抗跌特征，具备穿越周期的能力。
来源：Wind,中欧基金
应该说，中欧股票全明星组合运行三年多来，业绩相当优异，是市场同类组合中的头部产品。
02、全明星组合是如何炼成的
中欧股票全明星组合专注于权益投资，常年满仓运行，很少进行仓位的增减。组合超额收益主要来自于各成分基金以及主理人的主动管理。
当前，组合精选六位经验丰富、理念先进、业绩稳健进取的基金经理。
1、周应波：中盘成长风格，能涨抗跌型选手
周应波的代表作是中欧时代先锋股票（001938）。自成立以来一直由周应波管理，至今4年8个月，任职回报235.35%，同类业绩排名TOP5%。任职年化收益率为29.39%（来源：Wind，截至2020.7.10，下同）
来源：蛋卷基金，截至2020.7.10
周应波选股能力突出，擅长深入研究公司基本面进行逆向投资。通常选择具备稳健成长性的大市值蓝筹为底仓，同时优选基本面扎实、成长空间与潜力大的中盘成长股长期持有。“淡化宏观、淡化行业、精选成长”是其一以贯之的投资思路，主要在医疗健康、科技、新能源等方向寻找优质个股的投资机会。
2、王培：高成长性资产发掘者，白马成长骑手
王培的代表作是中欧行业成长混合（166006），王培于2017年7月参与管理，至今近3年，任职回报113.18%，同类业绩排名TOP10%。其任职年化收益率为29.09%。
王培青睐行业竞争格局稳定、行业整体成长空间巨大、商业模式特色鲜明的公司。对基本面*的龙头股长期持有。这一点与周应波恰好形成互补。在风格分化的结构性行情中，王培保持均衡配置思路，在科技、医药、消费等行业均有布局。
3、周蔚文：行业精选、自上而下投资的穿越牛熊老将
周蔚文的代表作是中欧新蓝筹混合（166002），自2011年5月起由周蔚文进行管理，至今9年两个月，任职回报341.17%，同类业绩排名TOP10%。其任职年化收益率为17.62%。
周蔚文是从业20年的老将，他认为成功投资的关键是选择好行业、好赛道。因此周蔚文坚持自上而下精选未来2-3年处于景气周期的公司，在合理估值时买入并长期持有。其投资风格一向鲜明而稳定，很少猜测市场风格。周蔚文秉承左侧买入，逆势加仓投资方法，注重分批买入，规避风险。
4、曹名长：低估红利策略，从业23年的稀缺价值老将
曹名长的代表作是中欧价值发现混合（166005），2015年11月参与管理。尽管近两年低估红利策略表现不佳，曹名长依然在4年8个月时间内取得56.5%的回报，仍显著战胜沪深300及各种红利类指数。
曹名长是少有的完全坚持深度价值投资理念的老将。偏好低估值且现金流充沛、分红稳定的公司，强调动态平衡、低换手和安全边际。在A股市场高度分化的今天，曹名长对价值投资的执着超乎常人。价值投资长期无疑是有效的，未来定有重放异彩之日。
5、葛兰：创新药赛道的深度耕耘者，真正懂医药的人
葛兰的代表作是中欧医疗健康混合（003095），自成立以来一直由葛兰管理，至今3年10个月，任职回报217.27%，同类业绩排名TOP2%。其任职年化收益率为35.62%。
葛兰是业内少有的具有美国医学博士身份的基金经理，真正懂医药。通过深度挖掘各细分行业，创造了显著超额收益。葛兰长期看好创新药产业链，在创新药、眼科医疗服务和医疗器械等领域均有前瞻性布局，持股集中度较高。
6、郭睿：聚焦创新型消费，看中企业的成长性
郭睿2018年7月12日起至今担任中欧消费主题股票（002621）基金经理，这也是他的代表作。迄今任职回报130.45%，同类业绩排名TOP2%。其任职年化收益率为51.63%。
不同于其他消费主题基金扎堆白酒股，郭睿主要聚焦于创新型消费，看中企业的成长性。郭睿认为消费股的投资回报主要源于自身稳定的现金流和持续的业绩增长，合理估值叠加业绩增长是消费行业近年取得超额收益的主要原因。围绕成长性、持续性、稳定性自下而上选股。
上述6位基金经理基本上是中欧基金精华所在。这6只基金覆盖消费、科技、医药三大优质赛道，涵盖价值、成长等多种投资风格，整体呈“均衡配置偏成长”的特点。组合整体风格积极进取，但波动和回撤能控制在合理范围之内。
从人员搭配上来看，这六人呈现“老、中、青三结合”的特征。周蔚文、曹名长均是从业20年以上的老将，经验丰富，起到了压舱石的作用。周应波、王培是目前中欧基金的中坚力量，他们两人的基金贡献了组合的大部分收益。葛兰与郭睿是中欧年轻一代的基金经理，极富进取精神。这六人三组搭配，使组合稳健而不失进取。
*的成分基金为组合收益打下坚实的基础。而主理人适时调仓，在不同的市场行情中切换最合适的品种，更让组合如虎添翼。考察组合历史上的8次调仓，除2017年11月30日的调仓未能为组合贡献正收益，其他的7次调仓都十分*出色。
03、组合的运作与管理
组合采用“核心+卫星”投资策略。在成分基金的选择上，以中欧内部权益类基金构建基金池，通过计算风险调整后的超额收益，对基金进行选择和赋权。同时结合内部沟通，根据市场行情进行动态管理。力求在不同市场周期下，组合均能产生持续、稳定超额收益。
在非极端市场行情下，一年内一般进行2-3次调仓。希望通过较低的换手率，减少投资者的焦虑。从最近一期组合配置方案来看，考虑到2020年以来医药行业出现了较大涨幅，减持中欧医疗健康。同时增持同为葛兰管理但不受行业限制的中欧明睿新起点混合。在A股的结构性上涨行情中，具备低估红利特征的股票明显滞涨，增持低估值的中欧价值发现。
来源：蛋卷基金
风控并非依靠仓位的增减。主要是两层机制：一是成分基金自身的风控机制，二是主理人进行动态管理，降低风险暴露，使组合平稳运行。相比于单只基金，组合进行双重把关，多了一份保险。
中欧股票全明星组合提供优质客户服务。组合月报、调仓报告、市场解读、不定期的主理人面对面交流、社区答疑与陪伴等都是一以贯之在坚持的事情。希望在投资回报与投资体验上都达到明星应有的期望。
04、夜空寻星，长守相伴
公募基金中从来就不缺少牛基，但极少有投资者能够完全取得牛基的投资回报。投资者*的敌人往往就是自己。即使买入优质基金，仍需克服恐惧与贪婪的心魔，切忌稍有风吹草动就追涨杀跌。
从中欧基金披露的数据看，中欧股票全明星组合持有人的平均持有时长只有243.3天。所幸组合成分基金*，主理人管理得当，最终使得持有人盈利占比达90.65%。在群星璀璨的中欧股票全明星组合面前，我们可曾想过投资者能耐心持有1年以上、3年以上乃至更长的时间会有怎样的投资回报和正收益率概率吗？
夜空中的亮星已为投资者指明价值之路，但道路从来不会一片坦途。长守相伴、耐心执着无疑是投资者应具备的美德。在黑夜中前行，有了亮星作为指引，投资者迈出的每一步都更加踏实与笃定。
愿夜空中亮星依旧，愿投资者长守相伴！
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