美国降息(大众cc改装)美国降息对股市的影响
美国降息(大众cc改装)美国降息对股市的影响
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站3月4日讯 在美国总统特朗普的多次呼吁下，美东时间3月3日（周二）早10点，即美股开盘后半小时，美联储突然发布了一篇意外的政策声明，将美国联邦基金利率的目标区间大幅下调50个基点，降至1％-1.25％。
据媒体报道，这一决定是美联储在两周前的预定会议上做出的，因此美联储认为有必要迅速采取行动，抗击病毒在全球蔓延的影响。这是自金融危机以来，首次在预定会议之间采取此类紧急行动。
美股三大指数周二小幅高开，不过开盘五分钟集体转跌且均跌超1％，道指一度跌356点，标普500指数跌1.3％，纳指跌逾116点。降息决策公布后，美股完全扭转跌势并转涨。道指短线飙升超381点，一度升破27000点整数位，标普最高涨1.5％，一度重回3100点上方，纳指最高涨1.3％或118点，一度重回9000点大关。
与此同时，同为风险资产的国际油价短线上涨，与对抗高通胀有关的现货黄金涨超2％。然而，市场的狂欢只持续了15分钟，随后三大股指再次全面转跌。截止收盘，标普500指数下跌86.90点，跌幅2.81％报3003.34点；纳斯达克指数下跌268.10点，跌幅2.99％报8684.09点；道琼斯指数下跌785.90点，跌幅2.94％报25917.41点。美国10年期国债收益率史上首次跌破1.0％。
为什么当日股市不涨反跌？经济学家们认为很大程度上这三方面是原因：首先，投资者认为，降息在根本上不能解决问题； 其次，市场对此期待过高，在周一股市大涨已经反映出了对降息的预期； 第三，专家认为美联储在大规模爆发之前大幅度降息，这给未来消费者需求损害和供给链破坏之后留下极少的缓冲空间，接近于零的利率为将来可能出现的衰退留出的缓冲空间越来越小。
鲍威尔在随后的
美国总统特朗普称，美联储正在降息，但必须进一步放松政策，最重要的是要与其他国家/竞争对手保持一致。我们没有在一个公平的场地上比赛。这对美国不公平。美联储终于到了发挥领导作用的时候了。需要更多的放松和降息。
克利夫兰联储行长洛丽塔-梅斯特（Loretta Mester）在美联储紧急降息之后表示，联储两周后的下一个政策决定将由新型冠状病毒疫情如何影响经济的最新消息推动。
一图概览美联储近20年历次非常规降息
“2021年4月购入大众CC，其实从CC刚出来那会就想买，奈何之前没驾照，有了驾照之后买不起。结果三年换了五台车，是的，买CC之前三年换了五台车。”
“第一台车是十代思域，因为不喜欢只开了十一个月，然后进入有意无意的换车之路。”
“第二台雅阁， 开了一年半被人追尾成两厢车，修好心里膈应卖;第三台车，开了一周就撞报废了，哈哈;第四台21款速腾，新车买来开了一个月，动力拉胯卖了赔了三万多;第五台马自达阿特兹 动力拉胯，小毛病太多，开了一个月也卖了。 ”
“最终下定决定一步到位，买就要买自己喜欢的，买了梦寐以求的CC，刚好店里有一台2021款380TSI 夺目版现车，选装了19寸轮毂，一小时内就定好，第二天就提车了。”
“花了6000大洋装了一套顶配的满天星氛围灯，又装了顶配的碳纤维饰板，全套12个哈曼卡顿，除了方向盘加热和360基本和顶配没区别了。”
“原车刹车脚感太软了，改了TEI大六活塞卡钳，配380的划线打孔盘，本人只是个外观党，只选择性价比高的。”
“改了刹车轮毂必须安排，奥迪ABT款国锻轮毂上车。”
“新疆的冬天没有地库，车膜必须安排上，要不一个冬天车漆就废了，因为当时还不能备案，就选了电光白膜，顺便所有饰条都熏黑。”
“结果贴完膜两个月乌鲁木齐可以备案了，果断改颜色，心心念念的爱尔兰绿，质感无敌。”
“这个颜色配黑色耳朵太丑，银耳点睛之笔，帅的一批。”
“姿态有了，动力必须跟上啊，SD特调一阶安排上。”
“绿色配黑色轮毂真的丑，锻造的古铜色大宝剑轮毂安排，还有锻造螺丝。”
“这个颜色配这套轮毂简直绝了，太帅了，银耳点睛之笔。”
“改装无止境，零零碎碎几百块的也记不清了就不写了，大致就这些了，姿态党毕业了，0-100 6秒也稳稳的够了，等天热了换四条米其林ps4在测测，应该可以进入五秒俱乐部。”
本期大众CC改装案例鸣谢车主：藤原拓海没有夏树
昨晚，全球市场不眠夜！
北京时间16日凌晨，美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大。
消息一出，金融市场率先反应，全球资本市场迎来强劲走势；离岸人民币对美元一度涨超800个基点；甚至是比特币也在消息发出后的半个小时内上涨7%……
有分析人士指出，短期来看，仍需警惕加息缩表加速推进造成经济金融市场剧烈波动，股债汇币市场可能出现共振，但目前我国通胀温和可控，货币政策仍有空间。
鲍威尔：75个基点不会成为常态
6月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到1.5%-1.75%的水平，由此迎来了28年以来最大幅度单次加息，凸显美联储激进式收紧货币政策的紧迫性。
与此前“随着货币政策立场的适当收紧，委员会预计通胀将回到2%的目标，劳动力市场将保持强劲”表述相比，本次美联储在决议声明中强调，坚定致力于将通胀率恢复至2%这一目标，还将继续减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。
在例行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，抑制通胀依然是美联储的首要任务，预计下一次依然有可能加息50-75个基点，但这种加息幅度不会成为常态。美国经济已对加息做了充分的准备，美联储在制定货币政策时将保持灵活性，不会试图引发经济衰退。
“新债王”冈拉克则表示，“我并不把美联储的预测当回事。相信通胀率会降至2%是愚蠢的。债券市场流动性正在恶化。我预计美联储在今年夏天会进一步加息，美联储无法实现软着陆。不陷入经济衰退的可能性很低。如果下一次经济衰退到来，美联储将很快将利率降为零。”
对股市、汇市、债市影响不一
基于全球金融市场的传导效应，美联储的激进加息也引发了业内对于国内金融市场走势的关注。对于国内股市、债市、汇市等多项交易市场而言，又会有哪些影响？6月16日，
相较于美股的波动行情，自4月27日以来，A股走出触底反弹的独立行情。6月15日，沪深两市震荡收涨，收盘前出现了跳水，也被认为是对美联储议息会议结果有所担忧。6月16日，A股三大股指微幅高开，沪指涨0.04%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.03%。
“美联储加息缩表主要是应对美国高通胀，对于A股市场影响并不大，又加上美股处于历史估值高位，A股市场则是处于历史估值底部附近，两个市场位置不同，这也意味着美股今年可能会出现大幅杀跌。”前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出。
基于上述背景，杨德龙认为，从中美经济对比来看，美国经济可能会因为美联储加息缩表出现衰退风险，中国经济则在央行适度宽松以及积极稳增长政策逐步落地之后出现恢复性上涨。今年全年经济增长走势应该是前低后高，一二季度探底，三四季度回暖，这也是资本市场走强的一个基础。
华安证券则指出，内疫情外紧缩扰动犹存，但盈利支撑、政策保障，市场有望震荡向上。下半年A股最大的支撑来自于企业盈利随增长底部回升而大幅改善。内部盈利强支撑叠加贯穿全年的稳增长政策，有望推动市场震荡上行。
而在汇市方面，随着加息相关消息陆续出炉，一直保持交易状态的离岸人民币对美元大幅飙升，一度涨超800基点，创出2017年以来最大涨幅。6月16日，人民币汇率对美元中间价在此前连续4天调贬后单日大幅升值419个基点，在岸、离岸人民币对美元汇率则双双在6.69附近波动。
“美联储紧缩政策对他国货币政策和资本市场的影响主要通过提高美元成本和抑制美元流动性起效。”宏观经济研究员王好解释道。王好指出，美联储加息和缩表都会提高美元借贷成本，导致境外杠杆资金利用低息美元贷款兑换成为高息国家货币，进而投资高息国家资本市场的套利交易成本上升，收益率下降甚至亏损，从而换回美元，退出高息国家资本市场。结果通常是高息国家资本市场出现波动，汇率承受贬值压力。
王好表示，美国10年期国债利差从正常的80-120个基点的舒适区间，下降到倒挂超过50个基点，国内资本市场和人民币汇率承受了较以往更大的压力。但是，从目前情况看，国内经济复苏前景、出口韧性和A股相对配置价值成为维持人民币短期需求旺盛的主要因素。这不仅使得人民币汇率短期止住下跌趋势，也为国内货币政策“以我为主”提供了宝贵的空间。
另在债市方面，王好认为，2022年下半年宏观经济基本面限制了利率债收益率进一步下行的空间，后续不利因素在增加，用户投资收益下降的概率也相应较高。一方面，经济增速可能已经度过低谷，未来大概率出现复苏。另一方面，固定资产投资增速有望回升，同时原材料价格或将维持高位运行。
在工银国际首席经济学家程实看来，短期来看，仍需警惕加息缩表加速推进造成经济金融市场剧烈波动，股债汇币市场可能出现共振。随着全球流动性拐点出现，市场风险偏好发生改变，高估值的风险资产可能被持续抛售，股票市场、债券市场、外汇市场和数字资产同时承压，近期快速变化的各类资产价格对此已有一定反应。
中国央行跟不跟？
多位分析人士表示，整体来看，国内金融市场仍将维持“以内为主”的走势，同时也需要关注外部影响因素。
而在应对海外经济体、尤其是美联储加息这一问题上，监管方曾多次强调国内经济运行总体保持在合理区间，经济韧性比较强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。
在4月22日召开的2022年一季度外汇收支数据新闻发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英便指出，从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息，通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。
此外，过去的几个月间，我国中期借贷便利（MLF）连续保持等量续做，中标利率连续5个月保持不变。就在6月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率均维持不变。
程实指出，近年来央行在制定货币政策时一般会考虑海外货币政策的调整，而美联储有望沿循短期加速紧缩路径，若四季度加息到2%-2.5%后，即使高通胀仍未得到抑制，美联储也会因为潜在的衰退可能而暂缓加息。因此，虽然短期下调MLF利率的可能性和必要性较低，但在美联储加息节奏趋缓和配合财政稳增长发力的背景下，下半年仍有可能出现小幅的降息降准。
中国民生银行首席研究员温彬则进一步强调，美联储货币政策紧缩带来外溢效益，加剧了国际金融市场波动，美元指数不断走强，导致部分经济结构脆弱的新兴市场经济体面临经济衰退、货币贬值和债务危机的风险。目前我国通胀温和可控，货币政策仍有空间，当前应继续发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，鼓励和引导金融机构持续加大对实体经济支持力度，切实降低实体经济融资成本。
“后续国内货币政策依然将聚焦国内经济‘稳增长’。流动性保持合理充裕的局面不会发生改变，货币市场主要利率保持较低水平。各项措施逐渐起效将带动信贷余额增速和社会融资增速进一步回升。下半年结构性货币政策工具有望发挥更大作用，同时央行可能会进一步降准降息，促进金融更好地服务实体。”王好如是说道。
来源丨 （
图片来源丨中国人民银行、中国外汇交易中心截图、第一财经视频截图、视觉中国、壹图网、wind
昨天美联储主席鲍威尔在彼得森国际经济研究所的直播中，就当前经济状况发表演讲，他称，FOMC的所有委员一致反对负利率，这个是罕见的共识。美国将保持利率在0水平，直到度过危机。
而在此之前，利率交易员们却下注“负利率”。美国联邦基金利率期货市场反映明年美国利率为负值，据路透，上周五的联邦基金利率市场反映2021年4月份利率约为-0.5个基点。
早在今年3月中旬，特朗普在一次白宫会议上，谈及新冠疫情的危机都不忘将鲍威尔拎出来批判一番，他说对美联储不满意，因他们在追随而不是引领设定低利率。昨天，特朗普甚至称负利率会让美国收到一份“大礼”，“对负利率结果深信不疑”！言下之意希望美联储尽快实行负利率。
“利率还能变负呢？！”
下面我们从负利率的运作、美国负利率前景与美联储会不会开启负利率三点来讨论。
一、负利率是如何运作的？
1．什么是负利率？
利率通常被定义为借贷的价格。例如，100美元贷款2%的年利率意味着借款人必须在一年后偿还最初的贷款金额加上额外的2美元。那么，当我们实行负利率时，这意味着借款人被贷记利息，而不是被收取利息？也就是说，你在从银行借了100美元使用到期后，银行还会给你2美元。
乍一看，负利率似乎是一种违反逻辑的策略。简单来说，因为在负利率下，你往银行存一笔钱，不光不会获得利息，反而需要缴纳“保管费”；相反你从银行贷一笔钱，银行会“奖励”你一部分利息。同样，商业银行在央行存的储备金也需要缴纳“保管费”。
2．负利率政策的理论与实践
负利率是一种近年来才出现的、非常规的货币政策工具。2009年7月，瑞典率先尝试了这种货币政策，瑞典央行将其隔夜存款利率下调至-0.25%；2014年6月，欧洲央行（ECB）紧随其后也将其存款利率下调至-0.1%；后来，其他欧洲国家和日本加入了负利率大军。
为什么这些国家选择负利率？一方面，欧洲央行一直以来都害怕陷入“通缩漩涡”，在经济困难时期，居民与公司都倾向“持币过冬”，但这种行为会引起经济进一步衰退、更多的人失业、更低的企业利润和物价进一步下跌，进而陷入恶性循环，即“通缩漩涡”。因此，欧央行选择冒险尝试负利率政策，尽量刺激本国经济、降低信贷成本、鼓励银行放贷和居民消费。另一方面，欧洲央行转向负利率的另一个主要原因是为了促使欧元贬值。欧洲债券的低收益率或负收益率将阻挡一部分外国投资者，从而削弱对欧元的需求。尽管这减少了金融资本的供应，但欧洲的问题不在于供应，而在于需求。欧元走弱应该会刺激出口需求，并有望鼓励企业扩张。
当然，在2019年12月份，瑞典央行已经结束“负利率”，将利率上调至0水平。
瑞典央行利率决议
3．负利率的效果/好处？
负利率有助于降低借款成本。如果美国实行负利率，最大的受益者将是美国政府。因为存款利率为负，债务利率也为负。美国政府一直通过发行公共债务为不断增长的赤字融资。美国国会预算办公室上个月表示，随着对抗新冠疫情的影响，预计本财年美国联邦赤字将增加近三倍，至创纪录的3.7万亿美元。昨天发布的美国月度预算赤字达7379亿美元，创纪录新高。
美国企业也受益，它们能以更低的成本借款并投资于扩大业务。这种投资，以及更宽松货币环境带来的更大流动性，通常会推高股价。
负利率也使抵押贷款利率下降，进而吸引新的购房者。它还允许现有房主以更低的利率为贷款进行再融资，降低他们的偿债压力。消费者能以更低的利率借款，为购买汽车或家电等其他大件商品提供资金。
负利率还会使一国货币贬值，从而刺激出口更具竞争力。但是，负利率还会通过推高进口成本来提高通胀。通胀能提高定价权，可能有利于制造商和生产商
4．负利率的风险/坏处？
负利率挤压了金融机构的放贷收益。如果负利率持续较长时间，金融机构可能停止放贷，从而损及消费者和企业，进而伤及经济。
负利率还损害储户的利益。随着储蓄账户的回报下降，仰赖固定收益的个人投资者为了维持生计，可能被迫转投股票或公司债等风险较高的资产。这使得他们面临更大的投资亏损风险。
购房者可能受益于降息，但贷款利率下降导致房价上涨，这也会给他们带来影响。他们还必须增加储蓄。一旦买房，如果利率改变方向变成上升，这通常会推低房价，他们也有蒙受损失的风险。
此外，如果大量储户选择从银行取出现金，塞到床垫下面，这也没什么好办法解决。虽然最初的威胁是银行挤兑，但从银行系统中流出的现金可能会导致利率上升——这与负利率应该达到的效果正好相反，形成“逆转利率（Reversal rates）”。
二、美国的“负利率前景”
1．美联储官员如何看待负利率？
鲍威尔一再反驳负利率的想法。5月13日，美联储主席鲍威尔在“当前经济状况”演讲中称，美联储对负利率的态度没有改变，我们不认为负利率可能成为美国适当的政策响应，交易员应该削减负利率押注。
5月11日，芝加哥联储行长Charles Evans称，金融危机期间美国没有实行负利率，这次可能也不会成为美联储的政策工具，负利率是美联储工具包中较弱的工具之一。短期内应该不会得到支持。
5月11日，亚特兰大联储行长Raphael Bostic说，“我不是负利率的忠实拥护者”。
2．美国为什么不能搞负利率？根据此前，新浪美股《美联储为什么不喜欢负利率？》文章总结的三点原因
原因1．美国国会可能不会允许“负利率”
2006年国会立法允许美联储直接向商业银行支付利息，但明确规定了存款人“获得收益”，并未提及“获得负收益”。一些律师称可以从法律层面上借此排除负利率的可能。
当然，国会可以修改法律，尤其是特朗普再三催促“威逼”之下，但美联储更可能不愿为此接受更多的监管，避免影响鲍威尔时时强调的“独立性”。
原因2．美国金融体系的特殊性不允许“负利率”
美国金融体系内存在着大量的货币市场基金，这些类似于银行存款的“低风险资产”大概有4.8万亿左右。如果实行“负利率”，这将意味着该类资产也有可能产生负回报，从而引发大规模的恐慌性赎回。
在2008年金融危机期间，大型货基Reserve Primary Fund曾遭遇净值跌破1美元引发“挤兑”，美国财政部被迫启用货基临时保护计划，承诺以政府信用背书才得以力挽狂澜。但那次事件给投资者们留下的心理阴影，余威尚存。
原因3．最重要的一点：日本与欧洲的负利率经历，并没有证明负利率可以实质上恢复信心、促进经济活动
回顾欧洲与日本这几年的“负利率”生涯，负利率并未显示出对消费和投资的强劲刺激与经济的反弹，反而经济学家们看到了负利率的“毒性”。
负利率政策可能产生“逆转利率（Reversal rate）”。“逆转利率”是指宽松货币政策的预期效果发生逆转，并对贷款产生紧缩效应的利率。具体原因在上文“负利率风险”中已经提过，不再赘述。
简单来说，“负利率”政策就好比对银行系统“征税”，银行为了规避这部分费用与风险，可能会采取限制信贷的措施，拒绝将更多的钱投入实体经济建设。因此，在一定情况下，负利率不仅不会刺激经济，还可能拖累经济。
3．美国议员如何看待负利率？
尽管特朗普一再呼吁美联储考虑负利率，但国会议员可能另有考虑。甚至有人暗示这可能是非法的。2008年，美联储获得国会的明确授权，为商业银行存放在中央银行的准备金支付利息。目前尚不清楚这个授权是否包含为这些准备金设定负利率。当美联储2008年首次将利率降至0-0.25%区间并维持七年之久时，议员们经常批评这是欺负储户。
4．“负利率”对国债收益率曲线及美元的影响
如果政策利率长期保持接近0水平，但永远不会低于0的状况下，对未来国债收益率曲线、投资者投资组合以及美元都会产生重要影响。这其中一些后果已经在日本显现出来。
尽管从理论上讲，即便政策利率预计将无限期维持在正值，国债收益率也有可能变为负值，但这种情况似乎不太可能持续太久。例如，前几个月美国短期国债市场曾出现非常短暂的负收益率“闪现”。
正如凯恩斯在1930年关于货币的论文中所暗示的那样，债券收益率带有期限风险，与现金相比，通常需要正的风险溢价。他认为，债券收益率的最低可能水平会有一个“限制点”。
目前的情况也确实如此，如果短期利率保持在接近于零的水平，债券收益率将保持在非常低的水平，但仍为正。
如果实行负利率，美联储的QE与其他类似“扩表”操作将不再倾向于降低政策利率与债券收益率，因此可能不会压低美元。
三、美国到底会不会实行“负利率”？
美国近期特朗普一再强调负利率的好处，甚至在5月13日，特朗普称“我对负利率的效果坚信不疑，我与联储主席鲍威尔不同，我是负利率信奉者”，尽管在很多时候艰难维持着联储“独立性”的鲍威尔总会受到来自特朗普“炮轰”的影响，比如此前的利率决议、QE政策等．．．但这一次鲍威尔似乎会秉承联储的两大使命和特朗普硬刚到底。
因为此前，美联储已经大幅降低利率至0水平，并承诺购买大量资产、无线QE，购买的资产甚至包括投资级公司债乃至垃圾债。
并且联储的工具箱似乎还有存货，除了大规模债券购买和更有力的利率指引，收益率曲线控制恐怕将是美联储更倾向使用的下一项秘密武器——美联储将一个或多个期限美国国债的收益率瞄准在特定水平——可能是束缚与增长最相关的借贷成本的另一种有效方法。
在此之前，美联储副主席Richard Clarida在2019年3月表示，美联储研究了在2008-2009年金融危机及随后时期将利率降至零下的可能性，发现这种可能性“不存在”。
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