本篇文章给大家谈谈怎么判断一只股票的价值被低估了多少,以及怎么判断一只股票的价值被低估了的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站!
判断一只股票价值是不是被低估,方法比较多样,有各种估值方法,但普通股民未必能学会,能掌握。并且任何一种方法,其实都是需要基于对未来的预测值,预测值越准确,则估值参考性越高。但未来永远是未知的,没有人敢说自己一定可以完全预测未来。
对于普通股民来说,我提供两个思路供参考:
一、通过市盈率估值
市盈率即PE,为股价与每股收益的比值,也可以用总市值除于净利润。用以衡量当前股价对应赚钱能力的关系。市盈率越高,则说明相对于同等利润,市值就越大,市价对于内大价值来说泡沫越大。
但市盈率是一个变动值,一只股票今年的市盈率可能很高,但明年业绩高速增长,市盈率就会下降。反之,今年市盈率很低,明年业绩下滑,市盈率就会上升。并不能绝对的看出公司估值的高点。因此,需要首先确定行业,行业没有趋势变化的情况下,看公司的经营稳定性,通过过去年几年的平均业绩有波动率情况,找到业绩比较稳定的公司,当大盘下跌,股票跟随下跌,市盈率下降,就会出现低估。
因为行业增长率不同,因而不同的行业对应有不同的市盈率标准(增速越高的行业其市盈率就越高),可以横向和纵向两个角度来衡量:
横向
横向对比估值,就是用公司与行业进行对比。通过中证指数公司的官网,查询到行业的市盈率水平,然后用标的公司的市盈率与所处的行业进行比较,高于行业市盈率很多,则存在高估。低于行业市盈率很多,则存在低估。
纵向
纵向比较,则是自己与自己比,怎么比 与历史比,看这只股票长期以来的市盈率水平,最高估值和最低估值,会形成一个区间,估值水平一般长时间都在这个区间波动,当估值水平处于中位数以上,则估值较高。处于中位数以下,则估值较低。如果估值处于历史最低点附近,则存在历史性明显低估。
注意:市盈率是一个计算比值,当净利润出现异常变化时,市盈率就不具有参考性。在计算市盈率时,需要剔除非经营性损益(比如政府补贴、变卖子公司资产等不可持续性收益)。市盈率有动态与静态两个指标,静态即用最近一个年度的年报来计算,动态则是按照最新季报或半年报测算全年业绩进行计算,因为很多公司业绩有季节性波动,因而用静态市盈率估值较为合理。
通过市净率估值
市净率即PB,是股价与每股净资产的比值,这个指标主要是用来考察安全边际。但在很多行业和板块上参考意义不大。比如有些公司,业绩是持续高速成长的,每年赚的利润也进行分红,又不进行增发,净资产增加并不高,但是这些股票如果用动态的角度看,并不能就说高估,虽然市净率不低,但股价反而能随业绩一直增长。
而有些股票,虽然市净率很低,但业绩一直都没有成长,甚至亏损,无法为股东创造 件不变的情况之下,市盈率为15的时候显然是更好的投资时机。
(2)市净率 = 当前股价 / 每股净资产
市净率的重点放在了企业的固定资产上。
大型工业制备企业、周期性行业估值主要看市净率。
其资产构成中固定资产比较多,比如钢铁煤炭有色等等。大型工业制备企业也多属于周期性行业,不同时期的净利润变化非常大,单纯用市盈率可能无法显示其是被高估还是低估,因而辅助市净率这个指标就显得非常有必要了。
另外,企业有大量资产的话,就算不经营,资产往往也是可以变卖的,因此如果市净率小于1,也就是说股价比每股净资产都少了的话,那么说明股价是具备一定的安全性的。
所以,在熊市底部,市场极度悲观的时候投资也可以看看市盈率,至少有安全边际。
一般而言,市盈率和市净率越高,则越高估;市盈率和市净率越低,则越低估。
在具体操作的时候大家只要记住:
市盈率更加使用于消费、医药等这些业绩表现稳定的行业基金,比如华安安信消费混合、易方达消费行业股票;
市净率则以周期性行业基金为主,比如嘉实周期优选混合、易方达资源行业混合等。
但是,由于每个行业估值体系会有所不同,怎么才能知道当前的估值是高了还是低了呢
我们可以参考各自所属行业或板块的市净率和市盈率百分位来决定。所处百分位分布在0-100%之间,所处历史百分位越高,则相对越高估,所处历史百分位越低,则相对略低估。
2、方法讲的差不多,再谈股票基金的具体估值操作
在基金中,根据投资理念,可以将基金分为主动型与被动型基金。
主动型基金一般都有业绩基准,基金管理人以超越业绩基准为奋斗目标,被动型则不寻求超越市场,而是试图复制指数表现。被动型基金通常选取特定的指数作为跟踪对象,也被成为指数基金。
(1)指数基金估值操作方法
先讲指数基金,指数基金的估值可以通过观察其对标的指数估值高低来评判基金的估值,这个数据可以在哪儿看呢
简单一点的方法,可以通过蛋卷基金、且慢网站和支付宝红绿灯指数来看:
若基金对标的指数为沪深300,那么就可以观察沪深300指数的估值:
蛋卷基金:
且慢:
支付宝红绿灯指数:
网站:在支付宝搜索栏搜索“指数红绿灯”后,进入理财专栏中可以查看。
以上方法相对来讲傻瓜式一点,需要自己手动去找。另外,还有一些付费网站,使用起来更加专业和方便一些,比如:乌龟量化,每年几百块。
网站:https://androidinvest.com/indicestop/
另外,还有一些专业的终端:比如wind金融终端和choice终端等,大多需要几千至几万的使用费用,机构投资者用的比较多一些。
以上是具体的一些看指数基金估值高低的方法,但有时候指数基金单看估值历史百分位也会不管用,这个时候看估值历史百分位就失真了,为何会出现这样的情况呢 我们一起看一下以下两个案例:
A.恒生指数对标基金PE百分位失真事件:
9月初,恒生指数和恒生国企指数(H 股指数)进行了成分股调整,调入了阿里巴巴、小米等科技股,调出中国神华、中国旺旺、中信证券等传统行业股票。
以恒生指数为例,成分股数量没有变化,但估值却变高了,也引发了估值百分位的变化。
阿里巴巴、小米这样的企业是互联网行业企业,其估值中枢肯定是要比煤炭券商这样的标的要高的,那么导致恒生指数市盈率升高其实是理所应当的。
因为指数前后其实并不是完全一模一样的东西了。
这个时候单纯看百分位就会产生误导,从而可能会被干扰并做出错误的决策。
B.在蛋卷基金估值表中,有一些基金对标指数的估值已经超过70%分位,但其仍然显示估值适中,这是为什么呢
这是什么原因呢 我们一起来看一下蛋卷评判估值高低的方法:
可以看到,它的估值高低判断中,除了PE和 PB 所处位置的百分位之外,还有就是它的绝对值,像沪深300PE的绝对值是15.04,小于20倍,因而即使其估值百分位比较高,但绝对值较低原因依然使得它的估值目前处于适中的情况。
最后,还需要警惕一点:低估值陷阱
估值其实是一个动态的过程,在看待这个估值高低的时候,需要结合对行业基本面的判断。
比如像钢铁行业,以前你买的的时候它估值可能是非常低的,但是钢铁板块属于产能过剩的夕阳行业,你若比较早的买入,那么随后随着价格越跌越深,那么估值的最低位被不断刷新,你买的时候的估值就不算是低估的位置了,即使当时看起来那个位置是低估的。
同样的道理,对于一些成长行业,比如医药生物、消费电子等行业,可能你买的时候估值看着比较好,但由于其良好的成长性,随着时间的推移市场愿意给更高的估值,因而当时买的时候的估值相对来讲就没那么高了,即使当时看起来比较高。
(2)主动基金估值方法
被动型指数基金可以参考估值和估值百分位,那么主动基金估值高低怎么判断呢
主动基金由于是由基金管理人自己决定买入卖出的股票,其风格和交易理念也有所不同,因而没有特定可参考的指数来对其评判基金估值高低程度。
那应该怎么去判断呢
A.普通的主动基金主要看大盘整体市盈率高低,主要看全A等权市盈率百分位。
什么是全A等权市盈率百分位呢
其意思就是将把市场所有的的每一只股票的市盈率的市盈率加起来,之后再处于全部A股的数量。这样就综合反应了整个市场的估值水平情况,并且避免了优一些权重太大或太小股票的极端情况给估值带来的扰动。然后再看一下这个估值指标在历史中处于什么百分位位置,就可以看出相对是否高估或者低估。
一般来讲,估值位于30%分位一下是比较低估的,估值位于70%以上是显得相对高估的。
B.另外一种方法就是看巴菲特指数。
“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP),现在也有用GDP代替的。
巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间或者以下,这时买进股票就会有不错的收益。对应的,A股市场也可以适用这样的方法,全A 市值占比GDP在百分之七八十左右或者一下,相对低估;超过100%以,数字越大,高估程度越高。
C.行业主题的主动基金估值可以看具体行业指数的估值高低,这一点和前面谈到的指数基金有点类似,基本也可以通过上述网站进行查询。
对于风格没那么固定的主动型态基金,还有一种方法就是在软件中查看其持仓的前十大重仓股,然后把这几个股票的估值百分位的分别浏览一下,也能够得到这个主动型基金大概的一个估值水平高低,但相对来讲工作量会稍微大一些。
二、债券基金
谈完了股票型基金,我们再聊聊债券型基金。
债券基金的估值高低应该如何辨识呢
像一些纯债,比如短期债券和长期债券,其估值水平可以参考的指标为十年期国债收益率。
因为债券的价格和利率是保持负相关变化的,也就是利率上升,债券价格会下跌;利率下降,债券价格会上升。
而利率主要的参考指标就是十年期国债收益率,那么我们可以对十年期国债收益率的周期变化进行分析和统计,就可以大概知道当前债券价格的估值情况如何了。
十年期国债到期收益率变化
如上图 ,若十年期国债到期收益率处于高位,那么债券价格相对就偏低估一些;若十年期国债到期收益率处于相对低位,那么债券价格就显得相对偏高估一些。
大家可以通过十年期国债收益率在历史上相对的高度程度去进行评判。
另外一种就是偏债混合基金,比如说二级债,这些债券基金中债券成分占比 件;二要看行业。着重研究高成长行业与新经济行业;三要看公司。
着重研究行业领先公司及财务分析;四要看技术特点,指标。着重进行量化指标分析;五要巧妙应用各种投资技巧。做好投资组合与资金管理。以上五点,实乃赢家投资理念。祝好运!
我觉得很简单,首先不要看市盈率,太容易造假,没有任何成本。
市净率可以看下,造假成本比市盈率高。
市值分红比这个比较重要,就是当前价格对比分红率,这个造假难道极高,因为要拿真金白银出来。就是股票哪怕变成废纸,你多久能收回成本。
一个长期造假没有分红的公司,就不要指望他以后会有好的发展了。
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