招商银行股票(泰信先行基金净值)招商银行股票行情分析

本文目录一览：

• 1、招商银行股票

• 2、泰信先行基金净值

• 3、招商银行股票行情分析

• 4、招商银行股票现在值得买入吗

中国银河证券股份有限公司张一纬近期对招商银行进行研究并发布了研究报告《盈利稳健增长，资产管理业务增速亮眼》，本报告对招商银行给出买入评级，当前股价为33.11元。

招商银行(600036)

核心观点：

事件公司发布了2022年半年报。

盈利稳健增长，拨备冲回反哺利润2022H1，公司营业收入1790.91亿元，同比增长6.13%；归母净利润694.2亿元，同比增长13.52%；年化加权ROE为18.07%，同比上升0.01个百分点；基本EPS为2.67元，同比增长21.64%。受中间业务收入表现较弱影响，公司营收增速继续收窄，净利受益减值冲回保持稳健增长。2022H1，公司的信用减值414.77亿元，同比下减少-1%，Q2单季同比减少6.54%。

息差下降5BP，负债端成本优势延续2022H1，公司实现利息净收入1076.92亿元，同比增长8.41%；净息差2.44%，同比下降5BP。资产端贷款保持小幅增长，零售贷款增速偏弱，预计受到按揭贷款需求回落冲击。截至6月末，公司的贷款余额为59318.07亿元，较年初增长6.49%；对公贷款余额和零售贷款余额较年初分别增长6.98%和3.48%，占总贷款比重38.79%和52.1%。零售贷款增速预计受到按揭贷款需求偏弱影响，小微、信用卡和其他贷款保持较快增长，6月末小微、按揭、信用卡和其他贷款较年初分别增长8.53%、0.99%、1.69%和12.73%。负债端存款增速强劲，成本优势延续。截至6月末，公司的存款余额70371.85亿元，较去年末增长10.87%，占集团负债总额的79.70%，成本优势依旧突出。其中，定期存款和活期存款占总存款比重36.42%和63.58%，较年初变化2.76和-2.76个百分点，主要原因在于经济下行压力加大、企业资金活化不足、资本市场震荡、居民投资向定期储蓄转化，但计息负债成本率仍低至1.59%，较2021年持平。

代销收入下滑致中收承压，资产管理规模持续增长、收入亮眼2022H1，公司实现非利息净收入713.99亿元，同比增长2.87%，占营业收入比重39.87%。其中，中间业务收入534.05亿元，同比增长2.2%，增速弱于去年同期，主要与市场震荡、代销业务收入缩减有关，资产管理受益子公司规模增长驱动实现较快增长。2022H1，公司财富管理手续费及佣金收入188.73亿元，同比减少8.13%；资产管理手续费及佣金收入63.39亿元，同比增长32.84%；托管业务佣金收入30.45亿元，同比增长6.58%。此外，截至6月末，招银理财、招商基金、招商信诺资管和招银国际的资管业务总规模合计为4.60万亿元，较去年末增长6.73%。其他非息收入表现走弱。2022H1，公司其他非息净收入179.94亿元，同比增长4.9%，较Q1增速进一步收窄。其中，投资收益（含公允价值变动）同比下滑7.65%；汇兑收益同比下滑10.75%。

对公房地产贷款不良率和按揭贷款关注率上升，风险抵补充足截至6月末，公司不良率和关注类贷款占比0.95%和1.01%，较年初上升0.04和0.17个百分点；其中，对公房地产和个人房贷不良率为2.95%和0.27%，较上年末变化1.56和-0.01个百分点；按揭贷款关注率0.63%，较上年末上升0.27个百分点。公司坚持审慎稳健的客户选择和资产配置，风险抵补充足。截至6月末，公司的拨备覆盖率454.06%，较上年末下降29.81个百分点。

投资建议公司坚持“一体两翼”，持续推动业务模式变革创新，零售金融护城河稳固，批发金融价值显现，各项业务保持同业领先，龙头价值凸显。轻型银行转型加速，资金使用效率优化，经营周期性降低，盈利质量不断提升。大财富管理体系建设成效释放，金融科技布局纵深推进，为公司中长期业务成长打开空间。我们看好公司未来发展，给予“推荐”评级，预测2022-2024年BVPS为32.84/37.2/42.22元，对应当前股价PB为1.02/0.9/0.8倍。

风险提示宏观经济增速不及预期导致资产质量恶化的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利1382.98亿，根据现价换算的预测PE为6.27。

最新盈利预测明细

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为56.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，招商银行（600036）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。该股好公司指标4.5星，好价格指标3.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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08月12日讯 泰信先行策略开放式证券投资基金（简称：泰信先行策略混合，代码290002）08月09日净值下跌2.35%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.5896元，累计净值为2.3545元。

泰信先行策略混合基金成立以来收益163.16%，今年以来收益18.70%，近一月收益-4.55%，近一年收益7.57%，近三年收益-9.32%。

泰信先行策略混合基金成立以来分红5次，累计分红金额4.23亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王博强，自2016年06月30日管理该基金，任职期内收益-10.76%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有正邦科技（持仓比例8.63%）、天邦股份（持仓比例6.79%）、帝欧家居（持仓比例5.15%）、傲农生物（持仓比例5.10%）、唐人神（持仓比例5.02%）、闻泰科技（持仓比例4.13%）、金新农（持仓比例3.79%）、贵州茅台（持仓比例3.64%）、顺丰控股（持仓比例3.58%）、华贸物流（持仓比例3.31%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年二季度，在贸易摩擦的冲击下，市场前高后低。市场风格在二季度初倾向于成长股，贸易摩擦升级后转为消费、蓝筹类个股。我们在一季度及二季度前期一直维持了高仓位运作。四月底经济会议后我们阶段性降低了基金的仓位，减持了部分成长股。整个二季度我们维持了养殖行业的高配置，同时配置了电子、半导体、建材、医药、食品饮料等板块。二季度末，市场担忧养殖企业出栏量受到非瘟冲击，股价回撤幅度较大。从七月初公布的数据看，这种冲击并没有市场预想的严重，养殖板块估值快速恢复。

截至本报告期末本基金份额净值为0.5893元；本报告期基金份额净值增长率为-7.46%，业绩比较基准收益率为-1.37%。

提示：技术分析仅供参考，不构成具体的策略依据！据此入市，风险自担！

招商银行 月线图 技术分析

从月线图上看，#招商银行# 已经跌破了上行趋势线，并且有效跌破了5月份的长下影线，留下唯一的支撑是25附近的单针形态。不出意外，下半年很大可能要回到25-30区域。

根据目前中国经济的走势来看，尤其是中报的密集披露，以银行为代表的蓝筹股整体表现低迷。招行的营收和利润增速均出现放缓，加上信贷增速等指标的持续回落，对银行业短期的业绩打压，整个2022年或将引来戴维斯双杀。

从大格局看，2007年的高点和2018年的低点形成了标准的对应格局。虽然，股价要回落到20元附近的概率很低，但从股市的逻辑看，跌破25的概率还是很大。或许，当股价在20-25区间能企稳筑底的话，很有可能会开启下个5年的小牛市。让我们拭目以待！

提示：股市有风险，投资需谨慎！策略仅供参考！

招商银行属于银行板块，之前很少讨论银行板块的个股，主要是因为银行板块的个股复权后的累积涨幅不是特别高，利润回报率中规中矩。招商银行无疑是银行股里面的翘楚，股价相对比较坚挺，业绩也是非常的不错，股息率也比较高，3.89%，买入招商银行，不仅能享受到股价上涨带来的幸福感，还能获得高搞过银行一般理财产品的分红，简直是一举两得。那么，招商银行历史表现究竟如何？是否是一支值得长期持有的好股？

1、股价与大盘走势的关系

下图是招商银行涨幅与大盘指数股价涨幅的对比图。

招商银行于2002年上市，距今20年。单从股价来看，招商银行上涨14次，占比70%，下跌6次，占比30%，上涨次数明显高于下跌次数。同期指数下跌次数为9次，招商银行下跌次数比指数要少3次，总体表现还可以。招商银行很少连续多年下跌，仅在2010-2011年出现过一次连续2年下跌，其他时间都是下跌1年后连续上涨几年。

招商银行股价与指数的关联性非常强，20年时间里，有17年两者保持同步，占比85%，这个关联性比目前排名前10的股票都要高。不同步的3年时间里，都是指数下跌、股价上涨的情况。也就是说，如果股价上涨，招商银行一定会跟着涨，如果指数下跌，招商银行有1/3的概率不跟跌，这一点是非常强的。

招商银行跑赢指数的比例也是相当的高，总共跑赢指数17次，占比85%，这个比例非常之高，高过目前所有排名前10的个股，比之前股价跑赢指数比例最高的片仔癀都要强一些，不能不说其强大之处。跑输的3年时间里，跑输的幅度均很小，都在10%以内，基本上不会因为跑输幅度过大而让人感觉非常的沮丧，从而影响长期持有的决心。

2、股价与业绩的关系

下图是招商银行股价涨幅与净利润涨幅的对比图。

招商银行股价与业绩之间的关系相对弱一点，20年时间里，只有13年保持同步，占比65%，和目前排名前10的个股相比，仅比万华化学强。不同步的7年时间里，有6年时间是业绩上涨、股价下跌的情况，同期指数均出现了下跌，说明招商银行受指数的影响更大一些。

单从业绩来看，招商银行在20年时间里仅出现过一次业绩下滑，下滑比例为13%，其他时间招商银行业绩均是上涨。需要注意的是，招商银行上市之初业绩上涨速度是比较快的，从2014年以后，业绩上涨的速度有所放缓，大部分时间上升的幅度不是很大。

3、总结

综合来看，招商银行的股价表现是非常强的，在绝大部分时间里均能跑赢指数，但是招行银行股价与业绩之间的关系不是特别紧密，通过业绩来作为是否继续持有的判断标准，恐怕会失之东隅。同时，需要提醒大家注意的是，招商银行虽然长时间能跑赢指数，但是累计涨幅不算很高，20年涨幅23倍左右，平均每年的涨幅约为17%左右，比贵州茅台等要差一些。虽然如此，瑕不掩瑜，招商银行作为一个可以长时间带来稳定收益的股票，还是很让人放心的。综合招商银行的表现，可以排在第5位，目前综合排名前十的股票发生变化，排名如下表所示。

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