工行可转债，工行可转债怎么申购

本文目录一览：

• 1、工行可转债

• 2、新华优选分红

• 3、工行可转债003401

• 4、工行可转债怎么申购

证券时报

“我们想上半年完成可转债转股”、“转股是今年的主要目标之一”……宽信用稳增长的有利环境下，多家上市银行陆续“放话”。

转股有赖于正股股价的上涨。为提振估值，已发行可转债的银行频频出招，披露亮丽业绩、增加交流沟通、大股东及核心员工增持等举措被广泛采用，甚至在选聘可转债项目保荐机构时，银行也将后者在转债发行后的市值管理意见纳为关键考虑因素。

对此，有市场分析人士提醒需谨防本末倒置，“推动股价持续上涨的因素，一定是基本面趋势和长期成长性，可在长期成长空间的实现过程中顺便实现可转债强制赎回转股，如果只是奔着转股的目的来做股价，最后多半实现不了”。

各显神通促转股

一边是稳增长、宽信用的政策支撑，一边是低基数效应带来的盈利能力显著提升、分红可期，这既使开年以来银行股的配置价值得到普遍认同，也为银行类可转债转股提供了极为有利的市场环境。

在此背景下，多家上市银行近期在接受机构投资者调研时陆续“放话”——“我们想上半年完成可转债转股”、“转股是今年的主要目标之一”……

为此，上市银行“各显神通”，或通过快报形式披露亮丽业绩，或增加机构路演、接受机构调研的频次，或推动大股东、董监高甚至核心员工增持，目的直指自身估值提振，并促成可转债尽快转股。

以兴业银行为例，早在2021年半年度业绩说明会上，该行管理层就透露，将进一步加强市值管理，让投资者读懂并认可其差异化的商业模式及投资价值，“过去总认为酒香不怕巷子深，未来会在市值管理方面重视加强沟通”。

去年底完成500亿元可转债发行后，兴业银行于1月10日披露了首份上市银行业绩快报，并以24.1%的年利润增幅获得广泛关注。而此前一个多月时间里，该行管理层已合计走访25家机构。

“走下来的这些机构，统一认可我们的管理层是稳定的、兴业的股价是低估的。”兴业银行相关负责人在2月下旬接受机构调研时表示。该负责人还透露，计划在行内组织投资者交流的大团队，集合全行部门副总级别的骨干、专家，“组建一个平台，让大家能够随时充分交流”。

与此同时，为响应总行倡议，1月13日至2月18日期间，兴业银行子公司、分行及总行部门负责人（包括其配偶、子女）自掏腰包从二级市场买入该行股票近1700万股。据披露，此番参与增持的总人数超200人，以区间成交价计算，累计耗资约3.7亿元。

此外，去年6月完成200亿元可转债发行的南京银行，则在今年前两个月累计接受了12次机构调研，与张家港行并列上市银行机构调研榜榜首。2月28日至3月2日，南京银行主要股东紫金集团及其控股子公司紫金信托还在二级市场继续增持约1618.1万股股票，耗资约1.6亿元。

据统计，截至3月8日收盘，南京银行、兴业银行年内累计涨幅分别约12.8%、8.2%，居上市银行前列。

谨防本末倒置

银行出招加强市值管理、提振估值的同时，二级市场能否真正“买账”仍需打一个问号。

通常情况下，当正股股价持续高于转股价时，银行可转债的部分短线投资者就有可能选择通过转股获利了结。但要实现大面积转股，需要触发有条件赎回条款，进而推动大部分投资者主动转股。

以成都银行可转债为例，其募集说明书披露，当该行股价连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%时，该行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

而转股价常常基于募集说明书公告前20日均价、公告前1日均价、最近一期经审计每股净资产这三条底线来确认。这意味着，对于一家仍处于“破净”状态的上市银行而言，股价对应的PB（市净率）需要达到1.3倍才能触发可转债强制赎回，实现大面积转股。

受此影响，过往能触发强赎实现可转债退市的银行并不多。其中，中行400亿元可转债、工行250亿元可转债、民生银行200亿元可转债于2015年牛市触发强赎；常熟银行、宁波银行、平安银行则在一波强势行情后，于2019年陆续触发可转债强赎。

有基金经理认为，“虽然市场普遍认同当前银行股具有较好的配置价值，但对不同个股的预期并不一致，或者说看高的幅度不一、分化比较大，能否达到转股价格的1.3倍目标存疑。”

多位受访人士同时提醒，主动的市值管理有助于自身价值发现，但在此过程中，银行类可转债发行人也要“谨防本末倒置”。

一位资深研究人士认为，推动股价持续上涨的因素，一定是基本面趋势和长期成长性，“要真正实现强制赎回转股，就要让投资者看到长期成长空间，并在长期成长空间实现的过程中顺带实现转债转股”。

“如果只是奔着转股的目的来做股价，最后多半实现不了。”该研究人士说。

读特

自证综指触及上一轮牛市巅峰5178.19点已经过去整整五年，截至6月16日，5年间上证综指跌去42.76%。然而一些绩优公募基金通过发挥主动投资优势，依然取得了较好的回报，基金净值超越上一轮牛市高点，创下成立以来历史新高。

Wind数据显示，截至6月16日，新华优选分红累计单位净值达4.1224元，复权单位净值达9.0409元，创成立以来历史新高。较好的回报表现使该基金今年频频分红。据悉，日前新华优选分红发布年内第4次分红公告，每10份基金份额派发0.39元。

自2015年以来，虽然上证综指跌幅较大，但震荡行情不乏结构性机会，行业、个股表现分化较大，也为主动投资提供了“沃土”。据了解，新华优选分红成立于2005年9月，追求基金净值增长持续超越业绩比较基准，并为持有人提供稳定的分红。翻阅基金定期报告，可以发现该基金长期保持中高仓位，主要通过精选个股获得超越市场平均水平的回报。

在个股选择上，该基金倾向于选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，特别是高 ROIC、自由现金流良好、估值合理的优质公司是重点配置的对象。Wind数据显示，截至2020年6月16日，新华优选分红自成立以来已取得804.09%的回报，年化回报 16.09%；近5年回报为7.28%，超越同期上证综指近50个百分点。

目前新华优选分红由新华基金权益部投资总监赵强管理。赵强从业超17年，是一位名副其实的投研老将。他偏好稳健的投资风格，坚持长期价值投资理念，擅长挖掘优质成长标的，通过“正确的理念+良好的心态”创造出优异的投资成绩。Wind数据显示，截至6月16日，赵强自2017年5月17日接管新华优选分红以来，任职回报为74.98%，超越基准回报 57.51%。

作为老牌绩优基金的坚实“后盾”，新华基金自2004年成立以来，至今已运作超15年，同样是基金管理人中的“长跑健将”。新华基金始终秉持长期价值投资理念，深耕权益投资领域，长期保持良好的投资成绩。银河证券数据显示，截至2020年一季度，新华基金近五年旗下股票基金股票投资主动管理收益率为36.87%，在72家基金管理人中排名前1/3。

编辑 程思玮

最近，一个原本小众的投资品正变得“大众”起来，俨然又一个刚被发现、亟待挖掘的金矿，它就是可转债。

2019年1-3季度，公募基金持有可转债市值同比增速分别达到60.44%、59.38%、70.97%，连续三个季度创出新高，在3季度末达到743亿，而2014年三季度末这个数字仅为469亿，五年时间增长了58%。截止12月6日，国内可转债基金总规模已经升至约180亿，是去年两倍多，并创下过去五年来的新高，可见资金布局的急切态度。

可转债兼具股性和债性，具备能攻善守的特点。如果股市行情好，可转债跟随正股价格水涨船高，涨幅甚至不逊于正股，体现较强的进攻性;如果股市行情不佳，可转债有还本付息的债性可以兜底，防御性也很突出。

但对于普通投资者来讲，理解可转债的转股价格、强制赎回这些概念就很难了，因此借道可转债基金，将选券、择时和配置等难题交给专业的基金经理来负责，是比较方便、省心的方式。那么该如何挑选可转债基金呢?

一、五大标准，轻松挑选优质可转债基金

截至2019年3季度末，可转债基金共有38只，虽然总数不多，但是由于重点持仓的可转债比较难懂，因此筛选起来还是有一定难度。在此向大家介绍一下挑选这类基金的五大标准，并结合实例(工银可转债债券基金，003401)介绍具体的使用方式，帮助大家快速掌握挑选方法。

1、业绩表现：主要观察可转债基金在长短期、牛熊市中的业绩表现。优秀的可转债基金需要具备较强的行情适应性，牛市中股性强，净值向上弹性高;在震荡下行的市场中债性强，回撤有限。

工银可转债债券基金自2016年12月14日成立至今已有3年，管理思路成熟稳定;2019年三季度末，基金规模达到1.93亿元，规模比较适中，便于基金经理管理;该基金可转债持仓占比长期高于80%，是一只地道的、代表性强的可转债基金。

工银可转债年初至今上涨23.5%，跑赢中证可转债指数4%，远超中证全债指数4.3%的收益率，弹性很强。跑赢同期上证综指16.77%的涨幅，和同期沪深300指数(代表市场平均收益)29.6%的收益相比，也仅仅相差6.1%。

2018年股票熊市后期(区间2)，工银可转债仅下跌2.7%，而同期沪深300指数下跌11.7%;2019年股票震荡市中(区间4)，该基金上涨3.1%，而同期中证全债指数上涨3.6%，沪深300指数下跌5.3%。在熊市和震荡市中，仍能有优秀的表现。

上述数据说明，优秀的可转债基金在股票牛市中业绩弹性很高，不仅远超全部债券基金的平均收益，甚至可以和股票投资收益一较高下。在股票熊市后期，因为可转债基金所持有的可转债具有基本的票息，并且一般上市公司会设置转股价下修(正股价格连续多日低于转股价)、回售(持有人以转债面值加一定的溢价卖还给发行公司)等条款，因此，相对于正股来说可转债更加抗跌。

表：工银可转债和指数收益率对比

Choice，截止2019年12月6日

表：工银可转债在不同行情中的收益情况

Choice，截止2019年12月6日

2、操作风格：确定管理思路是激进、保守还是平衡，才能选出和投资者风险偏好相一致的基金，主要指标是可转债持仓的集中度、评级和杠杆水平。

工银可转债的可转债持仓占比由成立时的80%左右提高至今年的90%以上;前五大可转债持仓占比由成立时的40%多，降至目前的40%以下，并且大多数拥有3A的高信用评级，信用评级高降低了违约风险;

由于可转债基金持有可转债没有不得超过基金资产10%的比例限制，因此风险偏好高的基金经理可能持有单只可转债的比例超过20%以上，这种风险就比较集中了。不过工银可转债基金的持仓比较均衡，不存在过分依赖单只可转债的情况。

从各季度季报披露的债券占净值比来看，该基金杠杆水平处于同类基金的较低水平，整体上是平衡型的操作风格，有助于控制风险。

表：工银可转债前五大可转债持仓

Choice

3、持仓风格：主要判断可转债基金股性和债性的强弱，指标是转股溢价率和纯债溢价率。转股溢价率反映可转债价格相对于正股价格虚高的状态，一般来讲低于20%表明股性强，牛市中进攻性强;纯债溢价率反映可转债距离安全保底线的远近，一般来讲低于16%表明债性较强。

2019年前三个季度中，工银可转债前五大可转债持仓转股溢价率的几何平均值分别为9.4%、10.6%、15.2%，纯债溢价率的几何平均值分别为24.9%、18.9%、19.9%。因此该基金股性偏强，债性偏弱。

虽然该基金前五大可转债的转债价格多数都高于110元，但由于转股溢价率较低，当正股回撤时对溢价率压缩空间较小。

表：工银可转债前五大可转债持仓的转股、纯债溢价率

Choice

4、正股质地：正股行情是影响可转债表现的最主要因素，业内一直有“择券先择股”的说法，比如通过净资产收益率ROE、市盈率PE、市净率PB来判断正股基本面，通过行业景气度来判断未来正股的上涨空间。

2019年前三季度，工银可转债的前十大可转债持仓中，正股的PE、PB均处于逐季下降的趋势，ROE则逐季提高。正股行业主要分布于金融、科技、医药、电气行业，2019年二季度之后，前五大可转债中不再持有涨幅过高、调整压力较大的科技和医药行业中的可转债。

表：工银可转债前五大可转债持仓的正股概况

Choice

从该基金的股票持仓来看，三季度前十大重仓股分别为国泰君安、五粮液、中国平安、广联达、三一重工、中信证券、海螺水泥、恒生电子、华泰证券和中兴通讯，基本都是大市值蓝筹股，属于稳健风格。

5、背景支持：可转债基金多数是主动管理型基金，投资范围横跨权益和固收，想获取超额收益，对基金经理管理能力、基金公司投研实力要求很高。

工银瑞信基金作为银行系的基金公司，固收实力在业内数一数二，权益投资成绩也很突出。2019年前三季度，公司固收类基金绝对收益在固收类大型公司中位列第二;旗下权益类基金绝对收益居同类可比公司前三。

二、拐点附近正是可转债基金配置的良机

2016年以来，再融资制度不断放松，可转债因为具有融资成本低、效率高等优点，成为公司融资的重要方式，预计2019年末市场容量有望突破4000亿元(数据东北证券)，尤其是最近新券密集发行，为基金提供了更多的打新机会和优质可选标的。正是由于投资价值显著，公募基金对可转债的配置比例快速提升，可转债基金的规模也迭创新高。

可转债基金在熊市及震荡市中下跌空间有限，牛市初期反弹速度不输权益类基金(比如股票、混合基金)，因此当股市处于底部震荡，或者股市拐点即将到来时，是配置该类基金的好时机。

当前，A股经历了年初快速上涨后，处于震荡调整阶段，虽然短期仍有很多不确定性因素，但整体估值不高，相对于全球其他股市性价比高，对外资吸引力强，中长期行情可期。

此时，投资者可以考虑配置工银可转债债券基金来应对这种不确定行情，在拥有安全垫的前提下布局潜在拐点，既能防守，也不会因空仓或仓位过轻而错失未来的大行情。

[爱慕]可转债打新教程来啦!一篇带你看懂~

最近很多新手宝宝问，趁周末吐血整理好了我参与打新的经验，很简单，看完就学会

不难，图片是以我使用的同H顺为例，大家有什么问题也可以提出来，学会了轻松“捡”吧!

我21年一个户打新，有2000多米的收益。基本上没啥风险，不需要提前交，没中也无损失

1、什么是可转债打新

简单说就是上市公司发行企业债券募集zi金，一定条件下可以转换成qu票。

普通用户开通Z券账户，参与申购，有概率中签。再等上市时卖出或持有至到期，获得收益

整个过程:

①:开户(当天开第二天可参与)

②:申购新债(一般顶格)

③:中签后缴kuan

④:上市后卖出

2、打新操作步骤(见图)

点击新债申购一顶格全选一确认申购结果一收到中签提醒，去缴费

3、上市交易时间

场内和gu票一样挂单买卖，周一至周五的9:30~11:3013:00~15:00

!!可9:30~10:00挂单委托卖出，或者9:25左右提前集合竞价，开盘后到达目标价格自动成交

4、常见注意事项

[太阳]顶格电购:别担心钱不够，运气好一个户最多中1000~2000元，中了才需要缴费，不用提前付

[太阳]提升中签率:发行规模越大一般更容易中，或者可以多开几个身份的户一起打(我自己新开了家人的，上周中了2个签)

[太阳]会不会亏:基本不会，目前中1签一般赚100~500不等:下有保底，当债券拿也有收益

[太阳]及时缴费和卖出:

忘记缴费(或放弃交)超过3次，半年不能参与打新!!

新手宝宝上市当天就卖，最好开盘不久就挂一个自己心仪的价格，达到要求自动成交，省事省心，落袋为安[酸]

[太阳]关注上市时间:一般申购后3-4周才上市，积极参与，加餐点奶茶火锅妥妥的

好啦，分享就到这里，有问题可以给我留言，觉得有用请点赞收藏一下的

今天的内容先分享到这里了，读完本文《工行可转债》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多工行可转债、新华优选分红相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。